1、 机械工业出版社出版作者：林奇用一生成功的经验和失败的教训凝结出来的投资真谛，每一个投资者都应该牢记于心，从而在股市迷宫中找到正确的方向战胜华尔街 引子推荐序 勤奋的兔子(1)最早阅读彼得林奇的著作还是十几年前的事，当时我对这位美国富达公司麦哲伦基金经理印象最深的一点，就是他强调日常生活经验有助于股票投资，比如，你可以通过对家门口 业 的 ，来 这家公司的股票 对 调 市公司 基 的投资者来 ，这可是个 这 年过 ，我 读几 林奇的以他的currency1，“ 过 有fi的fl方 勤奋得 林奇常勤奋，他每 公司4050家，一年500600家，当这是”金 的作者 到的结 在战胜华尔街一curre
2、ncy1中到，林奇在1982年 的 是你成功的时 ：我每年 200家以 的公司 阅读700 年 ，这个 是 的 林奇 调 美国的 市公司，而 还到 找 股票，他 ： ，我是一个 有国 股票的国基金经理 在1985年9中的一 国 调 活 中，林奇 3 时调 23家 市公司， 他在 该国最 的公司 尔 ，而 一的一个 尔 的 有 过该公司 当时， 尔 的股价是每股4美元，而 尔 每股“金已高达4美元 林奇的妻子卡罗琳也到欧洲，但他俩却 能同 威尼斯，因为在那儿林奇找 到一家值得拜的 市公司 林奇的痴迷劲可想而知 结婚20年，林奇只 过两个专门假期，他对 忆是如何 假的：我 日 ， 五天的时考 公司
3、，在香港见到卡罗琳，于是我们在中国逗留 两三天，后我考 曼谷的公司， 在曼谷 光，接着我飞往英格兰，在那里用三四天考 公司 那是一段美 的时光 卡罗琳肯定 会认为那是一段美 的时光 也他们有契 吧，1990年年中，林奇 麦哲伦基金，解甲归田 林奇在位期的一些 据让他一年的行程达10万英里，也就是一个工作日 400英里 早晨6:15他就乘 办公室，晚 19:15才家，路 一直都在阅读 每天午 他都跟一家公司洽谈 他 听取200个经纪的fi见，通常一天他 接到 十个经纪的话，每10个话中他 一个，但一般只交谈90秒钟， 提示一些关键性的 他和他的 助手每个 对将近2000个公司调查一遍，假定每打一
4、个话5 钟，那 就需 每 40个小时 林奇相比，中国的基金经理们一定会汗颜 我敢肯定，中国目前最勤勉的基金经理的工作强 顶 是林奇的1/3，而一般的经理也就是林奇的1/10左右，甚至更少（如哪位基金经理认为我的估 ， 和我，我一定公 认 的交 个让我的事 是林奇 股票 而 林奇 有1400 ， 中最 的100着的一 资 ，最 的200家 着 资 的2/3 在一个 通的工作日中，他的交 是 5000万美元，同时 出5000万美元，也就是 ，他每天 出100 股票，也 100 股票（ 3位交，而 林奇的交 只有 到5%是 于10 000股的：在我 的股票中，3个 后，我 对 中 到1/4的股票到
5、，因如我到10 股票，我会 fl10 都 来，后 行调查 也我会 currency1 中的那几 ， 但我会“ 有我currency1的几 ，fi们的 林奇的投资fl 都在， 一两个，他 得的工作出，就高 这 是个”投资的子， 专家都 股市出“的高手是投机高 的 ，小年就通过中国股市和美国股市手的比，出前者 投机 这也，一般的投资专家最 同时经2030 股票，而林奇投资 股票，确 有点 也有会 ，是因为麦哲伦基金 ，林奇才这 这有一定的理 在1977年林奇麦哲伦基金经理的一年，1800万美元的 子，fl 41 股票，但手是343%，而 后3年的手都达到300% 林奇对的解 是，麦哲伦对” ，却
