1、取型投资账户，投资风险由投保人承担。除法律法规另有规定外，账户与本公司管 理的其他资产之间不存在债权，债务关系，也不承担连带责任。截至 2017 年 6 月 30 日，该 账户可供生命富泰赢家两全型投资连结保险的保单持有人选择。 1 进取型投资账户投资目标：主要通过配置于选定基金管理公司投资于股票市场的股 票型和平衡型证券投资基金， 追求超越比较基准的投资回报和长期稳定的资产增值。 2 主要投资工具：进取型投资账户投资于国内证券投资基金、债券和保险监督管理机 构规定的其他证券品种。主要包括：基金（股票型基金、平衡型基金、债券型基金 和货币型基金等） 、债券（包括交易所和银行间两个市场的国债、金
2、融债、企业债与 可转换债等） 、 短期金融工具 （包括到期日在一年以内的债券、 债券回购、 央行票据、 银行存款、短期融资券等） 、现金资产，及法律法规或中国保监会允许账户投资的其 他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许账户投资其他适合本账户投资品种， 账户管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 3 进取型投资账户的投资组合比例限制： 股票型基金 50%100%， 平衡型基金 0%50%， 除股票型和平衡型基金以外的其他资产占账户资产 0%20%，包括债券、银行存款 以及现金等。投资品种限额符合保监会关于投资连结保险投资账户投资的相关法规 要求。 4 投资风险：本投资账户的风险主要有
3、市场风险、通胀风险、利率风险和信用风险， 还受到其他风险（政治因素、战争、自然灾害等）的影响。 二、 业绩情况概览 资产评估日 富德生命人寿进取号投资账户投资单位卖出价 2007-12-27 1.4734 2008-12-31 0.9141 2009-12-31 1.4447 2010-12-31 1.4980 2011-12-30 1.3081 2012-12-31 1.2808 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-30 2017-06-30 1.2633 1.7366 1.7532 1.3211 1.3761 第 6 页共 38 页 截至 20
4、17 年 6 月 30 日，该账户可供生命富泰赢家两全型投资连结保险的保单持有人 选择。生命富泰赢家两全型投资连结保险的买入卖出差价为 2%。 期间 富德生命人寿进取号投资账户投资收益率* 2007 年 47.34% 2008 年 -37.96% 2009 年 58.05% 2010 年 3.69% 2011 年 -12.68% 2012 年 -2.09% 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年上半年 -1.37% 37.47% 0.96% -24.65% 4.16% *投资收益率（本期期末卖出价上期期末卖出价）/上期期末卖出价100% *2007 年：2007
5、年 4 月 26 日为账户初始建立日，计算账户投资收益率时上期期末卖出 价为 1.0000 元， 本期期末卖出价为 2007 年 12 月 27 日的投资单位卖出价， 2007 年 12 月 28 日、29 日、30 日和 31 日为非资产评估日。 *2008 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2007 年 12 月 27 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2008 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2009 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2008 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2009 年 12 月 31 日的投资
6、单位卖出价。 *2010 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2009 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2010 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2011 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2010 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2011 年 12 月 30 日的投资单位卖出价。 *2012 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2011 年 12 月 30 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2012 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2013 年：计算投资账户投资收益率时
