1、项指数； 流通渠道 健康指数 次之 促使 主 指 数 上升3.7，此 外 融 资 活 跃 指 数 也 促 使 主 指 数 上涨2.4；这 三 个 分 项 指 数 成 为 主 指 数 攀 升 的 主 要 动力。 图6 ： 2008-2010年主 指 数 影 响 因 素 变 动 图 2008年 主指数 行业景气 指数 流通渠道 健康指数 信贷安全 指数 融资活跃 指数 2010年 主指数 78.5 89.1 4.3 3.7 2.4 0.2 +10.6 * 6 图7 ： 2010-2012 年主 指 数 影 响 因 素 变 动 图 车 市 告 别 高 增 长 ，汽 车 金 融 发 展 放 缓（ 20
2、11-2012）： 2011 至2012年 ，中 国 汽 车 经 销 商 金 融 发 展 指数由2010 年的89.1 逐 步回 调至2012 年的85.7 。 2011 年， 国 家关于汽 车产 业 的 购 置税 优惠、 节能惠 民补 贴等鼓励政策陆续 退市 ， 北 京等大 城 市 陆 续出 台限 购 政 策， 消费需求高位回落 ， 汽车市场开 始转冷 。 此外 ， 经销商既往粗放式经 营 带来 的费用管控 不 佳 、 盈利模 式 单 一 等问题 逐 渐凸显 ， 全 网络 盈 利经 销 商比例迅 速下降， 行业景气指数 、 流 通 渠 道健 康 指 数 双 双 下滑 ， 分 别降至 2012
3、 年的82.6 和79.9，较 2010 年分 别下 跌10.1 及8.1 。 2012年 ，延 续 对 汽 车 市 场的 乐 观 预 期 ， 越 来 越 多的 金 融 机构进入汽车 金融 市场 ， 大 规模的信 贷资金投放超 过经销商 实 际需求。 然 而 ， 随着汽车销量放缓 、 流 通渠道竞 争 加剧 ， 经销商 自 身经营管理问题 显 露 ，短 贷 长 用 、资 金 挪 用 等 问 题 屡 有 发 生 ，经 销 商 违 约 陆 续 出 现 ，虽 然 在 此期间融资活跃指数 上升11.2，但 信 贷 安 全 指 数 下 降了6.7 。 2010年 主指数 行业景气 指数 流通渠道 健康指
4、数 信贷安全 指数 融资活跃 指数 2012年 主指数 89.1 2.5 2.0 1.7 2.8 85.7 -3.4 2010 至2012年 ，主 指 数 高 位 回 落 ，由 2010 年的89.1 逐 步下 调 至2012 年的 85.7，下 降 3.4。其 中 ，行 业 景 气 指 数 、 流 通渠 道 健康指数 、 信贷安全指数 呈 下 滑 趋 势 ， 分 别促使 主 指 数 下降2.5 、 2.0 和1.7；虽 然 融 资 活 跃 指 数 的 上 升 有 助主 指 数 提 升2.8，但 在 其 他 三 个 分 项指数的共同作 用下 ， 主指数 整体呈 现 走 低 态 势。 * 7 信
5、贷政 策收紧 ， 汽车金 融市场 趋 冷（ 2013-2015）： 2013 至2015 年 ， 中 国 汽车 经销商 金融 发 展 指数 进一 步 由87. 2 下 降至80.2 ， 下 降7.0 。 2013年 ，城 镇 化 进 程 推 进 促 使 三 、四 线 城市进入汽 车 消费高峰期 ， 加之 大 城市限购传闻影响 ， 汽车 销量增速回 升 ， 经销 商 经营 压 力 缓 解 ， 行 业 景 气 指 数、 流通渠道健康指数分别回升至 85.6 和80.7 ； 融资活跃 指数 也延 续 了 前 期 增 长 态 势 ，上 升 至 97. 5，主 指 数 小 幅回 升 至87. 2 。 2
6、014 至2015年 ，国 内 经 济 再 次 面 临 下 行 压 力 ，汽 车 消 费 热 图8 ： 2013-2015 年主 指 数 影 响 因 素 变 动 图 * 情受 到 一定 影 响 ， 同 时 ， 汽 车厂 商 基于 此 前良 好 市 场 预 期 扩 张 的 产 能 逐 步 释 放， 经 销 商销售 任 务增幅 高 于消费 需 求涨幅 ， 经销商 严 重的 库 存积压迫 使 部分 厂商 采取 减产 措施 ， 2015 年 行业 景 气指数 迅 速下 降 至73.5，较 2013 年 下跌12.1。 虽 然经销商整体经营管理 水 平 提 升显 著 ， 但受车 市 下行 影 响， 资
7、金链紧张 ， 风险频发， 金融机构因此 逐 步收 紧 信贷支 持 。 在 此 期间 ， 流 通 渠 道 健康指数 、 信贷安全指数和 融资活 跃 指 数 均 出现一 定 程 度 走 低 ， 2015 年 流 通渠 道 健康指数 、 信 贷 安全指数和 融 资 活跃 指 数 分 别为75.4 、 79.1 和92.8 ， 较2013 年 分 别下跌5.3 、 6.0 及4.7 。 2013年 主指数 行业景气 指数 流通渠道 健康指数 信贷安全 指数 融资活跃 指数 2015年 主指数 87.2 80.2 3.0 1.3 1.5 1.2 -7.0 2015 年主 指 数 降 至80.2，较 20
