1、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 再论口罩产业链及其短期瓶颈再论口罩产业链及其短期瓶颈 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 所属行业所属行业 基础化工 行业评级行业评级 增持评级 报告时间报告时间 2020/2/29 分析师分析师 白竣天白竣天 证书编号：S1100518070003 010-66495962 baijuntian 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼，100034 上海上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼，200120 深圳深圳 福田区福华一路
2、 6 号免税商 务大厦 30 层，518000 成都成都 中国（四川）自由贸易试验 区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 化工化工行业深度行业深度报告报告 核心观点核心观点 关注国内和全球的口罩需求关注国内和全球的口罩需求 新型冠状病毒（COUID-19）疫情之下，口罩成为医护人员和普通人工作和出行 的必备物品，8 小时工作制下每天至少需要 2 个口罩。鉴于国内疫情仍然存在， 海外疫情在韩国、意大利和日本等国家变的更加严重，并且海外确诊病例已经 连续多日超过国内，短期看全球口罩需求仍有 10 倍以上的缺口。在合法的利 润率下，口罩产业链具有国内使用和出
3、口的投资机会，带来上游原材料的高需 求及中游设备的瓶颈。我国是口罩产业大国，生产了全球约 50%的口罩，疫情 前最高日产 2000 多万个，根据媒体报道近期已经增长到日产 7000 万个。 我们梳理了口罩产业我们梳理了口罩产业链链，原材料是主要耗材、熔喷设备是短期瓶颈原材料是主要耗材、熔喷设备是短期瓶颈 口罩产业的上游原材料主要是聚丙烯和环氧乙烷等，其中以聚丙烯制造的熔喷 布最为稀缺，而熔喷布的紧缺主要在于它的生产设备，熔喷布生产后再下一道 供需用到的口罩机则比较容易扩产。据新闻报道，熔喷布的生产设备的关键部 件喷丝板和风机需要进口，正常情况下，采购周期为 8 个月，安装调试周期 2 个月，是
4、瓶颈中的瓶颈。据媒体报道，口罩用的熔喷布市场售价从 2019 年下 旬的 1.8-1.9 万元/吨，上涨至 15-20 万元/吨，并且短期订单已经饱和。 经过测算，约 1 克熔喷布可生产 1 个平面口罩，3.33 克熔喷布可生产 1 个 N95 口罩。根据保守统计，100 万 N95 口罩需要熔喷布 3.33 吨，1 亿平面口罩需要 熔喷布 100 吨。 关注关注口罩口罩产业链的产业链的上游上游企业企业 中国石化：国内最大的医用化工原材料生产商，并在 2 月 24 日宣布建设 10 条 熔喷布生产线，可提供 N95 口罩 360 万个或平面口罩 1800 万个，预计 4 月中 下旬全部投产。
5、东华能源：2 月份张家港新材料有限公司满负荷生产医用无纺布专用料 Y381H 型号 3.5 万吨，宁波新材料有限公司生产医用无纺布专用料 S2040 型号和 S2025 型号各 1 万吨。 卫星石化：拥有年产 90 万吨的丙烷脱氢制丙烯生产装置，下游配套了年产 45 万吨聚丙烯生产装置和年产 22 万吨双氧水生产装置，可以作为抗击疫情中口 罩和消毒剂的主要原材料。 道恩股份： 2018 年聚丙烯熔喷专用料销售收入为 1.83 亿元，占公司合并营业 收入的 13.41%。 风险提示风险提示：宏观经济波动造成系统性风险、上游原材料短缺风险、受疫情 影响企业复工率不及预期风险、安全生产及环保风险。
6、川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/19 正文正文目录目录 一、口罩产业链 . 4 1.口罩的分类及介绍 . 4 2. 疫情前我国的口罩行业 . 6 二、口罩产业链对石化产品需求最高 . 7 1. 上游原材料 . 7 2. 中游生产制造 . 11 三、相关标的 . 14 1.中国石化 . 14 2.东华能源 . 15 3.卫星石化 . 16 4.道恩股份 . 16 风险提示 . 18 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/19 图表目录图表目录 图 1： 口罩的分类及用途 .
