1、证券代码：839979玉米期货早报玉米期货早报20222022- -0909- -28281投资咨询部投资咨询部分析师：王明伟分析师：王明伟投资咨询证：投资咨询证：Z0010442Z0010442联系方式：联系方式：05750575- -8522675985226759更多投研资料或关注公众号投资与读书每日观点1.基本面：USDA预估乌克兰22/23年玉米产量有所上调，但欧洲整体下降产量8百万吨，较上期下降11.76%；最新公布的9月农村农业部和USDA数据显示对国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变，USDA数据显示主要受美国减产的影响，全球玉米期末库存预计下降6.26百万吨
2、，较前期增加12%；ProFarmer田间调查显示美国玉米减产幅度较大；显示全球供给在供需双降的情况下，缺口继续扩大。显示全球供给在供需双降的情况下，缺口继续扩大。生产端：今年种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格，新作开秤价格处于高位；新作玉米新作玉米减产预期为减产预期为10001000- -14001400万吨，且与旧作衔接不顺，万吨，且与旧作衔接不顺，预期国庆之后将大幅上市预期国庆之后将大幅上市。贸易端：新粮采购清淡，下游需求降温，东北地区贸易商报价偏稳；新粮质量较高，购销回暖，华北地区贸易商价格偏稳，但新作大规模上市时仍有下降空间；节前备货开始降温。销区玉米价格偏稳；东北地区港口贸易商
3、库存持续下降，下海量增多，库存加速下降；华南港口价格受美国玉米减产影响普遍上涨；目前冬小麦与玉米价差过大，影响减弱，但低价糙米挤占玉米需求；中国8月玉米进口量180吨，环比增16.88%，同比降44.27%。加工消费端：国庆节备货刺激消费；玉米下游深加工亏损，开机率恢复，但需求开始恢复，价格重心偏稳；近期仔猪补栏需求有所下滑，养殖挺价出栏，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多偏多。2.基差：9月27日，现货报价2780元/吨，01合约基差为3元/吨，现货贴水期货。中性中性。3.库存：截至9月21日，加工企业玉米库存总量218.1万吨，较上周减少4.34%；9月16日，北方港口库存报235.4万吨
4、，周环比减10.22%；9月16日，广东港口玉米库存报92.7万吨，周环比增14.87%；截至9月22日，47家规模饲料企业玉米库存33.95天，较上周上涨0.96天，涨幅2.92%。偏多偏多。4.盘面：MA20向下，01合约期货价收于MA20下方。偏空偏空。5.主力持仓：主力持仓净多，空翻多。中性中性。6.预期：贸易端余粮销售压力有限，新作开秤价格处于贸易端余粮销售压力有限，新作开秤价格处于高位，但仍未大规模上市；高位，但仍未大规模上市；生猪整体存栏量较低，养殖端压栏与二次育肥需求刺激需求，生猪整体存栏量较低，养殖端压栏与二次育肥需求刺激需求，饲料需求逐渐恢复且有较大提升空间；深加工低库存深
5、加工低库存，需求恢复，价格重心上移，但开机率仍偏低；国庆备货刺激消费；01合约建议在2762-2792区间操作。2更多投研资料或关注公众号投资与读书每日观点3利多：国庆临近刺激备货需求；利多：国庆临近刺激备货需求；欧洲整体玉米供应偏紧；养殖端压栏，二次育肥需求刺激消二次育肥需求刺激消费，费，生猪存栏量不断上升支撑需求；新作开秤价格处于高位；饲料产量上升拉动需求；饲用稻谷性价比降低；美国玉米减产预期扩大；深加工企业低库存，需求开始复苏深加工企业低库存，需求开始复苏。利空：利空：饲料库存较为充裕，需求暂时疲软；深加工企业利润为负，开机率仍偏低，新粮即将上市。主要逻辑：主要逻辑：目前饲用稻谷性价比降
6、低，有利玉米消费，玉米饲料需求受压栏及二次育肥需求刺激，持续上升，但新粮即将上市抑制上涨预期；深加工需求开始复苏。中长期来看，新作虽减产预期降低，但年底生猪饲料需求和深加工需求仍存在增长空间，总体依旧维持供给偏紧预期。主要风险点：主要风险点：深加工库存消耗情况，生猪存栏变动，饲用稻谷拍卖情况，饲料深加工库存消耗情况，生猪存栏变动，饲用稻谷拍卖情况，饲料库存，新粮上库存，新粮上市情况。市情况。更多投研资料或关注公众号投资与读书一、玉米行情概览表表.1 .1 行情概览行情概览4类别类别指标指标现值现值前值前值涨跌涨跌涨跌幅涨跌幅类别类别指标指标现值现值前值前值涨跌涨跌涨跌幅涨跌幅01合约01合约2
7、7772777Fetching.Fetching. #VALUE!#VALUE!鲅鱼圈港鲅鱼圈港27802780278027800 00.0000.00003合约03合约2802280228062806-4-40.000.00锦州港锦州港28002800280028000 00.0000.00005合约05合约28522852285228520 00.000.00南港市场价南港市场价蛇口港蛇口港29602960296029600 00.0000.00007合约07合约28642864286328631 10.000.00南通港南通港29002900290029000 00.0000.00009
