1、段性跟随。建议 01 合约前高附近卖出保值头寸继续 持有。 表 尿素现货价格 市场市场价格型号价格型号2021/8/132021/8/132021/8/162021/8/16涨跌涨跌备注备注 山东临沂小颗粒26802640-40送到价 山东菏泽小颗粒26602630-30送到价 江苏沭阳小颗粒27302670-60送到价 安徽宿州小颗粒27402700-40送到价 河北文安小颗粒27102660-50送到价 辽宁铁岭小颗粒28202700-120送到价 内蒙古通辽小颗粒28102760-50送到价 河南商丘小颗粒27202650-70送到价 湖北荆门小颗粒26802620-60送到价 湖南岳阳
2、小颗粒280028000出库价 江西南昌大颗粒29802850-130出库价 四川眉山小颗粒26502620-30送到价 云南大理小颗粒275027500送到价 广西南宁小颗粒278027800站台价 广东江高小颗粒282028200出库价 福建漳州小颗粒29202900-20市场价 数据来源：隆众资讯、方正中期研究院 二、供需情况分析二、供需情况分析 供应方面： 上周国内尿素日均产量 14.73 万吨， 环比前一周的 14.08 万吨增加 0.75 万吨， 同比去年同期日产 15.26 万吨减少 0.53 万吨。国内尿素开工率 68.29%，环比前一周的 65.29% 上调 3.00%。 煤
3、头企业开工率 66.06%、 环比前一周的 62.04%上调 4.02%。 气头企业开工率 74.34%、 环比前一周的 74.13%上调 0.21%。 小中颗粒开工率 67.93%、 环比前一周的 66.00%上调 1.93%， 大颗粒开工率 69.97%、环比前一周的 61.99%上调 7.98%。 上周新增检修企业：阳煤集团和顺化工、山东华鲁恒升化工。前期停车的四川美氰、山东 联盟化工、山东润银生物化工、成都玉龙、山西天泽上周已经恢复。本周计划恢复企业：云南 云维、黑龙江大庆、河北阳煤正元。 本周计划检修企业：山东华鲁、宁夏和宁，预计本周尿素日产量将回升至 15 万吨以上。 更多投研资料
4、 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第10页 需求方面：农业方面，目前全国范围内农业需求进入淡季，仅个别区域零星补货。工业需 求不温不火，下游工厂有部分原料储备，且尿素价格下跌期，下游谨慎观望为主。目前仍有部 分货源集港，多数仍为上一印标的补货。随着价格的不断下探 ，下游或阶段性抄底补货。 40 45 50 55 60 65 70 75 80 尿素装置开工率尿素装置开工率 2021年2020年2019年2018年 图 尿素装置开工负荷 数据来源：wind、方正中期研究院 10 11 12 13 14 15 16 17 尿素日产量尿素日产量/万吨万吨 2021年2020年20
5、19年2018年 图 尿素日产量 数据来源：wind、方正中期研究院 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第11页 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2019-07-16 2019-08-16 2019-09-16 2019-10-16 2019-11-16 2019-12-16 2020-01-16 2020-02-16 2020-03-16 2020-04-16 2020-05-16 2020-06-16 2020-07-16 2020-08-16 2020-09-16 2020-10-
6、16 2020-11-16 2020-12-16 2021-01-16 2021-02-16 2021-03-16 2021-04-16 2021-05-16 2021-06-16 2021-07-16 2021-08-16 水煤浆法利润块煤法利润气制尿素利润 图 尿素生产利润 数据来源：wind、方正中期研究院 三、库存情况三、库存情况 2021 年 8 月 12 日，国内主要港口尿素库存共计 37.3 万吨，环比再度回升 3.5 万吨。全 国尿素企业库存攀升 3.49 万吨，稳定在 10 万吨上方。 0 10 20 30 40 50 60 70 库存:尿素:烟台港库存:尿素:青岛大港库存:
