1、目 录1 前言21.1选题背景与目的21.2研究内容22腾讯基本情况介绍及主营业务介绍5 2.1腾讯基本情况介绍.5 2.2腾讯主营业务分析.6 2.2.1腾讯主营业务整体收入情况分析.7 2.2.2互联网增值业务分析.10 2.2.3移动及电信增值业务分析.13 2.2.4互联网广告业务分析.14 2.2.5电子商务业务分析.163腾讯公司财务能力分析 233.1盈利能力能力分析233.1.1互联网增值业务分析233.1.2移动及增值业务分析253.1.3互联网广告业务分析27 3.1.4电子商务业务分析. 30 3.1.5公司整体盈利能力分析. 303.2偿债能力分析.11 3.3营运能力
2、分析.11 3.4现金能力分析.11 3.5小结.114结论134.1腾讯成功因素总结144.2建议14 4.2.1给政府的建议 11 4.2.2给企业的建议.11谢辞19参考文献20腾讯公司2004年上市至今的财务分析摘要：在过往的十几年中，一家互联网公司迅速崛起，以一款即时通讯软件qq作为主打产品杀入了人们的视线当中，经过多年的飞速发展，他就是家喻户晓的腾讯。腾讯在游戏领域、门户网站领域、搜索领域、电子商务领域、博客领域、邮箱领域、空间领域、娱乐领域等方面都有着极其出色的产品。腾讯在产品上的能力是所有公司学习的榜样，腾讯ceo马化腾就是一个产品人，目前在腾讯主要负责的就是产品体验。业内一直
3、有着，技术的人找百度，运营的人找阿里巴巴，产品的人找腾讯这样的话语，其在产品上的造诣可见一斑。依靠着qq和微信等核心产品在pc端，移动端的王者地位和优势。腾讯可以说在互联网的各个时代都享有一方天地，无愧于剧透的称号，腾讯之所以成功，其窍门非常值得我们总结和学习。本文以腾讯控股有限公司过去的年报资料及其他相关资料作为研究对象，从各个角度，客观公正的对腾讯近年来的财务状况，财务报表资料进行综合全面的分析，总结出其成功的因素，以便给其他互联网公司参考。并针对腾讯不同的业务板块，仔细地研究和调查，搜索出了最合适的竞争对手进行了对比分析。之后以腾讯的年度财务报告为基础，对腾讯的各方面情况进行了全面的分析
4、。最后提出有参考价值的意见和总结。 关键词：财务分析；财务报表；互联网；腾讯Abstract: With the increasingly open capital markets and declining interest rates on bank deposits,anddue to the lack of Chinese investment instruments, it is expected that in the near future, Chinese peoples savings, asset allocation, will slowly, increasingly
5、transferred more and more from banks to the stock market. With the accelerated implementation of Chinas registration system reform, the amounts of listed companies in Chinas stock market will gradually increase. Faced with this vast number of listed companies, the majority of ordinary investors will
6、 inevitably be confused, not knowing where to start to research companies. From an investors point of view, to Shanghai Bairun Co., for example, through a ratio analysis, trend analysis, chart display, and other methods, analysis and study the financial statements of listed companies, to study itsca
