1、 能源能源化工化工研究研究 http:/ 1 1 / / 7 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关资讯 1、关注大西洋飓风伊恩对墨西哥湾原油产量影响，加之美元汇率升势暂缓，欧美原油期货反弹。11 月布伦特涨 2.21 报 86.27 美元/桶，涨幅 2.6%。 2、据丹麦能源署，在“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道中共检测到 3 处泄漏。北溪天然气管道三条支线同时遭到破坏尚属首次，“受损情况空前”，瑞典和丹麦都记录到强烈的水下爆炸，何时恢复供气无法预测。俄气警告说，俄罗斯有可能制裁乌克兰石油天然气公司 Naftogaz。 3、国家统计局数据显示，1-8
2、月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 55254.0 亿元，同比下降 2.1%。1-8 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 19011.0 亿元，同比增长 5.4%；股份制企业实现利润总额 40623.6 亿元，增长 0.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额 12797.0 亿元，下降 12.0%；私营企业实现利润总额 14955.5 亿元，下降 8.3%。? 策略建议 聚聚烯烯烃烃 盘面表现：5 日均线倾斜向下，20 日均线走平，60 日均线倾斜向下，价格重新跌至多根均线之下。盘面趋势偏向下，多方力量趋弱。 现货成交：现货市场交投气氛不温不火，临近月底，企业厂价维稳，对
3、货源成本存在支撑，贸易商随行出货为主，下游终端按需跟进。LLDPE 主流价格在 8100-8600 元/吨。华东拉丝主流价格在 8000-8150 元/吨。 核心逻辑：即便当下基本面偏强，库存去化符合季节性特征。但远期合约上，市场并不交易此逻辑，而是把目光放到未来供需转向，以及宏观因素之上。同时多数工业品下游“金九”表现并不优异，只能评价为及格/良好，长期和短期都处于下降通道中。 操作建议：空单持有。止损位：L01 参考 8100 点，PP01 参考 8000 点。 风险因素：油价暴涨，政策强刺激。 PVC 盘面表现：5 日均、20 日均线、60 日均线均倾斜向下，但斜率有所不同，价格再次下穿
4、多根均线。空头主导盘面。 现货成交：PVC 现货市场价格跟随下跌，成交气氛较昨日有所好转，点价货源价格优势明显，偏高报盘成交有难度，下游采购积极性部分有所提高。PVC 企业报价多数有所下调。华东 5 型主流价格在 6160-6270 元/吨。 核心逻辑：长期两方力量对抗中。一方是供需弱，尤其是需求，近远端均悲观情绪蔓延，难有实质性改善，拉扯着价格向下。另一方是成本坚挺，追溯到化工煤价格居高不下，兰炭、电石乃至 PVC 成本均较高，故而煤价不跌，PVC 下方空间注定打不开。短期宏观利空袭来，盘面偏弱运行。 操作建议：空单继续持有。止损位：参考 6200-6300 元/吨 风险因素：地产相关政策强
5、利好。 烯烃早报烯烃早报：偏空偏空趋势趋势形成形成，空单空单自信自信持有持有 烯烃早报烯烃早报 2022 年年 9 月月 28 日日 报告联系人报告联系人 研究所能化团队研究所能化团队 电话：电话：0571-28132592 信达期货有限公司信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区宁围街道杭州市萧山区宁围街道利一路利一路188号天人大厦号天人大厦19-20层层 全国统一服务电话：全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：信达期货网址： 更多投研资料或关注公众号投资与读书 能源能源化工化工研究研究 http:/ 2 2 / / 7 7 请务必
6、阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、聚烯烃一、聚烯烃 1.生产利润生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -3000-2000-1000010002000300040005000石脑油制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -3000-2000-100001000200030004000500060007000石脑油制PP利润 20
7、17年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000300040005000煤制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-20000200040006000煤制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000外购甲醇制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-100001000
8、20003000外购甲醇制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 更多投研资料或关注公众号投资与读书 能源能源化工化工研究研究 http:/ 3 3 / / 7 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -2000-100001000200030004000丙烷制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2
9、021年 2022年 元/吨 -1000-50005001000150020002500外购丙烯制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -600-400-2000200400600800LL 01合约基差 19012001210122012301元/吨 -800-4000400800120016002000PP 01合约基差 19012001210122012301元/吨 2.库存库存 406080100120140160石化库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 更多投研资料或关注公众号投资与读书
10、 能源能源化工化工研究研究 http:/ 4 4 / / 7 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -300-15001503004506005月20日 6月20日 7月20日 8月20日 9月20日 10月20日 11月20日 12月20日 LL 01-05合约价差 1801-18051901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305元/吨 -20002004006008005月
11、20日 6月20日 7月20日 8月20日 9月20日 10月20日 11月20日 12月20日 PP 01-05合约价差 1801-18051901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305元/吨 -2500-2000-1500-1000-500050010001500LL-PP 现货价差 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -1000-800-600-400-2000200400600LL-PP 01合约价差 19012001210122012301元/吨 更多投研资料或关注公众号投资与读书 能源能源化工化
12、工研究研究 http:/ 5 5 / / 7 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 二、二、PVC 1.生产利润生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 2.库存库存 数据来源：卓创，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 -4000-3000-2000-1000010002000电石法PVC利润 201720182019202020212022元/吨 -500050010001500200025003000350040004500电石法PVC
13、综合利润 201720182019202020212022元/吨 5002500450065008500乙烯法PVC利润 2019202020212022元/吨 -2500-125001250250037505000进口VCM法PVC利润 201720182019202020212022元/吨 010203040PVC华东库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 05101520PVC华南库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 更多投研资料或关注公众号投资与读书 能源能源化工化工研究研究 http:/ 6 6
14、 / / 7 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 免责声明：免责声明： 本报告版权归本报告版权归“信达期货信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为刊发，需注明出处为“信达期货信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基
15、于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 0204060PVC华
16、东+华南库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 -3000300600900120015001800V01合约基差 19012001210122012301元/吨 -20002004006008001000120014005月20日 6月20日 7月20日 8月20日 9月20日 10月20日 11月20日 12月20日 V15价差 1801-18051901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305元/吨 更多投研资料或关注公众号投资与读书 能源能源化工化工研究研究 http:/ 7 7 / / 7 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 更多投研资料或关注公众号投资与读书
