1、科技伦理底线坚守金融领域科技伦理底线】财联社7 月29日讯，央行科技司副司长李兴锋在谈当前金融科技发展面临新形势和新挑战时 指出，发展不平衡、不充分的问题仍然比较突出。做好新时期金融科技工作，一是加 强金融科技创新审慎监管；二是着力弥合发展数字鸿沟问题；三是全面深化监管科 技应用实践；四是坚守金融领域科技伦理底线。（财联社） 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 8 / 11 【证监会副主席赵争平：大力支持雄安新区建立现代金融体系等工作证监会副主席赵争平：大力支持雄安新区建立现代金融体系等工作】财联社7月28 日讯，7月27日，证监会党委委员、副主席赵争平到雄安新区调研。河
2、北省委常委、 副省长， 雄安新区党工委书记、 管委会主任张国华与赵争平一行举行工作座谈。 赵争 平表示， 证监会将始终坚持政治站位， 积极参与新区建设发展， 大力支持新区集聚金 融业态、 推进金融创新、 建立现代金融体系等工作， 为雄安新区打造贯彻落实新发展 理念的创新发展示范区作出更多贡献。（财联社） 【北京、重庆将获批绿色金改试验区北京、重庆将获批绿色金改试验区】财联社7月30日讯，北京、重庆将获批绿色金 改试验区，这是全国首批申请建设绿色金融改革创新试验区的直辖市，北京绿色金 融改革试验区将定位为构建绿色金融国际中心；而重庆绿色金融改革试验区定位为 全中国首个省级（直辖市）碳中和经济体。
3、（财联社） 公司公告集锦：公司公告集锦： 中信证券中信证券：公司发布2021年半年度业绩快报。2021年H1，公司实现营业收入人民币 377.21亿元，同比增长41.04%；实现归属于母公司股东的净利润人民币121.98亿元， 同比增长36.66%。 长城证券长城证券：公司发布 2021 年半年度业绩快报。2021 年 H1，公司实现营业收入 3.65 亿元，较 2020 年同期增加 19.64%；实现利润总额 10.09 亿元，较 2020 年同期增加 21.03%；归属于上市公司股东净利润 8.33 亿元，较 2020 年同期增加 24.93%。 国泰君安国泰君安：公司发布2021年半年度
4、业绩快报。2021年H1，公司实现营业收入人民币 219.18亿元， 同比增长38.62%； 实现利润总额102.07亿元， 较2020年同期增加38.79%； 实现归属于母公司股东的净利润人民币80.13亿元，同比增长46.93%。 中信证券中信证券：中信证券董事会宣布，于2021年7月23日，本公司全资附属公司中信证券 投资与信银理财及其他发起人就成立合营公司订立发起人协议。根据发起人协议， 合营公司的注册资本为人民币111.5亿元，其中，中信证券投资将出资人民币3亿元， 信银理财将出资人民币5亿元， 其他发起人将合计出资人民币103.5亿元。 合营公司成 立后，中信证券投资将持有合营公司
5、约2.69%的股权。合营公司的成立尚需取得中国 银保监会批准。 东东北北证券证券：公司发布 2021 年半年度业绩快报。2021H1，公司实现营业收入 29.26 亿 元，较 2020 年同期减少 20.71%，实现归属于上市公司股东的净利润 7.04 亿元，较 2020 年同期增加 5.55%。截至 2021 年 6 月 30 日，公司总资产为 772.93 亿元，较年 初增加 12.53%； 归属于上市公司股东的所有者权益为 171.38 亿元， 较年初增加 2.81%。 国联证券国联证券：公司发布关于部分首次公开发行限售股上市流通公告。解除限售的股份 数量为5960万股，将于2021年8
6、月2日起上市流通（因2021年7月31日为非交易日，故 上市流通时间顺延至下一交易日2021年8月2日）。 5、 风险提示风险提示 股市波动对券商和保险带来不确定影响； 保险负债端增长不及预期； 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 9 / 11 中概股海外上市监管政策影响具有不确定性。 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 10 / 11 特别特别声明声明 证券期货投资者适当性管理办法 、 证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行） 已于2017年7月1日起正 式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险） ，因此通过公共平台推