7、pability of paying debts and operating and profitability, and try to point out in the end that the business situation and the direction of development in order for the majority of ordinary investors through financial statement analysis to find their ideal investment just like throwing a sprat.Keywor
8、ds:Financial Statement Analysis;Bairun Corporation;Direction of development1 前言1.1 选题背景与目的进入21世纪后，中国的互联网行业进入一个飞速发展的阶段，由于人均收入的大幅度上升，以及从美国上世纪末开始的互联网革命。整个中国的互联网环境开始变好。各个细分领域出现了极具创造性的代表企业，到2015年6月为止，中国网民总数达6.68亿，互联网的普及率为48.8%， 2015年上半年，中国网民每人每周上网25.6小时。移动端是互联网行业的未来。截至2015年6月，中国团购用户规模达到1.76亿，比2014年底增加372
9、万人，半年增长了2.2%，团购网站的使用率为26.4%。团购行业的市场格局也基本已经稳定，大众点评和美团合并后成为了最大的o2o企业，占据了大部分团购的份额。截至2015年6月，我国使用网上支付的用户规模达到3.59亿，我国网民使用网上支付的比例从46.9%提升至53.7%。与此同时，手机支付增长迅速，用户规模达到2.76亿。三方支付这一细分领域基本定型，支付宝，微信支付两家垄断了大部分的c端业务份额。截至2015年6月，网民中即时通信用户的规模达到6.06亿，手机端微博客用户数为1.62亿，使用率为27.3%。自2013年开始，搜狐、网易、腾讯等公司对微博客投入力度陆续减少，微博客市场内部的
10、品牌竞争格局已经明朗，该领域用户用户逐渐向新浪迁移和集中。腾讯也有自己的微博产品，但是迫于形势，走向了另一条路，避其锋芒。截至2015年6月，网络游戏用户数量达到3.80亿人，占据整体网民的56.9%，其中手机网络游戏用户规模为2.67亿，基于这一现象，各大公司都在拼命发展手游业务，其中又以腾讯微最佳。网游在2015年上半年整体继续保持着快速发展。产品多元化，多样化，腾讯是中国网络游戏的教父，自然当仁不让。截至2015年6月，网络文学用户规模较去年底略有减少，达到2.85亿，随着内容产业中优质知识产权（Intellectual Property，简称IP）的价值日益凸显，网络文学产业过去单纯依
11、靠用户付费的商业模式正在逐渐向“创造优质IP为其他易变现的内容产业输血”过渡。之前很长一段时间，网络小说风靡中国，一些网络作家借此机会赚到了该行业的第一桶金，吸引了大批综合水准不是那么高的写作者加入其中，产生了大量的劣质网络文学作品，影响的生殖不知一代人，由于大部分小说内容实际不存在积极性主题，反而反复弘扬一些与社会观念背道而驰的思想，对社会造成了巨大的伤害，目前这一行业遭遇滑铁卢，正处于一个可怕的洗牌期，相信真正有实力的作品和作家会留下来。截至2015年6月，中国网络视频用户规模达4.61亿，移动端用户的增长依然是网络视频行业用户规模增长的主要推动力量。网络视频行业在发展期间，一直被宽带、版