8、合约09合约2880288028892889-9-90.000.00宁波港宁波港29502950295029500 00.0000.00011合约11合约2756275627572757-1-10.000.00钦州港钦州港29702970297029700 00.0000.00001012323#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!漳州港漳州港30003000300030000 00.0000.0000303-2-2#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!大连港大连港28002800 Fetching.Fetching. #VALUE!#VALUE!#VALU
9、E!#VALUE!0505-52-52#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!注册仓单数注册仓单数大商所大商所108554108554Fetching.Fetching. #VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!0707-64-64#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!0909-80-80#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!11114444#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!1/31/3-25-25#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!1/51/5-75-75#VALUE!#VALUE!
10、#VALUE!#VALUE!1/71/7-87-87#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!1/91/9-103-103#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!1/111/112121#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!3/53/5-50-50-46-46-4-40.090.093/73/7-62-62-57-57-5-50.090.093/93/9-78-78-83-835 5-0.06-0.063/113/1146464949-3-3-0.06-0.065/75/7-12-12-11-11-1-10.090.095/95/9-28-28-
11、37-379 9-0.24-0.245/115/11969695951 10.010.017/97/9-16-16-26-261010-0.38-0.387/117/111081081061062 20.020.029/119/11124124132132-8-8-0.06-0.06期货收盘价期货收盘价基差基差月间价差月间价差北港平舱价北港平舱价港口市场价港口市场价更多投研资料或关注公众号投资与读书图图1. 2017-2022年玉米主力期现基差走势年玉米主力期现基差走势5一、玉米行情概览-主力基差-250-200-150-100-500501001502002506月1日7月9日8月14日9月
12、19日10月25日11月30日1月7日2月12日3月20日4月25日5月31日7月8日8月13日9月18日10月24日11月29日1月6日2月11日3月18日4月23日5月29日7月6日8月11日9月16日10月22日11月27日1月4日2月9日3月17日4月22日5月28日7月5日8月10日9月15日10月21日11月26日1月3日2月8日3月16日4月21日5月27日7月4日8月9日9月14日2018年2019年2020年2021年2022年0500100015002000250030003500基差收盘价大连平舱价更多投研资料或关注公众号投资与读书图图1. 2021-2022年玉米年玉米
13、9-11、9-1、1-3、11-1合约价差走势合约价差走势6一、玉米行情概览-部分合约价差-200-150-100-500501001502月24日3月8日3月18日3月30日4月12日4月22日5月7日5月19日5月31日6月10日6月23日7月5日7月15日7月27日8月6日8月18日8月30日9月9日9月23日10月12日10月22日11月3日11月15日11月25日12月7日12月17日12月29日1月11日1月21日2月9日2月21日3月3日3月15日3月25日4月8日4月20日5月5日5月17日5月27日6月9日6月21日7月1日7月13日7月25日8月4日8月16日8月26日2月
14、 3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月2021年2022年1-3合约价差11-1合约价差更多投研资料或关注公众号投资与读书图图2. 2018-2022年玉米现价走势年玉米现价走势71600180020002200240026002800300032006月1日7月5日8月7日9月7日10月16日11月16日12月19日1月22日2月27日4月1日5月6日6月6日7月10日8月12日9月12日10月21日11月21日12月24日2月3日3月5日4月8日5月12日6月12日7月16日8月18日9月18日10月27日11月27日12月30日2月2日3月10日
