1、适应社会建设的快速发展与国家信贷结算机制的需要。第三次调整是在1956年的2月份，为了发展和巩固农业合作化经济建设，银行有序地降低农贷利率，并发放无利息贫农基金贷款，使其降低到国家银行的利率水平。第四次调整是在1957年的11月份，我国的社会主义改造基本完成，在新形势上总体统一和简化利率。在我国计划经济这30多年里，我国的利率政策一直坚持降低利率水平，并简化利率档次，扩大免息的范围。其特点为：利率政策的设计理念是降低利率水平，其主要的着力点是在于调整生产关系，改变人的思想行为意识；利率政策权利高度集中，并且其主要作用对象是微观经济。（二）改革开放时期的利率政策这段时期是从1979年到1989年
2、。从金融和经济两大方面又可以分为以下两个过程：第一个过程是从1979年到1984年。在十一届一中全会之后，我国进行了拨乱反正和全面改革工作，极大的恢复了长期被压制的经济，人民的生产积极性高涨，工业品和农产品供给不断增加，使城乡居民的生活水平大大提高，但是因为存在估计不足的情况，所以这一时期的改革发展、物价稳定、提高人民生活质量和控制总需求之间的关系很复杂。面对这些复杂的关系，我国的货币政策采用了反常规的调节方式；一方面扩大信贷规模，另一方面适当提高利率，改正前期的低利率政策。在1979年的4月份，国务院首先调高了储蓄贷款并开始对我国的各种利率分别进行全面的调整，从1979年到1984年国务院分
3、别三次调高贷款利率，针对以前过于简单的利率结构增加了5年、8年等不同的利率档次。在1979年与1980年中两次抬高存款利率后，贷款利率还是处于原本的低水平上，所以出现了存贷利率倒挂的情况。面对这样的现象，国务院1982年与1983年分别两次提高贷款的利率，改正了存贷利率倒挂的情况。经过了这两次的调整，存贷利率逐渐趋向合理化。国务院还就基本建设贷款和固定资产贷款等按照期限的不同实施差别利率。在1983年的9月份，国务院确定了央行专门执行央行的职能，并且另外设立中国工商银行进行城镇储蓄业务和工商信贷业务的办理。这一阶段的做法的方向是正确的，然而因为我国的资金是按照计划进行分配的，又因为国民的存款总
4、数在总资金中所占比例很小，因此提高利率没有成功的抑制人民投资的热情以及潜在物价的上涨。第二个过程是在1985年到1989年之间。在1985年我国经济出现了过热的现象，而1984年时工业生产持续上涨，1985年的1月，工业生产由于增长过快以及职工工资的快速增长，使得我国财政出现赤字。为了应对这种情况，正在1985年初，央行执行了紧缩银根的政策，并先后两次提高了存款利率。在1986年，因为前期经济的过度膨胀，为了稳定经济，国务院执行了软着陆的政策。但因为工业生产的下降以及生产速度的下降，央行的货币政策开始松动。从3月份开始，工业生产逐渐提升，到了第四季度，经济又持续加热，投资规模不断扩大，财政赤字
5、大大增加。到了1988年，因为货币政策较松，使得信贷过度增长，经济再次升温，通货膨胀十分严重。所以，从1988年9月开始，央行采取了严格的紧缩政策，并在1989年继续紧缩，并提高了贷款利率，使利率高达11.34%，达到了改革开放以来的顶峰。2.2我国利率政策工具 2.2.1 调整中央银行基准利率 基准利率是中银行为了实现货币政策的主要方法之一，制定基准利率职能依据货币政策。当货币政策的侧重点发生变化时，利率作为工具也相应的随之改变。不同的利率水准体现着不同的政策要求，当货币政策的侧重点在于稳定货币时，中央银行的贷款利率就适当提高，来抑制过热的市场需求；反之适当降低。其包括：再贷款利率、再贴现利
6、率、存款准备金利率以及超额存款准备金利率。 2.2.2 调整金融机构法定存贷款利率 中央银行金融机构法定存贷款利率是政府对社会经济和人民生活的一个杠杆。当通货膨胀发生时，为了紧缩银根，抵制通货膨胀，上调存贷款利率。这样大大增进了国民储蓄的积极性，银行的储蓄越多，在市场上的流通资金就越少，达到了抑制通货膨胀的作用。此外，上调利率政策使得企业的贷款减少，影响了企业的生产能力，使得企业在市场上流通的产品大大减少，人民的购买力下降，同样抑制通货膨胀。相反，在经济萎缩的情况下，为了拉动经济，刺激国民消费，中央银行下调利率，达到恢复经济的目的。 2.2.3 制定金融机构存贷款利率的浮动范围 浮动利率是金融
7、机构在中国人民银行总行规定的浮动幅度内，以法定利率为基础确定的利率，金融机构确定浮动利率后，要报中国人民银行批准。全国性金融公司制定的流动资金贷款利率的浮动范围和浮动幅度，报中国人民银行总行批准；地方性金融公司、城乡信用社制定的浮动利率范围、浮动幅度以及管理办法报省人民银行分行批准。此外，为了更好地发挥浮动利率的经济杠杆作用，各金融机构要依据国家产业政策、企业信用等级、金融机构资金成本等原则，制定相应的浮动利率管理办法。对国家产业政策优先支持发展的行业、企业和产品，对企业信用等级较高、企业资产负债率较低、资金占用结构较为合理、产品不积压、应收货款增加少的企业，对贷款风险较低的企业和对贴现贷款、