12、权成本以及相对单一的盈利模式所困，绝大多数视频企业处于亏损状态，但随着行业的逐步成熟，这一情况有望得到改观，目前从整个视频行业的发展态势来看，视频网站接近盈利边缘，近年来在该领域的技术突破，例如弹幕的产生，直播行业的兴起，给原本单调的视频网站注入了新的血液，前途光明，各方大佬磨刀霍霍，准备大展身手。1.2 研究内容 本文研究内容主要是腾讯公司目前的主营业务板块的情况以及相关的布局状况的说明，同时正对性的选择该领域内强大且具有代表性的竞争对手公司来做比较，分析双方的优劣势，并在财务上用数字表达，最后做出自己的见解。另外，根据在上文所提到的社会大环境下，中国互联网整体的发展情况，那腾讯的相关情况做
13、类比，作比较细的讨论，最后通过展示他的财务报表，从几个个人认为比较重要的角度去表达一些我自己的观点，提出建议和对未来的展望。2腾讯的基本情况介绍及主营业务分析2.1腾讯基本情况深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，由马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青五位创始人共同创立。中国目前互联网公司第二大巨头，与阿里巴巴，百度合称为BAT，也是中国第二赚钱的互联网公司。腾讯的产品使其从创业以来一直具有很明显的优势： 2004年6月16日，腾讯公司在香港联交所主板公开上市（股票代号00700），董事会主席兼首席执行官是马化腾。2015年，腾讯公司实现总收入1028.63亿元，同比增长30%
14、；腾讯权益持有人应占盈利288.06亿元，同比增长21%。目前在中国互联网公司中排名第二位，仅次于阿里巴巴集团，并且市值上遥遥领先于第三位的百度，互联网业内一直有着这样一句话：技术人找百度，运营人找阿里巴巴，产品人找腾讯吧！2.2 腾讯主营业务分析社交网络事业群（SNG）QQ是腾讯1999年推出的一款革命性产品，其功能主要为社交，后期发展出了社区性质的各类产品，这一事物在那个年代起到了划时代的作用和意义，他用他简单易懂的操作和使用到极致的产品功能，在半年内就超越了当时国内的51。之后又击败了国外的强大竞争对手，在诸多年轻人的记忆中，那只可爱的带着围巾的企鹅陪伴了我们的童年乃至更长的时间，腾讯用
15、它独特的方法和切入点，让大批的人成为了互联网用户，腾讯产品的用户QQ产品最高同时在线人数数据（记录）时间最高同时在线人数记录2000年5月11日10万2001年2月10日100万2002年3月10日200万2003年2月16日300万2003年9月12日400万2004年2月14日500万2004年3月13日600万2004年9月18日700万2004年10月30日800万2004年12月4日900万2005年2月16日1000万2006年6月3日2000万2007年7月13日3000万2008年3月22日4000万2009年2月9日5000万2009年5月16日6000万2009年9月5日7
16、000万2009年10月10日8000万2009年12月11日9000万2010年3月5日1亿2014年4月11日2亿QQ产品最高同时在线账户数数据（财报）年份第一季度第二季度第三季度第四季度2004年腾讯公司上市未公布730万940万2005年1320万1620万1950万1840万2006年1960万2010万2210万2450万2007年2850万2890万3260万3610万2008年4030万4200万4530万4970万2009年5750万6130万7550万9300万2010年1.053亿1.094亿1.187亿1.275亿2011年1.372亿1.367亿1.454亿1.527