7、，上期期末卖出价为 2012 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2013 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2014 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2013 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2014 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2015 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2014 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2015 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2016 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2015 年 12 月 31 日的
8、投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2016 年 12 月 30 日的投资单位卖出价。 *2017 年上半年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2016 年 12 月 30 日 的投资单位卖出价，本期期末卖出价为 2017 年 6 月 30 日的投资单位卖出价。 第 7 页共 38 页 三、 简要财务状况 截至 2017 年 6 月 30 日，生命富泰赢家两全型投资连结保险进取 II 号投资账户资产 为 9,366,212.62 元， 负债为 57,722.12 元， 投资账户持有人权益总额为 9,308,490.50 元。 经营收入为 666,654.50 元，其中证券投资收益为
9、665,044.02 元，买入返售证券收入为 0 元，利息收入 1,610.48 元，红利收入为 0 元。经营支出 75,788.45 元，其中资产管理费 支出为 69,356.07 元，营业税金及附加支出为 4,788.31 元，其他支出为 1,644.07 元。已 实现净收益为 590,866.05 元。 四、资产管理费情况 本公司以投资账户价值为基数按年率 1.5%，每日收取资产管理费。2017 上半年度资产 管理费为 69,356.07 元。 五、投资组合（2017-06-30） 单位：元 成本 市值 浮动盈亏 货币资金 1,312,551 1,312,551 0 基金投资 7,848
10、,602 8,053,614 205,012 债券投资 0 0 0 股票投资 0 0 0 买入返售证券 0 0 0 合计 9,161,153 9,366,165 205,012 其中基金投资情况如下： 基金类型 市值 占比 股票型 8,051,912 99.98% 混合型 1,702 0.02% 货币市场型 0 0 债券型 0 0 合计 8,053,614 100% 六、账户资产估值原则 目前本公司的投资连结保险账户资产的估值原则和处理方法为： 1. 估值原则：每个工作日估值并公布前一个工作日的投连账户的单位价格，按前一日 的单位价格作为投资连结保险今日买卖价格的依据； 2. 估值方法：首先根
11、据估值当日的市场行情计算出投连金融资产的市场公允价值，即 投连各套帐今日资产的合计数，然后根据金融资产的市价计算出各套帐的今日负债合计数 （主要包括资产管理费、托管费等负债） ，用各套帐今日资产扣除今日负债得出各套帐的今 第 8 页共 38 页 日资产净值， 再用各套帐的资产净值除以各套帐的投连基金单位数， 从而得出各套帐的单位 价格，以此作为投资连结保险买入卖出的价格依据。 七、托管银行变更 本账户从 2009 年 8 月 31 日起由中国农业银行托管。 第 9 页共 38 页 富德生命人寿平衡号投资账户 二一七上半年度信息公告 富德生命人寿平衡号投资账户 二一七上半年度信息公告 （本信息公
