操作系统的历史演进和未来趋势.pdf

1、. 8 图 12： 预计到 2022 年，我国精装渗透率有望达 50% . 10 图 13： 2019 年，发达国家精装渗透率均在 80%以上 . 10 图 14： 愿意购买精装房的消费者比例直线上升 . 10 图 15： 2014-2019 年，精装房开盘套数大幅增长 . 10 图 16： 2014-2019 年精装房开发商数量和同比增速 . 11 图 17： 2017-2019 年，精装修开发商市占率结构变化 . 11 图 18： 2019 年，前十地产销售额企业排名及全装修率 . 11 图 19： 精装修基础简装配臵金字塔 . 12 图 20： 2019 年三季度开始，房屋竣工面积明显回

2、暖 . 12 图 21： 近年来，房屋新开工面积处于相对高位 . 12 2020-06-02 轻工制造行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 图 22： 2019 年起，竣工缺口逐步弥补，2020 年趋势大概率延续 . 13 图 23： 2019 年，商品房销售面积总体稳中有升 . 13 图 24： 2019 年，一二三线城市商品房成交面积增速 . 13 图 25： 2019 年，房地产开发投资完成额增速小幅上升 . 14 图 26： 2019 年，住宅房屋施工面积增速回升 . 14 图 27： 2019 年玻璃、水泥 PPI 指数均有回升 . 14 图 28： 住宅期、现房销售

3、面积约为 10:1 . 14 图 29： 中国拟在建住宅(含住宅)项目装修类型结构 . 14 图 30： TOP10 地产商全装修比例平均为 50%以上 . 14 图 31： 建材家居营收增速与住宅竣工增速同步变化 . 15 图 32： 建材家居净利润增速与住宅竣工增速同步变化 . 15 图 33： 建材家居龙头营收增速与住宅竣工增速对比 . 15 图 34： 建材家居龙头净利润增速与住宅竣工增速对比 . 15 图 35： 定制家居营收增速与住宅竣工增速对比 . 16 图 36： 定制家居净利润增速与住宅竣工增速对比 . 16 图 37： 定制家居企业中，橱柜营收增速较好 . 16 图 38：

4、 定制家居中，橱柜净利润增速较好 . 16 图 39： 中国住宅装修市场住宅供给规模结构变化 . 16 图 40： 精装修建材市场各部品国内外品牌份额 . 16 图 41： 精装房分部品配套率，建材、卫浴与厨卫比例相对较高 . 17 图 42： 瓷砖配臵率近 100%. 17 图 43： 瓷砖龙头企业份额仍有提升空间 . 17 图 44： 木地板配套率近 100% . 18 图 45： 木地板中，大亚圣象市占率较高 . 18 图 46： 户内门配套率近 100% . 18 图 47： 户内门中，江山欧派市占率第一 . 18 图 48： 橱柜配臵率近 100%. 18 图 49： 橱柜龙头企业份

5、额情况 . 18 图 50： 目前衣柜配臵率极低 . 19 图 51： 衣柜龙头企业份额情况 . 19 图 52： 定制橱柜市场渗透率超过 60% . 19 图 53： 定制衣柜市场渗透率逐步提升 . 19 图 54： 建材家居市场规模逐年扩张 . 20 图 55： 建材家居卖场销售额近年出现下滑 . 20 图 56： 全国建材家居景气指数（BHI）走势变化 . 20 图 57： 帝欧家居全国产能布局情况 . 22 图 58： 蒙娜丽莎全国产能布局情况 . 22 图 59： 大亚圣象全国产能布局情况 . / 14nmFinFET 2019Q32019Q41%12nm 28nm 2019912

6、642019Q3 2020645/20215 /641282019 9 02 01 1N2017-2020 14%2% 25%PVD17%CVD 2%CMP14%22% 3%01 128 67% 17%10%6% EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 166.24 0.63 1.01 1.48 263.87 164.59 112.32 218.50 0.35 0.52 0.72 624.29 417.38 303.47 24.58 0.50 0.74 0.99 49.16 33.22 24.83 287.39 1.67 2.26 3.01 172

