1、。 风险因素：粗钢减产政策不及预期。 2.2.3 3、有色金属：、有色金属：双驱动短期利多，但中期风险仍存双驱动短期利多，但中期风险仍存 1、概述：上周有色金属保持区间震荡。金融属性驱动方面，美联储 7 月议 息会议符合预期，开始为 Taper 预热，但经济复苏还未达到 Taper 的标准，通胀 预期上行，再通胀甚至滞涨的交易主题未改。短期金融驱动利多有色金属价格。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品中信期货商品 CTACTA（周报（周报） 5 5 / 8 8 供需驱动方面，目前供应端受到多地限电的影响复产进度不及预期，而有色金属 现货升水维持较高水平表明低价下需求韧性较
2、强，铜和铝库存继续去化，锌由于 抛储量较大，库存保持稳定。供需驱动方面短期利多有色金属价格。综上，短期 双驱动均利多价格，但未来风险因素仍存，首先新冠疫情在全球范围内再度扩散 和恶化，而美国补贴结束，其他国家流动性也多有收紧，未来需求存疑；其次， 虽然 TIPS 持续下行，但美元指数保持稳定，金融驱动利多或已兑现，后劲不足。 中期仍对铜价保持谨慎态度。 2、本周推荐策略 策略建议：观望； 风险因素：全球疫情。 2.42.4、黄金：美联储缩债态度偏鸽，金价等待就业数据指引黄金：美联储缩债态度偏鸽，金价等待就业数据指引 1、概述：上周黄金价格先扬后抑，整体小幅上行。上周美联储召开 7 月会 议认为
3、当前美国复苏持续推进、通胀可控，短期通胀预计还会上行，就业市场复 苏还有一定距离，因此当前还会持续购债，加息大概率在缩债之后，美联储偏鸽 发言利好黄金。上周公布美国 6 月 PCE 物价指数同比升 4%，基本符合预期，但美 国 PCE 及核心 PCE 持续走高应保持警惕，短期来看，黄金价格主逻辑是就业情况 对缩债预期的影响。中长期来看，黄金价格继续上行动力不足，美国采取手段抑 制需求端以打压通胀预期，实际利率已处于罕见负值区间接近底部，TIPS 继续下 行空间有限，黄金很难有上行动力。若后期美国就业数据明显好转，或通胀持续 恶化可能会逼迫美联储提前行动，最早可能在今年四季度开启削债计划，届时金
4、 价承压下行概率较大，关注本周非农就业数据。 2、本周推荐策略 策略建议：空单持有； 风险因素：1.原油价格引致通胀失控；2.失业率攀升。 三、策略表现三、策略表现 截止上周五，我们策略的模拟持仓主要有黄金、油脂、EG、豆粕、棉花、PVC 等品种的空单， 及热卷的多单。 上周策略组合模拟指数维持低位震荡， 上周油脂、 MA、豆粕等品种的反弹为指数的主要亏损来源。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品中信期货商品 CTACTA（周报（周报） 6 6 / 8 8 图表 1：商品 CTA 模拟组合策略收益指数； 资料来源：中信期货研究部 四四、商品驱动力分析、商品驱动力分析 从估
5、值和供需角度看，近期商品的估值和供需的上行驱动呈现减弱，目前玉 米、棕油、焦煤等品种的估值和供需驱动共振向上，铁矿供需驱动中性、估值驱 动向上，铜、锌、EG、原油、铝、PVC 等品种的估值较为中性、供需驱动向上， PE 和 MA 的估值与供需呈现背离，即估值驱动向下、供需驱动向上。白糖和 PTA 估值较为中性、供需驱动向下；热卷和螺纹则估值和供需驱动共振向下。 1000 1500 2000 2500 3000 3500 2020/05/29 2020/06/12 2020/06/26 2020/07/10 2020/07/24 2020/08/07 2020/08/21 2020/09/04
6、2020/09/18 2020/10/02 2020/10/16 2020/10/30 2020/11/13 2020/11/27 2020/12/11 2020/12/25 2021/01/08 2021/01/22 2021/02/05 2021/02/19 2021/03/05 2021/03/19 2021/04/02 2021/04/16 2021/04/30 2021/05/14 2021/05/28 2021/06/11 2021/06/25 2021/07/09 2021/07/23 CTA组合策略收益指数 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品中信期货商品
7、CTACTA（周报（周报） 7 7 / 8 8 图表 2：商品驱动力示意图； 资料来源：中信期货研究部 提示提示： 影响商品价格走势的因素众多， 包括宏观金融、 产业供需、 市场情绪、 估值高低等类别，一张简图难以描述商品的所有驱动因素变化， “商品驱动力示 意图”仅从估值和供需两个角度展示主要活跃商品近一周的驱动力变化，但并不 代表当前这些商品价格仅由这两类因素主导。因此，不建议将本图直接作为交易 的依据，但可将其作为分析价格驱动的辅助工具。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 中信期货商品中信期货商品 CTACTA（周报（周报） 8 8 / 8 8 免责声明免责声明 除非另有说明，
8、中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期 货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发 行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、 服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。 未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可， 任何单位或个人不得使用该商标、 服务标记 及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律 组织或者清算机构的法律、 规则或规定内容相抵触， 或者中信期货有限公司未被授权在当地提供 这