6、到 1/3的 ，他为股， 得出 股票 1981年麦哲伦基金的是1 美元 1982年林奇 为过 10年中最成功的 同基金经理，他取得305%的 ，麦哲伦成一只4.5 美元的基金 在3个，他 166只股票 1983年中期，林奇的投资fl 中有450只股票，而年就达到900只，资 值至16 美元 如 的股票 成的fl 是 会成为一个 基金，从而 基金成 基金而 战胜市林奇认为 会如 他 ， 900只股票的投资fl ， 中700只股票的资 和还 到基金资 的10% 那为 少 有这点 林奇的解 是：1 公司 子常少， 他 有达到投资 ( 股 的10%)， 也 少 者2 他也 能确 这些公司是 真的值得投
7、资，而 这点股票，只 过是为解公司 提方 这是一 ” 的 路：投资 后 行调 调查后 得 ，就 ， 行就 掉 一般来 ，林奇事后诸葛亮的概是10%，也就是他考虑10家公司后，会对一家公司真正 趣 放手一搏的过胆 三个让我的fl方是林奇 股的 林奇是基金经理，当 fl 投资，可他更看 股对基金的贡献 他 ： 如你有5 股票，3 下跌75%，一 10倍，一 29%，那 这5股票仍会 你干得出因为这 ，你在 10倍的这 股票 赚足钱，抵消你那些下跌50%、75%甚至90%的股票 带来的损失 在 股方 ，林奇和巴菲 一 ，讲常识，对高科技股一般，也 那 成功 过，在 时机 ，他 常识，20世纪80年
8、初， 于工业 景气，股市对应恶劣，尤 是美国的三 厂商克莱斯勒 预期破 ，股价只 每股2美元，但林奇却 始看 业 他先调 公司，但“克莱斯勒更 ，因为单单是公司有超过10 美元“金这件事，就至少 fi两年 会破 于是，1982年春夏 交，他 吃 克莱斯勒股票，占 个麦哲伦基金5%的资 ，这是 监会 允的最 股比 按林奇的 ，如允的话，他会基金资 的10%20%都投在该公司 克莱斯勒后来 速 ，林奇 在 和 尔 建，一直到这3只股票价值占麦哲伦 资 的8%， 绅宝和丰田，股作为一个板块，占到基金 资 的10.3% 在 个 1984年，林奇一改从前频繁交的，坚 入 有战略，基金的前10位股票的 一
9、直有 少化， 中就 括 述5只股 最终，林奇从 和克莱斯勒两只股票 赚到超过1 美元的利润， 从 尔 赚来的7900万美元，造就麦哲伦基金出众的业绩 通常认为， 股容 出“流 性，尤 是小 股，但林奇可 这 看，他认为 找能成长3倍乃至10倍的股票，从琼斯 股中找比从一般小公司中找 小 股确 交 清淡， 一定能在5天 入 出，可是林奇认为，股票就等于找对象，容 离婚 是 理 如你一 始就出明智的，就 想着放弃 而如 是这 ， 论如何你都会一团糟 这个世界 有的流 性都 会将你从痛苦和磨中拯救出来，而还可能因而失 一 笔财富 林奇 20世纪70年 初的 热门股宝丽来的子，fi在1973年一年就损
10、失90%的市值 宝丽来是家 公司，流 性 ，谁都有握在短时出售 股票，而 fi下跌3年，何都有机会离，但为 最后还是有几个专业投资士有离 到20世纪80年 末，股露出败象， 以1987年，林奇减少股的位，到1991年，股票从fi们前期高点下落50% 于中国股在2003年和2004年也经历 currency1 悲，林奇的这些经验教训值得我们吸取 看 中国股的一个 理 是，fi也会 复中国彩业在90年 中期的故事， 品 畅两 ，在中国形成 的消费市 如我们仔细 磨林奇下 的一 话，可能 的 会小些：经常 认为是 股的 市公司是 的 期性股票 入一家 股票 fi 在手里25年，就 是飞 尔 斯 一
11、，你可能会从中 得 ，但 者那 到 下 的趣 这才是的关键，股 是消费 股票， 是家股，fi是 的 期性股票 于2003年和2004年也是中国 期性股票 行 而 因 调 离 的 段， 以，我们对 过 的经历 生 于中国流投资界的 国 化估值理论对市 常 ，因 遍的 点都认为 于市 的 期性股票 事 ， 期性股票的市 林奇对深有 会：当一家 期性公司的市 时，那常常是一个繁 期到 的 的投资者仍着他们的 期性股票，以为行业景气，公司仍 高 ，但这一 明的投资者已经在 售这些股票，以 当一 currency1 始 售只股票时，价格只可能往一个方向 股价一下“，市 也 下“， 这些 期性股票看来比以