7、4 图 2： 四种口罩执行标准对比 . 5 图 3： 医用口罩结构 . 5 图 4： SMS 结构对各种物质阻隔效果 . 5 图 5： 口罩生产流程 . 6 图 6： 一次性医用口罩成本构成 . 6 图 7： 2015-2019 年中国口罩行业产值 . 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 有色金属有色金属 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 02 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 杨诚笑杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517020002
8、yangchengxiao 彭鑫彭鑫 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110002 pengxin 孙亮孙亮 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516110003 sunliang 田庆争田庆争 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080005 tianqingzheng 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 有色金属-行业研究周报:预锂化有 望带来金属锂需求的提升，关注锂钴行 业景气度的改善 2020-03-01 2 有色金属-行业研究周报:新能源有 望持续回升，中期关注黄金和铜铝修 复 2020-02-23 3 有色金属-行业研究周报:疫情影响 有限，看好
9、新能源趋势机会，中期关注 铜铝修复 2020-02-16 行业走势图行业走势图 新材料系列报告之一新材料系列报告之一半导体半导体行业新材料行业新材料 1. 半导体晶圆制造半导体晶圆制造产能产能向中国转移向中国转移，国内半导体制造材料迎来发展机遇国内半导体制造材料迎来发展机遇 半导体制造材料包含硅片、光刻胶、光掩膜、溅射靶材、CMP 抛光材料、湿 化学品、电子特气、石英材料等。近年来，半导体晶圆制造产能持续向中国 转移，国内各地加码晶圆产能规划，我们判断国内半导体制造材料行业已经 进入快速上行趋势，主要逻辑有三：1、下游市场不断增长，IC Insight 预测 2018-2022 市场年均复合增
10、速高达 14%；2、本土企业技术突破加速，个别细 分领域产品性能达国际先进水平，国产化率不断提高；3、政策端持续大力支 持半导体相关材料领域发展，包括大基金、02 专项在资金和技术上的支持。 2. 硅片硅片：材料：材料市场占比最高市场占比最高，大硅片发展空间大大硅片发展空间大 硅片在半导体制造材料细分子行业中市场占比最高，2018 年全球硅片市场规 模达 121.2 亿美元。半导体制造所用硅片以 8 英寸和 12 英寸为主。目前 12 英寸硅片国产化率仅约 13%，随国内总需求提升及硅片国产化率提高，12 英 寸硅片行业将实现快速增长；8 英寸硅片下游终端对应的汽车电子及工业应 用半导体领域目
11、前快速发展，将推动 8 英寸硅片需求进一步上行。 3. 光掩膜光掩膜及光刻胶及光刻胶：光刻技术关键材料，国产替代待进一步突破光刻技术关键材料，国产替代待进一步突破 光掩膜及光刻胶（i 型、g 型、KrF 型和 ArF 型光刻胶）是光刻环节中的关键 材料，2018 年对应全球市场分别为 17.3、40.4 亿美元。二者市场主要为日本 及欧美企业垄断，国产化率水平低。以光刻胶行业为例，对应主流制程的 KrF 型光刻胶国产化率仅 5%，ArF 型光刻胶基本依赖进口。行业内已有多家公司 开展相关研发和产业化项目，预计两种材料将在未来加快国产替代进程。 4. 溅射靶材：溅射靶材：发展较快，国内产品达领先
