1、 报告摘要：报告摘要： ? 水泥行业：水泥行业：上周水泥价格环比继续走高，幅度为 0.26%。价格上涨区域有浙江宁波、江西上饶、广西南宁和贵港等地，不同地区价格上调 20-30 元/吨。 11 月初华东和中南水泥价格如期继续上涨， 由于库存低位， 加上政府加大基建投资力度， 不排除价格仍存上涨空间。上周新疆水泥开始全面停窑四个月，历史上第一次，熟料将减产1000 万吨，旺季产能利用率将大幅提升，明年价格上涨可期。 ? 玻璃行业：玻璃行业：上周华北方浮法玻璃均价由于 APEC 会议价格呈现盘整态势，华南、华中小幅下行。预计会议结束后华北市场或出现一轮走货小高峰， 但价格上行压力仍较大。 上周全国
2、浮法玻璃库存为 386万重量箱，环比上升 0.98%；上周光伏玻璃市场暂无起色。现阶段3.2mm 原片成交价延续 17.0 元/平， 镀膜玻璃成交价延续 31 元/平方米。短期市场以消化过剩产能为主，厂家资金回笼仍为重点，价格有望延续持续。上周受国家政策密集出台影响，下游组件厂表现活跃，求量持续走高带动光伏玻璃市场出现复苏迹象。 ? 其他建材：其他建材：上周国内玻璃纤维纱市场行情整体稳定，巨石集团计划1 月对部分此前为未提价的品种上调 4%。 我们认为公司在资金紧张的状况缓解，库存的结构更加合理情况下，具备进一步提价基础。提价将极大改善龙头企业盈利。 ? 投资建议：投资建议：继续看好建材投资机
3、会，建议积极配置。看好华东水泥价格弹性，一路一带政策持续发酵，传统产业的产能输出将的提升水泥估值，主推蓝筹股海螺和华新，关注巢东、江西水泥、福建水泥和尖峰集团。继续主推“五朵金花组合”：亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝和天山股份。 重点公司 股价 重点公司 股价 13EPS 14EPS 15EPS15 年年 PEPB 评级 评级 亚玛顿 亚玛顿 25.15 0.39 0.19 0.57 44 2 买入 买入 开尔新材 开尔新材 17.89 0.42 0.45 0.68 26 9.3 买入 艾迪西 买入 艾迪西 10.39 0.03 0.05 0.15 69 4.7 买入 买入 兔宝宝 兔宝宝
4、6.27 0.05 0.1 0.16 39 3.6 买入 买入 天山股份 天山股份 7.88 0.32 0.35 0.49 16 0.9 买入 买入 海螺水泥 海螺水泥 17.17 1.77 2.4 2.63 7 1.5 买入 买入 中国玻纤 中国玻纤 11.27 0.37 0.56 0.6 19 2.3 买入 买入 长海股份 长海股份 19.88 0.88 0.77 1.04 19 3.8 买入 买入 伟星新材 伟星新材 13.62 0.95 0.89 1.08 13 3 买入 买入 南玻 A 南玻 A 7.69 0.74 0.52 0.55 14 2 增持 增持 建材研究组建材研究组 分析
5、师分析师 王钦王钦 S1180514050004 电话：021-65051130 Email： 分析师分析师 顾益辉顾益辉 S1180514060001 电话：021-65051157 Email： 市场表现 市场表现 2013/11/92014/11/9-9%-2%5%12%19%26%Nov/13Mar/14Jul/14上证指数建材 相关研究 相关研究 坚守水泥，积极关注新型建材转型2014/10/29伟星新材：细耕终端渠道，业绩稳定增长 2014/10/28艾迪西：出口复苏和内需启动共推业绩反转 2014/10/27中国玻纤：Q4 超预期涨价，复苏态势继续保持 2014/10/26长海股
6、份：内生增长持续，外延扩张仍值得期待 2014/10/26纳川股份： 管网建设放缓致短期亏损，静待新产品放量 2014/10/24兔宝宝：新品推广加快，业绩拐点确认 2014/10/23建研集团：Q3 业绩略显疲态，检测业务有望突破 2014/10/23证券研究报告/建材行业周报 证券研究报告/建材行业周报 2014 年年 11 月月 09 日日水泥继续涨价 光伏玻璃需求回暖 增持 增持 维持 维持 请务必阅读正文之后的免责条款部分 更多投研资料 公众号：mtachn 建材行业周报建材行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 17 页 目录目录 一、水泥行业一、水泥行业 .