12、前更有吸引，但这只是一 将让你fi出fl 价的 ，经就会入 ， 期性公司的 会出“的下“ 在更 的投资者于手股票时，股价将直下 在市 的时入 已经长 几年的 期性股票，是短期损你一 资 的有”办 林奇的最后一话出 投资 期性股票的中国近一年来也在 对的 相，高市 对 期性股票 是 消，通常这fi着业已经 过最的日子， 经 就会改， 会超过 的预期，基金经理将fl 始 入这只股票 这 ，股价就会 于 期性股票一 会 个 ， 以 家都 可是据林奇的经验，也因为 期性股票的 是预期 ， 从fi们 赚钱倍，最 的就在于 得 早，等 掉 林奇认为投资 期性股票的成绩是中等 在这一点 ，投资 期性股票 在
13、 ，找 同 着和 战 过， 在于，如你是 、 、 、 造 期性行业中的 ，那 是可以一 这 股票的，而能找到 行 的 是 识股的高手林奇时 的麦哲伦基金的 一只 股 利美也值得一述 同股票有 同的 有些股票是因为 他股票 ， 点这个有些是 可能这股票有，也 还有些股票是 “在 入过两天 出有些股票 是 点 的，还有 ， 、 和 们 的，有的是 子 股票，甚至 子 ，就是 这只股最 的是 子 还 ， ， 、 、和 们也跟着 ，后 钱 这只股票 林奇认为， 利美正是最后 的这一 股票 留fi美国经的，应该知 利美这家 抵公司 fi于1938年 美国国会建 得 用 ，后来在60年 初 “ 有化， 职
14、能是 抵资 ，后将基金打 成债 出售给投资者 2004年， 利美爆会 财 丑闻，2005年4初， 谋深 的格林斯潘一改过 棱两可的态 ，坚决 求 制 利美和 一家 抵公司 fl美的，因为两家公司的已接近 国 的1/4，而fi们却在利和提前偿fi方 存在 风 这已 是 利美一 临机 20世纪70年 ， 利美的经 是 短借长，以 的利借入资金，用这些钱 入高利的长期按揭，赚取利差 到20世纪80年 初，短期利 至18%20%，但公司在70年 的长期借利为8%10%，利差 而为 值，于是股价从1974年的每股9美元跌到1981年的每股2美元， 传言将破 也就在这时， 利美结束 短借长的行为，采用 装
15、抵，造一 按揭 后 掉的 利 这 ，当时的 利美从中 得高的佣金 入， 利风嫁给”的 林奇投资 利美的过程十 曲折 他1997年在每股5美元时建立 笔位，但 就 掉fi，只赚一点钱 1981年 利美的股价跌到2美元，1982年投资市因公司领导和经 的革，股价从每股2美元弹到每股9美元，这是 的 期性股票 1983年， 利美真正 始 利，股价却如一潭死水 1984年， 利美占麦哲伦基金 资 的0.37%，而股价却跌一 ，从每股9美元跌至每股4美元 1985年，林奇 得 利美的历史 解决得差 ，至2%， 利美成为 入麦哲伦基金 前十位的股票，而 利美的股价也已从每股4美元弹到每股9美元 1986年
16、，林奇将 利美 缩到1.8%，而 利美股价 从每股8美元 至每股12美元，公司 利也从 年的每股0.52美元提 至每股1.44美元 1987年， 利美股价震 ，这也和当年的股灾有关，股价从每股12美元 到每股16美元，后 跌到每股12美元，到每股16美元，最后在10 的 暴跌中跌至每股8美元 这时麦哲伦基金 有2%2.3%的位 1988年，林奇将 利美到基金 资 的3%，而公司每股 利已达2.14美元 1989年，林奇“巴菲 也 有220万股 利美股票，在年 利美至基金资 的5%，这 是股的最高 额 这一年，公司股价终于从每股16美元 到每股42美元 1990年， 利美因 湾战争影响，股价从每