15、4月13日5月17日6月18日7月21日8月23日9月24日11月2日12月3日1月6日2月11日3月16日4月19日5月23日6月24日7月27日8月29日2018年2019年2020年2021年2022年大连现货价锦州现货价蛇口现货价全国均价二、玉米现货行情-现价走势更多投研资料或关注公众号投资与读书图图3. 2019-2022年全国深加工企业玉米库存走势年全国深加工企业玉米库存走势8三、玉米基本面-供给深加工库存截至截至9 9月月2121日，加工企业玉米库存总量日，加工企业玉米库存总量218.1218.1万吨，较上周减少万吨，较上周减少4.34%4.34%。200250300350400
16、4505005506006507001月1日1月8日1月15日1月22日1月31日2月7日2月15日2月22日3月1日3月8日3月15日3月22日3月29日4月5日4月12日4月20日4月27日5月7日5月14日5月21日5月28日6月4日6月11日6月18日6月25日7月2日7月9日7月16日7月23日7月30日8月6日8月13日8月20日8月27日9月3日9月10日9月18日9月25日10月9日10月18日10月29日11月6日11月15日11月26日12月4日12月13日12月24日1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年更多投研资料
17、或关注公众号投资与读书9 9月月1616日，北方港口库存报日，北方港口库存报235.4235.4万吨，周环比减万吨，周环比减10.22%10.22%；9 9月月1616日，广东港口玉米库存报日，广东港口玉米库存报92.792.7万吨，周环比增万吨，周环比增14.87%14.87%图图4. 2019-2022年北方港口库存走势年北方港口库存走势图图5. 2017-2022年南方港口库存走势年南方港口库存走势9三、玉米基本面-供给港口库存0100200300400500600010203040506070801月4日2月15日3月29日5月10日6月21日8月2日9月13日10月25日12月6日1
18、月17日2月28日4月10日5月22日7月3日8月14日9月25日11月6日12月18日1月29日3月26日5月14日6月25日8月6日9月17日10月29日12月10日1月21日3月4日4月15日5月27日7月8日8月19日2019年2020年2021年2022年北港下海量（右轴）北港库存0204060801001201401601801月6日3月10日5月12日7月14日9月15日11月17日1月19日3月23日5月25日7月27日9月28日11月30日2月1日4月5日6月7日8月9日10月11日12月13日3月13日5月22日7月24日9月25日11月27日1月29日4月16日6月25日
19、8月27日11月5日1月7日3月11日5月13日7月15日9月16日2017年2018年2019年2020年2021年2022年南港库存内贸外贸更多投研资料或关注公众号投资与读书10三、玉米基本面-拍卖统计本周中储粮网共进行 4 场玉米竞价采购交易，计划采购数量 23097 吨，实际成交数量 11374 吨，采购成交率49.24%，较上周增长 3.02%；共进行 37 场玉米竞价销售 交易，计划销售数量 387471 吨，实际成交数量 187532 吨，销售成交率 48.40%，较上 周增长 2.42%；共进行玉米购销双向竞价交易 11 场，计划交易数量 114130 吨，实际 成交数量 89
20、742 吨，成交率 78.63%，较上周增长 27.42%；共进行 2 场进口玉米竞价 销售交易，计划交易数量 39950 吨，实际成交数量 24325 吨，销售成交率 60.89%，较 上周下降 10.09%。图图6. 本周国储拍卖情况本周国储拍卖情况更多投研资料或关注公众号投资与读书中国中国8 8月玉米进口量月玉米进口量180180吨，环比增吨，环比增16.88%16.88%，同比降，同比降44.27%44.27%。图图7. 2017-2022年全国玉米进口走势（万吨）年全国玉米进口走势（万吨）11三、玉米基本面三、玉米基本面- -供给进口供给进口050000010000001500000
21、200000025000003000000350000040000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年更多投研资料或关注公众号投资与读书图图8. 2010-2020年国内玉米播产走势年国内玉米播产走势图图9. 2010-2022年国内玉米供消走势预测年国内玉米供消走势预测125.35.55.75.96.16.36.52010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年34000360003800040000420004400046000玉米播种面积玉米单位