17、亿2012年1.674亿1.666亿1.673亿1.764亿2013年1.730亿1.732亿1.782亿1.80亿2014年1.99亿2.06亿2.17亿2.17亿2015年2.28亿2.33亿2.39亿2.41亿QQ产品注册账户数数据年份第一季度第二季度第三季度第四季度2004年腾讯公司上市3.308亿3.55亿3.70亿2005年4.006亿4.384亿4.741亿4.926亿2006年5.315亿5.490亿5.723亿5.805亿2007年5.979亿6.471亿7.153亿7.417亿2008年7.834亿8.222亿8.562亿8.919亿2009年9.349亿9.900亿10.
18、57亿此后未再公布数据QQ、微信、QQ空间产品月活跃账户数数据年份季度QQ月活跃账户数微信月活跃账户数QQ空间月活跃账户数2004年第一季度腾讯公司上市第二季度1.101亿第三季度1.19亿第四季度1.35亿2005年第一季度1.492亿第二季度1.731亿第三季度1.848亿第四季度2.019亿2006年第一季度2.205亿第二季度2.242亿第三季度2.214亿第四季度2.326亿2007年第一季度2.537亿第二季度2.732亿第三季度2.887亿第四季度3.002亿2008年第一季度3.179亿第二季度3.419亿第三季度3.551亿第四季度3.766亿2009年第一季度4.108亿第
19、二季度4.480亿第三季度4.849亿开始公布数据第四季度5.229亿3.878亿2010年第一季度5.686亿4.280亿第二季度6.125亿4.585亿第三季度6.366亿4.812亿第四季度6.476亿4.920亿2011年第一季度6.743亿5.048亿第二季度7.019亿5.307亿第三季度7.117亿5.369亿第四季度7.210亿5.521亿2012年第一季度7.519亿5.767亿第二季度7.836亿5.976亿第三季度7.839亿5.928亿第四季度7.982亿开始公布数据6.027亿2013年第一季度8.254亿1.944亿6.110亿第二季度8.185亿2.358亿6.2
20、64亿第三季度8.156亿2.719亿6.233亿第四季度8.08亿3.55亿6.25亿2014年第一季度8.48亿3.96亿6.44亿第二季度8.29亿4.38亿6.45亿第三季度8.2亿4.68亿6.29亿第四季度8.15亿5.00亿6.54亿2015年第一季度8.32亿5.49亿6.68亿第二季度8.43亿6.00亿6.59亿第三季度8.60亿6.50亿6.53亿第四季度8.53亿6.97亿6.40亿QQ空间是中国最大的社交网络，是QQ用户的网上家园，是腾讯集团的核心平台之一。为核心产品腾讯开放平台是腾讯为开发者所建立的极具意义的平台。广点通是腾讯效果广告平台，在大数据的理念下，由于有着
21、巨大的，优质的流量资源，腾讯在先天上占据优势，业务上通过专业数据处理算法，为用户提供价值链闭环。腾讯云致力于打造比阿里云，百度云更高质量、更佳生态的公有云服务平台。QQ音乐是腾讯公司推出的网络音乐平台，基于推出的时间很早，加上腾讯对产品的渴求，我们享受到了极高的体验，很多人一用就是十几年，及时后来同类型的产品如同雨后春笋，但是依然东要不了qq音乐的地位。互动娱乐事业群（IEG）这是腾讯集团中地位第二高的事业部，也是腾讯长年以来最为大家所熟悉的一个产业，游戏，腾讯的游戏主要是网络游戏为主，通过不断地学习，腾讯找到了一条最适合自己的游戏道路，当然了产品在腾讯必须是第一位，但是当时的环境对于腾讯来说
22、可以说是极其恶劣。十几年前，中国的网络游戏行业几乎被一家公司垄断着：盛大游戏，31岁的陈天桥靠这两款游戏的代理一举掌控了整个行业，年纪轻轻成为了中国首富，国外的好游戏厂商基本都和盛大合作，盛大娱乐帝国的名号响彻云霄。腾讯在当时的盛大面前根本不能够被称为对手。可是历史就是这么神奇，腾讯通过不懈的努力，做出了许多如cf，dnf等等优秀的产品，在陈天桥得意忘形之时，温水煮青蛙似地将他脱了下来，现如今腾讯早已盘踞王者宝座多年，并且有愈演愈烈的趋势。腾讯文学正式开始于于2013年9月10日，就目前的最新消息来看，他用收购以及合作共赢的方式与多家行业内顶级公司如起点中文网成为阅文集团，可为行业内的无敌战车