7、送的研报其适用 的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力 为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证， 本研究报告中关于任何发行商或证券所发 表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确 性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报
8、酬的 任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明股票投资评级说明 评级评级 说明说明 证券评级证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在5%5%之间波动； 减持 underperform 预计相对弱于市场表现 5%以下。 行业评级行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡 underperform 预计行业弱于整体市场表现。
9、 备注：评级标准为以报告日后的 612 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针 对做市转让标的） 、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不 同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的 决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比 较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性
10、说明分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型 均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 11 / 11 法律声明法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司” ）的机构或个人客户（以下简称“客户” ）使用。本公司不 会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参 考或使用，如接收人
11、并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工 具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀 请。 本报告所载的资料、 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断， 本报告所指的证券或投资标的的价格、 价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当 考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所 指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户
12、私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的 投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必 要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情 况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的 客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对 其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为
13、了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任 何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供 或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无 需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权 均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制 品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方
14、式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及 标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开开源证券源证券研究所研究所 上海上海 深圳深圳 地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号 楼10层 邮编：200120 邮箱： 地址：深圳石油化工石油化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 石油化工石油化工 2021 年 08 月 01 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业周报-OPEC+增产不改高油价预 期，长丝需求持续改善-2021.7.25 行业周报-行业周报-油价高位震荡， 长丝需求盈利向好-2021.7.18
15、 行业周报-OPEC+未达一致支撑油 价，看好长丝后续行情-2021.7.11 多指标支撑高多指标支撑高油价，长丝产销回暖油价，长丝产销回暖 行业周报行业周报 张绪成（分析师）张绪成（分析师） 证书编号：S0790520020003 多指标支撑高油价多指标支撑高油价，长丝，长丝产销回暖产销回暖 截至 7 月 30 日， Brent 原油价格为 76.33 美元/桶， 周环比上涨 2.14 美元/桶； WTI 原油价格为 73.68 美元/桶，周环比上涨 1.52 美元/桶；本周 EIA 库存超预期下降 叠加供应趋紧，原油价格上涨。长丝方面，本周长丝市场价格下滑，涤厂盈利水 平仍然乐观，周中多数
16、涤纶长丝企业在库存压力下优惠出货，局部产销回暖。受受 益标的：益标的：(1)民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；(2)轻烃裂 解：卫星石化、东华能源；卫星石化、东华能源；(3)油服龙头：中海油服；中海油服；(4)煤制烯烃龙头：宝丰能宝丰能 源；源；(5)民营加油站：和顺石油；和顺石油；(6)受益资产注入管网公司：中国石油、中国石中国石油、中国石 化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。 美油品供给美油品供给减少减少&需求增加需求增加，库存超预期下滑，库存超预期下滑 供给供给减少减少：根据 EIA 最新数据，7
17、月 23 日当周，美国原油产量为 1120 万桶/天， 周环比减少 20 万桶/天；Baker Hughes 公布 7 月 30 日的当周数据，本周美国活 跃钻机数为 488 台，周环比减少 3 台；商业原油库存商业原油库存减少减少：7 月 23 日当周，美 国商业原油和油品总库存为 12.69 亿桶，周环比减少 645.1 万桶。其中，商业原 油库存为 4.36 亿桶，周环比减少 408.9 万桶；汽油库存为 2.34 亿桶，周环比减 少 225.3 万桶；需求增加：需求增加：7 月 23 日当周，炼厂方面加工能力为 1813 万桶/天， 与上周持平；消费需求方面，本周美国油品消费总量为 2
18、112 万桶/天，周环比增 加 54 万桶/天，其中，汽油消费 933 万桶/天，周环比增加 3 万桶/天。EIA 数据数据 整体向好整体向好：美国截至 7 月 23 日当周 EIA 原油库存变动实际公布减少 408.90 万 桶，超出预期预期增加的 206.8 万桶，汽油库存实际公布减少 225.30 万桶，超出 预期减少的 10 万桶。美国上周原油出口增加 2.6 万桶/日至 248.9 万桶/日，国内 原油产量减少 20 万桶至 1120 万桶/日。 长丝价格长丝价格下滑下滑，需求，需求产销回暖产销回暖 价格方面，价格方面，本周涤纶长丝市场价格窄幅下滑，现其 POY150D 产品市场主流
19、商谈 价格 7925 元/吨，周环比下调 25 元/吨；FDY150D 价格为 8100 元/吨，周环比下 调 50 元/吨；DTY150D 价格为 9425 元/吨，周环比上调 100 元/吨。供应方面，供应方面， 本周涤长丝企业平均开工率约为 94.7%。具体装置变化：绍兴某厂 60 万吨，7 月 26 日投产， 目前已出丝。 周中涤纶长丝厂家在月底库存压力影响下， 多数涤纶长 丝企业优惠出货，局部产销回暖。需求方面，需求方面，截至 7 月 29 日江浙地区化纤织造 综合开机率为 76.24%，近期，由于下游成品库存处于历史高位，提货速度放缓。 氨纶价格大幅度走高及货物短缺，买卖双方商谈放
