1、 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年年 08 月月 10 日日 晨会纪要晨会纪要 研究所 编辑：刘莉莉 晨会纪要晨会纪要 2021 年第年第 147 期期 投资要点：投资要点： 策略评论策略评论 产业资本加码增持，美债收益率转为上行 最新报告摘要最新报告摘要 行业信创逐步启动，积极关注信创板块计算机行业周报 海内外股市普涨，大宗商品明显下跌大类资产周报 关注 FA 长尾市场，电动化加速利好锂电机械设备行业第 32 周周报 自主表现出色助 7 月销量环比提升，新能源批售首次破万广汽集团（601238）事件点评 7 月第四周汽车零售达日均 9 万辆，预计下半年景气度持续提升汽
2、车行业周报 美国劳动力市场分析手册美国经济观察 通胀压力有限，政策导向不变7 月价格数据点评 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 1、 策略评论策略评论 1.1、 产业资本加码增产业资本加码增持，美债收益率转为上行持，美债收益率转为上行 分析师：李浩分析师：李浩 S0350519100003 分析师：纪翔分析师：纪翔 S0350520040001 核心要点： 微观流动性方面，本周产业资本转为净增持 4.11 亿元，为近一年来首次。此次增持并非产业资本的普遍行为， 仅集中于三支个股（恒逸石化，国投电力及三棵树）的高额增持，分别达 5.00
3、亿元、6.51 亿元、14.63 亿元。 我们认为在宏观经济未有显著下行，A 股市场底部回升的背景下，此次产业资本加码并不能反应股价整体回落基 本面价值。 宏观流动性方面，八月初流动性合理充裕，各市场利率整体下行。受国内疫情反弹等影响，基本面承压驱动长债 收益率下行。美国财政部采取非常规措施与减少 TGA 账户资金以应对潜在债务危机，美债供给减少，流动性维 持充裕，美债收益率上周一下行至季度内低位。美国就业数据超市场预期，劳动力市场改善驱动美债收益率周内 上行，美元指数走强。 风险提示：流动性收紧超预期；经济发展不及预期；中美摩擦加剧；疫情超预期恶化 2、 最新报告摘要最新报告摘要 2.1、
4、行业信创逐步启动，积极关注信创板块行业信创逐步启动，积极关注信创板块计算机行业周报计算机行业周报 分析师： 宝幼琛分析师： 宝幼琛 S0350517010002 分析师： 任春阳分析师： 任春阳 S0350517100002 联系人： 陈凯艺联系人： 陈凯艺 S0350121070080 上周回顾 上周计算机板块（中信分类）上涨 2.00%，涨幅排名位列 30 个行业中第 13 位，同期沪深 300 上涨 5.46%。计 算机板块跑输大盘。 本周观点 国产化将是“十四五”重要内容。自主可控是 2021 年两会重要内容。李克强总理在政府工作报告中提到 加强关键核心技术攻关， 以及增强产业链供应链
5、自主可控能力。 国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要强调强化国家战略科技力量，打好关键核心技术攻坚战，提高创新链整体效能。在事关国家安 全和发展全局的基础核心领域，制定实施战略性科学计划和科学工程。我们认为，在美国科技封锁加大背景下， 关键核心技术与产品自主可控和国产化将是“十四五”重要内容，关注信创产品。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 2021 年将是党政信创大年，行业信创空间打开。党政信创方面，2020 年是我国信创产业落地元年，由于疫情 影响，第一阶段信创招标采购推迟到 2020 年中开始，预计 20
6、21 年上半年结束，结合部分省份将信创三年采购 计划时长压缩至两年或两年半，我们认为 2021 年将是党政信创落地大年，目前部分核心产品企业业绩已经开始 释放，预计 2021 年信创产品出货量将大幅提升；行业信创方面，以金融、石油、电力、电信、交通、航空航天、 医院、教育为代表的八大重要行业已经开启国产化替代项目并稳步。2020 年行业信创已有较大突破，鲲鹏、海 光等国产服务器服务器进入电信集采，国产数据库在银行核心系统应用。行业信创市场空间远大于党政领域，同 时也将带动基于国产 IT 基础设施上层应用的国产化。建议关注中国长城、中国软件、景嘉微、金山办公、福昕 软件、东方通。 本周建议投资者
