1、平衡点。其缺陷是忽略了货币的时间价值，另外，也忽略了回收期以后的现金流量。当某工程的回收期小于该工程的生命周期，则可以接受；反之，则拒绝。（2）平均会计收益率为扣除所得税和折旧之后的工程平均收益除以整个工程期限内的平均账面投资额。其最大的缺陷在于没有使用正确的原始材料，其次也没有考虑到时间序列这个因素。一般某工程的平均会计收益率大于公司的目标会计收益率，则可以接受；反之，则拒绝。（3）内部收益率就是令工程净现值为0的贴现率。其缺陷在于没有办法对某些工程进行判断，例如有多重内部收益率的工程，而且对于融资型的工程以及投资型的工程判断标准截然相反。对于投资型工程，若IRR大于贴现率，工程可以接受；反
2、之，则拒绝。对于融资型工程，若IRR小于贴现率，工程可以接受；反之，则拒绝。（4）盈利指数是初始以后所有预期未来现金流量的现值和初始投资的比值。必须注意的是，倘若初始投资期之后，在资金使用上还有限制，那盈利指数就会失效。对于独立工程，若PI大于1，工程可以接受；反之，则拒绝。（5）净现值就是工程现金流量（包括了最初的投入）的现值，其具有三个特点：使用现金流量；包含了工程全部现金流量；对现金流量进行了合理的折现。某工程NPV大于0时，工程可接受；反之，则拒绝。4. 对于一个具有永续现金流的工程来说，回收期为内部收益率为所以，可得这意味着对一个拥有相对固定现金流的长期工程而言，回收期越短，IRR越
3、大，并且IRR近似等于回收期的倒数。5. 原因有很多，最主要的两个是运输成本以及汇率的原因。在美国制造生产可以接近于产品销售地，极大的节省了运输成本。同样运输时间的缩短也减少了商品的存货。跟某些可能的制造生产地来说，选择美国可能可以一定程度上减少高额的劳动力成本。还有一个重要因素是汇率，在美国制造生产所付出的生产成本用美元计算，在美国的销售收入同样用美元计算，这样可以避免汇率的波动对公司净利润的影响。6. 最大的问题就在于如何估计实际的现金流。确定一个适合的折现率也同样非常困难。回收期法最为容易，其次是平均会计收益率法，折现法（包括折现回收期法，NPV法，IRR法和PI法）都在实践中相对较难。
4、7. 可以应用于非盈利公司，因为它们同样需要有效分配可能的资本，就像普通公司一样。不过，非盈利公司的利润一般都不存在。例如，慈善募捐有一个实际的机会成本，但是盈利却很难度量。即使盈利可以度量出来，合适的必要报酬率也没有办法确定。在这种情况下，回收期法常常被用到。另外，美国政府是使用实际成本/盈利分析来做资本预算的，但需要很长时间才可能平衡预算。8. 这种说法是错误的，如果工程B的现金流流入的更早，而工程A的现金流流入较晚，在一个较低的折现率下，A工程的NPV将超过B工程。不过，在工程风险相等的情况下，这种说法是正确的。如果两个工程的生命周期相等，工程B的现金流在每一期都是工程A的两倍，则B工程
5、的NPV为A工程的两倍。9. 尽管A工程的盈利指数低于B工程，但A工程具有较高的NPV，所以应该选A工程。盈利指数判断失误的原因在于B工程比A工程需要更少的投资额。只有在资金额受限的情况下，公司的决策才会有误。10. （1）如果两个工程的现金流均相同，A工程将有更高的IRR，因为A工程的初期投资低于工程B。（2）相同，因为工程B的初始投资额与现金流量都为工程A的两倍。11. B工程将更加敏感。原因在于货币的时间价值。有较长期的未来现金流会对利率的变动更加敏感，这种敏感度类似于债券的利率风险。12. MIRR的计算方法是找到所有现金流出的现值以及工程结束后现金流入的未来值，然后计算出两笔现金流的
6、IRR。因此，两笔现金流用同一利率（必要报酬率）折现，因此，MIRR不是真正的利率。相反，考虑IRR。如果你用初始投资的未来值计算出IRR，就可以复制出工程未来的现金流量。13. 这种说法是错误的。如果你将工程期末的内部现金流以必要报酬率计算出NPV和初始投资，你将会得到相同的NPV。但是，NPV并不涉及内部的现金流再投资的问题。14. 这种说法是不正确的。的确，如果你计算中间的所有现金的未来价值到工程结束流量的回报率，然后计算这个未来的价值和回报率的初步投资，你会得到相同的回报率。然而，正如先前的问题，影响现金流的因素一旦产生不会影响IRR。15. 计算工程的回收期就是计算出该工程需要多久时