8、13 年 的87. 2 下调7.0。在 此 期 间 ，四 个 分 项 指 数 整 体 走 低， 其中行业 景 气 指 数 和 信贷安全指数分别导致主指数下滑 3.0 和1.5， 是 主 指数下降的主要 驱动 因 素。 8 图9 ： 2015-2016 年主 指 数 影 响 因 素 变 动 图 销 量 增 速 回 升 ，汽 车 金 融 市 场 回 暖（ 2016）： 2016 年 ， 中 国 汽车经销商 金融发 展指 数由2015 年的80.2 小 幅回升至81.8 ， 上 升了1.6 。 * 2015年 主指数 行业景气 指数 流通渠道 健康指数 信贷安全 指数 融资活跃 指数 2016年 主
9、指数 80.2 81.8 2.4 1.2 0.2 1.8 +1.6 2015 年四 季度 出 台 的购 置 税 减 免 等 优 惠 政 策 有 效 刺 激 购 车需 求 ， 2016 年产 销 量 增 速 重 回 两 位 数 ，车 市 供 需 两 旺 ， 行 业景气指数显著提升 至83.0 ， 较2015 年上 升9.5。厂 商 年 度 批 售 目 标的合 理 制定 以 及 车市 销 量的快 速 提 升有 效促 进 经 销 商 积 压 库 存的 消 化 ， 盈 利 情 况 转 好 ，流 通 渠 道 健 康 指 数 上 升至80.0，较 2015 年上 升4.6。然 而 ， 前 期 市 场 低
10、迷 下 渠 道 累 积的 财 务 高 杠 杆 问 题 仍 未 完 全 解 决 ，经 销 商 整 体 负 债水 平依然偏 高 ， 流 通渠 道 整 体的贷 款逾期率 并 未 下降， 主要金融机构对 市场授信仍持审慎态度 ， 信贷 安 全指 数 及融资活 跃指数分别 下 调 至78.4 和 85.8，较 2015 年 分 别降 低0.7 和7.0 。 虽然 信贷 安 全指 数 与融 资 活跃 指 数 一 定程度上的走低分别导致主指数下 跌0.2 和1.8，但 受 行 业 景 气 指 数 以 及 流通渠道健康指数快速回升的影 响， 2016 年主 指 数 小 幅 回 升 至81.8 ， 较2015
11、年上 涨1.6 。9 分项 指 数 解 析与展 望 3. 3.1 行业 景 气 指 数 3.1.1 十 年回顾 行 业 景气 指 数 旨 在通过考量宏观经 济 形 势 、国 家 政 策 导 向 、汽 车 市 场 供 需 水 平等各 方 面 因 素 ， 客观展 现 汽车 金融 整 体运行 环 境 。 2007 年至2016年 ，行 业 景 气 指 数 浮 动区 间 为73.5-92.7 ， 2015 年为 近 十 年 指 数 低 点 ， 2010 年为 近 十 年 指 数高点。 图10：行 业 景 气 指 数 图11 ： 宏 观 及 经 济主要相 关 数 据 77.9 图10 75.7 90.3
12、 92.7 89.2 82.6 85.6 78.0 73.5 83.0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 * 国内生产总值（GDP）增速 人均收入增长率 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 14.2% 10.6% 9.7% 9.4% 9.5% 7.9% 7.8% 7.3% 6.9% 6.7% 17.2% 14.5% 11.3% 14.1% 12.6% 8.8% 9.7
13、% 9.0% 8.2% 7.8% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 25.7% 11.1% 37.3% 33.0% 11.1% 7.9% 10.6% 7.9% 4.9% 私人汽车保有量增长率 汽车工业产值增长率 20.8% 18.1% 25.0% 25.3% 20.4% 18.3% 17.0% 15.5% 14.4% 15.0% 2007 至2016 年， 国内经济 逐 步由 高 速 增长 进 入 稳 增长 的 新 常 态 。 在 此 背
14、景 下 ，汽 车 行 业 景 气 指 数 受 到 国 内 生 产 总 值（ 以 下 简 称 GDP ） 、 人均 可支 配收 入 、 汽 车 工 业 产 值 、 汽 车保 有 量 等因素的综 合 影响 ， 不断变化调整。 在经 历 了2009 至2010 年 两 年 市 场 爆发 期 后 ， 汽车行 业发展逐渐趋 于理 性 和 成 熟 ，工 业 产 值 及 保 有 量 增 速 放 缓 ，行 业 景 气 指 数 也 由 2009 至2010 年的高位 逐 步回调。 10 金 融 危 机 拉低消费信心， 产 销 增 速 下 跌（ 2007-2008）： 行业 景 气 指 数 由 2007 年的77