22、产量三、玉米基本面三、玉米基本面- -供给国内播产供消走势供给国内播产供消走势0510152025301月5月9月1月5月9月1月5月9月1月5月9月2月6月10月2月6月10月2月6月10月2月6月10月2月6月10月3月7月11月3月7月11月3月7月11月3月7月2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-15-10-505101520253035国内玉米年度进口预估国内玉米库销比预测（左轴）国内玉米预估缺口更多投研资料或关注公众号投资与读书图图10. 2010-2022年美国年度玉米播产走势年美国年
23、度玉米播产走势图图11. 2018-2022年美国玉米月度供消走势预测年美国玉米月度供消走势预测13120130140150160170180020000400006000080000100000120000美国玉米播种面积（千英亩）美国玉米收获面积（千英亩）美国玉米单位产量（右轴：蒲式耳/英亩）三、玉米基本面-供给美国播产供消走势00.050.10.150.20.250.36月10月2月6月10月2月6月10月2月6月11月3月7月11月3月7月11月3月7月11月3月7月11月3月7月11月4月8月12月4月8月12月4月8月12月4月8月2010年2011年2012年 2013年 201
24、4年2015年2016年2017年2018年 2019年 2020年2021年2022年-100-80-60-40-20020406080美国玉米年度缺口预估（左轴）美国玉米年度出口预测美国玉米期末库消比预估（右轴）更多投研资料或关注公众号投资与读书图图10. 2010-2022年阿根廷年度玉米播产走势年阿根廷年度玉米播产走势图图11. 2010-2022年阿根廷玉米月度供消走势预测年阿根廷玉米月度供消走势预测14三、玉米基本面-供给阿根廷播产供消走势5.566.577.588.5923456786月11月4月9月2月7月12月5月11月4月9月2月7月12月5月10月3月8月1月6月11月5
25、月10月3月8月1月6月11月4月9月2010年 2011年 2012年2013年2014年 2015年 2016年 2017年 2018年2019年2020年 2021年2022年阿根廷玉米预测播种面积（左轴）阿根廷玉米预测单产00.10.20.30.40.50.6-50-40-30-20-10010203040506月11月4月9月2月7月12月5月11月4月9月2月7月12月5月10月3月8月1月6月11月5月10月3月8月1月6月11月4月9月2010年2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2
26、022年阿根廷玉米年度预估缺口阿根廷玉米年度出口预估阿根廷玉米年度预估库消比（右轴）更多投研资料或关注公众号投资与读书图图10. 2010-2022年巴西年度玉米播产走势年巴西年度玉米播产走势图图11. 2010-2022年巴西玉米月度供消走势预测年巴西玉米月度供消走势预测15三、玉米基本面-供给巴西播产供消走势00.050.10.150.20.250.30.35-60-40-2002040606月11月4月9月2月7月12月5月11月4月9月2月7月12月5月10月3月8月1月6月11月5月10月3月8月1月6月11月4月9月2010年 2011年2012年2013年2014年2015年20
27、16年2017年2018年2019年2020年2021年 2022年巴西玉米年度预估缺口巴西玉米年度出口预测巴西玉米年度预估库消比（右轴）012345605101520256月11月4月9月2月7月12月5月11月4月9月2月7月12月5月10月3月8月1月6月11月5月10月3月8月1月6月11月4月9月2010年 2011年 2012年2013年2014年 2015年 2016年 2017年 2018年2019年2020年 2021年2022年巴西玉米预测播种面积（左轴）巴西玉米预测单产更多投研资料或关注公众号投资与读书图图11. 2010-2022年乌克兰玉米月度供消走势预测年乌克兰玉米
28、月度供消走势预测16三、玉米基本面-供给乌克兰播产供消走势00.20.40.60.811.26月30日9月30日12月31日3月31日6月30日9月30日12月31日3月31日6月30日9月30日12月31日3月31日6月30日9月30日1月31日4月30日7月31日10月31日1月31日4月30日7月31日10月31日1月31日4月30日7月31日10月31日1月31日4月30日7月31日10月31日1月31日4月30日7月31日10月31日2月28日5月31日8月31日11月30日2月29日5月31日8月31日11月30日2月28日5月31日8月31日11月30日2月28日5月31日8月3
29、1日2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-40-30-20-10010203040乌克兰年度玉米预估缺口乌克兰年度玉米出口预测乌克兰年度玉米预估库消比（右轴）更多投研资料或关注公众号投资与读书图图12. 2018-2022年交易所库存走势年交易所库存走势17三、玉米基本面-供给交易所仓单0200004000060000800001000001200001400001600001800001月2日1月8日1月14日1月20日1月26日2月1日2月7日2月13日2月19日2月25日3月3日3月9日3月15