7、尿素:日照港 库存:尿素:锦州港库存:尿素:秦皇岛港库存:尿素:天津港 图 华北六港库存 数据来源：wind、方正中期研究院 表 港口库存周度变化 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第12页 日期日期产品产品锦州锦州莱州莱州连云港连云港龙口龙口麻涌麻涌秦皇岛秦皇岛青岛大港青岛大港日照日照天津天津烟台烟台镇江镇江黄骅黄骅合计合计 8月5日大颗粒0.00.00.00.00.01.40.00.00.09.00.0033.85 小颗粒2.40.00.00.00.00.30.00.012.08.60.20 8月12日大颗粒0.00.00.00.00.01.60.00.0
8、0.06.90.0037.3 小颗粒5.20.00.00.00.00.30.00.015.08.00.30 涨跌幅大颗粒0.00.00.00.00.00.20.00.00.0-2.10.00.03.5 小颗粒2.80.00.00.00.00.00.00.03.0-0.60.20.0 数据来源：隆众、方正中期研究院 表 分省企业库存变化 省份省份8月11日8月11日8月4日8月4日同期库存同期库存环比环比同比同比 安徽安徽0.30.22.80.10-2.50 甘肃甘肃0.080.000.300.08-0.22 广西广西0000.000.00 贵州贵州0.000.000.000.000.00 海南
9、海南1100.001.00 河北河北0.200.101.900.10-1.70 河南河南1.650.933.10.72-1.45 黑龙江黑龙江0.000.002.700.00-2.70 湖北湖北0.1000.100.10 吉林吉林0.000.000.700.00-0.70 江苏江苏000.350.00-0.35 江西江西0.500.600.00-0.100.50 辽宁辽宁0.70.600.100.70 内蒙古内蒙古3.703.431.300.272.40 宁夏宁夏00.10.35-0.10-0.35 青海青海0.000.000.000.000.00 山东山东000.70.00-0.70 山西山
10、西3.332.884.540.45-1.21 陕西陕西0.20.40.5-0.20-0.30 四川四川0.000.000.600.00-0.60 新疆新疆2.620.455.562.17-2.94 云南云南0.100.300.70-0.20-0.60 重庆重庆000.80.00-0.80 总计总计14.4810.9926.903.49-12.42 数据来源：隆众、方正中期研究院 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第13页 四、尿素后期走势研判四、尿素后期走势研判 图 尿素后期走势研判 数据来源：wind、方正中期研究院 第三部分第三部分 持仓情况持仓情况 排名
11、排名 序号序号会员名称会员名称成交量（手）成交量（手）会员名称会员名称多单量（手）多单量（手）会员名称会员名称空单量（手）空单量（手） 1中信期货13213中信期货5107中信期货4279 2华闻期货9864招金期货4475国泰君安3133 3光大期货9650中信建投3632永安期货3097 4新湖期货8796国泰君安3451瑞达期货2918 5海通期货7608银河期货2896徽商期货2454 6东证期货6770国投安信期货2557方正中期1862 7徽商期货5117一德期货2538华安期货1823 8华泰期货4424国贸期货2479宏源期货1764 9国泰君安4198东方汇金期货2037兴证
12、期货1596 10银河期货4128华鑫期货2035海通期货1534 11中信建投4104东证期货1935鲁证期货1510 12永安期货4104华泰期货1922南华期货1380 13国富期货3712光大期货1720中财期货1339 14方正中期3587徽商期货1573银河期货1313 15华西期货3044海通期货1405东证期货1286 16创元期货3003瑞达期货1291中信建投1197 17广发期货2623鲁证期货1222华融融达期货1115 18东方财富2622方正中期1103国贸期货973 19东方汇金期货2570永安期货1051中粮期货936 20招金期货2558华安期货988华泰期货