7、4（一）水泥行业动态 . 41、水泥价格环比上升 . 42、库存保持上升 . 73、煤炭价格环比上升 . 8（二）行业资讯与观点 . 8二、玻璃行业二、玻璃行业 . 9（一）平板玻璃行业动态 . 91、玻璃市场运行僵持，短市仍乏利好 . 92、重油和纯碱价格环比持平 . 113、玻璃库存整体上升，多条生产线变化 . 11（二）光伏玻璃市场稳定上扬，库存明显削减 . 12（三）行业资讯与观点 . 13三、玻璃纤维行业三、玻璃纤维行业 . 14（一）行业动态 . 141、国内市场综述 . 14（二）行业观点 . 14四、其他建材四、其他建材 . 15（一）行业动态跟踪 . 151、石膏板-美废价格
8、环比持平 . 152、减水剂-工业萘价格、环氧乙烷价格均持平 . 153、塑料管材-PP 价格下降、PE 价格上升、PVC 价格持平 . 16（二）其他建材行业观点 . 16 更多投研资料 公众号：mtachn 建材行业周报建材行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 3 页 共 17 页 插图插图 图 1：全国 P.O42.5 水泥价格走势 . 5图 2：华北 P.O42.5 水泥价格走势 . 5图 3：东北 P.O42.5 水泥价格走势 . 6图 4：华东 P.O42.5 水泥价格走势 . 6图 5：华中 P.O42.5 水泥价格走势 . 6图 6：华南 P.O42.5 水泥价格走势
9、 . 6图 7：西南 P.O42.5 水泥价格走势 . 6图 8：西北 P.O42.5 水泥价格走势 . 6图 9：全国 P.O42.5 水泥库存走势 . 7图 10：华北 P.O42.5 水泥库存走势 . 7图 11：东北 P.O42.5 水泥库存走势 . 7图 12：华东 P.O42.5 水泥库存走势 . 7图 13：华中 P.O42.5 水泥库存走势 . 7图 14：华南 P.O42.5 水泥库存走势 . 7图 15：西南 P.O42.5 水泥库存走势 . 8图 16：西北 P.O42.5 水泥库存走势 . 8图 17：全国主要城市动力煤均价变化情况 . 8图 18：华北 5mm 浮法白
10、玻价格走势 . 10图 19：华东 5mm 浮法白玻价格走势 . 10图 20：华中 5mm 浮法白玻价格走势 . 10图 21：东北 5mm 浮法白玻价格走势 . 10图 22：华南 5mm 浮法白玻价格走势 . 10图 23：西南 5mm 浮法白玻价格走势 . 10图 24：西北 5mm 浮法白玻价格走势 . 11图 25：华东重质和轻质纯碱价格走势 . 11图 26：华东、华南重油价格走势 . 11图 27：玻璃月度库存情况变动 . 12图 28：五大区镀膜玻璃价格走势 . 13图 29：华东、华北原片价格走势 . 13图 30：玻纤三大厂商价格走势图 . 14图 31：主要美废价格走势
11、 . 15图 32：工业萘价格走势 . 15图 33：环氧乙烷价格走势 . 16图 34：中国塑料城 PP 指数、PE 指数走势 . 16图 35：全国聚氯乙烯 PVC 市场价格走势 . 16 表格表格 表 1：重点省份生产企业浮法玻璃库存统计表 . 11 更多投研资料 公众号：mtachn 建材行业周报建材行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 4 页 共 17 页 一、水泥行业一、水泥行业 （一）水泥行业动态（一）水泥行业动态 1、水泥价格环比上升 1、水泥价格环比上升 上周全国水泥市场价格环比继续走高，幅度为 0.26%。价格上涨区域有浙江宁波、江西上饶、广西南宁和贵港等地，不同