12、制程要求，发展较快，国内产品达领先制程要求，国产化率国产化率高于高于 30% 溅射靶材如铜靶、钽靶、铝靶等主要应用于半导体制造过程中的金属溅射环 节，2018 年全球市场为 8 亿美元。经我们测算，半导体溅射靶材国产化率高 于 30%，目前国内企业产品性能已满足国际领先半导体制程要求，未来可实 现大批量供货。受益于晶圆厂产能提升，国产替代进程推进，预计行业将持 续发展。 5. 电子特气、电子特气、CMP 抛光材料、湿化学品：抛光材料、湿化学品：20%左右国产化率左右国产化率，国产替代将持国产替代将持 续推进续推进 电子特气（如高纯度 SiH4、PH3、AsH3、N2O、NH3、SF6、NF3、
13、CF4、BCl3、 BF3、HCl、Cl2等） 、CMP 抛光材料（CMP 抛光液及抛光垫） 、湿化学品（超净 高纯试剂和功能性材料等）三个细分子行业 2018 年全球市场分别为 42.7、 21.7、16.1 亿美元。除 CMP 抛光垫国产化率水平仍较低，其余几种材料均已 实现一定程度的国产替代，电子特气、CMP 抛光液、湿化学品国产化率分别 约为 25%、20%、20%，部分产品可达国际领先制程水平对应技术要求。在下 游市场不断扩大，技术壁垒实现突破，国产化率取得进展的背景下，我们预 计电子特气、CMP 抛光材料、湿化学品的国产替代将持续推进，实现行业快 速发展。 6. 石英材料石英材料：
14、贯穿半导体制造全程贯穿半导体制造全程，下游半导体、光通讯、光伏产业发展将下游半导体、光通讯、光伏产业发展将 推动推动行业行业快速上行快速上行 石英材料（石英钟罩、石英管、光掩模基板、石英环、石英清洗箱、石英花 篮、石英舟等）是半导体制造的重要材料，其应用贯穿晶圆制造全程。半导 体用石英材料目前国产化率低，市场几乎为国外公司垄断。受益于下游半导 体产能转移、5G 光纤需求增长、光伏产业持续发展，石英材料行业有望加速 进口替代，进入快速上行趋势。 风险风险提示提示：硅晶圆产能建设不及预期，国内半导体材料产业研发进度、产能 建设情况不及预期，相关政策落地进度不及预期，原材料价格波动等风险 -14%
15、-10% -6% -2% 2% 6% 10% 2019-032019-072019-11 有色金属沪深300 行业报告行业报告 | | 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 随半导体制造产能向中国转移， 半导体制造材料市场大幅增长， 行业迎来国产替代上行随半导体制造产能向中国转移， 半导体制造材料市场大幅增长， 行业迎来国产替代上行 机遇机遇. 9 1.1. 半导体制造材料：半导体产业发展基石 . 9 1.2. 2016 年来全球半导体市场持续增长，半导体材料市场快速发展 . 10 1.3. 受益于半导体产业链转移、终端半导体市场增长，中
16、国半导体制造材料行业快速 发展 . 13 1.4. 中国半导体制造材料行业处于起步阶段，国产替代空间大，国家政策支持将推动 产业发展 . 17 2. 硅片：硅片：12 英寸硅片国产发展空间大，英寸硅片国产发展空间大，8 英寸硅片将受益于终端市场需求上行英寸硅片将受益于终端市场需求上行 . 20 2.1. 大硅片：半导体制造基础材料，以 8 英寸、12 英寸硅片为主流 . 20 2.2. 2016 年来受益于半导体产业增长，全球硅片出货量和价格持续上行；受益于晶圆 产能转移，中国硅片市场增幅高于全球 . 22 2.3. 国内在建晶圆厂中以 12 英寸晶圆产能占比更大，预计将拉升 12 英寸硅片需
17、求； 汽车电子和工业应用半导体终端需求提升将刺激 8 英寸硅片市场发展 . 23 2.4. 预计国内硅片供需将在 2022 年左右基本实现平衡，国家政策推动硅片产业发展 . 27 2.5. 建议关注公司：上海硅产业、中环股份 . 8 图表 12：行业净利率对比（%） . 8 图表 13：海尔生物发展历程梳理 . 9 图表 14：2015-2019 海尔生物营业收入及同比（亿元） . 9 图表 15：2015-2019 海尔生物归母净利润及同比（亿元） . 9 图表 16：2016-2019 海尔生物毛利率及净利率（%） . 10 图表 17：2016-2019 海尔生物期间费用率（%） . 1