12、告是根据中国保险监督管理委员会 中国保监会关于规范投资连结保险投资 账户有关事项的通知 、 人身保险新型产品信息披露管理办法及关于执行有关事项的通知编制并发布） 一、 投资账户简介 富德生命人寿平衡号投资账户是富德生命人寿保险股份有限公司（以下简称“本公 司” ）根据中国保险监督管理委员会颁布的中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有 关事项的通知 （保监发201532 号）及关于生命人寿保险股份有限公司设立投资连结 险投资账户的批复 （保监寿险2007343 号）等规定设立的投资账户。投保人可自由选 择投资平衡型投资账户，投资风险由投保人承担。除法律法规另有规定外，账户与本公司管 理的其他资
13、产之间不存在债权，债务关系，也不承担连带责任。截至 2017 年 6 月 30 日，该 账户可供生命富泰赢家两全型投资连结保险的保单持有人选择。 1. 平衡型投资账户投资目标：通过配置于选定基金管理公司平衡型证券投资基金或均 衡配置于不同风格的基金，追求超越比较基准的投资回报和长期稳定的资产增值。 2. 主要投资工具：平衡型投资账户投资于证券投资基金、债券和国务院保险监督管理 机构规定的其他证券品种。主要包括：基金（股票型基金、平衡型基金、债券型基 金、货币型基金等） 、债券（包括交易所和银行间两个市场的国债、金融债、企业 债与可转换债等） 、短期金融工具（包括到期日在一年以内的债券、债券回购
14、、央 行票据、银行存款、短期融资券等） 、现金资产，及法律法规或中国保监会允许账 户投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许账户投资其他适合本账户 投资品种，账户管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 3. 平衡型投资账户的投资组合比例限制： 平衡型基金50%100%， 股票型基金0%30%； 除基金以外的其他资产占账户资产的 0%50%，包括债券、银行存款以及现金等。 投资品种限额符合保监会关于投资连结保险投资账户投资的相关法规要求。 4. 投资风险：本投资账户的风险主要有市场风险、通胀风险、利率风险和信用风险， 还受到其他风险（政治因素、战争、自然灾害等）的影响。 二、 业
15、绩情况概览 资产评估日 富德生命人寿平衡号投资账户投资单位卖出价 2007-12-27 1.3367 2008-12-31 0.8552 2009-12-31 1.1280 2010-12-31 1.1243 2011-12-30 1.0136 2012-12-31 0.9608 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-30 2017-06-30 0.9792 1.2661 1.4771 1.0195 1.1275 第 10 页共 38 页 截至 2017 年 6 月 30 日，该账户可供生命富泰赢家两全型投资连结保险的保单持有人 选择。生命富泰赢家两
16、全型投资连结保险的买入卖出差价为 2%。 期间 富德生命人寿平衡号投资账户投资收益率* 2007 年 33.67% 2008 年 -36.02% 2009 年 31.90% 2010 年 -0.33% 2011 年 -9.85% 2012 年 -5.21% 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年上半年 1.92% 29.30% 16.67% -30.98% 10.59% *投资收益率（本期期末卖出价上期期末卖出价）/上期期末卖出价100% *2007 年：2007 年 4 月 26 日为账户初始建立日，计算账户投资收益率时上期期末卖出 价为 1.0000 元， 本
17、期期末卖出价为 2007 年 12 月 27 日的投资单位卖出价， 2007 年 12 月 28 日、29 日、30 日和 31 日为非资产评估日。 *2008 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2007 年 12 月 27 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2008 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2009 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2008 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2009 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2010 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2009 年 12 月 3