30、日3月21日3月27日4月2日4月9日4月15日4月21日4月27日5月7日5月13日5月19日5月25日5月31日6月6日6月12日6月18日6月24日6月30日7月6日7月12日7月18日7月24日7月30日8月5日8月11日8月17日8月23日8月29日9月4日9月10日9月16日9月22日9月28日10月11日10月17日10月23日10月29日11月4日11月10日11月16日11月22日11月28日12月4日12月10日12月16日12月22日12月28日2018年2019年2020年2021年2022年更多投研资料或关注公众号投资与读书截止截止9 9月月2121日日，国内深加工企
31、业玉米周总消耗量国内深加工企业玉米周总消耗量9898. .6 6万吨万吨，周环比增周环比增2 2. .1818% %，年同比降年同比降0 0. .7676% %。其中玉米淀粉加工企业消费占比其中玉米淀粉加工企业消费占比 5151. .6161% %，共消化共消化 5050. .9 9 万吨万吨，较前一周增加较前一周增加 0 0. .8 8 万吨；万吨；玉米酒精企业消费占比玉米酒精企业消费占比 3333. .0505% %，消化消化 3232. .6 6 万吨万吨，较前一周增加较前一周增加1 1. .3 3 万吨；万吨；氨基酸企业占比氨基酸企业占比 1515. .3434% %，消化消化 151
32、5. .1 1 万吨万吨，较前一周持平较前一周持平。图图13. 2018-2022年全国深加工玉米消耗走势年全国深加工玉米消耗走势18三、玉米基本面-需求玉米淀粉深加工消耗走势更多投研资料或关注公众号投资与读书截至截至 9 9 月月 21 21 日玉米淀粉企业淀粉库存总量日玉米淀粉企业淀粉库存总量 86.4 86.4 万吨，较上周下降万吨，较上周下降 2.5 2.5 万吨，降幅万吨，降幅2.76%2.76%，月降幅，月降幅 15.59%15.59%；年同比增幅年同比增幅 30.24%30.24%。图图14. 2018-2022年企业玉米淀粉库存走势年企业玉米淀粉库存走势19三、玉米基本面三、玉
33、米基本面- -需求玉米淀粉库存、开机走势需求玉米淀粉库存、开机走势更多投研资料或关注公众号投资与读书本周本周（9 9 月月 1515 日日- -9 9 月月 2121 日日）全国玉米加工总量为全国玉米加工总量为 5050. .9191 万吨万吨，较上周玉米用量增加较上周玉米用量增加 0 0. .7777 万吨；周度全国万吨；周度全国玉米淀粉产量为玉米淀粉产量为 2323. .9191 万吨万吨，较上周产量增加较上周产量增加 0 0. .2828 万吨万吨。开机率为开机率为 4646. .7979% %，较上周升高较上周升高 0 0. .5555% %。图图15. 2021-2022年企业周度玉
34、米淀粉开机率产量走势年企业周度玉米淀粉开机率产量走势20三、玉米基本面三、玉米基本面- -需求玉米淀粉产量需求玉米淀粉产量更多投研资料或关注公众号投资与读书本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为 3333 元元/ /吨吨，较上周升高较上周升高 7171 元元/ /吨；山东玉米淀粉对冲副产品利吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为润为 4444 元元/ /吨吨，较上周升高较上周升高 8181 元元/ /吨吨。本周玉米淀粉市场小幅下调为主本周玉米淀粉市场小幅下调为主，玉米价格偏弱运行玉米价格偏弱运行，成本下降成本下降，副产品方面价格持续偏强运行副产品方面价格持续偏强运行，玉米淀
35、粉企业对冲副产品之后利润扭亏为盈玉米淀粉企业对冲副产品之后利润扭亏为盈。图图16. 2021-2022年玉米淀粉加工企业利润走势年玉米淀粉加工企业利润走势图图17. 2021-2022年玉米淀粉提货量走势年玉米淀粉提货量走势21三、玉米基本面-需求玉米淀粉利润、出口走势更多投研资料或关注公众号投资与读书本周开机率参考本周开机率参考 60.21%60.21%，较上周开工率，较上周开工率 57.77%57.77%，上调，上调 2.44%2.44%；本周全国；本周全国 DDGSDDGS生产总量参考生产总量参考 10.864 10.864 万吨，较上周产量万吨，较上周产量10.424 10.424 万
36、吨，增加万吨，增加 0.440 0.440 万吨，增幅参考万吨，增幅参考4.22%4.22%。图图18. 2020-2022年酒槽蛋白企业开机率走势年酒槽蛋白企业开机率走势22三、玉米基本面-需求酒槽蛋白开机走势更多投研资料或关注公众号投资与读书图图19. 2022年酒槽蛋白价格走势年酒槽蛋白价格走势23三、玉米基本面-需求酒槽蛋白价格走势更多投研资料或关注公众号投资与读书图图20. 2021-2022年酒槽蛋白企业代表区域利润走势年酒槽蛋白企业代表区域利润走势24三、玉米基本面-需求酒槽蛋白利润走势更多投研资料或关注公众号投资与读书截至截至6 6月月3030日，生猪存栏量日，生猪存栏量430