23、，目前正在积极签约作者，个人认为将来会与腾讯的整个文化产业息息相关，提供无限的帮助。腾讯动漫成立于2012年3月21日，是腾讯推出的首个泛娱乐实体平台，以版权为核心，旨在发展中国动漫，根据了解，腾讯动漫的政策基本以引进学习和重点培育为主导，一方面积极引进国外优秀作品，一方面培育国内的优秀动漫人事，做出好的作品，为他们提供推广作品的巨大平台和强大的技术支持。腾讯电影是在文化产业欣欣向荣的大环境下腾讯下的及其正确也极其必要的一步棋，这一战略布局既是为了和阿里巴巴的阿里影业抗衡，也是为腾讯自己的文化产业打基础。移动互联网事业群（MIG）腾讯电脑管家是腾讯公司推出的一款免费安全软件，相比较于360的产
24、品来说。能有效的解决计算机上出现的各种常见的安全风险核问题。同时也受到了用户的赞赏，口碑也是一流的。腾讯手机管家永久免费。这是腾讯在业务上深入移动业务的一个证明，一方面是为了在已经到来的移动端的时代里布局，同时也证明了腾讯在移动互联网上的野心。QQ浏览器是由腾讯自主研发和推广的浏览器产品，同样采取免费的推广方式，由于有着大数据优势和社交得隐含意义，通过智能化的服务，满足用户在移动互联网时代个性化的信息获取需求，拥有PC端和手机端的多个版本。腾讯地图是腾讯的一项免费的地图服务，技术和产品都来自于腾讯本身。相较于其他同类型产品，高德地图，百度地图相比。腾讯地图是目前国内公认最省流量的地图。这一产品
25、不光应用在个人身上，在于企业的合作中也收获颇丰，例如现在已经是腾讯势力中的新美大，也就是大众点评和美团的合体。直接在线下资源的路线上使用。应用宝是腾讯旗下安卓应用商店，这一产品彰显了腾讯的巨头风范，既是和app store的对抗，也是腾讯下对安卓未来市场的看好的表现，是腾讯在移动端市场上的一步极其重要的大棋。网络媒体事业群（OMG）腾讯网是中国最大的中文门户网站之一。腾讯视频是中国国内最大的在线视频平台之一，其中的产品囊括了动漫，电影，综艺，电视剧，纪录片等等。是腾讯文化产业最重要的部分。腾讯微博基于社交网络建立的社会化媒体平台，腾讯聪明的选择了与新浪微博这一个已经深入人心的产品做正面对抗。通
26、过将媒体和社交网络的概念，功能做整合，腾讯微博也获得了不小的成功。微信事业群（WXG）微信是腾讯公司于2011年初推出，张小龙为产品负责人，与qq同属社交类产品，但是针对的人群却是一大一小。qq的活跃用户基本上是20岁之前的年轻人，甚至可以说是未成年人。而微信则是全年龄段，男女老少通吃的，他在恒大程度上改变了人们的交流方式，并且在之后推出了红包这一产品，强势的届次杀入到了支付类产品当中QQ邮箱作为腾讯公司网络平台服务的重点产品。并且为了企业用户的需求而产生了企业qq和企业qq邮箱企业发展事业群（CDG）财付通是由腾讯公司推出的一款三方支付产品，目前经次于支付宝之下。技术工程事业群（TEG）技术
27、工程事业群为腾讯提供互联网行业全方位的运营解决方案和服务支持，运营着亚洲最大数据中心，维护腾讯集团的信息安全问题，本身并不产生盈利，但却是地位最高的部门。腾讯的核心部门，起着为企业救火的重要作用。2.2.1互联网增值业务分析腾讯的互联网增值服务主要由网络游戏和社区两部分组成。腾讯游戏因为发展的年线很长，因此基本上涉及了全部的网络游戏种类，从大到小，从休闲类到竞技类，应有竟有。并且他和很多游戏公司不一样的是他并不通过点卡消费。腾讯的游戏的玩家会享受到及良好的用户体验，充值更多的是一种改善型消费，更进一步提升自己的体验和享受，人与人之间的差距会变得比较小，这样就吸引了大批的消费能力不高以及一般的人