12、地区价格上调 20-30 元/吨；价格下跌地区主要在贵州遵义、贵阳和黔东凯里，下调 20 元/吨。11 月初，全国水泥市场价格继续保持小幅上扬态势，价格上涨地区主要还是围绕在华东和中南，多是补涨和延续性上涨；需求方面环比无明显变化，企业出货量除少数区域能达产销平衡外，其他地区仍保持在 7-9 成，预计后期需求也多将维持目前的状态为主。 华北地区价格保持平稳。华北地区价格保持平稳。受 APEC 峰会召开影响，11 月 3 日起，北京以及周边地区水泥企业大面积停产。北京市水泥企业除新北水以外，立马和金隅其他厂区全部停产，同时五环内建筑工地和大型运输车辆全部停工和限行； 廊坊、 保定与北京市同步执行
13、停产至11 月中旬；唐山和石家庄主要是以限产形式为主，每家企业限产 30%；11 月 3 日至 11日，太原和大同水泥行业全部停产。11 月 6 日起山东济南、淄博等六个地区实施最高一级空气重污染应急减排措施，水泥企业尽可能采取限、停产措施。限产同时下游需求同步减少，短期看市场基本处于半停滞状态，价格暂无调整动向，11 月中旬后，下游需求受天气转冷影响将会逐步下降，后期京津地区水泥价格仍是以稳为主。 华东地区价格大稳小动。华东地区价格大稳小动。上周江沪皖鲁地区价格平稳运行，浙江宁波、江西上饶和福建龙岩地区价格有所调整，其中宁波和上饶上调 20-40 元/吨，龙岩和福州低标号以及熟料价格下调 1
14、0-20 元/吨。11 月 1 日，浙江宁波高标散装水泥价格大幅上调 40 元/吨，价格上调主要受省内以及周边地区价格上涨带动， 宁波地区由于自身价格偏高， 在前期连续两次价格上调过程中均未同步， 此次价格属补涨行情。 目前宁波地区下游需求环比增加有限，本地企业出货量仍在 8 成左右，水泥库存处于中等偏上水平。 江西上饶地区水泥价格上调 30 元/吨，南昌、抚州以及九江地区价格保持平稳，前期受降雨影响，下游需求环比减少，后半周随着天气好转，下游需求逐步恢复。目前主导企业对后期价格仍有上调计划，考虑到前期持续上涨后，价格已基本恢复高位，预计月中价格上调幅度不会太大。此外，南昌进贤海螺 100 万
15、吨粉磨站计划 11 月中下旬投产，后期对南昌市场将会有一定影响，赣江等外围市场影响不大。 福建福州、龙岩等地区低标号袋装水泥和熟料价格下调 10-20 元/吨，价格下调主要原因是下游市场需求略显疲软和资金紧张，加上山东、江西外来低价水泥进入影响，企业出货不畅，库存有上升压力，价格出现回落，目前企业正在尽量维持高标号价格稳定，后期库存继续上升，高标号也有下调可能。 江浙沪皖一带价格继续保持平稳，个别企业熟料价格受外来低价货源影响有小幅暗降， 暂不影响整体市场稳定； 江苏北部盐城、 淮安等地受农忙影响， 下游需求有明显回落，企业出货量降至 7 成。 综合看长三角地区下游需求表现后继无力， 目前需求
16、情况或已处在高点，企业平均出货量多数在 8 成，少数在 7 和 9 成。主导企业仍在积极推动苏南、上海和安徽部分地区第三轮价格上调，为了促成价格上调，苏南和安徽巢湖地区企业 11 月计划停产 7 天，减产 20%，后期需要重点关注企业停产以及对价格上调的实际执行情况。 更多投研资料 公众号：mtachn 建材行业周报建材行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 5 页 共 17 页 中南地区价格继续上调。中南地区价格继续上调。 上周南宁和贵港地区水泥价格上调 20-30 元/吨， 南宁 P.O42.5散到位价 360 元/吨左右。价格持续上调原因：一方面进入 10 月下旬以来，区域内下游
17、需求持续向好，企业发货都是产销平衡，部分企业甚至出现供不应求情况；另一方面南宁及周边地区在世锦赛前拉低库位，库存一直处于低位运行，价格上调动力较足。上周广东珠三角地区价格保持平稳，库存适中，短期看企业暂无价格上调计划，一方面目前市场价格已在相对高位；另一方面山东、大连和湖南等外省水泥和熟料都有进入，为避免后期加大进入量，企业暂计划稳价为主。尽管今年四季度下游需求不如去年同期旺盛，但各大企业也基本能实现产销平衡， 目前市场面临最大问题是外来低价货源冲击， 部分企业在应对时心态略显不稳，后期不排除个别区域价格出现小幅回落。 11 月初，河南南阳地区水泥价格上调 20-30 元/吨，现 P.O42.