13、905 成交量成交量多头持仓多头持仓空头持仓空头持仓 图 郑商所尿素期货1月合约持仓情况 数据来源：wind、方正中期研究院 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第14页 图 多单持仓排名 图 空单持仓排名 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 11% 10% 8% 8% 6% 57% 多单持仓比例多单持仓比例 中信期货 招金期货 中信建投 国泰君安 银河期货 其他 12% 9% 8% 8% 7% 56% 空单持仓比例空单持仓比例 中信期货 国泰君安 永安期货 瑞达期货 徽商期货 其他 图 多单持仓占比 图 空单持仓占比 数据来
14、源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 5107 4475 3632 3451 2896 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 中信期货招金期货中信建投国泰君安银河期货 多头持仓前五名多头 请务必阅读最后重要事项 第1页 作作者：者：油脂油料油脂油料组组 朱朱瑶瑶 王一博王一博 执执业编号：业编号：F F30559933055993( (从业从业) Z) Z00140880014088( (投资咨询投资咨询) ) 联联系方式：系方式：010010- -6857815168578151/ / 投资咨询业务资格：京证监许可【投资咨询业务资格：京证
15、监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20212021年年8 8月月1818日星期三日星期三 油料油料日报日报 Oilseeds Daily Report 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要：摘要： 大豆大豆：8 月 USDA 报告单产下调幅度略超出市场预期，且出清部分需求端利 空因素，确认新季美豆偏紧的格局，影响中性偏多，9 月 USDA 报告公布前 1300 美分附近支撑较强；近期大豆期价能否上涨主要关注两方面因素：一 是需求国买船进度； 二是产区天气情况， 美豆优良率为 57%， 低于市场预期， 利好美豆价格，目前来看未来 14 天产区天气良好，目前已 8 月
16、中旬，天气 炒作时间窗口将逐步收窄。 如买船和天气不能为大豆期价提供上涨动力， 美 豆以震荡为主。9 月份后，美豆收获压力将逐步来临，届时将对期价产生一 定压力。豆一方面，前期黑龙江省储拍卖利空已消化完毕，国储持续收购继 续为大豆价格提供托底作用， 持货主体货源压力不大。 南方部分地区受降水 影响，蔬菜价格上涨，豆制品需求有望增强。中长期看，21/22 年度中国大 豆种植面积 9347 千公顷， 较上年度减少 5.4%， 豆一价格预计延续筑底走势。 花生：花生： 中秋节花生和花生油备货旺季趋近， 花生油厂开机率连续四周小幅提 升，上周油厂开机率 30.1%，环比提升 3.1 个百分点，同比下降
17、 0.59 个百 分点， 规模型批发市场花生走货速度也较 7 月出现明显季节性回升， 本年度 河南新花生上市时间预计同比晚一周左右， 可适当增加陈季花生销售时间窗 口，花生现货价格近期小幅上行。新季花生种植面积预计减少 7-10%左右， 江西及湖北雨水频发， 花生果饱满度及出米率均受影响； 安徽地区受雨水影 响，新花生饱满度不佳，含油率或降低 2 个左右；河南春地膜花生预计 8 月 20 日起开始上市，需着重关注收获期降雨情况，目前来看，降雨处于偏 多水平。相关品种方面，MPOB 和 USDA 报告显示马棕和美豆供给仍偏紧，大 宗油脂价格仍处高位， 目前花生油与豆油价差处于区间偏低位置， 将为
18、花生 期价提供一定支撑。 菜粕：菜粕： 我国进口菜籽已亏损四月有余， 后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往 年同期，菜籽供给依旧偏紧，第 32 周沿海油厂菜籽库存 26.8 万吨，环比增 加 1.13%，同比减少 24.29%。需求端方面，8-10 月份为水产养殖旺季，菜 粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第 32 周沿海油厂 菜粕库存 0.43 万吨，环比增加 72%，同比减少 85.07%。综上，短期菜粕期 价预计延续偏强态势为主， 9 月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期 价。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情综述一、行