28、成为他的忠实用户，形成良性循环。虽然说变现的方式多种多样，但是腾讯的游戏有共同点，也就是玩家在不花钱的情况下依旧能有很好的游戏体验，在网络游戏领域，腾讯游戏已经成为中国规模最大的网络游戏社区。游戏品种全面丰富多样腾讯游戏主要是通过游戏中的道具和在游戏操作时间的多少来进行收费近几年来腾讯在网络游戏领域一家独大情况很明显，2013 年腾讯网络游戏增值服务的收入比其余五家的总和还要大，是其余五家总和的 1.4 倍。腾讯目前的游戏收入在国际上是第一，以超过两倍的收入碾压排名第二的暴雪和EA。根据了解，腾讯在游戏上的战略实际是以代理为主，自己本身并不生产多少产品，因为平台巨大，能够提供巨大的运营能力，很
29、多拥有优良产品的厂商甚至会选择将大部分的利润来换得下一个产品的收益以及长时间的合作。2.2.2移动及电信增值业务分析腾讯移动及电信增值业务的主要产品包括，手机 QQ、手机腾讯网、手机 QQ 音乐、手机游戏等等。随着传统互联网与移动互联网的整合加剧，这部分业务逐渐地与互联网增值服务融合成为了增值服务。从现在的状况看，国家政策方面实际已经有了比较明确的方向，腾讯也已经在一步步的蚕食和取代电信，联通以及移动的主营业务，同时由于人们生活习惯和消费观念的观变，很快就会产生巨大的变化在我们的眼中。个人觉得，要想获得最大数量的用户，占据最大的市场，其实从硬件切入是个不错的选择，让用户产生先入为主的观念，优先
30、使用你的产品，同时通过一个时间绑定多个产品来扩大用户的习惯范围，这样的话，只需要时间的累积足够，习惯便会逐渐转变为需求，到那个时候在提供相应的服务，就能缺德具有相当粘性的用户。2.2.3互联网 广告业务分析网络广告收入主要来腾讯运营的实时通信客户端、门户网站、社交网络及其他平台的展示广告。目前中国国内的互联网广告业务实际已经被BAT垄断了将近百分之九十的份额了，要想超过剩余两家，就该通过收购的方式，例如阿里巴巴于2015年年中收购易传媒，改名为阿里妈妈，从此有了自己的广告公司。网络广告收入也包括效果广告产生的收入，本人观点为，未来的网络广告业务不能够脱离传统和线下模式，因此如果对于这块业务打算
31、大力发展，则应该通过收购已经做的完善的公司以及传统的广告公司，直接化敌为友，了解内部的运营模式来壮大自己。而且业内人士称确实阿里和腾讯都有意向收购新浪。2.2.5电子商务业务分析腾讯自2011 年起开始在电商领域进行大量股权性质的投资，最具影响力的应该要属入股京东一案了。在这一点上可以看出，在电商这一领域，腾讯对于零售电商的态度可能不是第一位的重视，还是想通过他人之手来达成、腾讯的电子商务交易业务收入主要来自透过自己的互联网平台的商品销售。社交与电商的跨业合作在业内来说对于其他公司可能是个难题，但是对腾讯来说确实一个优势。社区帮忙宣传电商，电商帮忙宣传社区。这对于腾讯的主营业务来说可谓两全其美
32、，阿里巴巴 2011 年至 2013 年营收的增速为 68.2%、72.4%。京东 2010 年至 2013年营收的增速分别为 146.2%、95.8%、67.6%。腾讯 2012 年至 2013 年营收的增速为 121.2%。京东在毛利率方面，2010-2013 年数字分别是 4.8%、5.5%、8.4%、9.9%。阿里巴巴，2011 年至 2013 年的毛利率分别是 70.6%、67.3%、71.8%。腾讯 2012年和 2013 年的毛利率是 5.3%和 5.7%。之所以会差这么多，主要原因是因为两者的商业模式有本质区别，而且京东是自营物流，自有仓库，跟阿里巴巴这样的纯粹商业平台不一样，
33、实际上这两者本身的业务冲突虽然激烈，但是那只是部分冲突而已，虽然两者都属于全品类，但是天猫更偏向零售，而京东更偏向于3c产品，至于未来的发展方向，这里就不讨论了。本人观点：在全品类零售电商这一领域腾讯不应当再投入大量人力物力了，天下格局已定，百分之八十的份额被京东和阿里巴巴的天猫所包办，腾讯应当专做一些小而美的专卖平台，如投资小红书就是个很明智的决定，同时腾讯也在企业级服务软件这一业务上投入颇多，如腾讯的微信企业版，因为对于这个级别的公司来说，to c的业务太小了实际上，并且在未来，b端才是巨大的风口，先下手为强。例如滴滴除了滴滴打车以外，其他基本都是对b端的业务，这样的模式对于企业的市场预算