18、5 散到位价 330 元/吨左右。价格上调一方面进入 10 月下旬后，农村和基建需求有所增加，企业发货量达到 9 成左右，另一方面各企业为在年底前增加利润，通过行业自律统一上调价格。短期看，价格上调后企业出货有所萎缩，为使价格成功上调、免受周边低价区水泥影响，主导企业正在推动周边地区价格上调。 西南地区价格涨跌互现。西南地区价格涨跌互现。11 月 1 日重庆渝东北地区西南水泥、华新和东方希望价格均上调 20 元/吨，海螺暂稳，后期或将跟随上调。10 月底 11 月初，贵阳地区水泥价格下调 20 元/吨，遵义地区低标号袋装水泥价格下调 20-25 元/吨，散装出货稳定，价格暂未调整，黔东凯里和贵
19、定普降 20 元/吨。10 月中旬，成都以及周边地区水泥价格统一上调 20元/吨，由于下游需求较弱，各企业未能完全执行，11 月 3 日，主导企业再次呼吁价格上调，从市场反馈情况看，执行情仍不理想，多数是观望为主。 西北地区价格平稳运行。西北地区价格平稳运行。 陕西关中和宝鸡区域价格上调后， 企业发货与前期基本持平，未因价格走高而出现明显下降， 整体来看陕西下游需求表现一般， 下游搅拌站资金比较紧张，并且年底临近，各企业对于现金回流更加看重，已有拌站在减少供应量，对于水泥企业而言，价格上调 20 元/吨，亏损转为保本。11 月 1 日开始，新疆地区水泥企业为了响应政府要求的减排措施， 除电石渣
20、生产线以外， 其他熟料生产线已全部执行采暖期错峰生产计划。 图图 1：全国：全国 P.O42.5 水泥价格走势 水泥价格走势 图图 2：华北：华北 P.O42.5 水泥价格走势水泥价格走势 250300350400450Jan-12Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14全国PO42.5水泥均价(元/吨) 250300350400450Jan-12Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13M
21、ay-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14华北PO42.5水泥均价(元/吨)资料来源：数字水泥网，宏源证券 资料来源：数字水泥网，宏源证券 更多投研资料 公众号：mtachn 建材行业周报建材行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 6 页 共 17 页 图图 3：东北：东北 P.O42.5 水泥价格走势水泥价格走势 图图 4：华东：华东 P.O42.5 水泥价格走势水泥价格走势 300350400450500Jan-12Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-
22、13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14东北PO42.5水泥均价(元/吨) 250300350400450Jan-12Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14华东PO42.5水泥均价(元/吨)资料来源：数字水泥网，宏源证券 资料来源：数字水泥网，宏源证券 图图 5：华中：华中 P.O42.5 水泥价格走势水泥价格走势 图图 6：华南：华南 P.O42.5 水泥价
23、格走势水泥价格走势 250300350400450Jan-12Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14华中PO42.5水泥均价(元/吨) 250300350400450Jan-12Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14华南PO42.5水泥均价(元/吨)资料来源：数字水泥
24、网，宏源证券 资料来源：数字水泥网，宏源证券 图图 7：西南：西南 P.O42.5 水泥价格走势水泥价格走势 图图 8：西北：西北 P.O42.5 水泥价格走势水泥价格走势 250300350400450Jan-12Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14西南PO42.5水泥均价(元/吨) 250300350400450Jan-12Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul
25、-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14西北PO42.5水泥均价(元/吨)资料来源：数字水泥网，宏源证券 资料来源：数字水泥网，宏源证券 更多投研资料 公众号：mtachn 建材行业周报建材行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 7 页 共 17 页 2、库存保持上升2、库存保持上升 上周重点城市库容比为 68.59%，环比前期上升 0.39%。分区域看，华南库容比下降0.56%；东北库容比上升 2.5%，华中库容比上升 0.45%，西北库容比上升 1.33%；华北、华东、西南库容比持平。主要城市中玉林库容比下降；大连、鞍山
26、、哈尔滨、佳木斯、长沙、兰州、乌鲁木齐、阿克苏库容比上升；其他地区库容比持平。 图图 9：全国：全国 P.O42.5 水泥库存走势水泥库存走势 图图 10：华北：华北 P.O42.5 水泥库存走势水泥库存走势 505560657075802013.01.112013.01.252013.02.222013.03.082013.03.222013.04.032013.04.192013.05.102013.05.242013.06.092013.06.282013.07.122013.07.262013.08.092013.08.232013.09.062013.09.182013.10.112
