1、内 企 业 发 展 提 供 可 靠 的 原 材 料 来 源和 先 进 技 术 支 撑 ； 短 期 证 券 投 资 资 本 投 机 性 强 ， 且 不 稳 定 ， 一 旦 市 场 有 风 吹 草 动 ， 便 很 有 可能 出 现 短 期 资 本 的 大 进 大 出 现 象 ， 不 利 于 国 际 收 支 和 人 民 币 汇 率 的 稳 定 。 中 国 过 去 四 十 余 年的 发 展 经 验 表 明 ， 上 述 对 长 、 短 期 资 本 实 行 歧 视 性 政 策 的 资 本 管 制 系 统 取 得 了 成 功 。 不 过 ，该 资 本 管 制 体 系 的 一 个 负 面 效 应 是 ， 对
2、短 期 证 券 投 资 的 限 制 过 多 ， 既 不 利 于 国 内 资 本 市 场 的发 展 ， 又 限 制 了 国 内 的 企 业 和 居 民 在 全 球 范 围 内 配 置 资 产 的 选 择 余 地 。 当 前 ， 从 境 外 资 产 配置 主 体 结 构 看 ， 以 官 方 机 构 （ 外 管 局 ） 和 国 有 企 业 为 主 ， 而 居 民 部 门 的 地 位 较 低 ， 属 于 补 充的 性 质 ， 主 要 以 房 产 投 资 为 主 。 2017 年 底 ， 中 国 海 外 资 产 总 规 模 达 69256 亿 美 元 ， 其 中 央行 储 备 资 产 32359 亿 美
3、 元 ， 占 46.7%。 这 说 明 ， 中 国 的 外 汇 资 产 主 要 集 中 于 官 方 机 构 ， 距 “藏汇 于 民 ”的 目 标 还 很 远 。 相 对 于 私 人 居 民 分 散 化 持 有 外 汇 ， 官 方 机 构 集 中 持 有 外 汇 资 产 的 一个 明 显 弊 端 是 ， 资 产 配 置 效 率 低 下 。 例 如 ， 央 行 外 汇 储 备 大 量 投 资 于 低 收 益 的 美 国 国 债 ， 而私 人 部 门 的 外 汇 资 产 显 然 会 更 青 睐 股 票 、 公 司 债 、 地 产 等 收 益 率 更 高 的 资 产 。为 增 强 国 内 企 业 和
4、居 民 的 对 外 配 置 资 产 的 能 力 ， 促 进 国 内 资 本 市 场 的 成 长 ， 本 轮 金 融扩 大 对 外 开 放 的 一 个 重 要 着 力 点 是 放 宽 证 券 投 资 的 双 向 流 动 的 限 制 ， 并 增 加 双 向 投 资 额 度 ，主 要 措 施 有 ： 完 善 内 地 和 香 港 两 地 股 市 互 联 互 通 的 机 制 ， 从 2018 年 5 月 1 日 起 ， 将 沪 股 通和 深 股 通 每 日 额 度 由 130 亿 调 升 至 520 亿 元 人 民 币 ， 港 股 通 每 日 额 度 从 105 亿 调 整 为 420亿 元 人 民 币
5、 ； 争 取 2018 年 年 内 开 通 沪 伦 通 ； 将 上 海 和 深 圳 两 地 试 点 的 合 格 境 内 有 限 合 伙（ QDLP） 、 合 格 境 内 投 资 企 业 （ QDIE） 的 额 度 分 别 增 至 50 亿 美 元 。 这 显 然 有 助 于 国 外 居 民和 企 业 扩 大 对 中 国 内 地 资 本 市 场 的 投 资 ， 拓 展 国 内 的 企 业 和 居 民 境 外 投 资 的 渠 道 ， 有 助 于 国内 居 民 提 高 其 在 全 球 配 置 资 源 的 能 力 。港 股 通 的 扩 容 和 沪 伦 通 的 开 通 ， 将 使 得 内 地 居 民 在
6、 一 个 较 大 额 度 范 围 内 购 买 在 香 港 、伦 敦 证 券 交 易 所 发 行 的 股 票 。 据 悉 ， 沪 伦 通 和 沪 港 通 的 模 式 差 异 较 大 ， 中 英 双 方 均 会 选 择 一些 具 有 代 表 性 的 优 质 的 上 市 公 司 来 参 与 ， 并 允 许 内 地 投 资 者 在 中 国 交 易 时 段 来 买 卖 英 国 的 股4IIS 财 经 评 论票 。 而 且 ， QDLP 和 QDIE 的 试 点 扩 容 ， 为 国 内 居 民 海 外 配 置 资 产 提 供 了 新 的 通 道 。 相 比 较合 格 境 内 投 资 者 （ QDII） ，
7、 QDLP 和 QDIE 对 主 体 资 格 和 投 资 范 围 均 有 所 放 宽 ， 投 资 主 体 不再 限 于 银 行 、 信 托 、 证 券 公 司 、 基 金 公 司 、 保 险 机 构 和 全 国 社 保 基 金 等 特 定 金 融 机 构 ， 私 募机 构 和 创 投 机 构 等 均 可 参 与 ； 投 资 的 地 域 、 品 种 、 比 例 均 无 特 定 限 制 ， 不 仅 可 投 资 证 券 资 产 ，还 可 投 资 境 外 非 上 市 公 司 股 权 、 对 冲 基 金 及 不 动 产 等 。 显 然 ， 这 一 创 新 机 制 更 好 地 满 足 包 括居 民 在 内