19、情综述 大豆：大豆： 【行情复盘】 期货市场：美豆周三日间震荡偏弱；国内豆类期价走势分化，豆二 10 合约收跌 1.18%至 4505 元/吨；豆一 11 合约收涨 0.03%至 5846 元/吨。 现货市场：国内大豆现货市场平稳运行。主产区方面黑龙江当地毛粮主流收购价在 2.70-2.75 元/斤；普通 塔豆出货价在 2.86-2.90 元/斤；7.0 大颗粒高蛋白出货价在 2.98-3.00 元/斤。国储持续收购，消化大豆货源， 价格托底使得部分农户看涨情绪浓厚。贸易商手中库存不多，外发豆优质优价现象明显。南方蔬菜价格上涨，豆 制品需求有望恢复。沿淮地区，各地装车价在 3.25-3.35
20、元/斤不等；湖北部分早熟豆上市装车价在 3.65-3.70 元/斤。各地豆源见底，部分贸易商清空库存，等待新豆上市。下游部分厂家补充库存。对于后市，业者心态尚 可，多看新豆行情。 8 月 USDA 报告单产下调幅度略超出市场预期，且出清部分需求端利空因素，确认新季美豆偏紧的格局，影 响中性偏多，9 月 USDA 报告公布前 1300 美分附近支撑较强；近期大豆期价能否上涨主要关注两方面因素：一是 需求国买船进度；二是产区天气情况，目前来看未来 14 天产区天气良好，目前已 8 月中旬，天气炒作时间窗口 将逐步收窄。如买船和天气不能为大豆期价提供上涨动力，美豆以震荡为主。9 月份后，美豆收获压力
21、将逐步来 临，届时将对期价产生一定压力。豆一方面，前期黑龙江省储拍卖利空已消化完毕，国储持续收购继续为大豆价 格提供托底作用，持货主体货源压力不大。南方部分地区受降水影响，蔬菜价格上涨，豆制品需求有望增强。中 长期看，21/22 年度中国大豆种植面积 9347 千公顷，较上年度减少 5.4%，豆一价格预计延续筑底走势。 【重要资讯】 阿根廷农业部周二发布的报告显示， 截至8月11日， 阿根廷种植户已经出售了2,730万吨新近收割的2020/21 年度大豆。阿根廷农业部称，本年度的销售节奏落后于上年同期，当时已有大约 2,940 万吨大豆被售出。 【交易策略】 豆二下方支撑 4250 一线，上方
22、压力 4600，多单压力位部分止盈；豆一 11 合约下方支撑位 5600，上方压力 6000，短期区间操作。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第3页 菜粕：菜粕： 【行情复盘】 期货市场：菜粕 09 合约周三小幅震荡，收涨 0%至 2991 元/吨。 现货市场：周三菜粕现货价格涨跌互现，防城港澳加粮油菜粕现货价格 3040 元/吨，环比下跌 10 元/吨；厦 门银祥菜粕现货价格 3065 元/吨， 环比上涨 25 元/吨。 基差报价方面， 枫叶粮油菜粕基差报价 8-9 月对 09-90 元， 11-1 月对 01-100 元；厦门银翔菜粕基差报价 8-9 月
23、 09-50。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货 800 吨； 广西地区两家油厂日均出货 2400 吨，广东地区日均出货 600 吨（停机限量）。油厂出货情况良好，预计第三季 度菜粕供应偏紧。 8 月 USDA 报告单产下调幅度略超出市场预期，且出清部分需求端利空因素，确认新季美豆偏紧的格局，影 响中性偏多，9 月 USDA 报告公布前 1300 美分附近支撑较强；近期大豆期价能否上涨主要关注两方面因素：一是 需求国买船进度；二是产区天气情况，作物生长报告显示，美豆优良率为 57%，低于上周和市场预期的 60%，利 好美豆价格。目前来看未来 14 天产区天气良好，目前已 8 月中旬，天气炒作
24、时间窗口将逐步收窄。如买船和天 气不能为大豆期价提供上涨动力，美豆以震荡为主。9 月份后，美豆收获压力将逐步来临，届时将对期价产生一 定压力。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第 32 周沿海油厂菜籽库存 26.8 万吨， 环比增加 1.13%， 同比减少 24.29%。 需求端方面， 8-10 月份为水产养殖旺季， 菜粕需求预计将较为旺盛， 菜粕库存预计将持续低位运行， 第 32 周沿海油厂菜粕库存 0.43 万吨， 环比增加 72%， 同比减少 85.07%。综上，短期菜粕期价预计延续偏强态势为主，9 月份后油料端收割压力或从成本端利空菜