27、013.10.252013.11.082013.11.222013.12.062013.12.202014.01.032014.01.242014.02.212014.03.072014.03.212014.04.042014.04.182014.05.092014.05.232014.06.062014.06.202014.07.042014.07.182014.08.012014.08.152014.08.292014.09.122014.09.262014.10.172014.10.31全国(%) 505560657075802013.01.112013.01.252013.02.222
28、013.03.082013.03.222013.04.032013.04.192013.05.102013.05.242013.06.092013.06.282013.07.122013.07.262013.08.092013.08.232013.09.062013.09.182013.10.112013.10.252013.11.082013.11.222013.12.062013.12.202014.01.032014.01.242014.02.212014.03.072014.03.212014.04.042014.04.182014.05.092014.05.232014.06.062
29、014.06.202014.07.042014.07.182014.08.012014.08.152014.08.292014.09.122014.09.262014.10.172014.10.31华北(%)资料来源：数字水泥网，宏源证券 资料来源：数字水泥网，宏源证券 图图 11：东北：东北 P.O42.5 水泥库存走势水泥库存走势 图图 12：华东：华东 P.O42.5 水泥库存走势水泥库存走势 50556065707580852013.01.112013.01.252013.02.222013.03.082013.03.222013.04.032013.04.192013.05.1020
30、13.05.242013.06.092013.06.282013.07.122013.07.262013.08.092013.08.232013.09.062013.09.182013.10.112013.10.252013.11.082013.11.222013.12.062013.12.202014.01.032014.01.242014.02.212014.03.072014.03.212014.04.042014.04.182014.05.092014.05.232014.06.062014.06.202014.07.042014.07.182014.08.012014.08.1520
31、14.08.292014.09.122014.09.262014.10.172014.10.31东北(%) 505560657075802013.01.112013.01.252013.02.222013.03.082013.03.222013.04.032013.04.192013.05.102013.05.242013.06.092013.06.282013.07.122013.07.262013.08.092013.08.232013.09.062013.09.182013.10.112013.10.252013.11.082013.11.222013.12.062013.12.2020
32、14.01.032014.01.242014.02.212014.03.072014.03.212014.04.042014.04.182014.05.092014.05.232014.06.062014.06.202014.07.042014.07.182014.08.012014.08.152014.08.292014.09.122014.09.262014.10.172014.10.31华东(%)资料来源：数字水泥网，宏源证券 资料来源：数字水泥网，宏源证券 图图 13：华中：华中 P.O42.5 水泥库存走势水泥库存走势 图图 14：华南：华南 P.O42.5 水泥库存走势水泥库存走势
33、 505560657075802013.01.182013.02.012013.03.012013.03.152013.03.292013.04.122013.04.262013.05.172013.05.312013.06.212013.07.052013.07.192013.08.022013.08.162013.08.302013.09.132013.09.292013.10.182013.11.012013.11.152013.11.292013.12.132013.12.272014.01.102014.02.142014.02.282014.03.142014.03.282014.
34、04.112014.04.252014.05.162014.05.302014.06.132014.06.272014.07.112014.07.252014.08.082014.08.222014.09.052014.09.192014.10.112014.10.242014.11.07华中(%) 505560657075802013.01.182013.02.012013.03.012013.03.152013.03.292013.04.122013.04.262013.05.172013.05.312013.06.212013.07.052013.07.192013.08.022013.