17、股42美元跌至每股24美元，后 到每股38美元 到1991年林奇离 麦哲伦 后，后经理萧曹，仍 该股票的 有位， 利美股价 从每股38美元 到每股60美元 于富达公司旗下的 他基金也同 有 利美股票，结在 个20世纪80年 ，fi们 得超过10 美元的利润 这在金史 都是破纪录的事 对今天凄风苦雨中的 利美，林奇会 出手吗我们 清楚，可是，从当年林奇投资 利美的经历来看，他能 得这 的成功偶，因为这时，林奇从活 的兔子成耐心的乌龟 确 ，林奇对投资 利美的描述让想 一位著名的基金经理和价值投资 师 奈夫的经 故事 从资历来看， 奈夫是林奇的前辈，他在1964年执掌威灵顿公司旗下的温莎基金，一直
18、到1995年退休，而一直到1983年，林奇的目标是赶超这只 美一的温莎基金 奈夫比林奇基金经理早13年，却晚离 4年 在30余年的投资生涯中，他的投资业绩的每年平均值都超过市 酬3%以 从复利”看，每年3%，只 24年，原 的投资会倍 如投资在1964年投资1美元，那 到奈夫退休时已是55.46美元 奈夫津津一个有关 旗银行的投资故事 1987年， 于JP摩的股价 ，让只有78倍市 的 旗银行显得有吸引，于是温莎基金 ，但 市 映投资忧虑 旗对拉丁美洲国家的放可能会恶化的心，而公司的损也纪录 到1990年年初，温莎基金 更 的 旗股票，仍市舆论”向操作，那一年， 旗的股价是每股14美元，温莎基
19、金的平均 股成 是33美元，而 在 有温莎基金投资的股票中，只有 旗的 利 如预期，奈夫而在这时，这是需 勇气的 1991年， 旗已 市望，们 始破口 骂 商业 刊 旗形容为 噩梦，机 投资在 旗的文章中 页插有死鱼的照片，众议院银行委 会席暗示 旗可能技术性破 到1991年， 旗股价只有每股8美元 温莎基金时 有2300万股 旗，有5 美元资 套牢，但奈夫 压儿想到在 酬 fi 前 出 股，他相 旗 利 将 ，枯木逢春 1992年初， 旗银行股 利和股价明显 ，到1992年，温莎基金 败为胜，在 旗股票 赚足利润 奈夫和林奇忆来能讲述得如细微乃至有点沾沾currency1，恰是因为向投资 ”
20、 操作有 的风，需 沉 的压 更何 执著和固执在 时于 ，甚至可以 fi们是一 “象的两 描述而已 以，在事后我们得记 这只勤奋 幸运的兔子的一 忠 ：流行的 是 利空 入，利 出，这话可能会 生 导 有利空消时 入股票可能会造成惨 损失，因为 消通常会得来 有 少在听到英格兰银行的利空消 后 入，后 睁睁fl看着股价从每股40美元跌到每股20美元， 从20美元跌到10美元，从10美元跌到5美元，从5美元跌到1美元，最后跌到0，直至 掉他们100%的投资 最后，我 提的是，战胜华尔街是国一些出的投资者们的读currency1，但 已少见 机械工业出版社 推出该currency1的”版，我深 f
21、i会 得更 读者的 Value 2007年7者序(1)彼得林奇 美国时 为 最 基金经理， 美国基金 公司 为 历史 最传奇的基金经理 林奇 1977年接 麦哲伦基金，1990年 流勇退 退休 在林奇 理麦哲伦基金的13年平均复利 达到29 ， 投资 高达27倍，下有史以来最高基金业绩的 话 在们的 中，彼得林奇是一个 股天才， 有点 成金的金手，彼得林奇对投资基金的贡献，就 于 ， 于高尔夫他将 个基金 理提 到一个”的界， 股成一 术 最让fi想 到的是，这 一个 理140 基金的专业投资者，1990年专门为业余投资者作一 currency1彼得林奇的成功投资（One Up On Wall