7、.09 127.16 95.48 22.30 0.43 0.63 0.86 51.86 35.40 25.93 -10% -6% -2% 2% 6% 2019/7 2019/8 2019/9 2019/10 2019/11 2019/12 2020/1 2020/2 2020/3 2020/4 2020/5 2020/6 % 1M 3M 12M 6.38% 10.21% 5.52% -1.85% -3.97% -2.23% 378 26553 18199 32.70 1.87 13154 557 % 54.21 1N 2020-06-22 2020-05-18 2020-04-13 S0550

8、516090002 (021)20361113 liujun S0550519080002 (021)20363254 zhu_yh 2020-06-30 2 / 31 1. . 3 2. . 4 2.1. . 4 2.2. + . 5 2.3. . 5 3. . 7 3.1. . 7 3.2. 14nm202058% . 9 3.3. 28nm . 12 3.4. 643/128 . 13 4. 1N . 14 4.1. . 14 4.2. . 15 4.3. . 22 4.4. . 24 4.5. . 24 4.6. . 25 4.7. ATESOC . 26 4.8. STI. 27 4

9、.9. . 28 3 / 31 1. 2016/2017 3-4 246,800 1 14nmFinFET 2019 2019Q41%12nm 202031.6058% 228nm14nm 20202019912 55nm 3642019Q32020 645/20215/64128 420199DRAM 10nm8Gb DDR412 02 14nm 011N 2017-202014%2% 25%PVD17%CVD 2%CMP14% 22%3% 01128 1N 13875000 67%17%10%6% 研报分享 4 / 31 2. 2.1. 2050 AMD 2070 80 1987 2090

10、 DRAM DRAM 90 PC 21 PC 5 / 31 1 1950s1960s1970s1980s1990s20 PC)/5G/AI/IoT MPU)DRAM ASIC& DRAMSOC) 2.2. 20142020 20%2030 16/14nm 2025 1220157020251002030 150202514nm 20149 1,3875000 2.3. 2016/20173-4 24 6,800 6 / 31 1 研报分享 7 / 31 3. 3.1. 10nm-7nm-5nm 5GAIIoT IC 28nm-14nm-10nm7nm-5nm-3nm 7nm-5nm-3nm 2

11、0187nm20205nm 7nm2019 7nm355nm2019 20203nm 202063nm10 5nm20194 5nm2020 5nm 20205nm3nm GAAFET3nm2021 GAAFinFET FinFET5nm3nm35% 50%30%20213nm 20223nm 14nm/12nm FinFET22nmFD-SOI2019 12nm FD-SOI16nm FinFET12nm50% 10nm FinFET7nm5nm 3nm 14nm/12nm FinFET12nmFD-SOI 12nm FD-SOI Intel201910nm10nm7nmIntel Inte

12、l intel20217nm 202220237nm+5nm2021 研报分享 8 / 31 EUVDRAM DRAM2020DDR5 10nm16GB32GB 14nmFinFET 201920191% 202014nm1.3% 2020619A14 1420040% (14nm) 14FinFET 143.5 60003.5 2020 14nm 12nm202012nm FinFET 14nm 28nm14nm 202014nm 2019912 55nm12 NANDDRAM 3D NAND 24030 642019 961282020 4128QLC 3D NAND202064 5/12

13、820215/ 6412810 2020620 20199DRAM 10nm8Gb DDR4 12 2020DDR4LPDDR4 DRAM DDR5LPDDR5GDDR6 研报分享 9 / 31 28nm/14nm7nm/5nm 2 3.2. 10 / 31 0.35m14 20010.18m 2014128nm 28 28nm2015314nm FinFET 1819 1120202014 202016 14nm 177nm192 14nm FinFET12nm FinFET 2 2001 0.18m 2012Q3 28nm 2013.9 28nm 40nm 2014.1 28nm 2015