18、1 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2010 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2011 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2010 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2011 年 12 月 30 日的投资单位卖出价。 *2012 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2011 年 12 月 30 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2012 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2013 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2012 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2013
19、年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2014 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2013 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2014 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2015 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2014 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2015 年 12 月 31 日的投资单位卖出价。 *2016 年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2015 年 12 月 31 日的投资 单位卖出价，本期期末卖出价为 2016 年 12 月 30 日的投资单位卖出价。 *2017
20、年上半年：计算投资账户投资收益率时，上期期末卖出价为 2016 年 12 月 30 日 的投资单位卖出价，本期期末卖出价为 2017 年 6 月 30 日的投资单位卖出价。 三、 简要财务状况 第 11 页共 38 页 截至 2017 年 6 月 30 日，生命富泰赢家两全型投资连结保险平衡 I 号投资账户资产为 10,309,906.37 元，负债为 13,451.80 元，投资账户持有人权益总额为 10,296,454.57 元。 经营收入为 1,199,526.24 元，其中证券投资收益为 0 元，买入返售证券收入为 0 元，利 息收入 5,029.01 元，红利收入为 1,194,49
21、7.23 元。经营支出 73,872.14 元，其中资产管 理费支出为 73,061.11 元，营业税金及附加支出为 0 元，其他支出为 811.03 元。已实现 净收益为 1,125,654.10 元。 四、资产管理费情况 本公司以投资账户价值为基数按年率 1.5%，每日收取资产管理费。2017 上半年度资产 管理费为 73,061.11 元。 五、投资组合（2017-6-30） 单位：元 成本 市值 浮动盈亏 货币资金 2,978,603 2,978,603 0 基金投资 7,769,533 7,331,015 -438,517 债券投资 0 0 0 股票投资 0 0 0 买入返售证券 0
22、 0 0 合计 10,748,135 10,309,618 -438,517 其中基金投资情况如下： 基金类型 市值 占比 股票型 502,500.00 7% 混合型 6,828,515 93% 货币市场型 0 0 债券型 0 0 合计 7,331,015 100% 六、 账户资产估值原则 目前本公司的投资连结保险账户资产的估值原则和处理方法为： 1. 估值原则：每个工作日估值并公布前一个工作日的投连账户的单位价格，按前一日 的单位价格作为投资连结保险今日买卖价格的依据； 2. 估值方法：首先根据估值当日的市场行情计算出投连金融资产的市场公允价值，即 投连各套帐今日资产的合计数，然后根据金融资