22、 Street ，讲述一套 单 的业余投资者 战胜专业投资者的投资成功 林奇 也有想到这 currency1 在后的10年 印30 超过100万，成为最畅也是最 业余投资者的投资经 名著 一 3年 后，1993年，林奇 出版一 战胜华尔街 （Beating the Street ，这 currency1 成为当年美国一畅currency1currency1 林奇的这 ”currency1战胜华尔街有 同“响 ， 会让成 万的投资者对fi如钟有 这也正是读currency1时的 读过 后，我找到 我认为战胜华尔街 以会得到众 投资者的 ，关键在于fi记录林奇 是如何fi fl的投资方的，fi讲述
23、fi 如何 股，fi 如何 理投资fl ，从而13年战胜市 可以 ，战胜华尔街是林奇专门为业余投资者的一 林奇股票投资 略 fl currency1最 ，也是最彩的 ，是46章，这是林奇 理麦哲伦基金13年的投资传 在这一 ，林奇从19771990年 理麦哲伦基金的传奇历程的三个 段：从 0.18 到1美元的初期、从1 到10 美元的中期以从10 到140 美元的晚期 这 让我明林奇 以能 13年战胜市的3个 原因：（1 林奇比更能 吃苦林奇每天早晨6:05就出门一天 看的资有三英 高几每天晚 都 到晚才家 也 在办公室看资，而 是在家”妻子和 儿甚至晚 梦梦见的也是股票而 是妻子 （2 林奇
24、比更 调 以 得一手资林奇对 市公司的 （ 括 市公司到富达、林奇到 市公司 fl以投资 会 年 ，1980年214家，1982年330家，1983年489家，1984年411家，1985年463家，1986年高达570家 林奇“，如长以往的话， 用 有的 末和假日，他平均每天也差 2家 市公司 林奇最强调的是对 市公司 行深入的调查 ： 你 对 市公司 行调查 ， 行仔细的基 ，那 有 的股票件和 也有用 （2 林奇比更灵活林奇强调： 在 股 ，灵活性是关键 因为股市 是能找到一些价值 估的公司股票 林奇从早期的 点 小 速成长股，到后期 投资 股，尤 是公司这 的 期股， 市、投资 国 市
25、公司股票，林奇 据市 以基金 灵活调 的 股 略 同时，林奇从早期的频繁 股，到后期的长期 有， 灵活调 的投资fl 理 略 currency1最 用的 ，是721章，这是林奇 fi为投资者提的21个 股经 ，可以 是林奇 股的fi 操作 他用占 currency1一 的，记录1992 年在巴伦 刊推荐的21只股票的 股过程， 中 括给 市公司打话、 考、 等 中最的是18章对 利美的 这一 的 fi在于，林奇讲述他从麦哲伦基金经理的位 职以后，作为一个业余投资者，他fi 是如何 股的 ，林奇也用 我们，对于 售业、 fl 业、 业、萧行业、金业、 期性行业等， 应该 哪些 点 在这 curr
26、ency1中，林奇 以用这 长的来描述作为基金经理的 股过程和 股，是想 家：股 化为一 单的公 者， 存在只 比 照着一用就灵的 股公 门 股 是一门科 ， 是一门 术，但是过于强调 中何一方 都是常的 林奇这 结他的股方： 我 股的方是， 术、科 调查 ，20年来始终 也有些会 ：一个的时是有 的如按照林奇 的那 ， 行细的阅读 和 的调查，那 股 直 少 林奇 我们， 股成功 在于 ，而在于： 作为一个业余 股者， 得找到50100个能赚钱的 股票，只 10年里能 找到两三只赚钱的 股， fi出的 就值得 资金小的投资可以利用 5股原 ，的投资fl 制在5只股票以 只 你的投资fl 中有