20、缓。时下正值高温季节，工人 休假情绪浓厚。利润方面，利润方面，截止至本周四，涤纶长丝 POY150D 平均盈利水平为 220.22 元/吨， 周环比下跌 268.46 元/吨； 涤纶长丝 FDY150D 平均盈利水平为 5.22 元/吨，周环比下跌 258.46 元/吨；涤纶长丝 DTY150D 平均盈利水平为 430.42 元 /吨，周环比下跌 103.26 元/吨。 本周本周 LNG 价格指数上行，供需双方利好国内价格指数上行，供需双方利好国内 LNG 市场交投市场交投 根据百川盈孚，本周 LNG 价格指数均值 5047 元/吨，上行 519 元/吨或 11.46%。 供给端，供给端，国内
21、供应紧张开工率下行，进口气成本高升，支撑国内 LNG 市场价格 走高。需求端，需求端，下游接货承压，部分终端切换管道气；9 月东北亚 LNG 现货到 岸价格再创新高，部分接收站因库存低位限量装车。 风险提示：风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。 -20% -11% -3% 6% 14% 23% 31% 40% 2020-052020-092021-01 石油化工沪深300 相关研究报告相关研究报告 开 源 证 券 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 行 业 周 报 行 业 研 究 行 业 研 究 行业周报行业周报 请务
22、必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目目 录录 1、 投资观点：多指标支撑高油价，长丝产销回暖 . 4 2、 市场回顾：本周石化板块下跌 3.35%，Brent 原油价格上涨 2.14 美元/桶 . 5 2.1、 行情回顾：本周石化板块下跌 3.35%，跑赢沪深 300 指数 2.11 个百分点 . 5 2.2、 本周动态： . 6 2.3、 本周要闻：EIA 库存超预期下降叠加供应趋紧，原油价格震荡上涨 . 7 3、 原油指标跟踪 . 8 3.1、 库存：本周美国油品总库存和商业原油库存减少 . 8 3.2、 供给：美国原油产量和活跃钻机数增加 . 9 3.3、 需求：原油加工
23、能力不变，油品消费需求增加 . 12 3.4、 金融因素：美指下跌，WTI 非商业净多头头寸增加 . 14 4、 重要价差跟踪 . 15 4.1、 炼油产业链：新加坡炼油价差缩小，美国 RBOB 汽油价差扩大 . 15 4.2、 烯烃产业链：本周石脑油裂解烯烃、乙烯与石脑油和聚烯烃与甲醇价差缩小，丙烯与丙烷价差不变，丁二 烯与石脑油和丙烯酸与丙烯价差扩大 . 17 4.3、 聚酯产业链：燃料油与石脑油、PTA 与 PX 价差扩大，其余价差缩小 . 19 4.4、 天然气：北美天然气价格上涨，国内 LNG 内外盘价差扩大 . 21 5、 风险提示 . 22 图表目录图表目录 图 1： 本周石化板
24、块下跌 3.35%，跑赢沪深 300 指数 . 5 图 2： 本周石油石化子行业各板块除石油开采和工程服务板块外均出现不同幅度的下跌 . 5 图 3： 本周国际油气期货价格上涨（美元/桶） . 7 图 4： Brent 原油期货价格低于历史最高水平（美元/桶） . 7 图 5： 本周美商业原油、汽油和馏分油库存减少（千桶） . 9 图 6： 本周美国原油和油品总库存减少，低于历史同期水平（千桶） . 9 图 7： 本周原油产量和活跃钻机数减少 . 11 图 8： 本周美国主要盆地活跃钻机总数减少 . 11 图 9： Brent 油价与全球钻机数关联性强 . 12 图 10： 本月美国主要盆地未
25、完成的钻井（DUC）数量减少（口） . 12 图 11： 本月 EIA 下调全年需求预测，OPEC 上调全年需求预测 . 13 图 12： 本周炼厂开工率下降，原油加工能力不变 . 14 图 13： 本周油品总量消费需求及汽油消费需求增加（千桶/天）. 14 图 14： 本周美国原油+成品油净进口减少（千桶/天） . 14 图 15： 美元指数和原油期货价格走势反相关 . 15 图 16： 本周 Brent 非商业净多头头寸增加（张） . 15 图 17： 本周 WTI 非商业净多头头寸增加（张） . 15 图 18： 6 月炼油主要产品价差缩小 . 16 图 19： 本周新加坡炼油主要产品价