35、08.162013.08.302013.09.132013.09.292013.10.182013.11.012013.11.152013.11.292013.12.132013.12.272014.01.102014.02.142014.02.282014.03.142014.03.282014.04.112014.04.252014.05.162014.05.302014.06.132014.06.272014.07.112014.07.252014.08.082014.08.222014.09.052014.09.192014.10.112014.10.242014.11.07华南(%)
36、资料来源：数字水泥网，宏源证券 资料来源：数字水泥网，宏源证券 更多投研资料 公众号：mtachn 建材行业周报建材行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 8 页 共 17 页 图图 15：西南：西南 P.O42.5 水泥库存走势水泥库存走势 图图 16：西北：西北 P.O42.5 水泥库存走势水泥库存走势 505560657075802013.01.112013.01.252013.02.222013.03.082013.03.222013.04.032013.04.192013.05.102013.05.242013.06.092013.06.282013.07.122013.07
37、.262013.08.092013.08.232013.09.062013.09.182013.10.112013.10.252013.11.082013.11.222013.12.062013.12.202014.01.032014.01.242014.02.212014.03.072014.03.212014.04.042014.04.182014.05.092014.05.232014.06.062014.06.202014.07.042014.07.182014.08.012014.08.152014.08.292014.09.122014.09.262014.10.172014.10
38、.31西南(%) 505560657075802013.01.112013.01.252013.02.222013.03.082013.03.222013.04.032013.04.192013.05.102013.05.242013.06.092013.06.282013.07.122013.07.262013.08.092013.08.232013.09.062013.09.182013.10.112013.10.252013.11.082013.11.222013.12.062013.12.202014.01.032014.01.242014.02.212014.03.072014.03
39、.212014.04.042014.04.182014.05.092014.05.232014.06.062014.06.202014.07.042014.07.182014.08.012014.08.152014.08.292014.09.122014.09.262014.10.172014.10.31西北(%)资料来源：数字水泥网，宏源证券 资料来源：数字水泥网，宏源证券 3、煤炭价格环比上升 3、煤炭价格环比上升 上周主要城市动力煤价格为 510 元/吨， 环比上升 2%。 动力煤车板价(含税):( 6000)全国城市均价为 407 元/吨，环比上升 0.25%。 预计下周需求上升可能性
40、较大。 图图 17：全国主要城市动力煤均价变化情况：全国主要城市动力煤均价变化情况 300400500600700800900Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14动力煤(Q6000)均价动力煤(5000Q6000)均价动力煤(Q5000)均价 资料来源：WIND，宏源证券 （二）行业资讯与观点（二）行业资讯与观点 行业资讯：行业资讯： 1、 多省部署四季度工作强化“稳投资” 。10 月中下旬以来，地方前三季度 GDP 数据陆续公布。截至 10 月 30 日，全国已有
41、 24 个省份公布前三季度 GDP 数据。目前已公布数据的所有省份前三季度 GDP 增速均低于年初预期目标。不少省份发改委还专门召开投资工作座谈会，研究安排四季度投资工作。 2、 APEC 会议期间，中国国家主席习近平将系统阐述建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的“一带一路”规划，并于近日召开最高级别经济工作小组会议，确定让中国过剩产能“走出去”的“中国版马歇尔计划” 。 行业观点：行业观点：1、看好华东水泥价格弹性，主要推荐海螺、华新，关注巢东、江泥，尖峰、福建水泥。2、看好新疆水泥困境反转，主要推荐天山股份，关注青松建化。 更多投研资料 公众号：mtachn 建材行业周报建材
42、行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 9 页 共 17 页 二、玻璃行业二、玻璃行业 （一）平板玻璃行业动态（一）平板玻璃行业动态 1、玻璃市场运行僵持，短市仍乏利好 1、玻璃市场运行僵持，短市仍乏利好 华北亚太峰会限行、限产，部分企业减产，走货缓慢。华北亚太峰会限行、限产，部分企业减产，走货缓慢。上周华北市场整体弱势运行，测数据显示，上周华北市场均价为 1032.68 元/吨，与上周持平。亚太峰会上周三在北京正式召开，为配合会议，京津地区交通限行，当地生产企业走货较少；廊坊、沙河地区为减少有害气体的排放，生产企业均出现减产现象，生产成本随之增加。目前华北市场整体走货较缓慢，库存增加
