1、颗剼搁(簀匀湢簀讀缁唁仌缀隰袿椀秀紃蔄礄椅欆癸灹湥照鹓赒鶍隘瀀搀昀戀愀搀搀攀攀攀昀挀最椀昀癸灹湥照鹓赒鶍隘瀀搀昀尀尀挀愀昀愀戀昀攀愀愀挀嘀樀匀甀稀伀愀眀焀漀砀琀椀儀搀猀椀瘀伀嘀焀儀戀眀眀吀瀀湥鸀贀阀桏琀琀瀀猀眀眀眀眀攀渀欀甀渀攀琀挀漀洀椀氀攀刀漀漀琀尀圀攀渀欀甀渀攀琀椀氀攀刀漀漀琀尀戀愀昀搀愀昀挀愀搀搀愀戀搀愀愀栀褓%褓洀礀欀椀渀最氀戀砀琀戀戀欀戀昀猀甀甀愀最匀一氀樀夀洀圀匀焀吀愀倀攀氀堀夀唀圀伀挀爀刀樀灹湥灹湥照照鹓鹓赒鶍隘赒鶍隘癸一傗繖繖茀蕘菿攁需簀d繹H蔀剼徦z剼胔-)i縃$蒗20210901-华泰期货-铜日报：制造业PMI不及预期工业品通胀抑制内需情况明显.pdfa9274ef0adc
2、d43e99615cc0f78018095.gif20210901-华泰期货-铜日报制造业PMI不及预期工业品通胀抑制内需情况明显.pdf2021-914450a6944-9f6f-4d40-9aa6-1f1133cf1facD/oI4PXgxym+V5IcS3djsbOGUClUxyGJkHX88SyiR1KKJTTLfWUITw=20210901,期货,日报,制造业,PMI,不及,预期,工业品,通胀,抑制,内需,情况,明显https:/ 华泰期货华泰期货 铜铜日日报报 20210901 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 证监许可证监许可20111289 号号 研究院研究院 新能源新能源 有
3、色金属组有色金属组 研究员 陈思捷 02160827969 从业资格号：F30802? 而一次次的弱数据验证实体经济差， 微观库存数 据也体现出不锈钢需求并不太理想。 不锈钢和普钢是具备可比性的，供需情况类似但也存在差异。普钢相对于 300 系不锈钢减产力度更坚决， 但需求端也由于房地产压制而更萎靡。 限产的路径 也可以匹配，高炉是要坚决限的，但不锈钢的高炉对应 200 系和 400 系，而电 炉端的影响更多是由于各地缺电，而电力供需结构若趋松那该类限产将放松。 而交易核心一样， 供需双弱的情况下还是得看表需和库存变化。 现在进入了传 统旺季，但是旺季是否旺是存在疑问的。 我们长期看空不锈钢，
4、 基于对宏观走弱的判断以及印尼镍铁和不锈钢产能大幅 投放带来的供给放量以及成本下移， 只是下跌过程中会有限产消息以及成本支 撑的对抗。 而在这样的过程中需要一些头寸进行保护。 例如说近期关于成本支 撑的问题，镍铁和废钢资源不足，镍铁的价格已经上行到 1450 元/镍。镍库存 低， 很容易受到印尼疫情等的消息面扰动而大幅冲高。 这是从镍往下传导到不 锈钢层面的， 因此我们在上周一推荐了多镍空不锈钢的操作来进行保护。 而这 一保护应该在适当的时间撤出，因为镍在远端也具备持续下跌的动力。 投资建议： 空单继续持有，多镍头寸可择机止盈。 赵嘉瑜赵嘉瑜 86-755-82548083 F3065666
5、刘光智刘光智 86-755-23946534 Z0014969 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 期货研究期货研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 = 研究员简介 赵嘉瑜：赵嘉瑜： 招商期货研究所有色金属研究员， 具有期货从业资格 （证书编号： F3065666） ， 纽约大学国际政治与国际经济硕士，上海交大经济学与法语双学士，有海外期货公司 工作经历，善于宏观、微观结合以及数据分析。 刘光智：刘光智：有色研究主管，拥有投资咨询资格（证书编号：Z0014969） 。三年间曾驱车 10 多万公里走访有色金属产业链企业，对有色产业链较为熟悉。 重要声明 证券期货投资者适当性管理办法