23、产的市价计算出各套帐的今日负债合计数 （主要包括资产管理费、托管费等负债） ，用各套帐今日资产扣除今日负债得出各套帐的今 日资产净值， 再用各套帐的资产净值除以各套帐的投连基金单位数， 从而得出各套帐的单位 价格，以此作为投资连结保险买入卖出的价格依据。 七、托管银行变更 第 12 页共 38 页 本账户从 2009 年 8 月 31 日起由中国农业银行托管。 第 13 页共 38 页 富德生命人寿平衡号投资账户 二一七上半年度信息公告 富德生命人寿平衡号投资账户 二一七上半年度信息公告 （本信息公告是根据中国保险监督管理委员会 中国保监会关于规范投资连结保险投资 账户有关事项的通知 、 人身
24、保险新型产品信息披露管理办法及关于执行有关事项的通知编制并发布） 一、 投资账户简介 富德生命人寿平衡号投资账户是富德生命人寿保险股份有限公司（以下简称“本公 司” ）根据中国保险监督管理委员会颁布的中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有 关事项的通知 （保监发201532 号）及关于生命人寿保险股份有限公司设立投资连结 险投资账户的批复 （保监寿险2007343 号）等规定设立的投资账户。投保人可自由选 择投资平衡型账户，投资风险由投保人承担。除法律法规另有规定外，账户与本公司管理的 其他资产之间不存在债权，债务关系，也不承担连带责任。截至 2017 年 6 月 30 日，该账户 可供生命
25、富泰赢家两全型投资连结保险的保单持有人选择。 1. 平衡型投资账户投资目标：通过配置于选定基金管理公司平衡型证券投资基金或均 衡配置于不同风格的基金，追求超越比较基准的投资回报和长期稳定的资产增值。 2. 主要投资工具：平衡型投资账户投资于证券投资基金、债券和国务院保险监督管理 机构规定的其他证券品种。主要包括：基金（股票型基金、平衡型基金、债券型基 金、货币型基金等） 、债券（包括交易所和银行间两个市场的国债、金融债、企业 债与可转换债等） 、短期金融工具（包括到期日在一年以内的债券、债券回购、央 行票据、银行存款、短期融资券等） 、现金资产，及法律法规或中国保监会允许账 户投资的其他金融工
26、具。如法律法规或监管机构以后允许账户投资其他适合本账户 投资品种，账户管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 3. 平衡型投资账户的投资组合比例限制： 平衡型基金50%100%， 股票型基金0%30%； 除基金以外的其他资产占账户资产的 0%50%，包括债券、银行存款以及现金等。 投资品种限额符合保监会关于投资连结保险投资账户投资的相关法规要求。 4. 投资风险：本投资账户的风险主要有市场风险、通胀风险、利率风险和信用风险， 还受到其他风险（政治因素、战争、自然灾害等）的影响。 二、 业绩情况概览 资产评估日 富德生命人寿平衡号投资账户投资单位卖出价 2007-12-27 1.4111
27、 2008-12-31 0.9995 2009-12-31 1.3586 2010-12-31 1.4346 2011-12-30 1.3066 2012-12-31 1.2848 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-30 2017-06-30 1.3641 1.81 证券投资者信心调查证券投资者信心调查年度报告年度报告 （201201 2 2 年）年） 中国证券投资者保护基金有限责任公司 二一三年一月 2 报告摘要 为了解我国个人投资者在当前经济和市场环境下的心理和 预期变化，中国证券投资者保护基金有限责任公司从 2008 年 5 月开始， 编制
28、 “中国证券投资者信心指数” （以下简称信心指数）， 以月度为单位描述投资者信心变化。 信心指数数值介于 0-100 之 间，50 为中性值，指数大于 50 表示投资者信心偏向乐观、小于 50 表示投资者信心偏向悲观。指数数值越高，表示投资者信心 越强。 2012 年以来，投资者信心指数整体呈现波动态势。信心指 数 1-5 月处于乐观位置，自 6 月起转入下降轨道，并连续 4 个月 偏向悲观，直到 10 月份回升到荣枯平衡线 50 上方，并于 12 月 收于 50.5，以乐观水平收尾。从分项指标变动状况看，国内经 济基本面指标变动幅度最大， 国际经济和金融环境指数全年偏向 悲观，大盘乐观、大盘
29、反弹、大盘抗跌、大盘买入等市场内部因 素类指标与总指数保持较好的一致性， 投资者对 A 股估值的认同 是提振投资者信心的推动力之一。 对全年信心指数的归因分析表 明，国内外经济环境的变化成为驱动信心指数的主要力量，并在 指数出现重要拐点时起到了重要的推动作用。展望 2013 年，国 内经济复苏或将推动投资者情绪继续好转， 投资者对 A 股估值水 平的认可可能成为推动投资者信心的另外一个重要因素。 3 证券投资者信心调查年度报告（2012 年） 一、 2012 年投资者信心指数回顾 （一）（一）（一）（一）2012201220122012 投资者信心指数整体变动状况投资者信心指数整体变动状况投资