26、差缩小（美元/吨） . 16 图 20： 本周新加坡柴油与原油价差和汽油与原油价差缩小（美元/桶） . 16 图 21： 本周 RBOB 汽油价差扩大（美元/桶） . 17 图 22： 本周石脑油裂解烯烃价差缩小（美元/吨） . 18 图 23： 本周乙烯与石脑油价差缩小（美元/吨） . 18 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 24 图 24： 本周丙烯与丙烷价差不变（美元/吨） . 18 图 25： 本周丁二烯与石脑油价差扩大（美元/吨） . 19 图 26： 本周丙烯酸与丙烯价差扩大（元/吨） . 19 图 27： 本周聚烯烃与甲醇价差缩小（美元/吨） .
27、19 图 28： 本周 PX 与石脑油价差缩小（美元/吨） . 20 图 29： 本周燃料油与石脑油价差扩大（美元/吨） . 20 图 30： 本周 PTA 与 PX 价差扩大（元/吨） . 21 图 31： 本周涤纶长丝与 PTA、乙二醇价差缩小（元/吨） . 21 图 32： 本周天然气价格上涨 . 22 图 33： 本周国内天然气内外盘价差扩大（元/吨） . 22 表 1： 主要石化上市公司盈利预测与估值 . 5 表 2： 能源价格&油价指标一览(关键指标速览) . 6 表 3： 石化产业链产品价差一览(关键指标速览) . 7 表 4： OPEC 产油国产量执行情况（万桶/天） . 9
28、表 5： 非 OPEC 原油产量预测（万桶/天） . 10 表 6： 全球原油需求预测（万桶/天） . 12 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 24 1、 投资观点：投资观点：多指标支撑高油价多指标支撑高油价，长丝产销回暖，长丝产销回暖 美油品供给减少美油品供给减少&需求增加，库存超预期下滑需求增加，库存超预期下滑。供给减少：供给减少：根据 EIA 最新 数据，7 月 23 日当周，美国原油产量为 1120 万桶/天，周环比减少 20 万桶 /天；Baker Hughes 公布 7 月 30 日的当周数据，本周美国活跃钻机数为 488 台，周环比减少 3 台；商
29、业原油库存减少：商业原油库存减少：7 月 23 日当周，美国商业原油 和油品总库存为 12.69 亿桶，周环比减少 645.1 万桶。其中，商业原油库存 为 4.36 亿桶，周环比减少 408.9 万桶；汽油库存为 2.34 亿桶，周环比减少 225.3 万桶； 需求增加：需求增加： 7 月 23 日当周， 炼厂方面加工能力为 1813 万桶/天， 与上周持平；消费需求方面，本周美国油品消费总量为 2112 万桶/天，周环 比增加 54 万桶/天，其中，汽油消费 933 万桶/天，周环比增加 3 万桶/天。 EIA 数据整体向好：数据整体向好： 美国截至 7 月 23 日当周 EIA 原油库存
30、变动实际公布减 少 408.90 万桶，超出预期预期增加的 206.8 万桶，汽油库存实际公布减少 225.30 万桶，超出预期减少的 10 万桶。美国上周原油出口增加 2.6 万桶/日 至 248.9 万桶/日，国内原油产量减少 20 万桶至 1120 万桶/日。 长丝价格下滑，需求产销回暖长丝价格下滑，需求产销回暖。价格方面，价格方面，本周涤纶长丝市场价格窄幅下 滑，现其 POY150D 产品市场主流商谈价格 7925 元/吨，周环比下调 25 元/ 吨；FDY150D 价格为 8100 元/吨，周环比下调 50 元/吨；DTY150D 价格为 9425 元/吨，周环比上调 100 元/吨
31、。供应方面，供应方面，本周涤长丝企业平均开工率 约为 94.7%。具体装置变化：绍兴某厂 60 万吨，7 月 26 日投产，目前已出 丝。周中涤纶长丝厂家在月底库存压力影响下，多数涤纶长丝企业优惠出 货，局部产销回暖。需求方面，需求方面，截至 7 月 29 日江浙地区化纤织造综合开机 率为 76.24%，近期，由于下游成品库存处于历史高位，提货速度放缓。氨 纶价格大幅度走高及货物短缺， 买卖双方商谈放缓。 时下正值高温季节， 工 人休假情绪浓厚。利润方利润方面，面，截止至本周四，涤纶长丝 POY150D 平均盈利 水平为 220.22 元/吨， 周环比下跌 268.46 元/吨； 涤纶长丝 F