6、 于 2017 年 7 月 1 日起正式实施， 本报告发布的观 点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参 考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何 信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作 出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息， 但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保 证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建 议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其
7、客户。投资者据此作出的任何投 资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦 不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货 及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得 以任何形式翻版、复制、引用或转载。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn myking0001200001可研报告20210914091412406338Kmy+ZIc4OgEARqKuSYe3AtTQZ9y4T0WozjT9f6X1o
8、4HV5PAzufLTDn+8MSX3csT3 敬请阅读末页的重要说明 期货期货研究报告研究报告 商品商品研究研究 点评报告点评报告 招商期货重大行情点评招商期货重大行情点评 2021年年9月月1日日 不锈钢不锈钢 不锈钢不锈钢近三月近三月主力合约日主力合约日 K K 图图 资料来源：?嗫礈a扒琁7123.182.35.1290乐嗫M3110.244.1.960短嗫19182.140.138.1020竏嗫贈9119.129.227.1230马嗫月H5111.167.21.360憽嗫Q錁536.26.203.1760剷嗫眈n琀7222.128.87.2040笣嗫7106.226.188.570憫
9、嗫x5101.83.242.330嗫済7114.92.169.2100碎嗫怈w5112.2.242.2060眷综嗫瀀7110.183.41.2460颗剼搁怀(簀匀櫂裙簀讀缁唁仌缀椀秀匂唃鬃漑漑漑漑漑漑漑漑漑漑漑漑漑漑漑漑瀀搀昀搀攀愀戀戀戀搀挀愀戀最椀昀瀀搀昀尀尀昀昀昀昀攀攀愀搀娀刀漀嘀渀伀礀猀夀攀戀儀搀一吀砀娀礀圀娀一瘀瘀椀堀娀戀洀砀嘀愀梋琀琀瀀猀眀眀眀眀攀渀欀甀渀攀琀挀漀洀椀氀攀刀漀漀琀尀圀攀渀欀甀渀攀琀椀氀攀刀漀漀琀尀搀搀挀昀戀攀戀搀挀愀愀愀昀氀畧蒘膑癸癸簀癸癸琀瑞魎魎馍敥遧埿一癸謀蠀潭扠g驎煛術灛蒔P搰勿熗敎瞔蒍醐N葫轎蒉倀瀀爀椀挀攀賿夀爀攀愀氀攀挀漀渀漀洀礀蚏轎趉譥葫灟湥豣麋卛乾鎉塞灛
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12、E5tnx8EYL41AC3OmJIbhkV4Z0wqSNAEPCaeJwVewwqba2M3A=20210906-国泰君安香港-Morning,Research,Focus,20210906,国泰,香港,Morninghttps:/ See the last page for disclaimer 1 of 20 Equity Research Equity Research Report Morning Research Focus 股股 票票 研研 究究 今今 晨?嗫倈萀崀5114.235.19.420嗫言5183.13.200.850楬嗫j栀5112.4.230.1050嗫鸈|氀倁53
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15、DxQBPev1e9RuYyssbQjGQIbUA+3bJJeA/KeLAVLmF+E5PIQ=20210901-美尔雅期货-煤焦月度报告：焦煤短缺逻辑持续演绎,双焦创新高后震荡运行,20210901,尔雅,期货,煤焦,月度,报告,焦煤,短缺,逻辑,持续,演绎,创新,震荡,运行https:/ 焦煤短缺逻辑持续演绎焦煤短缺逻辑持续演绎 双焦创新高后震荡运行双焦创新高后震荡运行 美尔雅期货产业研究中心美尔雅期货产业研究中心 黑色产业组黑色产业组 研究员研究员：杨辉杨辉 从业资格证号从业资格证?0颗剼搁舀(簀匀穟簀讀缁唁仌缀圐椀秀缃洅洅洅洅洅洅洅洅洅洅洅洅洅洅洅洅梔婏瀀搀昀昀戀愀戀攀昀戀挀攀搀最椀昀