30、者信心指数整体变动状况投资者信心指数整体变动状况 2012 年股市风云变幻，与之相对应，中国证券市场投资者信心也呈现波动 态势。信心指数 1-5 月处于乐观位置，自 6 月起转入下降轨道，投资者信心连续 4 个月偏向悲观，直到 10 月份回升到荣枯平衡线 50 上方，并于 12 月收于 50.5， 投资者信心指数以乐观水平收尾。 图图图图 1 1 1 1：2012201220122012 年投资者信心指数年投资者信心指数年投资者信心指数年投资者信心指数 从市场变动情况看，2012 年上半年上证指数共出现 4 个重要转折点，分别 发生于 2、3、4、11 月份，而信心指数发生转折则是发生于 1、
31、2、3、9 月末， 投资者信心的变化恰好可以被随后 1-2 月的上证指数波动方向所印证（见图 2）。 与滞后一期的上证综指对比，信心指数表现出一定的一致性。从图 3 可以看出， 领先一期的投资者信心指数在走势上与上证指数大体保持一致， 只是在年末时两 者产生了背离。 4 图图图图 2 2 2 2：. . . . 2012201220122012 投资者信心指数与同期上证指数对比投资者信心指数与同期上证指数对比投资者信心指数与同期上证指数对比投资者信心指数与同期上证指数对比图图图图 3 3 3 3： 2012201220122012 领先一期的投资者信心指数与上证指数对比领先一期的投资者信心指数
32、与上证指数对比领先一期的投资者信心指数与上证指数对比领先一期的投资者信心指数与上证指数对比 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 2500 30 35 40 45 50 55 60 2 0 1 1 /1 2 2 0 1 2 /0 1 2 0 1 2 /0 2 2 0 1 2 /0 3 2 0 1 2 /0 4 2 0 1 2 /0 5 2 0 1 2 /0 6 2 0 1 2 /0 7 2 0 1 2 /0 8 2 0 1 2 /0 9 2 0 1 2 /1 0 2 0 1 2 /1 1 2 0 1 2 /1 2 投资者信心指数投资
33、者信心指数投资者信心指数投资者信心指数上证指数上证指数上证指数上证指数 1500 1700 1900 2100 2300 2500 30 35 40 45 50 55 60 2 0 1 2 /0 1 2 0 1 2 /0 2 2 0 1 2 /0 3 2 0 1 2 /0 4 2 0 1 2 /0 5 2 0 1 2 /0 6 2 0 1 2 /0 7 2 0 1 2 /0 8 2 0 1 2 /0 9 2 0 1 2 /1 0 2 0 1 2 /1 1 2 0 1 2 /1 2 领先一期的投资者信心指数领先一期的投资者信心指数领先一期的投资者信心指数领先一期的投资者信心指数上证指数上证指数上
34、证指数上证指数 数据来源：投资者保护基金，wind数据来源：投资者保护基金，wind （二）分项指标变动状况（二）分项指标变动状况（二）分项指标变动状况（二）分项指标变动状况 信心指数通过国内经济基本面、国内经济政策、国际经济和金融环境、股票 估值指数、大盘乐观指数、大盘反弹指数、大盘抗跌指数、大盘买入指数八个子 指数进行描述。 1 1国内经济基本面指数变动幅度最大国内经济基本面指数变动幅度最大 在影响投资者信心指数市场外部因素的各指标中，国内经济基本面指数在 2012 年的波动幅度最大，变动幅度达到 110%。自 3 月开始，国内经济基本面指 数从全年最高点 52.1 开始下滑， 于 7 月
35、份达到最低点 27.2， 其后重新一路回升， 12 月收于 57.20，创出近 22 个月的新高。 2 2国际经济和金融环境指数全年偏向悲观国际经济和金融环境指数全年偏向悲观 国际经济与金融环境指数全年处于景气荣枯线 50 以下。同时从分月数值来 看，也是所有分类指标中的最低值，表明个人投资者对海外经济前景始终保持悲 观态度。不过这一情况正在好转，12 月该指标数值为 36.80，相比年初反弹近 80%。 5 图图图图 4 4 4 4：2012201220122012 年国内外经济形势信心指数与投资者信心指数走势图年国内外经济形势信心指数与投资者信心指数走势图年国内外经济形势信心指数与投资者信