27、一只股票 10倍，那 他4 只都有 ，你的投资fl 也能 3倍 看过林奇的 一 currency1彼得林奇的成功投资，你会明 一只 股对你的投资fl 有 ，你会知能 到的林奇 股的方是 而看过林奇这 战胜华尔街 后，你会明林奇 在 理麦哲伦基金时是如何 出一只 一只 股的，你还能看到林奇职后作为一个业余投资者如何 股的21个细经 可以 ，彼得林奇的这 战胜华尔街， 是一个世界 最成功的基金经理的 股忆录， 是一 得的 股 fl教程和 林奇在讲述 股心得的过程中，还 结出20 投资 ， 在 currency1最后归 为 25 金投资 ，这些都是林奇用一生成功的经验和失败的教训凝结出来的投资真谛，
28、每一个投资者都应该牢记于心 相 这些林奇用一生的 股经历，手手教你如何正确 股、如何 股 、如何 出 最 最的 股 肯定能 助你在股市迷宫找到正确的方向 林奇 以用心苦fl一生的投资经历和fi 的 股过程， 留fl公 于众，是想 我们，在 股 ，业余投资者只 能 利用 的相对 ，在 股方 就 能 比华尔街的专业投资者得更在，我 机械工业出版社华章公司 我常 幸能 有机会 currency1， 望 currency1能 助更 的业余投资者更 fl 和应用彼得林奇先生的成功 股 ，让的 股业绩比专业投资者更 需 明的是， 于时关 ，我 currency1序言和、112章和currency1后的 2
29、5 金投资 余章 、 国平、 彩 成 家来 交流正 建位2007年722日于 序 言(1)1990年531日， 一 ，我关掉科 （Quotron 行 价机， 出我在富达麦哲伦基金的办公室 到这一天为 ，我已经在麦哲伦基金工作 13年 往事，13年 前的1977年5，我 掌 麦哲伦基金时，卡 就美国 ， 他 认心中仍对 性 望 当时我心里也 望， 过和 先生 同的是，我 望的是股票 最后我 一下，我 理麦哲伦基金期 过的股票 高达15 000 只，而 中 股票还 过 得 家都 ，从来有见过一只林奇有currency1过的股票，结 得我以股票 而闻名天下 我的离职确 十 ，但也一时 心 来潮 19
30、85年，琼斯 破2000点的 关时，我也 破43岁的年龄 关 到中年，还 追踪关 万家 市公司股票，已经让我到为这 工作fi出的个 价 在 我 理的基金投资已相当于厄瓜 尔 个国家的国民生 值，这让我有成就，也风光，但是我为也fi出惨 的个生活 价 我 经常 家相伴的幸 时光， 看着孩子们一天天长 的天伦 孩子们长 时化可真 ， 直一个星期一个 ，几每个 末她们都得向我我介绍，这 我这个平日只忙于投资却 沾家的 爸才能认出来谁是谁 当你 始Freddie Mac（ 美 、Sallie Mae（沙利美 、Fannie Mae（ 利美 这些公司股票 和家里孩子的名字混在一时，当你能记得 2000只
31、股票 却记 家里几个孩子的生日时，那你可能已经成一个工作狂，在工作中得 深而以拔 到1989年，原来1987年 生的股市 早已成为往事，时股市 平稳前行，我的妻子卡罗琳，还有我的宝贝 儿玛丽、 妮和贝 为我 办一个生日晚会，庆祝我的46岁生日 在生日晚会 行到一 时，我心 忽一震 我 想来，我的父亲就是在他46岁时离 世的 当你fi识到 已经比父活得还 长寿时，你就会心fl 到，原来和他们一 也 离 世 你才 始fi识到，能 活着的时 在是常短暂，而 后的死亡却将会是 比漫长的 你 始 为 以前 得珍惜宝 的生命时光， 一些时”孩子们 校里的 育比赛、 滑雪、 看橄榄 赛 你会提醒，也 当一个
32、工作狂，因为有在临终时会 ： 我真后悔有在工作 投入更 的时!”我也经 图 离职“工作，我给找的理 是：孩子们已经长 ， 小时那 需 我那 的照 但在我心里十 清楚，事 正 相 在她们一两岁 会 路的时，会 天摇摇晃晃到乱跑，家里弄得一团糟，当父的就得 fl 拾残局 但是跟着 会 路的小孩屁股后 拾东西， 比长 后辅导照他们轻松 你想想看，天天辅导小 生那些我们这些 早已经忘得一干 净的语 作业有 烦， 送他们 打网 壁 有 累，一 一 在成长过程中 抚他们 到挫折打击的脆弱的心 有 想 孩子 心成长的步调 一致，父就须 末的时， 听孩子们currency1的流行歌曲，绞脑汁记 那些摇滚队稀奇