9、种信息或服务， 那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织， 任何个人或组织也 不得在当地查看或使用本报告。 本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。 此报告的内容不构成对任何人的投资建议， 且中信期 货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得， 但中信期货有限 公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确 或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性 及完整性产生任何依赖， 且中信期
10、货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任 何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。 本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾 问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报 告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编：518048
11、 电话：400-990-8826 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 点是节约和降低直接成本和费用。常规企业管理只注重投产后生产过程的成本管理，忽略了成本管理中控制产品开发的早期阶段，销售和售后服务的后期阶段，即忽略了成本管理的输入和输出，从而导致成本管理的无效性。理论和实际生产不能集成，并不能发挥其在提高企业经济效益中的作用。新的成本管理理念应倡导从成本效益的角度，通过提高产品技术含量，提高产品的质量和功能，从而增加利润，使企业在未来取得更大效益。（二）员工的成本管理意识不强在企业成本管理中，很多员工没有充分参与整个生产的全过程控制。大多数人认为成本管理是财务人员和生产经理的问题。生
12、产部门和员工只负责产品生产，不关心生产成本的耗费。事实上生产一线的员工是最能发现成本浪费的人，他们对成本控制最能提出有效建议。企业缺乏有效的激励机制来提高员工参与生产中降本增效的积极性，员工无法直接体会到成本节约带来的好处，从而导致企业丧失了获取成本控制有效建议的机会7。（三）生产成本管理缺乏系统化很多制造企业在成本管理过程中，都是局部管理，缺乏系统性。制造企业在进行成本管理中通常只关注于产品价值链中各个相对独立的成本项目，以追求最终得到各个独立发生的成本之间综合最低。但实际情况是，产品成本在不同生产环节所消耗的资源会存在此消彼长的“内部联动关系”。比如说对于花费比较大的研发、产品设计中所发生
13、的成本较多，高成本的投入会直接降低生产过程中的制造成本；同时，如果在产品制造环节增加对设经 贸 实 践备的维护、员工培训等方面的资源投入，将会有助于降低销售及售后服务等环节的成本。一味的追求制造环节的低成本、降低原材料成本的投入，可能会导致产品质量的不过关，返修或是不合格品的出现导致更高的成本发生，不利于成本管控。部分制造企业不关注内部成本和外部成本、直接成本和间接成本、当前成本和战略成本、客观成本和主管成本之间的系统关联性，没有在此消彼长过程中，综合的认识成本管控的系统性。（四）企业成本没有进行细化成本细化对于企业成本管理非常的重要，通过对企业的财务数据更全面地掌握，可以使企业的生产运营不断
14、地调整从而适应当前的实际情况，以便于解决企业存在的问题。可惜的是很多的制造企业对此并没有足够的重视。比如在个别的服装制造企业采取的管理模式还是非常的传统和粗放，并没有将成本细化，也就导致在实际工作中工作人员不能盈利持续放缓，结构分化延续，预计 7 7 月月规上工业企业利润同比增规上工业企业利润同比增长长 1 10.2%0.2%， 相比相比 20192019 年同期两年平均增速为年同期两年平均增速为 14.814.8%。6 月工业企业利润边际放缓，上下游 分化并未缓解， 下游成本压力仍在， 主要受到工业生产边际放缓与利润率下滑的 影响。 进入 7 月， 石油价格显著上涨， 受钢铁限产影响， 钢铁
15、相关产品价格也上涨明显， 一定程度上推动原材料价格指数继续上涨， 7 月主要原材料购进价格指数和出厂 价格指数均有所回升，分别高于上月 1.7 和 2.4 个百分点。 拆分盈利驱动因素来看，在量方面，预计 7 月工业生产环比走弱，两年平均增速 预计 6.2%；在价格方面，7 月工业品价格维持高位，PPIRM-PPI 价格差将进一 步扩大，上下游企业价格差持续存在，下游企业持续承压；在利润率方面，虽然 整体利润率仍处高位， 但制造业利润率已边际回落， 尤其是下游制造业表现较差， 预计 7 月制造业利润率继续回落。因此，整体来看，7 月的企业利润仍会实现较 高增速，但与上半年相比会有所放缓，回归稳
16、固增长。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 行业及公司评级体系行业及公司评级体系 评级评级 说明说明 行行 业业 及及 公公 司司 评评 级级 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%； 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料
17、，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明：基准指数说明： A 股主板基准为沪深 300 指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生 指数。 分析、估值方分析、估值方法的局限性说明法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保 证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究
18、方法，使用合法 合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于 发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光 大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接 的联系。 法律主体声明法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内 （仅为本报告目的，不包括