8、抵押贷款以及不挤占挪用流动资金贷款的企业等，各金融机构应在贷款利率上实行下浮、不浮或少浮。反之，则要上浮。 2.2.4 制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整运用货币政策所采取的主要措施包括七个方面：第一，控制货币发行。第二，控制和调节对政府的贷款。第三，推行公开市场业务。第四，改变存款准备金率。第五，调整再贴现率。第六，选择性信用管制。第七，直接信用管制。2.3我国利率政策的特点利率政策以成为国家调整经济的一种重要手段，在我国现阶段，市场机制不完善，市场具有自发性和盲目性，降低利率，可以使大量资金流向市场，扩大内需，缓解金融危机后疲软的中国消费市场，增加社会财富。提高利率，居民储蓄增加，市
9、场流通资金减少，消费需求降低，可抑制通货膨胀的发展，降低物价，提高人民的生活水平。我国的利率政策还表现出双规特征，就是满足不同货币目标形成的不同的操作特点，表现为在信贷市场中抑制投资增加以及在货币市场中缓解股票的压力带来的货币政策的双规性。银行为了抑制投资过快，所以在信贷市场上保持着比较高的利率。但必须要强调的是，这样的双规特征的uobi政策受到了金融市场很多方面的制约。第三部分 我国利率政策的有效性分析 3.1我国利率政策的效应分析 3.1.1 利率政策对微观经济的影响 （一）利率政策对国有银行的影响1988年，在我国出现了比较严重的通货膨胀现象。央行连续两次上调利率，大大化解了通货压力。但
10、是这样紧缩的利率必定会产生一系列的副作用，例如工业生产的速度大幅下降，企业负担加重等。根据当时所处的情况，为了缓解矛盾，恢复经济，央行在随后的三年里连续三次调低存贷款利率。在此阶段，增加带宽，银行可以扩大它的影响力，贷款办理人也可以从中获得货币利益。贷款的利益和成本相互间的对比使得国有商业银行过度追求资金扩张，忽略了其中的贷款风险。因为这种情况的存在，所以调整利率政策使国有商业银行对此有相当的敏感性。在1996年之后，物价逐步恢复到正常水平，银行的贷款出现了贷款增量的情况。为了刺激经济，央行从这年开始到1999年供7次降低利率。但是这样的利率政策效果没有上一阶段效果明显，国民经济的核心行业的贷
11、款增长缓慢。央行对国有独资企业银行的监督力度的增大很大程度上刺激了其经营制度的改变，从而降低了利率调整对国有银行影响的敏感性。（二）利率政策对股票市场的影响1.利率的变动对上市公司资本的影响利率就是资金的价格，它的变动会大大改变公司的经营能力，影响着公司的经营业绩，导致公司资本价值的改变。利率提升，企业的财务成本与投资成本也会相应的提高，使公司的盈利降低，从而降低了企业股票的分红派息，进而使上市公司的资本增值也随之降低了。与此相反，如果利率下降，会大大的减少企业的利息，从而降低了企业的成产成本，增加企业的盈利水平，使得企业股票的分红派息增加，刺激了投资。（2）利率变动引起的资本替代效应利率和股
12、票价格之间的关系是货币政策透过股票市场进行传到的重要环节。利率的变化将导致不同投资的收益结构变动。利率的变动使资产发生组合替代效应，使投资者在储蓄和股票之间做选择，使资本实现保值增值。直接和间接金融市场之间具有相互替代作用，资金在两者之间进行流动来获取最大效益。利率的变动直接导致各个融资市场收益的变化，使资金开始流动，影响两者之间的供求关系。换句话说，利率的变动直接影响着股票收益。（三）利率政策对于房地产的影响（1）利率下调对于买房者的影响利率的下调，使消费者的投资方式改变。对于一些收入比较低的家庭来说，没有产生很大的影响；而对于有一些有一定积蓄的家庭来说，银行利率的下调使得他们对于投资理财的
13、方法有所改变。此后，会有很大一部分的储蓄会转到其他的投资上，达到资产的增值目的。居民基本通过两种方式满足资产的增值，也就是房地产和证券市场。当利率降低后，因为证券市场中不确定的因素很多，房地产又具有增值和保值的效果，投资风险不大，所以房地产对于有一定积蓄的家庭来说更有吸引力。（2）利率上调对于房地产中供需关系的影响房地产的价格也受到供需关系的作用影响。在房地产的市场内，当房屋的数目供大于求时，因供求关系的影响会抑制房地产的价格，使之下降；相反，供求关系也会会使房地产的价价格升高；在房地产的供求关系趋于平衡时，就形成了均衡价格。 3.1.2 完善利率政策有效调控经济运行 改革开放以来，利率政策的效应在我国市场化程度不断加强的
