1、鸡蛋周报：鸡蛋价格稳定 淘汰鸡价格急跌 银河农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 1 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 目录目录 第二部分周度数据追踪 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 2 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 第一部分重点资讯、观点分析及策略推荐 内容摘要 鸡蛋价格先涨后稳； 在产蛋鸡存栏环比略增； 淘鸡出栏量增加； 利润现分歧； 鸡蛋销量略降，库存量下降。 更多投研资料 或+ WX公众号mta
2、chn 3 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 供应：鸡蛋价格先涨后稳 鸡蛋：最近几天鸡蛋价格上涨后稳定，周五 主产区鸡蛋价格4.9元/斤，较一周前涨0.22， 主销区鸡蛋价格5.17元/斤，较一周前涨0.16。 鸡苗：数据显示，近期蛋鸡鸡苗价格略跌，9 月10日当周，鸡苗到3.9元/羽，较前一周价 格跌0.1。 淘鸡：数据显示，近期淘鸡价格走弱，9月10 日当周，淘鸡价格到10.68元/公斤，较前一 周跌0.6。淘汰鸡中秋节前集中淘汰，价格大 跌，预计短期内价格仍将维持弱势。 鸡蛋主产区现货价格（元鸡蛋主产区现货价格（元/ /斤）斤） 蛋鸡鸡苗价格（元蛋鸡鸡苗价格（元/
3、 /羽）羽）鸡蛋主销区现货价格（元鸡蛋主销区现货价格（元/ /斤）斤） 主主产区淘汰鸡平均价（元产区淘汰鸡平均价（元/ /公斤）公斤） 2.00 7.00 12.00 17.00 22.00 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2015年2016年2017年 2018年2019年2020年 2021年 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周
4、46周 49周 52周 2015年2016年2017年2018年 2019年2020年2021年 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 6.002015年2016年2017年 2018年2019年2020年 2021年 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.002015年2016年2017年 2018年2019年2020年 2021年 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 4 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 4 卓创数据：8月份全国在产蛋鸡存栏量为11.76亿只，环比增加0.
5、3%，同比减少9.5%。8月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代 鸡苗总销量为3797万羽，环比增加5%，同比减少7.3%。 2.产蛋鸡存栏 供应：在产蛋鸡存栏环比略增 全国代表企业全国代表企业鸡鸡苗销售量苗销售量统计统计（万羽）（万羽）在产蛋鸡存栏及未来存栏推演（亿只）在产蛋鸡存栏及未来存栏推演（亿只） 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 5 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 5 根据卓创数据：9月10日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2059万只，较上周增加7.9%。根据卓创资讯对全国的重 点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月9日当周淘汰鸡平均淘汰日龄48
6、9天，较前一周持平。 供应：淘鸡出栏量增加 全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量淘汰鸡平均淘汰日龄淘汰鸡平均淘汰日龄白白羽肉鸡价格走势羽肉鸡价格走势 3.00 5.00 7.00 9.00 11.00 13.00 15.00 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2014年2015年2016年 2017年2018年2019年 2020年2021年 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 6 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 6 根据卓创数据显示，截至9月9
7、日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.25元/斤，较前一周涨0.3元/斤。 根据卓创数据显示，截至9月3日一周，每只蛋鸡养殖利润为44.3元/羽，较前一周减少2.97元/羽。 供应：利润现分歧 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利鲜鸡蛋单斤周度平均盈利蛋鸡养殖预期利润蛋鸡养殖预期利润 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 7 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 鸡蛋销量略降，库存量下降 销量：9月9日一周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为7442吨，较上周减少0.37%。 库存：根据卓创的数据显示，9月9日当周生产、流通环节余货略有减少，生产环节周度平均库存有
8、1.03天，较前一周减 少0.09天，流通环节周度平均库存有0.94天，较前一周减少0.11天。 销区代表销量销区代表销量鸡蛋库存鸡蛋库存 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 8 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 逻辑分析和策略 逻辑分析 低存栏、高成本仍是当前主基调，鸡蛋的供应端短期内虽然有节奏性变化，但是大趋势变化不大，在产蛋鸡存栏在2021年仍将维持在历史 同期的相对低位，而价格长周期仍将是维持在历史同期高位。消费考虑疫情在国内近期的传播，秋冬季消费端仍面临疫情的冲击。短期内 供应端在产淡季存栏仍低，而随着天气逐渐入秋，北方养殖场产蛋率逐渐上升，供应预计略
9、有增加，但是中秋节前淘汰鸡预计有一轮集中 淘汰，9月下半月鸡蛋的供应可能会有所下降。需求端，随着中秋节备货、学习开学备货以及天气逐渐变凉后的各环节补库，9月上半个月 鸡蛋的整体需求都应该还不错。9月份鸡蛋价格预计上半月走强，下半月走弱。 操作上 1、单边：在产蛋鸡存栏虽然有恢复但是仍处于相对低位，此外饲料成本高支撑鸡蛋价格处于高位区间。需求端临近中秋节前，消费端集 中补库需求，近期鸡蛋现货市场销售尚可，短期内鸡蛋现货价格高位震荡，近月合约略偏强。远月存栏恢复以及产蛋率增加鸡蛋供应增加， 1月消费虽然是旺季但是考虑疫情抑制一定量的消费导致今年消费预计不及去年，短期内缺乏消息驱动和消息刺激预计短期