18、0 图表 18：海尔生物产品矩阵一览表 . 10 图表 19：物联网智慧疫苗接种解决方案 . 11 图表 20：物联网技术保障疫苗安全与可追溯体系. 11 图表 21：澳柯玛超低温冷冻设备公司发展历程 . 12 图表 22：2013-2019H1 公司营业收入及同比（万元） . 12 2 家用电器家用电器 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表 23：2014-2019H1 公司归母净利润及净利率（万元） . 12 图表 24：澳柯玛医疗冷链产品布局全面 . 13 图表 25：澳柯玛-190 度医用冷链 . 14 图表 26：澳柯玛为新疫区捐赠 200 万元医用冷链物资 . 14 图
19、表 27：澳柯玛持股结构 . 14 3 家用电器家用电器 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、一、生物生物医疗冷链蓬勃兴起医疗冷链蓬勃兴起，下游下游机构机构应用广泛应用广泛 生物医疗冷链属于医疗器械行业范畴，生物医疗冷链属于医疗器械行业范畴，随着世界经济的逐步发展，人口老龄化趋势日益加重，世界各国对 于医疗卫生事业的投入支持逐年提高，其中占比较高的医疗器械支出水平也不断提高。根据 Evaluate Med Tech 发布的2018 年全球医疗器械市场概览与 2024 年展望 ，2017 年全球医疗器械销售规模为 4050 亿美元，预 计 2024 年将达到 5950 亿美元，CAG
20、R 为 5.64%。 生物医疗冷链行业生物医疗冷链行业重点为特定的生物医疗场景，打造提供低温存储设备及解决方案。核心产品是低温储存 设备，主要包括医用冷藏箱、血液冷藏箱、医用低温保存箱等设备。目前，生物医疗低温存储设备在下游各领 域被广泛使用，最终用户涵盖医院、生物制药公司、高校等科研机构、检测中心、疾控中心等，具体包括政府 部门及药物研发机构设立的生物样本库、疫苗接种站、医疗机构输血科及血站、药品仓库等场景，用于对生物 样本、血液、疫苗和药品进行低温储存。 图表图表 1：生物医疗冷链产业链上下游一览图生物医疗冷链产业链上下游一览图 资料来源：海尔生物招股说明书 中信建投证券研究发展部 生物医
21、疗低温存储设备具备较强的专业性，普通制冷设备无法替代，行业具备一定壁垒。生物医疗低温存储设备具备较强的专业性，普通制冷设备无法替代，行业具备一定壁垒。一方面，一方面，长期保 存生物样本要求达到-86、-150甚至-196的储存温度，通过尽可能低的温度来降低样本内的生化反应，以 提高样本内各种成分的稳定性； 另一方面，另一方面， 长期存储过程中温度的稳定性及均匀性， 也将对样本质量产生影响。 无法达到并保持适合的温度， 将直接导致生物样本的活性降低或失效。 普通及家用制冷设备采用单级制冷系统， 一般最低只能达到-30，既无法达到生物医疗领域存储所需的低温深度更难以实现恒温控制。此外，此外，部分疫
22、苗 冷藏设备将被投放在非洲使用，要求在不通电的情况下在恶劣环境中以 2-8甚至于零下 60-80的超低温 中保存数日至月余，是当下疫苗冷藏技术的前沿方向。 4 家用电器家用电器 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表 2：医疗冷链设备的应用场景及应用细节医疗冷链设备的应用场景及应用细节 应用场景应用场景 机构机构 储品类型储品类型 储品存储温度储品存储温度 存储周期存储周期 所需设备所需设备 生物样本库生物样本库 国家级研究机构、高 校、医药研发企业、第 三方检测中心、医院 细菌、细胞、骨髓、组织、 核酸 -140至 -150 使用周期决定存储周期， 存储周期相对较长， 可达 数
23、年或数十年 低温保存箱低温保存箱 骨髓、细胞、病毒、组织、 受精卵 -50至 -86 血浆、蛋白质、临床样品 -25至 -40 细菌、细胞、骨髓、组织 -150至 -196 液氮罐液氮罐 药品安全药品安全 药品生产、流通企业， 医院、药店 需要低温冷藏的药品：胰岛 素制剂、生物制品、靶向肿 瘤药、部分抗菌注射用药、 部分维生素 2至 8 药品周转量及保质期决 定存储周期， 通常为数月 医用冷藏箱医用冷藏箱 疫苗安全疫苗安全 疫苗生产、流通企业， 终端接种单位 疫苗 2至 8 不同疫苗的有效期不同， 通常为数月 医用冷藏箱医用冷藏箱 弱毒活疫苗 -15以下 医用冷藏冷冻医用冷藏冷冻 箱箱 血液安