33、古的名字，”着他们 看 们 愿看的影片 这些事 我都过，但只是偶尔过几 而已 每到 ，我 是呆在家里而 是呆在办公室里， 是”伴孩子而是”伴着堆积得currency1马拉雅 一 高的文件资 少 下，我也会带孩子们 影院 比萨 ，但我的初衷却 是带孩子玩，而是为股票投资来 行 fl调 正是孩子们的推荐才让我知比萨时光 剧院（Pizza Time Theater 和墨西哥 琪琪（Chi-Chi誷 过我后悔的是，当初真 该 前一家公司的股票，当初也真 该 后一家公司的股票 到如今的1990年，玛丽15岁， 妮17岁，贝 也7岁 玛丽已经到一 寄宿 校读currency1，每隔两才能在 末一 家 这个
34、秋季，她一 踢7英 足 赛，可我只 看过1 我平时 在是 忙，以至于我们家的圣诞贺卡足足晚三个才寄 我们专门为孩子们准备一 纪念，结 ，积累一 堆孩子们成长过程中的有fi的事件记录，却有时 理粘贴到纪念里 是在那些我有的日子，我也少能早些家 我一些慈fl织 是市民fl织，我愿提 ， 以我经常得抽空一家的会议，为只 牺牲 家相聚的时 下，这些fl织都我 排到fi们的投资委 会里 为一个高尚的目标来 股 是世界 最有fi的一 工作，但是，一方 麦哲伦基金的工作压 ，同时社会 对我 公事业的 求也在 当我的孩子们的家庭作业也来，需 的课程和课 活 也来 ，作为家长每天需 接送她们 的时也来 而 同时
35、，我梦梦见的都是股票，而 是我的妻子卡罗琳 我和她最浪漫的 会也 过是在 出门时打一个照 而已 在每年一 的行 检时我只 向医生 ，我一的运 就是吃过饭 我fl“，过 的一年 里，我 读过一 currency1，过 两年里，我看过三歌剧： 兰飞（The Flying Dutchman 、 西 （Labo heme 和 士 （Faust ，却一足 赛也看过 这让我得出1林奇投资 ：如你看歌剧 看 赛的 比是3:0，你就应该fi识到你的生活肯定有些fl方出 到1990年年中，我终于醒 ，这 工作也 能干下 ，我想那位 我们基金同名的 英 费 麦哲伦（Ferdinand Magellan 他也是提前
36、退休， 到一个 的 平 小 ，可是我“他后来 当fl 的 著 成 片，他这 退休后的悲惨 让我 三 为 到同 的悲惨， 成 万 的基金 有们 成 片，我专门会 富达基金公司的 板 （Ned Johnson ，还有经 里 克 （Gary Burkhead ，论如何让我 平稳fl离 基金 理的工作职位 我们的论十 和 建议我“留下来， 我富达旗下 有基金的团队领导者 为减轻我原来 理120 美元基金的 工作压，他应让我 理一个更小的基金，比如1 美元 但是 ”的小基金的只是我原来 理的 基金的 一，但按照我的个性，我仍会 理原来的 基金一 同 的，我仍会每个 末都在办公室 过 因我 言 我的 板的
37、建议 都 知，在 理麦哲伦基金的同时，我还为几家 公司 理着一个10 美元的 工 基金， 括 达、 和 顿 （Eaton ， 中 达的 额最 我 理的这个 基金想 投资就 投资，有何投资 制，因投资业绩记录比麦哲伦基金还 比如，这个 基金能 将 5%以 的资 投资于一只股票，而据定 同基金就 能如 我是 是离 富达基金公司， 达、 和 顿 三家公司都 望我能 “为他们 理 基金，但我还是 他们的 fi 富达基金公司以 ，我还 到 ， 我出 fl建一家林奇基金，成为一家在 股票交 市的 基金 那些准备 fl建基金的对我 ，只需在几个 市 一 时短暂的路，售 十 美元的基金 额对 成 从基金 理者