7、关注以下几个方向：1）信创：中国长城、中国软件、景嘉微、金山办公、福昕软件、东方通； 2)工业软件：中望软件、霍莱沃、用友网络、鼎捷软件、能科股份；3)智能汽车：中科创达、锐明技术，四维图 新；4)医疗 IT：健麾信息、易联众、卫宁健康；5)金融科技：东方财富、恒生电子、高伟达、宇信科技；6)电子 票据：博思软件、东港股份；7）APM：博睿数据、飞思达科技。 2021 年计算机行业维持高景气，营收及利润预计将保持较快增长，我们维持计算机行业“推荐”评级。 风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预 期。 2.2、 海内外股市普涨，大宗商品
8、明显下跌海内外股市普涨，大宗商品明显下跌大类资产周报大类资产周报 分析师：靳毅分析师：靳毅 S0350517100001 分析师：吕剑宇分析师：吕剑宇 S0350521040001 本周主要大类资产中，沪深 300 涨幅最大，布伦特原油表现最差。本周五（8 月 6 日） ，相较于上周五（7 月 30 日） ，沪深 300 涨幅排名第一，周涨幅为 2.29%。日经 225 涨幅排名第二，周涨幅为 1.97%。布伦特原油表现不 佳，收益率排名垫底。本周主要国家股市均有上涨，近一个月来中债指数、沪螺纹钢波动收益比表现较好。 本周 A 股指数明显反弹。 本周五 （8 月 6 日） ， 相较于上周五 （
9、7 月 30 日） ， 上证 50 指数收于 3196， 上涨 2.01%； 沪深 300 指数收于 4922，上涨 2.29%；中证 500 指数收于 6939，上涨 2.54%。主要境外股市方面，日本股市 表现最佳，香港股市表现较差。本周五（8 月 6 日） ，相较于上周五（7 月 30 日） ，恒生指数报收 26179，上涨 0.84%；标普 500 指数报收 4437，上涨 0.94%；日经 225 指数报收 27820，上涨 1.97%；富时 100 指数报收 7123，上涨 1.29%；斯托克斯 600 指数报收 470，上涨 1.78%。 本周债市回报（资本利得+票息收益）较高，
10、利率债表现整体优于信用债。本周五（8 月 6 日） ，相较于上周五 （7 月 30 日） ，中债新综合财富指数上涨 0.18%；中债国开债财富指数上涨 0.17%；中债信用债财富指数上涨 0.13%。 商品市场中，本周农 产品指数涨幅最大， 金属指数跌幅最大。 本周五 （8 月 6 日） ， 相较于上周五 （7 月 30 日） ， 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 南华工业品指数下跌 2.56%，农 产品指数上涨 0.24%，金属指数下跌 3.00%，能化指数下跌 2.13%，贵金属指 数下跌 1.79%。 风险提示 市场波动风险。 2
11、.3、 关注关注 FA 长尾市场，电动化加速利好锂电长尾市场，电动化加速利好锂电机械设备行业第机械设备行业第 32 周周报周周报 分析师：范益民分析师：范益民 S0350519100001 联系人：丁联系人：丁祎祎 S0350121020034 关注工厂自动化长尾市场的集中化和线上化趋势： 3C、汽车、新能源、光伏、医疗、激光等新兴产业拉动自动 化装备市场快速增长，FA 零部件的长尾市场空间迅速打开。随着零部件市场从零散走向集中，线下走向线上， 孕育了国产“米思米” 。国内零部件供应商具备本地化优势及制造体系配套优势，随着业务覆盖品类丰富度的提 升，有望进一步提升市占率。建议重点关注 FA 零
12、部件一站式供应商怡合达。 美国新能源政策催化锂电设备行业需求，看好具备全球化供应能力企业发展前景：近期，美国总统拜登宣布了 一项行政命令，目标是到 2030 年实现纯电动、插电式混合动力和燃料电池汽车占全美汽车销量的一半，新能源 车发展确定性进一步增强。在新能源大势的驱动下，国内外动力电池企业纷纷启动扩产计划，根据 GGII 预计， 2021-2025 年新增锂电设备市场需求将超 4000 亿元。目前设备行业存在优质产能紧缺的现状，在头部电池厂产 能扩张升级的背景下，具备全球化供应能力的设备企业或有望更多受益其中，开拓新的成长空间。 行业评级及本周观点更新：国内制造业正处于持续的转型升级时期，