36、心指数走势图年国内外经济形势信心指数与投资者信心指数走势图 0 0 1010 2020 3030 4040 5050 6060 7070 8080 9090 2008/42008/62008/8 2008/102008/12 2009 / 2 2009/42009/62009/8 2009/102009 / 12 2010/22010/42010 / 6 2010/8 2010/102010/12 2011/22011/42011/62011/8 2011 / 10 2011/12 2012/22012/42012/62012 / 8 2012/102012/12 国内经济基本面国际经济金融环
37、境 投资者信心指数 数据来源：投资者保护基金 3 3市场内部因素指标与信心指数保持较好的一致性市场内部因素指标与信心指数保持较好的一致性 在市场内部影响的各项因素中，大盘乐观指标、大盘反弹指标、大盘抗跌指 标、买入指标等在 2012 年同投资者信心总指数之间均保持了很强的同步性，较 好地刻画了投资者对于市场运行方向、变动幅度和估值水平的心理变化。 图图图图5：2012201220122012 全年各大盘指数及股票估值指数走势图全年各大盘指数及股票估值指数走势图全年各大盘指数及股票估值指数走势图全年各大盘指数及股票估值指数走势图 数据来源：投资者保护基金 4 4对对 A A 股估值的认同是提振投
38、资者信心的推动力股估值的认同是提振投资者信心的推动力 7 月以来，大盘估值指数进入上升通道并保持上升态势，年末收于历史高位 6 62.10，全年处于乐观水平。说明投资者对于 A 股估值的回归给予了认同，对于 估值水平的进一步合理回归具有信心。2012 年全年平均估值指数为 56.7，高于 历史平均水平（2008 年 4 月至今）20.13%，说明个人投资者认为估值水平已达 到五年来的相对合理水平。 图图图图6：股票估值指数走势图股票估值指数走势图股票估值指数走势图股票估值指数走势图 数据来源：投资者保护基金 二、信心指数波动的归因分析 从信心指数波动情况看， 国内外经济环境成为驱动投资者信心指
39、数的关键因 素。具体来看，2012 年 1-4 月份，上证指数整体仍保持在 2200 点之上，领先一 期的投资者信心指数波动状况与上证指数的波动状况大体吻合。从变化率来看， 4 月后， 受国内和国外经济基本面状况双重影响， 投资者信心指数滑入下降通道， 到 7 月份信心指数跌至 41.3，为自 08 年 10 月份以来信心指数值的最低点，跌 幅达到 27.54%。 表表表表 1:20121:20121:20121:2012 年年年年 1-71-71-71-7 月国内经济基本面和国际金融环境指数影响表月国内经济基本面和国际金融环境指数影响表月国内经济基本面和国际金融环境指数影响表月国内经济基本面
40、和国际金融环境指数影响表 月度月度月度月度 总体信心指数总体信心指数总体信心指数总体信心指数国内经济基本面指数国内经济基本面指数国内经济基本面指数国内经济基本面指数国际金融环境指数国际金融环境指数国际金融环境指数国际金融环境指数 环比增长环比增长环比增长环比增长变化率变化率变化率变化率环比增长环比增长环比增长环比增长变化率变化率变化率变化率环比增长环比增长环比增长环比增长变化率变化率变化率变化率 1 1 1 1 月月月月10.9025.35%15.7051.64%10.0049.02% 2 氀(谀僴匀礀沢鰒儂谀僴讀缁兊頀h鐀椀圁猃礙礚笚猚蹑筎豬筑譼著骉瀀搀昀瀀椀挀最椀昀猀蹑筎豬筑譼著骉瀀搀昀尀
41、尀昀愀愀昀挀戀昀戀愀攀愀愀戀愀攀嘀焀猀伀攀氀稀礀搀渀攀琀樀挀礀欀猀愀漀伀儀戀圀礀焀愀攀氀瀀砀焀猀蹑笀豬笀譼骉尀眀攀渀欀甀尀眀攀戀甀椀尀氀攀砀倀愀瀀攀爀尀椀氀攀刀漀漀琀尀搀挀攀搀戀愀搀挀猀蹑筎豬筑譼著骉獛蹑筎豬筑譼著骉慎骉獧筑豬葑答慛瘰乾杓骉杛豻慎骉筎豬葑筶謀鵎湏筎豬筑譼蔀厖屔吀偧汎偧沖瘀镕屔镕偧沖瘀镕镕屔镕偧沖瘀镕慎桎剎盿一煬豑筎慴譧骉筛豬葑并沗萀乾偧汎葎沍慖厖剎厖盿乎煬豑筎慴譧骉筛豬葑乾鑻慎屔屔煝斍e驎譫葏镎鸀轶燿葔厖乾浻慑吀蒍譢啎猰鈰葒齶焀镔葢乾慎偧汎湨乎煬豑汖筓慴譧骉筛豬铿葎煎癎葿鶍汛罓偧泿癎桑癛罒葎乾偧汎沍癓偧汎沍衛葧镶葧衛葧喕镲葺偧汎瘀偧汎沍葙癶偧氀死慑偧沖湨乎煬豑汖筓慴譧骉筛豬盿桑
42、豬鵻葎癢梀祹癎蒍汛罓偧泿癎桑癛罒葎乾嵻慎镎掖葸乾杣氰İ艎憈譧骉筛豬葑偧汎偧沖豎艎憈譧萰骉u镎掖闿罒倀葎艎憈譧萀骉杣佱熋镔焰焰轶掖罒健葎偧汎氰艎憈譧萀骉镎啵蒀偧氀偧沖氰萰骉鑵镎啵蒀偧沖慓瘀慎嵻慎葙癶蕎乾S慎销蕎鵎杏乎煬豑獧譬葟骉骉葛譫镏豭榘蒖豓慎屔销蕎鵎杏乎煬豑屔獧譬葟骉鴀杏屔葔驾閈魣慏豭榘蒖慎鵣杏乎焀豑獧譬葟骉蕗镓梀鵑閘葺慖镕偧沖湨猀骉鶐祬盿葕恧氀豬葧譫葎偧沖癑葕恧汓豬葧譫蹜萀廿蹜蕎萀偧沖鑓慎瘀镕荖蕘杓荖蕘鹴谰销筎骉鷿葺镕浓慑蕖鵎杏乎煬豑獧譬葟骉骉葛譫镏豭榘萀慎屔蕖鵎杏乎煬豑屔獧譬葟骉鷿杏屔葔驾閈魣慏豭榘蒖歓慑鵣杏乎煬豑獧譬葟骉蕖镖梀鵑閘萀嵓慎镕偧沖湨獧骉鶐祬瘀蒍恧汓豬葧謀葎偧沖癑恧汓豬葧譫蹜萀廿蹜蕎葎偧沖豻慓瘀镕荖蕘鵑杏荖蕘鹴谰镕筎骉鷿葺镕豻S慎骉豻豓慎骉睥豜琀驒葛猰蹑乾筭譼葒艶骉齥扞筎豬筑譼筎豬筑譼笀谀笀謀