24、全血液安全 血站及医疗机构 全血、红细胞 2-6 含 ACD-B 的全血保存 期为 21 天； 含 CPDA-1 的全血保存期 35 天 血液冷藏箱血液冷藏箱 血浆站，血液制品企业 及医疗机构 血浆 -18以下 自血液采集之日起 1 年 低温保存箱低温保存箱 资料来源：海尔生物招股说明书 中信建投证券研究发展部 二、二、市场规模稳步增长，政策、需求提供驱动市场规模稳步增长，政策、需求提供驱动 市场市场规模方面规模方面，根据 Global Market Insights 统计，全球生物医疗低温存储市场规模从 2008 年的 17.75 亿 美元增长到 2018 年的 27.47 亿美元(约合人民
25、币 192.03 亿元)， 预计在 2025 年有望达到 36.47 亿美元， CAGR 分别为 5%和 3.2%； 国内生物医疗低温存储市场规模从 2008 年的 0.86 亿美元增长到 2018 年的 1.45 亿美元 （约合人民币） ，预计在 2025 年有望达到 2.07 亿美元，CAGR 分别为 6%和 4%。 市场发展来看市场发展来看，欧美日等发达国家和地区产业发展时间较早，产品的技术水平和质量要求较高。以中国为 代表的新兴市场是全球最具潜力的医疗器械市场，产品普及与升级换代需求并存，近年来增速高于世界平均水 平。根据 Global Market Insights 预测数据，国内医
26、疗低温存储市场增速将由 2018 年的 4.83%提升至 2025 年的 5.27%，维持稳中有升的增长态势。 5 家用电器家用电器 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表 3：全球及中国生物医疗低温存储市场规模（亿美元）全球及中国生物医疗低温存储市场规模（亿美元） 图表图表 4：全球及中国生物医疗低温存储市场增长率全球及中国生物医疗低温存储市场增长率 资料来源：Global Market insights 中信建投证券研究发展部 资料来源：Global Market insights 中信建投证券研究发展部 增长驱动一增长驱动一：国家立法补齐短板，规范催化行业发展：国家立法补齐
27、短板，规范催化行业发展 目前国内的医疗储存、运输设施相较先进国家仍有明显差距，为确保存储安全，相关主管部门近年加紧制 定了相关法律法规及行业规范，要求或引导生物样本库、血站、医院、疫苗接种单位等采购专用生物医疗存储 设备，并推动低温存储行业企业研发、生产标准化、规范化的产品，有力推动了行业的健康发展。相关典型政 策如下： 图表图表 5：近年医用冷链相关的法规相继出台近年医用冷链相关的法规相继出台 领域领域 日期日期 出台出台法规法规 详情详情 生物样本库 2013 年 11 月 生物样本库关键设备、常见 强检计量器具、关键物料清单 为规范和推进我国组织生物样本库的标准化建设， 清单对储存样本的
28、专用低温保存箱进行了界定。 药品试剂安全 2016 年 12 月 药品经营质量管理规范 （2016 修正） 规范对药品与试剂的低温保存作出了相关规定。 血液安全 2019 年 4 月 血站技术操作流程 （2019 版） 流程加强了血站能力建设，进一步提升了血液质量安全水平， 对血液采集、血液成分制备、血液检测、血液储存、发放与运 输和质量控制进行了规范。 疫苗安全 2019 年 6 月 中华人民共和国疫苗管理法 管理法规定接种单位应当具有符合疫苗储存、运输管理规范的 冷藏设施、设备和冷藏保管制度。 资料来源：海尔生物招股说明书 中信建投证券研究发展部 增长驱动二增长驱动二：生物样本库持续扩容，