38、的 来看， 基金的吸引在于， 论投资业绩 糟，基金都 会失 fi的那是因为 基金只能交 而 得 ，和在 交 交 的克制（Merck 、宝丽来（Polaroid 等股票一 ，每一个 基金 方都有一个对应的 方， 以基金 额 和 市公司股 一 是 的 而，对于麦哲伦基金这 的 放 基金来 ， 就 同 放 基金 有想退出基金，就可以向基金 求 ，基金就须据基金单位净值 fi相应的“金，基金 额相应减小 一一家 放 基金 到市 ，投资者就会 基金，资金currency1到这家基金的争对手， 者干脆退出股市投入 市，这家基金 就会 缩水 这就是为 放 基金经理 基金经理那 “稳入的 原因 一个为20 美
39、元 在 股票交 的林奇基金，就 一家流通股 为20 美元的 市公司一 ，能 长期稳定fl 下 （ 我 一的 fi光 有的钱 ，我可以每年稳 0.75%的 理费（相当于每年1 500万美元 ，一年 一年，年年都可以如 单单就赚钱而言，这个fi 有fl 我可以些助手来 股，工作时减到最 程 ，让我有足的空时打打高尔夫， ” 孩子，有空 看看 士顿 队、尔 队的 赛，当还有 等歌剧 我的投资业绩战胜市还是落后于市，我都可以 到同 丰的 理费 入 但是这个 排仍有两个尚 解决：一，我对战胜市的望程 超过我对落后于市的容程 ，我一直相 基金经理应该立来 股而 因， 是 理这 一个可以 丰入的 基金，我还
40、是会 ”到和原来 理 放 基金一 的工作狂”态， 是 也照 会一天到晚在基金办公室里，在成堆的年 中迷失真正的我是和以前一 ，只是一个票赚 但是时却来少的可家 我经听 ，有 的 万富 庆贺 过 可以更富有的机会 我过 一直对常，能 对 赚一笔的fl机会 ，这可是少能 得的 如你 幸运，和我一 赚相当 的钱，当赚的钱 到一定程 ，这时你就须出一个 ：是“为赚更 的钱而生存，苦苦一辈子只是金钱的 ，还是让你赚的钱为你 ，从成为金钱的，让 更 的生幸 国 文尔斯的小 里，过一个常 心的夫的故事 有个 应这个夫，一天 ，他用能下来的 fl，就 于他 这个夫命跑几个小时，就到 几平方公里的田 这些 fl
41、他一辈子都 ，足以 他和他的家庭 几 子子 都过 富 的日子 这个可的家已经累得汗流 ，气 他想下来他想的fl已经足 ，“跑下 更 的fl，对 有何fi 但是他就是 制 的望 他“跑 跑 ， 想 这 机会 一些 fl，直到最后他也跑， fl而死 这正是我 望能 的悲惨结局 平装版 序言(1)currency1装 出版 后，响 ， 刊 论， 晚话热 目中也有 打话 论 这 平装 出版，正 给我一个对这些 论 行应的机会 我“，在装 中我 强调的几个 ，那些 论者们 有fi到， 是那些我 fi论述的，却引 论者的 趣 因，我高 为这 平装 出版专门一个”的序言， 点清 家对 currency1的三
42、个 解 我 清的一个 解是，有些 论者 我这 currency1，如同是职业 超 明星贝比 斯在对一 业余 手高谈论，让 认为，业余投资者 可以和职业投资者一比高 我比作是职业 超 明星贝比 斯， 是 我，却是 的 先，我 经常是 三 出局， 滚fl 出局，我是 小 斯 （Sultan of Swat 中的那个业余 手 ，我一直认为，业余 手， 者 、 通投资者、一般投资 众， 应该 那些专业士 我在 currency1想 家的是： 都是打 ，但职业 手和业余 手 会在同 赛比赛 都是在股市中投资，但 理 同基金和 基金的基金经理和 通业余投资者也 是在同的投资赛 行对 专业机 投资者得 这 那 的 制性定，在投资中束手束，