19、港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 光大新鸿基有限公司和 Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited 是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于 1996 年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中 国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问
20、；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介 绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、 基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不 保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更 新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信
21、息 或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资 者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯 一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户 提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报
22、告的意见 或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并 谨慎抉择。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投 资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策 的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个 人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制
23、、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追 究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 光大证券研究所光大证券研究所 上海上海 北京北京 深圳深圳 静安区南京西路 1266 号 恒隆广场 1 期办公楼 48 层 西城区武定侯街 2 号 泰康国际大厦 7 层 福田区深南大道 6011 号 NEO 绿景纪元大厦 A 座 17 楼 光大证券股份有限公司关联机构光大证券股份有限公司关联机构 香港香港 英国英国 光大
24、新鸿基有限公司光大新鸿基有限公司 香港铜锣湾希慎道 33 号利园一期 28 楼 Everbright Sun Hung KEverbright Sun Hung Kai (UK) Company Liai (UK) Company Limitmiteded 64 Cannon Street，London，United Kingdom EC4N 6AE 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 及认定242.1.1 工伤的含义242.1.2 工伤的认定242.2 工伤救济的含义252.3 实行工伤救济的意义252.4 我国工伤救济的制度沿革262.4.1我国工伤救济的归责变化262.4.2我国
25、工伤救济的模式选择272.4.3我国工伤救济的制度发展283 我国当下工伤救济制度存在的问题303.1 缺乏统一的工伤救济规范标准303.2 工伤认定程序复杂，救济成本过大303.3 工伤救济缺乏预警机制313.4 弱势群体进行工伤救济时维权困境较大314 发达国家工伤救济制度的借鉴324.1 美国的工伤救济制度324.2 德国的工伤救济制度334.3 日本的工伤救济制度345 对我国完善工伤救济制度的几点建议355.1统一相关立法，充分实现公平355.2简化工伤认定程序355.3建立工伤预防机制，转变陈旧理念355.4实行劳动关系举证倒置制度365.5适当扩大工伤保险制度覆盖范围366 结语
26、参考文献37致谢1 绪论1.1 课题背景及目的工伤的问题从18世纪的工业革命开始至今一直存在，随着科学技术的发展衍生出了许多各种各样的形式，行业种类丰富多样，比如农民工在工地上的人身损害、上班途中所发的交通事故等等。而当今社会中，人民群众的法制意识已经随着建设法治社会的影响而提升，维权意识也在不断增强，伴随着工伤损害问题的法律实务也越来越多，因此当职工受到工伤损害时如何去维护自己的权益就成为了一个备受关注的问题。我国的工伤救济制度也伴随着社会的发展而不断发展，但是在不断的法律实践中，我国的工伤救济制度逐渐暴露出了一些不足，如救济程序过于复杂、救济模式的选择非“单一”化、申请救济时取证困难、弱势
27、群体难以便捷获得救济等，这些问题的出现说明我国目前的工伤救济制度并不完全符合当下人民群众的需要，因而需要发展和补充。因此本课题将主要从我国当下工伤救济制度的现状作为切入点，剖析我国工伤救济制度与实务中的不切合之处，研究国外工伤救济制度发展现状并借 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 经 济 1 1 月 物 价 结 构 持 续 优 化 宏观宏观资讯资讯跟踪日报跟踪日报 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 总量研究部 报告报告类别类别 宏观日报 川财一级行业川财一级行业 总量研究 川财二级行业川财二级行业 宏观经济 报告时间报告时间 2021/8/3 分析师分析师 陈