29、对生物冷链产生持续需求：生物样本库持续扩容，对生物冷链产生持续需求 国内外医药研发将直接推动样本库储存量提升，无论是创新要的研发企业还是开展临床治疗的医院，生物 储存设备是刚性需求。 截至 2017 年末， 样品库共入库样品 242 万人份， 近十年新增样本复合增长率达到 12.28%。 随着政府、高校主导的生物样本库储存样本数量的增长，其将对低温存储设备产生持续需求。 增长驱动三增长驱动三：冷藏药品冷藏药品、疫苗规模扩大疫苗规模扩大，推动冷链需求增长推动冷链需求增长。 生物药多由各类生物大分子组成，因此需要冷藏存储。目前我国最主要的药品销售终端是医院药房与零售 3.79 3.92 4.074
30、.09 4.15 4.21 4.264.24 4.83 4.96 5.115.13 5.19 5.25 5.3 5.27 2 3 4 5 6 20182019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E 全球增速（%）中国增速（%） 6 家用电器家用电器 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 药店。 截至2017年末， 全国已定级医院数量为20812家， 较2012年末增长47.06%。 全国医药零售企业为45.4万家， 其中连锁药店22.9万家，较2012年增长49.67%。冷藏药品规模不断扩大、医院和连锁药房数量的增加以及存储 设备规范化程度提高，将给药品试剂低温存
31、储设备市场带来新的增长机会。 图表图表 6： 2018-2022 冷藏药品规模与增速（亿美元）冷藏药品规模与增速（亿美元） 图表图表 7：2010-2017 我国按等级划分医院数量我国按等级划分医院数量 资料来源：中检所 中信建投证券研究发展部 资料来源：国家卫健委 中信建投证券研究发展部 三、三、海外领先本土直追，海尔生物、澳柯玛国内领先海外领先本土直追，海尔生物、澳柯玛国内领先 1 1、行业渊源：、行业渊源：海外公司较早布局海外公司较早布局，国内企业缩小差距，国内企业缩小差距 20世纪80年代以来，三洋电机、赛默飞世尔科技等公司对复叠制冷系统进行研制优化，实现医用低温保存 箱产业化并投放市
32、场。随后其他厂商相继采用类似技术，推动全球医用低温存储设备市场不断发展。 2000年之前，受制于相关研究的落后，国内企业无法进行超低温存储产品的生产，国内的科研单位、高校 等均采用进口产品。 2000年之后， 以海尔生物、中科美菱、 澳柯玛为代表的国内企业， 逐步实现了低温存储产品的产业化生产， 并在产品质量、稳定性、节能性等方面，不断追赶国际领先企业，逐步受到国内市场下游客户的认可。同时领 跑企业主动拓展海外市场，积极参与国际竞争。 2 2、竞争格、竞争格局：海尔生物国内领先，中科美菱、澳柯玛实力靠前局：海尔生物国内领先，中科美菱、澳柯玛实力靠前 低温存储行业专业化程度较高，市场高度细分、市
33、场参与者数量较少。在全球生物医疗低温存储行业中， 国产品牌表现较弱，境外厂商占据较大份额。根据Global Market Insights发布的研究报告，2018年全球前四名市 场参与者中，国产品牌仅有海尔生物一家，全球市场占有率约为3.43%。 国外企业国外企业：赛默飞世尔科技、松下健康、普和希健康医疗技术：赛默飞世尔科技、松下健康、普和希健康医疗技术在全球市场中占据较高的市场份额，在国内 市场也占据一定份额。 国内企业国内企业：海尔生物：海尔生物市场份额位居国产品牌公司首位，同时在开拓海外市场方面取得了一定进展。中科美中科美 菱、澳柯玛超低温菱、澳柯玛超低温等部分国内公司，在国内市场份额保持跟随。 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 201820202022 冷藏药规模常温药规模 冷藏药增速-右轴（%）常温药增速-右轴（%） 药品总增速-右轴（%） 12841399 162417871954212322322340 6472646865666709 6850 749479448422 5271 56365962 64737009 8757928210050 20102011201220132014201520162017 三级医院二级医