25、粕期 价。 【重要资讯】 德国农业合作社组织莱夫艾森协会 （DRV） 周二发布报告， 调低了 2021 年德国小麦和油菜籽产量的预估， 因为遭遇不利天气。DRV 预计 2021 年冬季油菜籽产量预计为 351 万吨，同比减少 0.2%，低于 7 月份预测的 368 万吨。 美国农业部（USDA）周二公布，民间出口商报告向中国出口销售 19.8 万吨大豆，2021/2022 市场年度付运。 美国大豆的市场年度始于 9 月 1 日。 【交易策略】 菜粕 01 合约下方支撑 2800， 上方压力 3020， 目前期价在上方压力位附近， 已有多单持有或压力位部分止盈， 未入场观望期价区间上沿压力位表现
26、。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第4页 花生：花生： 【行情复盘】 期货市场：花生 10 合约周三小幅回调，收涨 0.81%至 9250 元/吨。 现货市场：国内花生市场平稳运行，河南山东部分产区少量上市，河南内黄县大杂米少量上市，水分 16%左 右，报价 4.3 元/斤左右。山东泰安地区大花生少量上市，水分 16%左右，报价 4.3-4.4 元/斤。河南驻马店确山 县由于近期雨水较多，新花生降推迟上市 1 周左右。南阳极少量花生上市，水分在 16%左右，通货米报价 5.0-5.2 元/斤，7 个筛 5.6 元/斤，8 个筛 5.8 元/斤。周口产区降雨
27、频繁，预计下周刨出新花生，信阳产区极少量鲜花生 果上市，报价 2.2 元/斤；江西、四川地区部分新花生陆续上市，其中鲜花生果报价 2.3 元/斤，干花生果 3 元/ 斤左右，干花生米上货零星，6 个筛报价 5.7 元/斤。四川自贡地区白沙成品米，12%水分报价 6.0 元/斤，市场 走货尚可。陈花生方面：由于河南受疫情影响，花生走货受阻，其他产区需求略有好转。山东产区大花生通货报 价 3.80-4.0 元/斤，7 个筛 4.40-4.50 元/斤，8 个筛 4.50-4.60 元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白 沙通货米报价 4.00-4.30 元/斤。7 个筛 4.40-4.50 元
28、/斤，8 个筛报价 4.50-4.60 元/斤。南阳地区白沙通货米 4.00-4.30 元/斤，7 个筛 4.40-4.50 元/斤，8 个筛 4.50-4.70 元/斤。辽宁产区花育 23 通货米报价 4.0-4.50 元 /斤。 中秋节花生和花生油备货旺季趋近，花生油厂开机率连续四周小幅提升，上周油厂开机率 30.1%，环比提升 3.1 个百分点，同比下降 0.59 个百分点，规模型批发市场花生走货速度也较 7 月出现明显季节性回升，本年度 河南新花生上市时间预计同比晚一周左右，可适当增加陈季花生销售时间窗口，花生现货价格近期小幅上行。新 季花生种植面积预计减少 7-10%左右，江西及湖北
29、雨水频发，花生果饱满度及出米率均受影响；安徽地区受雨水 影响，新花生饱满度不佳，含油率或降低 2 个左右；河南春地膜花生预计 8 月 20 日起开始上市，需着重关注收 获期降雨情况，目前来看，未来一周河南降雨处于偏多水平。相关品种方面，MPOB 和 USDA 报告显示马棕和美豆 供给仍偏紧，大宗油脂价格仍处高位，目前花生油与豆油价差处于区间偏低位置，将为花生期价提供一定支撑。 【重要资讯】 江西南昌进贤前坊镇新花生少量上市，但近期持续下雨，开拔进度缓慢，今日开始转晴，预计上货或缓慢增 加。部分贸易商在高安收购，干货少，暂无参考报价。因种植期雨水多、温度低等影响，颗粒饱满度一般，今年 新米出米率
30、或低于正常水平。2020 季花生果单产和往年差别不大，预计在 500-600 斤/亩，出米率 6.2-6.3 两， 因颗粒度饱满度一般，出米率略低。当地多为红土地，种植花生耗费人工较多，近两年改种玉米较多。 【交易策略】 下方支撑 8900，上方压力 9600，已有多单继续持有，未入场暂观望 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第5页 二二、期货市场情况、期货市场情况 图1: 美豆 11 月合约价格走势 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 图2: 菜粕 01 合约价格走势 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请