13、将给高端装备行业带来广阔市场空间，维 持行业“推荐”评级。重点推荐顺产业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设备、碳中和加速 新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、 受益于新基建的城轨装备、 以及能源安全推动下逐步复苏的油服 行业。 本周重点推荐个股及逻辑： 怡合达：深耕工业自动化长尾市场；品类丰富度提升空间大，本土化优势明显；主要下游为 3C、汽车、锂电、 光伏等新兴行业，持续高增长可期。 科德数控：掌握核心零部件技术壁垒的稀有高端机床企业；自主知识产权增加推动从军用到民用；零部件技术 逐渐成熟，可以从自给到外销；高端机床具备成长性及弱周期性。 威海广泰：持续受益“十四五”军
14、品采购的强劲需求；后疫情时代民航领域采购节奏有望回补，民品业务将保 持较快速增长。 奥普特： 国内机器视觉市场空间保持快速渗透率提升态势； 公司在机器视觉光源及光源控制器领域处领导地位， 加速视觉控制软件研发，提升整体解决方案能力；强势切入锂电市场，打造成长新增长极。 风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相 关事项存在不确定性。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 2.4、 自主表现出色助自主表现出色助 7 月销量环比提升，新能源批售首次破万月销量环比提升，新能源批售首次破万广汽集
15、团广汽集团 （601238）事件点评）事件点评 分析师：石金漫分析师：石金漫 S0350520050001 联系人：仇百良联系人：仇百良 S0350121050003 MPV 表现强劲，传祺销量同环比双升。广汽传祺 7 月销量 2.9 万辆，同环比分别+26.4%/+17.2%，高于行业平 均水平（中汽协预测 7 月国内乘用车销量同比-11.2%） ，创 2 月以来新高，1-7 月累计销量 18.0 万辆，累计同比 +28.0%；其中 M6 与 M8 构筑 MPV 双子星表现靓丽，7 月销量 1.1 万辆，同比+53.3%，连续 3 个月销量破万， 1-7 月累计销量 6.5 万辆，同比增长
16、1 倍。新车型影豹上市即热销，自 6 月 18 日预售起累计获得订单超过 1.5 万辆，后续随产能提升交付能力增加，有望成为自主品牌新增长点。 新能源车型加快产品升级换新，埃安批售首次破万。广汽埃安销量 1.05 万辆，新能源汽车月度销量首次突破万 台， 继 6 月实现同比增长 1 倍后， 7 月再次同比翻倍， 环比+21.9%， 1-7 月累计销量 6.3 万辆， 累计同比+84.1%。 公司加快新能源产品升级换新，已推出新款 AION S、AION S Plus、新款 AION Y 等车型，均取得良好表象，7 月新增订单超 1.6 万辆。年内将推出新款 AION V、新款 AION LX
17、等车型，其中新款 AION LX 将搭载海绵硅负 极片电池技术，纯电续航里程有望达到 1000km。新车型推出有利于进一步提升埃安销量。 合资品牌表现不一，广丰、广本同比分别+0.8%、-15.7%。广丰 7 月销量 7.5 万辆，同环比小幅提升，分别 +0.8%/2.6%，高于行业平均水平。1-7 月累计销量 49.2 万辆，累计同比+24.5%。具体车型上，凯美瑞、雷凌持 续热销，销量均超过 2 万辆，其中雷凌销量 2.1 万辆，凯美瑞销量 2.2 万辆，持续创月度新高。下半年将有全新 车型 SIENNA 赛那上市，加快布局 MPV 市场，有望成为新增长点。广本 7 月销量 6.0 万辆，