43、明显，预计会议期间华北市场仍呈现盘整态势，部分厂家有小幅走低可能。会议结束后，市场或出现一轮走货小高峰，但价格上行压力仍较大。山西青春 1日冷修一条生产线，目前仅一条在产，整体销售压力不大，价格小幅上调 0.1 元/平方米。 华东市场僵持下行，低价竞争激烈。华东市场僵持下行，低价竞争激烈。上周华东市场成交仍较为僵持，数据显示上周华东市场均价为 1227 元/吨，环比上周跌 19 元/吨，跌幅 1.52%。生产商走货仍偏慢，多难以达到产销平衡。下游订单不足，采购谨慎，几无囤货。因目前行情低迷，价格竞争激烈，下游压价心态浓厚。 近日受亚太峰会环保政策影响， 山东北部部分企业生产线拉引量降低约 30
44、%，多数其他未受影响。安徽华光超白玻璃 10 日前后即将正色。预计后期随着淡季来临，需求呈缩减趋势，市场或将维持弱势。 华南会议召开，个别企业调涨。华南会议召开，个别企业调涨。数据显示，上周华南市场周均价为 1310.2 元/吨，较上周跌 2.4 元/吨，环比跌 0.18%。上周华南市场稳中小涨，由于上月该地市价不断下滑，为达到止跌趋稳，广东玻璃协会定于 11 月 5 日召开本月华南会议，由英德八达承办。参会代表认为旺季行情仍未结束，在近日走货良好情况下，价格不存在继续下跌条件，最后达成共识，在库存略高情况下，暂时以稳为主，个别走货良好企业可适当调涨价格。据悉阳江明轩、英德鸿泰、信义报价上调
45、2 元/重量箱，其他厂家暂时观望待市。 华中市场小幅下行，供需成交平淡。华中市场小幅下行，供需成交平淡。数据显示，上周华中市场周均价为 1221 元/吨，较上周跌 5.2 元/吨，环比跌 0.42%。上周华中白玻市场走势下行，由于上周厂家出货不佳，库存呈现增加趋势，进入上周之后，多数生产企业厚板价格下调 1-2 元/重量箱，部分厂家薄板价格灵活调整，之后成交无明显好转。翡翠绿玻市场亦显弱势，多数生产企业3.6/3.7mm 报价走低 0.4 元/平方米左右，整体走货情况一般。 西南主流平稳，出货积极性尚可。西南主流平稳，出货积极性尚可。上周西南市场大稳小动，德阳信义 800 吨一线按照计划在 1
46、1 月 3 日新点火，成为西南地区今年继四川武骏一线以及贵州毕节明钧一线之后新点火的第三条生产线，产能压力继续增加。由于淡季行情渐行渐近，目前多数生产企业认为后期市场难以出现大幅转暖，因此操作暂时以随走随看为主，出货积极性良好。 西北市场处于收工阶段，生产商积极降库为主。西北市场处于收工阶段，生产商积极降库为主。上周西北市场走势基本稳定，下游工程收尾阶段，仍有刚需支撑，加工厂赶单，采购积极性尚可。生产商走货良好，库存多不高，短期内仍以积极降库操作为主，以备淡季所需。据闻兰州蓝天红古线有本月底点火计划，实际执行尚有待观望。 东北渐入淡季，辽宁工程尾单走货尚可。东北渐入淡季，辽宁工程尾单走货尚可。
47、上周东北市场价格持稳。辽宁地区工程尾单赶工，生产企业走货尚可，库存维持原有水平，短期或仍以稳为主。吉林、黑龙江市场已更多投研资料 公众号：mtachn 建材行业周报建材行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 10 页 共 17 页 进入淡季， 生产企业走货缓慢， 终端需求寥寥， 企业多稳定价格， 研究冬储价格相关事宜。预计本月中下旬东北生产企业或陆续出台冬储政策，价格或较往年偏低。 图图 18：华北：华北 5mm 浮法白玻价格走势浮法白玻价格走势 图图 19：华东：华东 5mm 浮法白玻价格走势浮法白玻价格走势 121314151617181920Mar-12May-12Jul-12S
48、ep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14华北 141516171819202122Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14华东资料来源：资讯，宏源证券 资料来源：资讯，宏源证券 图图 20：华中：华中 5mm 浮法白玻价格走势浮法白玻价格走势 图图 21：东北：东北 5mm 浮法白玻价格走势浮法白玻价格走势
49、14151617181920Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14华中 1213141516171819202122Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14东北资料来源：资讯，宏源证券 资料来源：资讯，宏源证券 图图 22：华南：华南 5mm 浮法白玻价格走势浮法白玻价
50、格走势 图图 23：西南：西南 5mm 浮法白玻价格走势浮法白玻价格走势 1415161718192021222324Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14华南 1415161718192021222324Mar-12May-12Jul-12Sep-12Nov-12Jan-13Mar-13May-13Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14西南资料来源：资讯，宏源