31、务必阅读最后重要事项 第6页 图3: 花生 10 合约价格走势 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 二二、期货期货主力合约持仓情况主力合约持仓情况 1、美豆美豆基金持仓情况基金持仓情况 图4: 管理基金期权期货净持仓与 CBOT 大豆活跃合约走势图 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 -200,000.00 -150,000.00 -100,000.00 -50,000.00 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 2015
32、-05-05 2015-07-05 2015-09-05 2015-11-05 2016-01-05 2016-03-05 2016-05-05 2016-07-05 2016-09-05 2016-11-05 2017-01-05 2017-03-05 2017-05-05 2017-07-05 2017-09-05 2017-11-05 2018-01-05 2018-03-05 2018-05-05 2018-07-05 2018-09-05 2018-11-05 2019-01-05 2019-03-05 2019-05-05 2019-07-05 2019-09-05 2019-11
33、-05 2020-01-05 2020-03-05 2020-05-05 2020-07-05 2020-09-05 2020-11-05 2021-01-05 2021-03-05 2021-05-05 2021-07-05 管理基金期权期货净持仓与管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势大豆活跃合约走势 管理基金期货期权净持仓美豆活跃合约收盘价 数据来源：同花顺 方正中期期货研究院 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第7页 图5: 美豆管理基金期货期权净持仓季节图 -200000 -150000 -100000 -50000 0 50000 100
34、000 150000 200000 250000 300000 1月2日 1月13日 1月23日 2月3日 2月13日 2月24日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月10日 4月19日 4月28日 5月7日 5月16日 5月25日 6月3日 6月12日 6月21日 6月30日 7月10日 7月19日 7月28日 8月6日 8月16日 8月27日 9月6日 9月17日 9月27日 10月8日 10月18日 10月29日 11月8日 11月19日 11月29日 12月10日 12月20日 12月31日 美豆美豆管理基金期货期权管理基金期货期权净持仓季节图净持仓季节图 2011年 20
35、12年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 数据来源：同花顺 方正中期期货研究院 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 请务必阅读最后重要事项 第8页 2、花生主力合约基金持仓情况、花生主力合约基金持仓情况 图6: 花生主力合约主力席位多单持仓量 图7: 花生主力合约主力席位空单持仓量 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 多头持仓前五名 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 国泰君安 中粮期货 浙商期货 东吴期货 鲁证期货 空头持仓前五名 数据来源：郑商所 方正中期期货研究院 数据来源：郑商所 方正中期期货研究院 图8: 花生主力合约多单持仓比例 图9: 花生主力合约空单持仓比例 长江期货 12% 五矿期货 7% 徽商期货 7% 银河期货 6% 国投安信期货 6%