7、间回收其初始投资。初始投资为3000美元时，初始投资为5000美元时，初始投资为7000美元时，这意味着工程8年内无法收回投资。16. 首先计算出工程的平均账面投资额。0123总投资$8000$8000$8000$8000折旧0400065008000净投资$8000$4000$1500$0这样，得到平均投资额：其次，确定税后平均净收益：则平均会计收益率为：17. (1)A工程的盈利指数为： B工程的盈利指数为：(2)根据盈利指数，公司应选择A工程，但是，当工程规模不同时，根据盈利指数法则很可能做出错误的选择。18. （1）工程的盈利指数为：工程的盈利指数为：根据盈利指数法则，公司应选择工程。
8、（2）工程的NPV为：工程的NPV为：则根据NPV法则，公司应选择工程。（3）不同是因为PI法则忽略了互斥工程在规模上的差异。19. （1）根据回收期法AZM Mini-SUV工程的回收期为：第一年累计现金流=$200000AZM Full-SUV工程的回收期为：第一年累计现金流=$200000第二年累计现金流=$200000+$300000=$500000Payback period=2年因此根据回收期法，公司应选择AZM Mini-SUV工程（2）根据净现值法AZM Mini-SUV工程的NVP为：AZM Full-SUV工程的NVP为：因此根据净现值法，公司应选择AZM Mini-SUV
9、工程（3）根据内部收益率法AZM Mini-SUV工程的IRR为：IRR1=70.04%AZM Full-SUV工程的IRR为：IRR1=25.70%根据内部收益率法，公司应选择AZM Mini-SUV工程。（4）不需要进行增量内部收益率分析，因为AZM Mini-SUV工程有最小的初始投资，最大的NPV，所以公司应该选择该工程。第七章1. 机会成本是指进行一项投资时放弃另一项投资所承担的成本。选择投资和放弃投资之间的收益差是可能获取收益的成本。2. （1）新的投资工程所来的公司其他产品的销售下滑属于副效应中的侵蚀效应，应被归为增量现金流。（2）投入建 9 用小： 1 宣宣用品：如刊、参考、宣
10、画、音像制品、宣等 2 安全教育的占用工（入教育、培、章停工教育） 3 9、安全教育教育培 用 4 安全培教育器材、教材 用小： 用累 word 范文 其他专项措施 联动试车、化工 投料试车 . 安全技交底 工程名称安博杭州仁和物流中心目分工程 用 施工位深圳市岳建筑工程有限公司施工班工 交底内容： 1、入施工 ，必戴好安全帽系好安全。 2、 的照明路必采用 橡套，并配有漏保器，所有的 用机械 必有可靠的接地。 3、照明必采用三芯 ，禁用套，并配有开关，禁直 接插入。 4、工地所有路必架空或埋地，架空用木板或水泥杆，不得用管 代替。 5、禁工地非操作人私自乱拉乱接，保施工 机械器的正常 运。
11、6、全部 装置必有开关控制，每一分路装断器，分路不得 在灯内并。 7、 与 、水管、窗距离在0.3M 以外，与道路交叉不低 于 6M 。 220V ，危 所 380V ，工作灯用 36V 。 8、器 的金属外壳，必接地或接零。 9、器 所有的保 的定流与其荷容量相适，禁止用其 它金属代替保 。 交底人被交底人 word 料 . 安全技交底 工程名称安博杭州仁和物流中心目分工程 用 施工位深圳市岳建筑工程有限公司施工班工 交底内容： 工安全技交底 1气操作 格行工安全操作程， 气 工具行定期 和 ，凡不合格的气 工具要停止使用。 2工人 禁 操作，路上禁止 荷接，要正确使用工工 具。 3气 的金
12、属外壳必做接地或接零保，在箱开关箱内必 安装漏保器，行两漏保。 4气 所用保 ，禁止用其他金属代替，并且需与 容量相 匹配。 5施工 禁使用塑料， 所用 型号及截面必符合 要 求。 6工必持上，操作必戴好各种 防用品，不得章操 作。 7当生气火灾，立即切断源，用砂火或用火机火， 禁使用 的火机火。 8凡移式照明必采用安全 。 9施工 用施工，必 行施工 和安全操作程。 交底人被交底人 word 料 . 安全技交底 工程名称安博杭州仁和物流中心目分工程砌体工程 施工位深圳市岳建筑工程有限公司施工班瓦工 交底内容： 1、砌基 ， 和注意基槽土的化情况，堆放离槽1M 以上。 2、砌筑高度超地坪 1.2M 以上 搭脚手架， 脚步手板上