8、 的 准 金 融 企 业 、 小 企 业 的 境 外 投 资 需 求 。 同 时 ， 中 国 对 外 资 金 融 机 构 开 放 度 的 提 高 ，也 有 利 于 其 更 好 地 服 务 中 国 居 民 在 全 球 范 围 内 配 置 资 产 。 相 比 较 于 中 资 机 构 ， 外 资 金 融 机 构对 海 外 市 场 更 为 熟 悉 ， 在 服 务 国 内 居 民 和 企 业 “走 出 去 ”投 资 、 跨 境 理 财 等 方 面 更 具 优 势 。三 、 拓 宽 国 内 投 资 渠 道 ， 提 高 居 民 储 蓄 投 资 收 益中 国 是 一 个 高 储 蓄 率 的 国 家 ， 居 民
9、 部 门 积 累 了 大 量 的 储 蓄 ， 在 当 前 国 有 银 行 主 导 、 资本 市 场 补 充 的 金 融 体 系 下 ， 国 内 居 民 的 储 蓄 投 资 渠 道 不 足 ， 投 资 收 益 率 较 低 。 体 现 在 ： 一 是金 融 工 具 有 限 ， 投 资 渠 道 不 足 。 在 资 本 市 场 发 育 不 充 分 的 条 件 下 ， 国 内 居 民 储 蓄 的 绝 大 部 分以 银 行 储 蓄 存 款 的 形 式 存 在 ， 而 国 内 的 股 票 、 信 托 、 保 险 等 金 融 产 品 因 投 资 风 险 较 大 ， 尚 未被 居 民 充 分 接 受 。 在 现
10、 实 中 ， 由 于 投 资 渠 道 不 足 ， 导 致 居 民 储 蓄 大 量 流 向 房 地 产 部 门 ， 而 房价 的 长 期 性 上 涨 ， 进 一 步 鼓 励 居 民 储 蓄 流 向 房 地 产 ， 致 使 中 国 经 济 对 房 地 产 的 依 赖 度 居 高 不下 。 二 是 投 资 收 益 比 较 低 。 在 金 融 政 策 管 制 和 国 有 银 行 主 导 的 金 融 体 系 下 ， 存 贷 差 成 为 国 有银 行 利 润 的 主 要 来 源 ， 而 人 为 压 低 居 民 存 款 利 率 是 保 证 银 行 利 润 的 一 条 重 要 途 径 ， 而 在 投 资渠 道
11、 受 限 的 制 约 下 ， 居 民 只 能 被 迫 选 择 银 行 存 款 。 同 时 ， 国 内 股 票 市 场 因 专 业 性 机 构 投 资 者的 参 与 度 不 足 ， 投 机 性 较 强 ， 波 动 性 大 ， 且 缺 少 优 质 上 市 公 司 ， 导 致 居 民 股 票 投 资 的 收 益 率长 期 偏 低 ， 与 其 所 承 担 风 险 水 平 不 相 匹 配 ， 从 而 挫 伤 了 国 内 居 民 投 资 股 票 的 积 极 性 。本 次 放 宽 外 资 机 构 的 持 股 比 例 和 业 务 范 围 限 制 ， 将 有 助 于 拓 展 居 民 的 国 内 投 资 渠 道
12、，提 高 储 蓄 投 资 收 益 率 。 体 现 在 ： 一 是 外 资 金 融 机 构 的 进 入 必 然 会 引 入 新 的 产 品 和 服 务 ， 增 加了 国 内 居 民 投 资 理 财 产 品 的 选 择 余 地 。 二 是 证 券 、 保 险 、 信 托 、 期 货 等 行 业 放 宽 外 资 机 构 的进 入 壁 垒 ， 将 为 国 内 资 本 市 场 引 入 专 业 素 质 强 的 境 外 投 资 者 和 中 介 服 务 机 构 ， 有 助 于 资 本 市场 甑 别 出 优 质 企 业 ， 提 高 居 民 投 资 资 本 市 场 的 收 益 。 三 是 外 资 银 行 的 进
13、入 和 国 内 资 本 市 场 的发 展 ， 对 银 行 业 改 革 会 产 生 倒 逼 效 应 ， 会 推 动 银 行 存 款 利 率 市 场 化 进 程 ， 有 助 于 提 高 居 民 的银 行 存 款 收 益 。 四 、 缓 解 流 动 性 约 束 ， 平 滑 居 民 收 入 波 动 风 险当 前 ， 国 内 居 民 储 蓄 率 高 ， 不 是 因 为 居 民 的 收 入 和 消 费 达 到 很 高 的 水 平 ， 以 至 于 缺 少5IIS 财 经 评 论进 一 步 增 加 消 费 的 欲 望 和 动 机 ， 而 主 要 是 因 为 有 诸 多 不 确 定 因 素 的 存 在 ， 如
14、子 女 上 学 、 生 病住 院 、 失 业 、 养 老 等 ， 致 使 居 民 不 敢 消 费 。 因 此 ， 国 内 居 民 消 费 率 长 期 偏 低 ， 与 金 融 不 发 达高 度 相 关 。 经 济 学 理 论 常 识 告 诉 究面向服务的物联网传输体系架构 开展 2015年智能制造试点示范专项行动的通知 以智能工厂为载体 ， 以关键制造环节智能化为核心 ， 以端到端数据流为基础 物联网发展专项行动计划 物联网的十三五规划(2016-2020年 )完善技术创新体系 ， 构建标准体系 ， 完善公共服务体系 ， 推动物联网产业规模应用2017.06 关于全面推进移动物联网（ NB-IoT）建设发展的通知 全面推进广覆盖 、 大连接 、 低功耗移动物联网 （ NB-IoT） 建设 ，到 2017年末 ， 基站达到 40万个2017.11 关于第五代移动通信系统使用频段相关事宜的通知 以规划 3300-3600MHz 和4800MHz-5000MHz 频段作为5G系统的工作频段EO Intelligence 101.2 物联网相关概念解析及其架构Part1. 物联网发展综述
