1、 2022 年 9 月 27 日星期二 1 证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 【近期研报】 大唐新能源（1798.HK）深度报告：厚积薄发，充分受益老旧风场技改 老牌新能源运营商，厚积薄发，资源获取优势明显： 公司是国内最早从事新能源开发的电力企业之一。截至 2022H1，公司累计控股装机容量约13.18GW，其中风电控股装机容量约 12.1GW，光伏控股装机容量约 1.08GW。2022 年目标新增新能源装机 2GW，预计大部分在四季度集中投产。公司厚积薄发，积极布局风光大基地项目，首批风光获得 9.13GW，第二批获得 2.35GW，项目储备充裕，预期后续装机提速。 老旧风电场“以大代
2、小”市场前景广阔，公司占据“三北”地区优质风资源，充分受益政策红利： 经测算，在单机容量变大、风场规模扩增的情况下，扩容更新的项目收益将大大提升。公司作为老牌风电运营商，占据“三北”地区优质风资源，将充分受益“以大代小”技改政策红利。公司目前“以大代小”总容量大约 3.3GW，其中 1.5MW 以下，运行 10 年以上的风机容量为 1.1GW，1MW 以下风机数量近 1100 台。预计公司老旧风机“以大代小”改造后，装机容量将成数倍增长，且受益风场高风速，预期项目 IRR 将显著提升。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 互联网行业周报（9.19-9.23）：期待 Q4 业绩反转带动估值修
3、复 在当前大环境下，市场对于互联网企业三季度业绩预期较差，整体面临的宏观经济压力依然较大，而且传统商业化工具效率明显下降，但考虑到未来经济一旦好转，互联网板块较其他行业的弹性将有明显优势。因此建议长线布局现金流较好或市值接近净现金价值的互联网标的。个股方面，可关注成长性高、符合当下经济环境消费习惯的拼多多（PDD）；现金流依然健康的互联网龙头腾讯（700）；高成长型社区知乎（ZH）。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 中资美元债周报（9.19-9.23）：一级市场发行仍较低迷，二级市场整体下行 上周中资美元债一级市场发行仍较低迷，共发行 8 只债券，规模共约 9.2 亿美元，以城投行业为
4、主。其中盐城东方集团发行 2.3 亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；广西柳州东城集团发行 0.527 亿美元（含增发）高级无抵押债券，息票率 7.5%，为上周定价最高的新发债券。二级市场整体下行，上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.84%，其中投资级回报指数最新价报 201.9648，周跌幅 0.72%；高收益回报指数最新价报 198.8291，周跌幅1.49%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 更多投研资料或关注公众号投资与读书 2 【债券快讯】 9 月 26 日中资美元债一级市场发行 1 只债券 南京江宁经济技术开发集团拟发行 Reg S、364
5、 天、固定利率、1.2 亿美元高级无抵押债券。初始指导价 5.45%区域，最终定价 5.35%。江苏银行南京分行提供备用信用证；中达证券(B&D)、华泰国际、中信证券担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；中信银行国际、信银资本、民生银行香港分行、浦发银行香港分行、光银国际、华福国际证券、民银资本、交银国际担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至 9 月 26 日，恒生指数下跌 0.44%，报收 17855.14 点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.26%、-1.21%和-1.1%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅
6、度分别达到-1.85%和 1.61%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中资讯科技业和非必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为 2.26%和 1.82%；原材料业和综合企业市场走势较弱，涨跌幅分别为-4.49%和-5.11%。内地股市方面，截至 9 月 26 日，上证指数收盘价为 3051.23 点，下跌 1.2%；深证综指收盘价为 1949 点，下跌 0.75%。陆港股通方面，截至9 月 26 日，当日沪股通北上资金净流量为 11.54 亿元，深股通北上资金净流量为 31.23 亿元，共计陆股通资金净流入 42.77 亿元；当日沪市港股通南下资金净流入 2.34 亿元，深市港股通南下净流入为-3
7、.55 亿元，共计港股通资金净流入-1.21 亿元。 美国三大股指集体下跌：截至 9 月 26 日，道琼斯工业指数报收 29260.81 点，较前一个交易日下跌 1.11%；标普 500 指数报收 3655.04 点，较前一个交易日下跌 1.03%；纳斯达克指数报收10802.92 点，较前一个交易日下跌 0.6%。此外，费城半导体指数报收 2373.47 点，较前一个交易日下跌 1.47%。欧洲股市方面：截至 9 月 26 日，英国富时 100 指数报收 7020.95 点，较前一个交易日上涨 0.03%；法国 CAC40 指数报收 5769.39 点，较前一个交易日下跌 0.24%；德国D