37、5743057万头，较万头，较4 4月环比上升月环比上升1.55%1.55%，同比下降，同比下降1.9%1.9%；截至；截至20222022年年7 7月底，能繁母猪存栏月底，能繁母猪存栏为为4298.14298.1万头，环比上升万头，环比上升0.49%0.49%。生猪养殖利润均已恢复，。生猪养殖利润均已恢复，9 9月生猪饲料需求或上涨刺激玉米消费月生猪饲料需求或上涨刺激玉米消费。图图21. 2016-2022年生猪存栏走势年生猪存栏走势图图22. 2020-2022年生猪利润走势年生猪利润走势251800230028003300380043001800023000280003300038000
38、430006月8月10月12月2月4月6月8月10月12月2月6月10月3月7月9月11月1月3月5月7月2018年2019年2020年2021年2022年生猪存栏能繁母猪存栏三、玉米基本面-需求饲料-10-8-6-4-20246180002300028000330003800043000480005300012月5月10月3月8月1月6月11月4月9月2月7月12月5月10月3月8月1月6月11月4月9月2月7月12月5月10月9月6月4月2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年 2020年2021年2022年生
39、猪存栏生猪存栏环比(右轴)-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00180023002800330038004300480053001月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月7月1月8月2月8月2月2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年2022年能繁母猪存栏能繁母猪存栏环比(右轴)更多投研资料或关注公众号投资与读书图图23. 本周饲料企业库存变化本周饲料企业库存变化三、玉米基本面-需求饲料库存截至
40、截至9 9月月2222日，日，4747家规模饲料企业玉米库存家规模饲料企业玉米库存33.9533.95天，较上周上涨天，较上周上涨0.960.96天，涨幅天，涨幅2.92%2.92%更多投研资料或关注公众号投资与读书当当玉米小麦两者价差在正负玉米小麦两者价差在正负100以内之时，猪企更倾向于用小麦作为饲料原料。以内之时，猪企更倾向于用小麦作为饲料原料。图图24. 2016-2022年玉米小麦现价价差走势年玉米小麦现价价差走势27-800-600-400-2000200400600150017001900210023002500270029003100330035006月1日7月10日8月15日
41、9月20日11月1日12月7日1月15日2月25日4月2日5月10日6月18日7月24日8月29日10月11日11月15日12月23日2月5日3月12日4月20日5月27日7月3日8月10日9月15日10月27日12月2日1月8日2月19日3月26日5月6日6月10日7月19日8月24日9月30日11月11日12月17日1月25日3月7日4月13日5月20日6月28日8月3日9月8日2018年2019年2020年2021年2022年小麦平均价玉米大连港价玉米小麦价差三、玉米基本面-需求替代更多投研资料或关注公众号投资与读书图图25. 2017-2022年全球玉米供需走势年全球玉米供需走势28三
42、、玉米基本面-全球供需预测-40-30-20-10010203040501月4月7月10月1月4月7月10月1月4月7月10月1月4月7月11月2月5月8月11月2月5月8月11月2月5月8月11月2月5月8月11月2月5月8月11月3月6月9月12月3月6月9月12月3月6月9月12月3月6月9月2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年00.050.10.150.20.250.30.35全球玉米供给预估缺口（左轴）全球玉米预估库销比更多投研资料或关注公众号投资与读书免责声明本报告的著作权属于大越期货股份
43、有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报 告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告为可
44、信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告 作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。大越期货股份有限公司及本报告作者无关。29更多投研资料或关注公众号投资与读书证券代码：839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话： 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info30更多投研资料或关注公众号投资与读书