34、控制，所带来的长远效果都是起着决定性作用的。腾讯公司业绩表公司业绩年度第一季度第二季度第三季度第四季度全年总营收净盈利总营收净盈利总营收净盈利总营收净盈利总营收净盈利2015223.9993.72234.29100.36265.94103.31304.41108.881028.63406.272014184.077.90197.4678.43198.0875.15209.7873.94789.32305.422013135.47650.625143.84545.651155.35148.158169.7047.51604.37191.94201296.47936.914105.27239.37
35、6115.65641.244121.53137.261438.937154.794201163.38433.86567.39027.83974.96229.91679.22530.916284.961122.535201042.26121.48446.69223.71452.26626.65955.24226.525196.46098.382200925.04411.64628.78413.98933.68916.80336.88317.767124.40060.205200814.3297.37315.9987.65320.2458.10520.979.32971.54532.4602007
36、7.7313.2748.6803.62410.5764.70311.2224.75038.20916.35020066.4532.8167.0503.1007.3693.2757.1322.44228.00411.63320053.0050.973.3371.1883.6281.1724.2941.45014.2644.7820046月16日上市2.7051.1333.011.083.1451.18111.4354.467 3 腾讯的财务能力分析3.1 盈利能力分析就目前腾讯的财报情况来看腾讯营收的关键依旧在于互动娱乐事业部，这一部门是腾讯营收最核心的组成部分，2013Q4，娱乐增值业务业务营
37、收近120亿元，占整体营收比例70.3%。最新的年报显示低于70%，但是还是在60#以上。进一步细分来看：游戏业务的收入占据互联网增值营收的半壁江山，2013Q4达84.8亿元，其中移动QQ和微信带来的移动端游戏业务利润的贡献力度最大;社交产业的营收为34.6亿元。在线广告业务营收的占比提升较为缓慢，2013Q4为15亿元，占比8.8%。腾讯的广告业务收入较为单一，主要贡献来源为腾讯视频以及社交网络的效果广告，腾讯视频在视频门户网站中面临着巨大的竞争。代表百度的爱奇艺通过买断各种热门电视剧和综艺节目，获取了大量的客户资源，而优酷土豆合并后又被阿里收购，各方面实力都得到巨大提升，腾讯视频的对手不
38、可谓不强大，应收之日尚且不能看到。3月7日，腾讯入股京东的消息传到，造成了空前巨大的影响，腾讯控股（HK.00700）在盘中创下历史新高，股价达到646港元。腾讯自2013年初开始就一路上涨涨至今，腾讯之所以能够长袖善舞，巨大的足够的现金流功不可没，作为市值第二高的的中国互联网企业，仅次于阿里巴巴，遥遥领先于排名第三的百度。腾讯的收入来源主要来自于网游和增值服务，这一块去掉之后，其他的部分都略显单薄。腾讯互联网帝国的擎天柱是增值服务和网游。这里不得不提一句，腾讯公司自从创立以来没有向外接待过宽，他是一家完全花自己的钱的公司，在规模扩展到他这个级别的企业中是非常了不起的一件事。这种现象在国际上也