14、.3 14nm FinFET 2017.3 CEO177nm 2018Q2 14nm FinFET 28nm HKC+ 28nm HKC 2018Q4 14nm FinFET 12nm FinFET 2019.02 14nm FinFET 2019.03 28nm HKC+ 2019Q1 12nm FinFET 2019Q2 FinFET N+1 14nm 2019.11 14nm FinFET 14nm FinFET 2020Q1 14nm FinFET 2020Q2 A14nm 2018 447,7502019448,5008 300mm300mm 830 11 / 31 3 2018Q1

15、 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 200mm109,000 108,000 106,000 109,000 112,000 115,000 112,000 115,000 115,000 300mm38,250 38,250 33,750 22,500 22,500 18,000 18,000 4,500 4,500 300mm103,500 96,750 94,500 94,500 105,750 112,500 112,500 117,000 117,000 200mm500,000 50,000 53,000

16、 60,000 58,000 57,000 58,000 58,000 63,000 200mm35,000 35,000 40,300 42,000 45,000 50,000 52,000 55,000 55,000 300mm6,750 6,750 6,750 6,750 6,750 6,750 6,750 - 300mm 65,250 72,000 74,250 74,250 74,250 81,000 84,600 92,250 112,500 300mm - - - - - - - 6,750 9,000 300mm 40,000 42,325 42,325 42,325 42,3

17、25 42,325 - - 476,000 447,750 449,075 450,875 451,325 466,575 482,575 443,850 448,500 115,000 90% 20124.99201920 21.94%202031.60 4 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E - 6.51 9.59 14.05 26.26 24.58 17.56 18.78 42.00 -84.55% 94.49% 89.08% 97.46% 98.81% 75.47% 93.91% 98.59% - 1.19 0.559 1.722

18、 0.685 0.295 5.71 1.218 0.60 -15.45% 5.51% 10.92% 2.54% 1.19% 24.53% 6.09% 1.41% 4.99 7.70 10.14 15.77 26.95 24.88 23.27 20.00 42.60 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 90% 201914nm 1%55 65nm0.15 0.18 31%35% 5 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 6.80% 5.70% 7.50%

19、6.40% 5.10% 4.60% 5.60% 5.50% 5.10% 33.60% 40.30% 46.30% 44.70% 43.00% 48.90% 46.10% 44.40% 48.90% 研报分享 12 / 31 35.60% 37.10% 32.50% 32.10% 32.50% 31.10% 34.90% 38.10% 35.40% 8.50% 7.40% 7.50% 8.00% 9.80% 6.70% 4.80% 3.10% 2.90% 15.50% 9.50% 6.20% 8.80% 9.60% 8.70% 8.60% 8.90% 7.70% 2018Q1 2018Q2 20

20、18Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 83.50% 90.00% 94.40% 93.20% 94.20% 93.90% 92.50% 91.60% 91.10% 16.50% 10.00% 5.60% 6.80% 5.80% 6.10% 7.50% 8.40% 8.90% 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 28.60% 33.00% 33.00% 31.70% 32.30% 27.50% 24.70% 22.20% 25.50% 62.40% 5

21、8.60% 57.90% 57.50% 53.90% 56.90% 60.50% 65.10% 61.60% 9.00% 8.40% 9.10% 10.80% 13.80% 15.60% 14.80% 12.70% 12.90% 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 14nm 1.00% 1.30% 28nm 3.20% 8.60% 7.10% 5.40% 3.00% 3.80% 4.30% 5.00% 6.50% 40/45 nm 21.70% 17.50% 18.70% 20.30% 15.30% 19

22、.20% 18.50% 16.20% 14.90% 55/65 nm 20.90% 24.20% 21.00% 23.00% 21.80% 26.20% 29.30% 31.00% 32.60% 90 nm 3.80% 1.20% 1.40% 1.70% 2.20% 1.70% 1.30% 1.50% 1.60% 0.11/0.13 7.60% 7.60% 8.70% 7.30% 7.40% 6.50% 6.60% 6.20% 5.40% 0.15/0.18 38.90% 37.10% 39.50% 38.70% 46.00% 38.60% 35.80% 35.00% 33.40% 0.25/0.35 3.90% 3.80% 3.60% 3.60% 4.30% 4.00% 4.20% 4.10% 4.30% 3.3. 909 820909 38712 2