18、受芯片供应短缺影 响同比下滑 15.7%,不及行业平均水平，环比+12.5%；1-7 月累计销量 43.2 万辆，累计同比+10.7%。具体车型 上，缤智 7 月同比+34.4%，保持小型 SUV 销量前列。飞度、皓影、雅阁、凌派等车型持续热销，其中飞度销量 1.2 万辆，皓影销量 1.5 万辆，雅阁销量 1.0 万辆，凌派销量 7482 辆创年度新高。下半年将迎来雅阁中改、凌 派中改、新款奥德赛等车型上市，同时芯片短缺影响下半年有望缓解，将拉动后续销量进一步提升。 盈利预测和投资评级：预计公司 20212023 年营业收入分别为 738 亿元、814 亿元和 899 亿元，同比增速分 别为
19、16.8%、10.3%和 10.4%；归母净利润分别为 86 亿元、106 亿元和 131 亿元，对应 EPS 分别为 0.83 元、 1.02 元和 1.26 元。维持公司“买入”评级。 风险提示：汽车芯片短缺减缓不及预期；广本/广丰销量不及预期；新能源市场销量增速不及预期。 2.5、 7 月第四周汽车零售达日均月第四周汽车零售达日均 9 万辆，预计下半年景气度持万辆，预计下半年景气度持续提升续提升汽汽 车行业周报车行业周报 分析师：石金漫分析师：石金漫 S0350520050001 联系人：多飞舟联系人：多飞舟 S0350121010063 周观点更新：乘联会主要厂商 7 月第四周（26-
20、31 日）零售达到日均 9 万辆，同比下降 9%，相对 6 月第三周的 零售下降 14%。7 月一至四周总体零售同比下降 5%，相对表现平稳。近期河南等省份受洪涝灾害影响，加之国 内疫情局部反复， 给车市带来一定的短期冲击。 预计随着灾后重建的稳步推进以及国内疫情好转带来的市场需求 恢复，加之三季度芯片供应问题的缓解，汽车市场景气度将持续上行。预计 2021 年全年我国汽车产销量同比增 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 速达 10%，新能源汽车销量突破 230 万辆。 行情回顾：1）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中第 2 位：本周上证
21、A 股、深证 A 股和沪深 300 涨跌幅分 别为 1.74%、2.65%、1.95%。汽车板块涨跌幅为 7.60%，涨跌幅排行位列 30 个行业中的第 2 位，偏上游区间。 2）子板块中乘用车表现最佳：从分子板块来看，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车涨跌 幅分别为 11.20%/ 7.33%/ 3.74%/ -4.56%/ -9.55%。3）涨跌幅前五个股：个股情况来看，本周行业涨幅前五位 的公司是海马汽车、西菱动力、文灿股份、中国重汽、光洋股份，涨幅分别为 33.60%/26.64%/23.39%/23.31%/23.19%，跌幅前五位公司是超威动力、广汇宝信、ST 八菱
22、、康跃科技、湘油 泵，跌幅分别为-25.45/-13.79%/-10.18%/-9.13%/-8.37%。 行业要闻： 1） 7 月第四周汽车零售达日均 9 万辆。2）上汽集团和 OPPO 在车机互联领域联手合作。3）成 都网约车新规：新购车辆必须为新能源车 重点公司动态： 1) 吉利汽车：7 月售车 9.9 万辆，累计完成全年目标 48%。2) 上汽集团：7 月上汽终端零售 量 35.3 万辆，累计同比增长 23.8%。3) 广汽集团：7 月销量约 18.1 万辆，埃安月销过万。4) 比亚迪：7 月销 售 5.7 万辆，同比增长 83%。5）富士康：收购旺宏电子，欲生产车用芯片。 投资建议：当前汽车市场整体仍处在周期向上，恢复性。的复苏态势持续。疫情后国内车市集中度将近一步提 升，重点推荐结构性机会的新能源汽车产业链及智能汽车相关公司。维持汽车行业“推荐”评级，重点推荐比亚 迪、华域汽车、科博达、中科创达、法拉电子及菱电电控。 风险提示：1.海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口造成影响。2.推荐公司业绩不及预期的风险。3.需求增长 不及预期的风险。 2.6、 美国劳动力市场分析手册美国劳动力市场分析手册美国经济观察美国经济观察 分析师：靳毅分析师：靳毅 S0350517100001 联系人：周子凡联系人：周子凡 S0350121010075 美国劳