28、琦陈琦 证书编号：S1100520120001 联系人联系人 崔裕崔裕 证书编号：S1100120080004 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街 28 号 中海国际中心 15 楼， 100034 上海上海 陆家嘴环路1000号恒生大 厦 11 楼，200120 深圳深圳 福田区福华一路 6 号免税 商务大厦 32 层，518000 成都成都 中国（四川）自由贸易试验 区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 宏观日报宏观日报 政策发布政策发布 【1】数据显示，7 月，全国共发行地方政府债券约 6567 亿元，其中新增债券 4033 亿元，
29、再融资债券 2534 亿元。财政部近日公布的数据显示，截至 6 月末，全国地 方已发行新增地方政府债券 14800 亿元。据此测算，今年前 7 个月全国共发行新增 地方政府债券约 18833 亿元。 （中国证券报） 点评：前 7 个月，新增地方政府债券发行节奏偏慢，截至 7 月末发行进度还没有 达到一半，8 月份之后发行节奏可能会有所加快。最近召开的中央政治局会议提 到合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度。 【2】7 月财新中国制造业 PMI 为 50.3，为 2020 年 5 月以来最低，前值为 51.3。 7 月制造业生产指数和新订单指数分别录得 16 个月和 15 个月以来新低；就业
30、指 数略高于荣枯线，连续第四个月位于扩张区间。 （Wind） 点评：考虑到财新 PMI 所取样本更加倾向中小企业，此次数据显示近期上游通胀及 疫情因素对中小企业影响有所加剧，与中采数据表现一致。新订单指数走低，近两 月海外疫情仍有反复，出口数据连续表现弱势，三、四季度出口数据仍需观察。 重点宏观动重点宏观动态态 【1】国家邮政局数据显示，上半年，邮政行业业务总量和业务收入分别完成 6424.7 亿元和 6143.9 亿元，分别增长 34.4%和 22.2%，比上年同期提高 10 个百分点 以上。其中，快递业务量和收入完成 493.9 亿件和 4842.1 亿元，同比分别增长 45.8%和 26
31、.6%，增速均为上年同期的 2 倍以上。 （第一财经日报） 指数追踪指数追踪 品种品种 单位单位 数值数值 日变动日变动 周变动周变动 月变动月变动 SHIBOR 隔夜 % 1.836 -0.040 -0.434 0.222 SHIBOR1 周 % 2.041 -0.030 -0.269 0.096 7 天期回购利率 % 2.415 -0.089 0.145 -0.446 3 月期国债收益率 % 1.7973 0.036 0.031 -0.067 1 年期国债收益率 % 2.1281 -0.006 -0.006 -0.271 10 年期国债收益率 % 2.8212 -0.015 -0.045
32、-0.259 数据来源：Wind，川财证券研究所：备注：Shibor数据为当日数据，国债收益率为前一交易日数据 风险提示：风险提示：疫情变化，货币政策变化，债务风险等。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 COOO4 2/2 分析师声明分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方 法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告 中的具体推荐意见或观点直接或间接相关
33、。 行业公司评级行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30% 为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评 级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要重要声明声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任 公司（以下简称“本公司” ）客户使用。本公司不因接收人收到本报告
34、而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不 是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公 司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、 评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断， 该等意见、 评估及预测无需通知即可随时更改。 在不同时期， 本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值 及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新
35、状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人 员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本 公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自 行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其 他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何 时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法 ，上市公司价值相关
36、研究报告风险 等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充 分考虑自身特定状况， 并完整理解和使用本报告内容， 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素， 必要时应就法律、 商业、 财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公 司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担 任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑 到本公司及作者可能存