15、.9 小 幅 下 降至2008 年 的75.7 。 前 期汽 车市场稳 步 发 展 ， 但 2008年 受 金 融 危 机 的 负面 影 响， GDP 增 速自2007 年的14.2% 下 滑至2008年的9.7%，居 民 收 入 增 长预期不明 ， 消费信 心 下降， 汽车 消费需求萎缩 ， 汽车产 、 销量增速 分 别由2007年的22.0% 及21.8% 下 降至2008年的5.2% 及6.7%。产 销增速双双下降导致行业景气指 数 下 滑。 政 策 刺 激 消 费 ，需 求 集 中 释 放（ 2009- 2010）：2009年 ，行 业 景 气 指 数 由 2008 年的75.7 快
16、速 攀 升至90.3，增 长14.6 。 2008年 底 国 家 推 出 一系 列 “ 保 增 长 、扩 内 需 ”调 控 政 策 ，促 使2009 年GDP增 速保 持9.4%，顶 住 了 金 融 危 机 的 巨 大 压 力 ，消 费 信 心 有所 提 振 。 2009年 初 汽 车 产 业 调 整和振兴规划 出 台 ， 小排量汽车 购 置 税 减 半 、以 旧 换 新 、汽 车 下 乡 等 一 系列扶持和振兴汽车产 业的举 措 ，快 而 有 力 地 扭 转 了 市 场 增 速 下 滑 的局 面， 2009 年 汽车 产 销量 分别 增长48.4% 及46.2%，我 国 首 次 成 为 世
17、界 汽 车产 销 第 一 大 国。 2010 年 国 家刺 激 内 需 的 调 控 政策效 应 持续 凸 显 ， 同 时购置 税优惠政策的 延续 以 及 节 能 车 型 补 贴 政 策 的 出 台 ，有 效 拉 动 车 市 增 长 。延 续 2009 年 行业 发 展 的良 好 态 势， 2010 年 行业 景 气 指数 达92.7，为 近 十 年 最 高 点 。 鼓 励 政 策 退 出 ，高 增 长 结 束（ 2011- 2012）： 行业 景 气 指 数由2010 年的 92.7 逐 步回 落 至2012 年的82.6，下 降10.1 。 2011 至2012 年， GDP 增速 回 落
18、， 消费 者对于大 宗消费 品 购买 意 愿明显 下 降 ； 购 置税 优 惠 、 节 能 惠 民补 贴 等 产 业刺 激政策 逐步退 出 ， 加 之以北京 限购 为 代表 的 抑制 政 策 出 台 ， 汽车 消 费需 求 减弱 。 虽 然 汽车 产 销 总 体 略 有 增 长 ，但 增 幅 出 现 较 大 回 落。 2012年 ，汽 车 产 销 量 增 速 分 别由2010 年的32.4% 及32.4% 回 落至4.6% 及4.3%，中 国 汽 车 行 业 由 快 速增长 向 平 稳增长阶 段 过 渡 ， 行 业 景 气 指 数 持 续下 探 。11 城 镇 化推 进 ， 产 能 扩 张 ，
19、 市 场先 上 后 下（ 2013-2015）：2013 年 行业 景 气 指 数 小 幅 回 升 ，由 2012 年的82.6 上 升至85.6，上 调 3.0 。 2013年 ，在 国 家 经 济 平 稳 发 展 、人 均 收 入 保 持 较快增长的背景 下 ， 城镇化 进 程不 断推 进， 三、 四线 城市进入汽 车消 费高峰期。 此 外 多 个 城市 传 出 的限 行 限 购 传 闻 以 及 汽 车“ 三 包 政 策 ” 的 实 施 等 积 极 促 进了 国 内 汽 车 消 费 ，汽 车 销 量 增 速 上 升 至 13.9% ， 行业景 气指数略有回升 。 2014 至 2015年
20、，国 内 经 济 再 次面的经济绩效。SCP模型，主要用于分析行业或者企业在受到外部冲击（主要是指行业或企业外部经济环境、政治、技术、文化变迁、消费习惯等因素的变化）时，可能的战略调整及行为变化。行业结构：主要是指外部各种环境的变化对企业所在行业可能产生的影响，包括行业竞争的变化、产品需求的变化、细分市场的变化、营销模型的变化等。企业行为：主要是指企业针对外部的冲击和行业结构的变化，有可能采取的应对措施，包括企业方面对相关业务单元的整合、业务的扩张与收缩、营运方式的转变、管理的变革等一系列变动。经营绩效：主要是指在外部环境发生变化的情况下，企业在经营利润、产品成本、市场份额等方面的变化趋势。
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