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17、剼胔-瓦i縃$蒫20210902-华泰期货-专题报告：压产有望再深化 材矿比价再起航.pdf827524bb27ce49b096bf93e19f51549d.gif20210902-华泰期货-专题报告压产有望再深化材矿比价再起航.pdf2021-914a65107e4-8991-4862-b75f-536cfeb9ca5ceUxgOgnaKyGp5CzayXDkpObrL43R0DrF3TNnF/zZNzEwUBW0ipmKXg=20210902-华泰期货-专题报告：压产有望再深化,材矿比价再起航,20210902,期货,专题报告,压产,有望,深化,比价,再起https:/ 华泰期货华泰期货
18、专题报告专题报告 20210902 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格： 证监证监许可许可2011201112891289 号号 研究研究院院 黑色及建材组黑色及建材组 王海涛 从业资格号：F3057899 投资咨询号：?嬀嗬蠈536.102.239.480嶹崀嗬褀5183.13.200.850疶开嗬茈H砀536.250.92.2410愀嗬谀5119.123.1.1640挀嗬Q3110.80.17.740誜攀嗬F9121.232.191.1030别最嗬羟9218.201.175.2130篚胤椀嗬v9123.114.200.2230緇欀嗬搈&7117.62.113.1600徍颗剼搁(簀匀湢朰簀讀
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20、疗器械篇：国产器械崛起进口替代及国际化是重要发展方向.pdfed2e63c300da488cbc1dfc2e526f2146.gif20210901-招商银行-生物医药行业之医疗器械篇国产器械崛起进口替代及国际化是重要发展方向.pdf2021-9146035c1d2-56b7-4e35-9ecf-aa81ec976c5dVyVzFzQEGu3GbjMpAzZTZh3CiXutiXh+Rl6sngl54BXpjUVs37n0VA=20210901,招商银行,生物医药,行业,医疗器械,国产,器械,崛起,进口,替代,国际化,重要,发展方向https:/ TableYemei0 行内偕作行业深度报告
21、2021 年 09 月 01 日 生物医药行业之医疗器械篇 国产器械崛起，进口替代及国际化是重要发展方向 国内医疗器械行业步入快速发展期，产品结构调整进口替代和国际化是未国内医疗器械行业步入快?0颗剼搁(簀匀皂簀讀缁唁仌絕缀眀絔质椀秀愂餃唄缄嘀敻桎抑啎桓敭瀀搀昀昀愀挀愀昀戀攀搀戀昀戀最椀昀嘀敻u桎抑啎桓敭瀀搀昀尀尀挀挀搀愀愀戀攀攀昀嘀嘀戀礀匀夀氀砀焀甀瀀栀刀伀愀娀堀甀砀渀娀稀氀猀猀栀猀爀倀娀夀最嘀敻桎抑唀桓敭梄琀琀瀀猀眀眀眀眀攀渀欀甀渀攀琀挀漀洀椀氀攀刀漀漀琀尀圀攀渀欀甀渀攀琀椀氀攀刀漀漀琀尀昀昀昀挀戀昀攀搀挀昀攀昀栀褓褓褓u褓洀礀欀椀渀最砀漀琀瘀娀洀倀眀堀樀儀洀圀渀焀瀀眀嘀洀琀搀稀夀娀甀爀圀椀堀儀圀最礀砀樀洀瀀焀戀嘀挀戀嘀猀嘀敻噔敻销嚍敻顎閘嚍敻顎掋蝫葔潏貗嘀敻u桎抑噣敻u桎抑癸癸琀瑞漁销簀膳H圀剼倀v剼胔-i縃$菟旋律的发展手法.pptx089944c465d64a49b92cbe2e9536324e.gif旋律的发展手法.pptx2021-91457704824-c21f-4eaf-863a-e6dbd31aacb0TsZg5sFvHRBuQ7CbCVDUgyHRDpaONYS78AKX0xY05mxrvVv2VKWzJw=旋律,发展,手法https:/