37、在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便 客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百 度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观
38、点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任 何形式侵犯本公司版权。 如征得本公司同意进行引用、 刊发的， 需在允许的范围内使用， 并注明出处为 “川财证券研究所” ， 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切 后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记 均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断，不会降低
39、相关产品或服务的固有风险，既不构成本公司及相关从业人员对 您投资本金不受损失的任何保证，也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证，与金融产品或服务相关的投 资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：000000029399 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 教育公平就是两个方面:接受高等教育权利的平等和机会的均等。 单凤姣,李震峰. 我国公立高校资源配置:逻辑、障碍与路径基于林达尔均衡的分析J. 教育发展研究,2018,38(Z1):92-100+107.大量研究者提出，高校教育的成本分担将会呈现出“效
40、率”趋势。王处辉(2017)认为高等教育财政效率应是指教育财政资源投入多少与最终获得的教育效益之间的关系。效率与公平在有限的教育资源条件下永远是一对矛盾体，效率优先或者公平优先在不同国家不同经济条件下会有不同的选择。 王处辉,彭荣础. 我国现行高等教育成本分担政策评议J. 高等教育研究,2017(01):31-36.张继华(2017)认为我国高等教育财政的经费分配方式就是遵循效率优先原则，但是这种效率原则在高等教育财政中的应用在微观上并未带来高校资源利%掠最搀栀琀洀氀核葒呖杒/Mg前台访问/d-1790064.html157.55.39.2230勈嚄厀銰桙欀瀀栀琀洀氀核耀杓/Mk前台访问/p-
41、2903842.html220.181.108.1850咬%莠最瀀栀琀洀氀核杔/G_前台访问/d-6972.html207.46.13.490勈嚄咬夬欀瀀栀琀洀氀核葒杕妒/Me前台访问/d-1797467.html207.46.13.490勈嚄嗘欀搀栀琀洀氀核杗/Mg前台访问/p-1801013.html157.55.39.2200勈嚄圄銰桙攀搀栀琀洀氀核葒杗/Mi前台访问/p-2879155.html116.179.32.1980剣堰愀瀀栀琀洀氀核尀杙/Mg前台访问/p-2905444.html116.179.32.720媈%莠椀搀栀琀洀氀核蠀杚/C_前台访问/g-63.html116.25
42、5.159.120宴%莠欀瀀栀琀洀氀核杛5Sowap前台访问/p-2538318.html116.179.32.1420宴椀瀀栀琀洀氀核葒杛/Mg前台访问/p-1627201.html157.55.39.2200峠%掠最瀀栀琀洀氀核杜/Mi前台访问/p-2861336.html220.181.108.850勈嚄峠夬椀搀栀琀洀氀核杞/Mk前台访问/d-2834849.html220.181.108.1080弸掠最搀栀琀洀氀核舃掲束/Me前台访问/d-1689300.html207.46.13.490弸攀搀栀琀洀氀核葒束/前台访问/c-0001200004-1-154-0-0-0-0-2-0-2.
43、html157.55.39.2270恤愀紀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀核搀杠/Mk前台访问/d-2904145.html220.181.108.1180憐%最搀栀琀洀氀核杢/Mg前台访问/p-2414163.html157.55.39.2270揨匀焀眀愀瀀瀀栀琀洀氀核来/Mk前台访问/d-2903842.html220.181.108.1750聠攔最蔀眀愀瀀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀核持来茔/Mk前台访问/p-2662317.html195.201.106.1420晀匀漀眀愀瀀瀀栀琀洀氀核杦/u前台访问/BookRead.aspx?id=965535.220.247.390勈嚄杬夬挀瀀栀琀洀氀核
44、氀杧/Mi前台访问/p-1717047.html185.191.171.190杬匀漀眀愀瀀瀀栀琀洀氀核頀杨/Mk前台访问/d-2905444.html220.181.108.1510聠梘最茀眀愀瀀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀核杩/Mg前台访问/d-1327239.html116.179.32.370勈嚄櫰劰斟最瀀栀琀洀氀核杪5Sqwap前台访问/p-2879155.html220.181.108.1750勈嚄氜最茀眀愀瀀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀核持杭/Mi前台访问/p-2285370.html185.191.171.200浈%掠椀瀀栀琀洀氀核怃杭5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=2879155111.206.198.870浈%掠儀漀眀愀瀀搀栀琀洀氀核持瑒杮賴/Me前台访问/p-2159232.html207.46.13.350澠%鯐匀漀眀愀瀀搀栀琀洀氀伀核杰/Ki前台访问/p-330572.html220.181.108.1560燸%掠最瀀