32、DY150D 平均盈 利水平为 5.22 元/吨，周环比下跌 258.46 元/吨；涤纶长丝 DTY150D 平均 盈利水平为 430.42 元/吨，周环比下跌 103.26 元/吨。 本周本周 LNG 价格指数上行，供需双方利好国内价格指数上行，供需双方利好国内 LNG 市场交投市场交投。根据百川盈 孚，本周 LNG 价格指数均值 5047 元/吨，上行 519 元/吨或 11.46%。供给供给 端，端，国内供应紧张开工率下行，进口气成本高升，支撑国内 LNG 市场价格 走高。需求端，需求端，下游接货承压，部分终端切换管道气；9 月东北亚 LNG 现 货到岸价格再创新高，部分接收站因库存低位
33、限量装车。 多指标支撑高油价多指标支撑高油价， 长丝产销回暖， 长丝产销回暖。 截至 7 月 30 日， Brent 原油价格为 76.33 美元/桶，周环比上涨 2.14 美元/桶；WTI 原油价格为 73.68 美元/桶，周环 比上涨 1.52 美元/桶；本周 EIA 库存超预期下降叠加供应趋紧，原油价格上 涨。长丝方面，本周长丝市场价格下滑，涤厂盈利水平仍然乐观，周中多数 涤纶长丝企业在库存压力下优惠出货，局部产销回暖。受益标的：受益标的：(1)民营 大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；(2)轻烃裂解：卫星卫星 石化、东华能源；石化、东
34、华能源；(3)油服龙头：中海油服；中海油服；(4)煤制烯烃龙头：宝丰能源；宝丰能源； (5)民营加油站：和顺石油；和顺石油；(6)受益资产注入管网公司：中国石油、中国石中国石油、中国石 化、中油工程、新奥股份、深圳燃气化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 24 2、 市场回顾：本周石化板块下跌市场回顾：本周石化板块下跌 3.35%，Brent 原油原油价格上价格上 涨涨 2.14 美元美元/桶桶 2.1、 行情回顾：本周石化板块下跌行情回顾：本周石化板块下跌 3.35%，跑赢沪深，跑赢沪深 300 指数指数 2.11 个个 百分点
35、百分点 本周（2021 年 7 月 26 日-7 月 30 日）石油石化指数下跌 3.35%，沪深 300 下跌 5.46%，石油石化指数跑赢沪深 300 指数 2.11 个百分点。本周石油石化子行业各板 块除了石油开采和工程服务板块外均出现不同幅度的下跌： 石油开采 III （0.73%） ， 工程服务 （0.24%） ， 油田服务 （-1.73%） ， 炼油 （-2.50%） ， 油品销售及仓储 （-4.98%） ， 其他石化（-5.33%） 。 图图1：本周石化板块下跌本周石化板块下跌 3.35%，跑赢沪深，跑赢沪深 300 指数指数 数据来源：Wind、开源证券研究所 图图2：本周石油
36、石化子行业各板块除本周石油石化子行业各板块除石油开采和工程服务板块石油开采和工程服务板块外均出现不同幅度的下跌外均出现不同幅度的下跌 数据来源：Wind、开源证券研究所 表表1：主要石化上市公司盈利预测与估值主要石化上市公司盈利预测与估值 行业行业 公司名称公司名称 股价股价 EPS PE 静态静态 PB 2021.7.30 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 油气开采油气开采 中海油服中海油服 12.17 0.52 0.55 0.71 23.4 22.1 17.1 1.50 海油工程海油工程 4.12 0.01 0.22 0.34 412.0 18.9 1
37、2.1 0.80 新潮能源新潮能源 1.54 0.16 0.18 0.20 9.7 8.6 7.7 0.84 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6 / 24 行业行业 公司名称公司名称 股价股价 EPS PE 静态静态 PB 2021.7.30 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 中国石化中国石化 3.99 0.48 0.48 0.52 8.4 8.4 7.7 0.63 中国石油中国石油 4.68 0.25 0.33 0.36 18.7 14.0 12.9 0.69 民营大炼化民营大炼化 桐昆股份桐昆股份 25.92 1.31 1.2
38、6 2.11 19.79 20.57 12.28 2.08 恒逸石化恒逸石化 12.16 1.13 1.51 1.68 10.8 8.0 7.2 1.80 恒力石化恒力石化 29.19 1.44 2.29 2.61 20.3 12.7 11.2 4.02 荣盛石化荣盛石化 18.60 0.35 1.24 1.63 53.1 15.1 11.4 4.75 东方盛虹东方盛虹 27.18 0.40 0.48 1.50 68.0 56.1 18.1 7.24 轻烃裂解轻烃裂解 卫星石化卫星石化 36.37 1.20 1.31 2.52 30.31 27.76 14.43 4.01 东华能源东华能源 1