39、很罕见，马化腾也因此获得国外公认的传奇ceo世界排名第四的人选，华人中最高且是唯一进入前十的。我经过整理，2013年腾讯全年营收总额达604.4亿。2013Q4其营收总额为169.7亿元，其中娱乐互联网增值业务营收为细分业务营收最高的版块，为119.3亿元，电子商务营收总额为33.2亿元，在线广告营收总额为15.0亿元，两者皆处于亏损的状态。腾讯整体的毛利率为51.7%，运营利润为28.0%，净利率为23.2%，我们如果仔细的观察腾讯现在的收入构成，可以发现一点，其网络游戏收入占总收入52%，增幅为44%，低于整体收入增幅。其次是增值业务。再其次是电子商务和广告收入，份额只有可怜的10%和8%
40、。这两块业务都处于亏损状态。值得注意的是电子商务和广告收入的增幅都远高于平均增幅。对比BAT中的百度和阿里巴巴，百度2013年营收合计为319.4亿元，增速为43.2%，阿里巴巴2013年营收预计约为460亿元，增速为53%，可以看出，腾讯在中国互联网行业的巨头地位无法撼动，且属于最为良好的一个。由于工作的原因，我对于互联网行业会比较了解，在我看来腾讯的经营状况在BAT中属于最佳，因为阿里巴巴虽然营收能力更强，但是主要收入来源就是电商，所占比重太大，同时因为短时间内启动多个巨大项目，但是能够短时间内盈利的却没有，不利于企业的发展，而百度更是到了极端的程度，因为搜索业务的利润已经占据了整个公司利
41、润的90%以上，已经导致了企业发展倒退的结果，近些年来百度的整体营收一年不如一年，一直在下降。反观腾讯，网络游戏所占比重虽然大但是却在这些年逐年缩减，随着京东的发展壮大，腾讯在电商领域的盈利指日可待。而微信支付也即将走上正轨，整体形势较之另外两家更好。3.1.1 互联网增值业务free+pro模式是腾讯互联网娱乐帝国的最核心的基石，而腾讯的游戏一大特色就是qq号码直接绑定游戏账号，直接省去了玩家在账号申请方面的各种成本。反过来也利用这一点更大程度上宣传腾讯的社交产品，大到两个产品之间互相协作的结果。目前腾讯游戏已经是中国游戏界最大的公司。社交+网游的腾讯模式造就了批量似地成功，在移动端，微信+
42、手Q也在复制pc端的基本成功模式，并进行了移动社交场景的微信式创新。另一方面，在公司内部，也为微信和qq这两个产品开设了良性竞争：游戏的入口权。腾讯最宝贵的资产都在这两个领域，而且目前领先优势非常明显，在社交网络方面，实际上现在能够称得上对手的只有新浪微博。实际上并且微博因为产品本身的定位问题，其实并不能够全面俘虏消费者。微信的优势使得人们会愿意同时使用这两样产品，因为微信能起到微博晒朋友圈作用的同时也能与人进行及时交流，并且还有转账功能。而和他同类型的产品来往和人人网基本已经消失于人们的视野中。并不能构成威胁。在网游平台方面腾讯在规模上可以碾压竞争对手360、网易、37游戏，没有公司能与之相
43、提并论，所以，如果这两个领域不被撼动，就不可能撼动腾讯的帝国版图。而目前尚不能看出有任何趋势能够动摇着一点。腾讯因为发展移动端游戏的时间比较早，又有丰富的资源优势，完全可以掌控未来收益头市场的半边天。现在的App Store 游戏排行榜已经快被腾讯的产品承包了，排行的前10已经有6款腾讯游戏，而前18款已有9款腾讯游戏。2.7亿的活跃用户，腾讯成功地将他的用户群体从最最开始的屌丝群体发展了开来，现在已经掌握了几乎所有的90后，00后的市场，从前玩腾讯游戏的小学生初中生，高中生现在长大了，消费能力提升了，并且给予攀比心理，大多数人会长时间的消费，比之前的消费平率更高，金额也越大，同时他们有影响了一大批别的人群，现在女性玩游戏的也非常多，作为被发展出来的新用户，消费潜力巨大。因此就目前的情况看以及腾讯全平台的资源支持，这样如果再不成功那才真的对不起微信，qq等等产品所提供的入口了。在日前公布的财报中，腾讯刚刚开展时间不长的手游业务交出了良好的答卷。一季度的收入就达到了6亿元。从年报可以看出。增值收入这块，cross fire、dnf以及英雄联盟这三款游戏占了很大的比例。 这三款游戏都是多人联网对战，目前腾讯已经掌握了英雄联盟的制作厂商拳头公司95%的股份，可以称之为完全操纵，这对于延长游戏寿命，扩大利润空间有着极大的帮助，尤其是目前该游戏处于25到30的年龄