10、内1月合约仍将 维持区间震荡行情。 2、套利：可考虑1-5正套。 3、期权：考虑区间上沿做累沽期权策略。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 9 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 第二部分第二部分周度数据追踪周度数据追踪 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 10 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 10 淘淘鸡情况鸡情况 在产蛋鸡存栏（亿只）在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏育雏鸡补栏 存栏（卓创） 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 11 GALAXY FUTURESGALAXY FUTU
11、RES 11 主产区蛋鸡苗平均价（元主产区蛋鸡苗平均价（元/ /羽）羽） 蛋料比价蛋料比价 主主产区淘汰鸡平均价（元产区淘汰鸡平均价（元/ /公斤）公斤） 平均价平均价: :蛋鸡蛋鸡配合料（元配合料（元/ /公斤）公斤） 蛋鸡养殖情况 2.00 7.00 12.00 17.00 22.00 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2015年2016年2017年 2018年2019年2020年 2021年 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 1周 4周 7
12、周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2015年2016年2017年2018年 2019年2020年2021年 1.80 2.00 2.20 2.40 2.60 2.80 3.00 3.20 3.40 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 2015年2016年2017年2018年 2019年2020年2021年 更多投研资料 或+ WX公众号mtach
13、n 12 GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES 5 5月基差月基差9 9月基差月基差 9 9- -1 1价差价差1 1- -5 5价差价差9 9- -5 5价价差差 1 1月基差月基差 价差与基差 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 05-1506-1507-1508-1509-1510-1511-1512-1501-15 JD1501-1505JD1601-1605JD1701-1705 JD1801-1805JD1901-1905JD2001-2005 JD2201-2205JD2101-2106-600 -4
14、00 -200 0 200 400 600 800 JD1409-1501JD1509-1601JD1609-1701 JD1709-1801JD1809-1901JD1909-2001 JD2009-2101JD2109-2201 -25 ?主品牌升级，新渠道助力，多品牌可期 珀莱雅（603605.SH）深度报告 Table_ReportDate 2021 年 9 月 14 日 汲肖飞 服装轻工首席分析师 李媛媛 研究助理 证书编号：S1500520080003 邮箱：jixiaofei 电话：18516582264 邮箱 L 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请阅读最后一页免责声
15、明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 公司研究 _ReportType 公司深度报告 珀莱雅珀莱雅（6 60360503605.SH.SH) ) 投资评级投资评级 买入买入 首次覆盖首次覆盖 资料来源：wind，信达证券研发中心 Table_BaseData 公司主要数据 收盘价（元） 173.37 52 周内股价波动区间(元) 152.94-182.60 最近一月涨跌幅() 11.42 总股本(亿股) 2.01 流通 A 股比例() 99.8 总市值(亿元) 348.68 资料来源：信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市
16、西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 主品牌升级主品牌升级，新渠道助力，多品牌可期新渠道助力，多品牌可期 2021 年 9 月 14 日 本期内容提要本期内容提要: : 国内领先国内领先妆品集团，收入业绩保持双位数复合增长。妆品集团，收入业绩保持双位数复合增长。公司专注化妆品行业 十八年，旗下拥有“珀莱雅” 、 “彩棠” 、 “ 悦芙媞” 、 “科瑞肤”等十余个品 牌，是国内领先的多品牌化妆品集团。截止 2021H1，公司实际控制人及 第二大股东侯军呈、方玉友合计持有公司 56.7%股份，持股比例较高；公 司核心高管团队稳定，自创立以来未出现重大变动，核心员工通过
17、股权激 励持有公司股份，彰显组织活力。2020 年公司实现收入及归母净利润分 别为 37.5 亿元、4.8 亿元，13-20 年复合增速分别为 15%、15%，跨越多 轮行业渠道变革周期实现收入业绩稳定增长；21H1 公司收入及归母净利 润分别为 19.2 亿元、2.3 亿元，同增分别为 38.5%、26.5%，继续表现出 强劲增长。 推荐逻辑一：推荐逻辑一： 抖音等抖音等新兴新兴电商崛起， 珀莱雅领跑行业。电商崛起， 珀莱雅领跑行业。21 年淘系在去年高 基数及流量瓶颈压力下增速放缓， 以抖音为代表的直播电商成为美妆板块 新增长引擎，根据果集网及淘数据，21 年 4-8 月合并考虑淘系及抖系
18、美 妆板块 GMV 增速为 17%，高于淘系增速-4.1%。根据2021 年抖音电商 生态发展报告 ，直播电商 2021 年预计同增 90%至 2 万亿市场规模，对 标传统电商月活及 ARPU 值成长空间广阔。当前优质商家将成为抖音电 商长期发展的重要基石，尤其美妆类目具备高利润率、高复购率、高潜在 渗透率等属性，是平台优质商家类目；根据果集网数据，21 年 4-7 月美 妆类目在全品类中挤入前三占比约 10%，而大牌国货在国际品牌未规模 化入驻及新锐品牌产品力未充分打磨的背景下具备优势。 珀莱雅凭借先发 优势、差异化的商品策略、高效自播等优势率先突围，自 20 年 11 月以来 持续位居美妆品牌店铺前三，未来依托品牌沉淀及运营优势，有望实现快 速发展。 推荐逻辑二：推荐逻辑二：大单品战略持续大单品战略持续推进推进，珀莱雅品牌天花板向上突破。，珀莱雅品牌天花板向上突破。公司自 19H2 以来以泡泡面膜试水产品升级创新，20Q1 正式推行大单品策略， 全面升级产品线，形成大单品及系列矩阵，提升品牌档次，以旗舰店