8、AX 指数报收 12250.54 点，较前一个交易日下跌 0.27%。 期货市场方面：截至 9 月 26 日，恒生期货收盘价为 23556.85 点，较前一个交易日下跌0.12%。布伦特原油收盘价为 83.94 美元/桶，较前一个交易日下跌 2.57%。此外，人民币兑美元汇率报 7.15 元/美元，较前一个交易日上涨 0.51%。 更多投研资料或关注公众号投资与读书 3 【近期强势个股】 序号代码名称连涨天数连续涨跌幅(%)收盘价交易日期Wind行业12172.HK微创脑科学57.4023.952022-09-26医疗保健设备与服务21458.HK周黑鸭36.933.862022-09-26食
9、品、饮料与烟草32390.HK知乎-W33.6217.182022-09-26软件与服务46919.HK人瑞人才29.805.382022-09-26商业和专业服务51763.HK中国同辐21.9917.462022-09-26资本货物61055.HK中国南方航空股份21.954.182022-09-26运输70839.HK中教控股21.935.282022-09-26消费者服务81675.HK亚信科技21.1410.682022-09-26软件与服务92013.HK微盟集团21.032.942022-09-26软件与服务100382.HK中汇集团20.982.062022-09-26消费者服
10、务 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数海外市场重要指数收市价收市价涨跌(%)涨跌(%)纳斯达克综合指数10802.92-0.60美元指数114.110.96道琼斯工业指数29260.81-1.11费城半导体指数2373.47-1.47伦敦金融时报100指数7020.950.03法兰克福DAX指数12250.54-0.27沪港通及深港通沪港通及深港通南下/北上南下/北上净流入净流入沪股通北上11.54深股通北上31.23沪市港股通南下2.61深市港股通南下-3.90 内地及香港重要指数内地及香港重要指数收市价收市价涨跌(%)涨跌(%)上证综合指数3051
11、.23-1.20深证综合指数1949.00-0.75恒生指数17855.14-0.44恒生综合大型股指数1605.36-0.26恒生综合中型股指数3589.61-1.21恒生综合小型股指数1391.20-1.10其他重要指数其他重要指数收市价收市价涨跌(%)涨跌(%)恒生期货指数23556.85-0.12伦敦金现1643.600.00布伦特石油(连续)83.94-2.57美元兑人民币(CFETS)7.150.51 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近 30 日资金流向北向(合计) 近 30 日资金流向南向(合计) 更多投研资料或关注公众号投资与读书 4 资料来源：Wind、国元证券
12、经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数 （日） 道琼斯工业平均指数（日） 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格 深证综合指数（日） 70758085909510010511011505001,0001,5002,0002,500伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 050
13、01,0001,5002,0002,5003,000资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 更多投研资料或关注公众号投资与读书 5 恒生指数（日） 全球主要金融市场指数日涨跌幅% 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000 -2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合行业指数前日涨跌幅% -6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003
14、.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 更多投研资料或关注公众号投资与读书 6 免 责 条 款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称国元证券经纪（香港）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或
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18、及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国 元 国 际 控 股 有 限 公 司 GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED 香港中环康乐广场 8 号交易广场三期 17 楼 电话：（852）3769 6888 网址：.hk 更多投研资料或关注公众号投资与读书