39、1.08 0.70 1.06 1.27 15.9 10.4 8.7 1.73 天然气天然气&城燃城燃 新奥股份新奥股份 17.53 0.46 0.76 1.13 38.11 23.07 15.51 4.29 深圳燃气深圳燃气 7.22 0.37 0.54 0.63 19.5 13.3 11.5 1.71 管网建设管网建设 中油工程中油工程 2.66 0.14 0.20 0.23 19.0 13.3 11.7 0.60 煤化工（烯煤化工（烯 烃）烃） 宝丰能源宝丰能源 15.69 0.52 0.61 0.76 30.2 25.7 20.6 4.19 加油站加油站 和顺石油和顺石油 25.15 1
40、.21 1.59 2.20 20.8 15.8 11.4 2.61 数据来源：Wind、开源证券研究所 注：除中海油服、桐昆股份、宝丰能源、和顺石油、新奥股份、卫星石化，其余公司盈利预测和估值来自于 Wind 一致预期。 2.2、 本周动态：本周动态： 本周（本周（7 月月 26 日日-7 月月 30 日）日）EIA 库存超预期下降叠加供应趋紧，原油价格震库存超预期下降叠加供应趋紧，原油价格震 荡上涨。周内前期，荡上涨。周内前期，投资者对疫情影响能源需求的担忧逐渐缓解，供应紧张及风险 偏好上升，原油供应趋紧以及去库存进程将延续，同时美国股市继续反弹为油价提 供支撑，原油价格上涨。周内后期，周内
41、后期，病毒蔓延引发燃料需求复苏担忧，投资者仍保 持观望态度，不过 EIA 原油与汽油库应坚持因事设人，以事为中心，因事设机构、设岗位、设职务，配备适宜的管理人员。但是，这并不是一成不变的。为了适应内外环境的变化，适应企业目标任务的要求，对职务结构进行调整，对人员进行调配，也是对组织结构设置原则的灵活运用。2你认为王教授的建议是否合适？ 答：王教授的建议比较合适，这是经过实践检验的。正如王教授所说，理论应该随着管理环境以及管理实际的需要而改变。3你怎样看待小刘的疑问？答：关于小刘的疑问。小刘刚刚大学毕业，没有实际工作经验，难免事事唯书为上，理论与实践相脱节。简答题1什么是现代“管理理论的丛林”?
42、 答：第二次世界大战以后，随着现代科学技术日新月异的发展，生产社会化程度日益提高，引起了人们对管理理论的普遍重视。管理思想得到了迅猛发展，出现了许多新的管理理论和管理学说，并形成众多的学派。这些理论和学派在历史源渊和内容上相互影响和相互联系，形成了盘根错节、争相竞荣的局面，被称作“管理论理的丛林”，其中的主要学派有：管理过程学派、经验学派、系统管理学派、决策理论学派、管理科学学派、权变理论学派等。2企业一般可以在哪些方面发挥非正式组织的积极作用？答：企业一般可以在以下方面发挥非正式组织的积极作用：（1）一些不适于通过正式组织解决的问题，通过非正式组织比较容易解决；（2）利用非正式组织的情感交流
43、渠道，维持企业人员的稳定与团结；（3）尊重非正式组织的存在，使职工有表达思想的机会，工作中减少厌烦感，加强协作关系。3管理系统理论的主要内容是什么？答：管理系统理论将领导方式分为以下类型：（1） 专权命令式。即领导人极为专制，对下属缺乏信任，主要用恐吓和惩罚来激励下属，惯于由上而下地下达命令、传递信息，决策权高度集中。（2）温和命令式。即领导者允许下属反映意见和提出要求，允许下属一定的决策权但严加控制。（3） 协商式。领导者对下属有较高的信任度。以允许下属参与管理的方式激励他们；注意倾听下属意见，重大决策由领导者裁决，具体事项则由下属安排或协商解决。 （4）参与式。即主管领导对下属完全信赖，凡
44、事听取下属意见并酌情采用；鼓励下属参与组织目标的制定和评价工作；鼓励下属就其职责范围内的事项作出决定或共同作出决定。4简述激励过程。 答：激励的过程是一个由需要开始，到需要得到满足为止的连锁反应。当人产生需要而未得到满足时，会产生一种紧张不安的心理状态，在遇到能够满足需要的目标时，这种紧张不安的心理就转化为动机，并在动机的驱动下向目标努力，目标达到后，需要得到满足，紧张不安的心理状态就会消除。随后，又会产生新的需要，引起新的动机和行为。5协调组织冲突的对策。 答：通常，协调组织冲突的对策有以下几种方法：（1）回避。这是解决冲突的最简单的一种方法，即让冲突双方暂时从冲突中退出或抑制冲突。当冲突微不足道时，或当冲突双方情绪非常激动时，可以采取让双方暂
