1、关于变更国寿养老生命周期2040混合型养老金产品的公告 为更好满足市场及客户对该养老金产品的需求，经与托 管人协商一致，我公司拟对国寿养老生命周期2040混合型养 老金产品做如下变更： 1.本产品的名称由“国寿养老生命周期2040混合型养老 金产品”，变更为“国寿养老配置13号混合型养老金产品”； 2.投资策略调整为： 本产品的资产配置策略分为战略性资产配置和战术性资产 配置两个层面，战略性资产配置按权益类资产、固定类资产和流 动性资产三个类别进行调整，主要以固定类资产投资为主，获取 稳健收益，权益类资产根据市场情况进行灵活配置，获得积极的 回报。本产品将资产配置与净值管理相结合，产品成立初期
2、以固 定收益类投资为主，权益类投资保持低仓位，在产品净值积累一 定安全垫之后，根据市场情况逐步提高权益类资产投资比例。 在战略性资产配置的基础上， 本产品基于定量与定性相结合 的宏观及市场分析，进行战术性资产配置，确定组合中股票、债 券、 基金、 货币市场工具及其他金融工具的比例， 追求更高收益， 回避市场风险。在资产配置中，本产品主要考虑（1）宏观经济 因素，包括 GDP 增长率及其构成、CPI、市场利率水平变化、货 币政策等，以判断经济周期对市场的影响； （2）微观经济因素， 包括各行业主要企业的盈利变化情况及其盈利预期； （3）市场因 素，包括股票及债券市场的涨跌、市场整体估值水平、大类
3、资产 的预期收益率水平及其历史比较、市场资金供求关系及其变化； （4）政策因素，与证券市场密切相关的各种政策出台对市场的 影响等。 股票类资产投资策略 本产品股票类投资秉承价值投资、绝对收益理念，寻找受益 于中国经济转型、分享经济成长、具有较高安全边际的优质个股 进行投资，追求在风险可控情况下的持续稳健回报。 本产品股票投资采用“核心-卫星”投资策略，即股票资产 由两部分构成： 核心部分在投资组合中占较大比重（不低于股票资产的 60%） ，对整个投资组合的长期风险收益特征起到决定性作用，主 要是深度挖掘未来三到五年增长确定的优质成长股， 在持有一定 仓位的基础上进行灵活的波段操作，实现稳定的收
4、益，降低组合 业绩的波动性。 卫星部分在投资组合中占比较小，投资更加积极灵活，结合 市场情绪和投资风格的变化，以主题投资和阶段性热点为主，快 进快出，以追求超额收益为目标。 由于核心组合和卫星组合之间相关性较低， 还能有效分散组 合的整体风险， 从而实现在有效控制风险的前提下追求资产的持 续稳健增值。 个股选择方面， 本产品首先采取定量与定性指标相结合的方 法筛选出符合条件的股票作为备选对象，然后通过行业研究、上 市公司调研、财务报表分析、估值水平分析等方法，从中选出优 质股票作为投资标的，并在投资过程中及时跟踪投资标的，动态 调整投资比例。 （1）行业研究 本产品将根据各行业所处生命周期、产
5、业竞争结构、近期发 展趋势等方面因素对各行业的相对盈利能力进行评价， 考察净资 产收益率、营运周转率、销售收入、净利润等指标，对各行业投 资机会进行评估，从而确定各行业在股票资产投资中的比重。 （2）公司研究 本产品将根据上市公司基本面情况对其当前和未来的竞争 优势进行评估，通过分析公司在管理、品牌、资源、技术、创新 等方面的竞争优势情况，结合实地调研等多种手段，对公司的长 期投资价值进行定性分析，评估公司投资机会。 （3）估值水平分析 本产品将结合公司研究结论与市场表现， 运用多种方法评估 公司估值水平，从而判断公司内在价值并支持投资决策。 债券类资产投资策略 在债券类投资方面，本产品以绝对
6、收益为目标，组合配置方 面将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。 在类 属配置层次，结合对宏观经济、市场利率、供求变化等因素的综 合分析，根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特 征，定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整，确定类属资 产的最优权重。 在券种选择上，本产品以长期利率趋势分析为基础，结合经 济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和 信用风险等因素，合理运用投资管理策略，实施积极主动的债券 投资管理。具体策略有： （1）利率预期策略：本产品将首先根据对国内外经济形势 的预测， 分析市场投资环境的变化趋势， 重点关注利率趋势变化； 其次，在判断利率
7、变动趋势时，我们将重点考虑货币供给的预期 效应、通货膨胀与费雪效应以及资金流量变化等，全面分析宏观 经济、货币政策与财政政策、债券市场政策趋势、物价水平变化 趋势等因素，对利率走势形成合理预期。 （2）估值策略：对不同品种的收益率曲线进行预测，确定 价格中枢的变动趋势，根据收益率、流动性、风险匹配原则以及 债券的估值原则构建投资组合， 合理选择不同市场中有投资价值 的券种，并根据投资环境的变化相机调整。 （3）久期管理：本产品努力把握久期与债券价格波动之间 的量化关系，根据未来利率变化预期，以久期和收益率变化评估 为核心,通过久期管理，合理配置投资品种。在预期利率下降时 适度增加久期，在预期利
8、率上升时适度缩小久期。 随着国内债券市场的深入发展和结构性变迁， 更多债券新品 种和交易形式将增加债券投资盈利模式， 本产品会密切跟踪市场 动态变化，选择合适的介入机会,谋求高于市场平均水平的投资 回报。 变更后的投资管理人仍为中国人寿养老保险股份有限 公司,注册登记业务人仍为中国人寿养老保险股份有限公 司，托管人仍为中国工商银行股份有限公司。根据关于企 业年金养老金产品有关问题的通知（人社部发201324 号）关于产品变更备案要求，我公司将向人力资源和社会保 障部履行变更备案手续，并在备案通过后15 日内披露变更 生效公告。 特此公告。 中国人寿养老保险股份有限公司 2019 年 11 月 19 日
