1、0.1820.233.621,182.93 印度1.52163.11248.481.3015.8720.69269.16 其他亚洲1.91384.06733.560.6214.318.87742.43 北美1.63563.96919.250.0767.544.54923.79 欧洲2.05413.54847.380.2929.948.59855.97 拉丁美洲1.39250.59348.960.1420.842.85351.81 中东非洲1.55195.37303.241.6312.9121.00324.24 - 7 7 人口数量：中国人口基数大人口数量：中国人口基数大，是潜力十足的手机市场是
2、潜力十足的手机市场。2000年，中国人口数量12.63亿，占世界人口的20.65%。2018年中国人口数量增长 至13.93亿，占世界人口的18.34% 。 手机销量：中国是全球最大的智能手机市场手机销量：中国是全球最大的智能手机市场。2019年中国智能手机销量3.67亿部，全球占比26.7%，是全球最大的手机消费市场。 资料来源：快易数据，中信证券研究部 中国人口数量及世界占比中国人口数量及世界占比中国智能手机出货量及全球占比中国智能手机出货量及全球占比 从背后原因来看，大市场支撑强产业从背后原因来看，大市场支撑强产业 资料来源：IDC，Gartner，中信证券研究部 17.00% 17.5
3、0% 18.00% 18.50% 19.00% 19.50% 20.00% 20.50% 21.00% 11.5 12 12.5 13 13.5 14 14.5 中国人口（亿）占世界人口比例 36 92 217 353 423 430 467 444 398 367 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% - 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2010201120122013201420152016201720182019 中国智能手机销量（百万部）全球占比 - 8 8 中美中美GDP构
4、成对比构成对比 中国是全球最大的手机生产、出口国中国是全球最大的手机生产、出口国 资料来源：Wind，中信证券研究部 产业结构：我国第二产业占比领先产业结构：我国第二产业占比领先，制造业具备优势制造业具备优势。2017年美国GDP中约80%来自于第三产业，仅不足20%来自于第二产业，而中国 GDP中仍有约40%来自第二产业，国内工业基础良好、工业布局完备。 生产和出口：生产和出口：中国中国为世界第一大智能手机生产为世界第一大智能手机生产、出口国出口国。2019年全球智能手机出货量为13.71亿台，中国出货12.27亿台，占比高达89.5%， 其中约七成出口海外。 中国手机类产品进出口情况（亿台
5、）中国手机类产品进出口情况（亿台） 0.1 0.2 0.2 0.1 0.0 0.1 13.1 13.4 12.7 12.1 11.2 9.9 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 201420152016201720182019 进口（电话机）（亿台）出口（手持或车载无线电话机）（亿台） 资料来源：Wind，中信证券研究部 7.9% 0.9% 40.5% 19.1% 51.6% 80.1% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 中国美国 第一产业第二产业第三产业 - 9 9 国内产业链配套相对完善，供应
6、全球市场国内产业链配套相对完善，供应全球市场 苹果苹果200大供应大供应商分布商分布主要中国厂商的消费电子产业链布局主要中国厂商的消费电子产业链布局 资料来源：苹果，ittbank，参考系，中信证券研究部 华为供应商数量在全球的占比（华为供应商数量在全球的占比（2019年）年） 44% 27% 8% 5% 5% 4% 7% 1% 中国大陆 美国 中国台湾 中国香港 日本 韩国 欧洲9国 安卓系：安卓系：中国厂商在供应链中占比过半中国厂商在供应链中占比过半，2019华为全球342家供应商中，来自中国的供应商共有192家，占比56%；2018小米51家核心供 应商中，40家来自中国，占比78%。
7、苹果系苹果系：中国厂商数量位列第一：中国厂商数量位列第一，中国大陆、香港、台湾的供应商共86家，合计占比达43%，位列第一。 16%17% 21% 22% 26% 23% 23% 20%19% 23% 22% 19% 6% 6% 6% 11%10% 13% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 201720182019 中国大陆中国台湾美国日本韩国其他 资料来源：各公司官网，中信证券研究部 公司公司主营产品主营产品公司所在地公司所在地 处理器联发科移动处理器中国台湾 芯片 台积电晶圆制造中国台湾 中芯国际晶圆制造中国大陆 面板 京东方显示面板中国大陆 科技显示面板中国大陆 天马显示面
8、板中国大陆 光学 欧菲光触显模组、摄像头模组、指 纹识别模组 中国大陆 舜宇光学科技手机镜头、摄像头模组中国大陆 大立光摄像头模组中国台湾 光宝科技摄像头模组中国台湾 韦尔股份CMOS中国大陆 触摸屏 合力泰触显模组、摄像头模组、指 纹识别模组 中国大陆 声学 瑞声科技声学、马达、结构件、光学中国大陆 立讯精密连接器、声学、天线、马达、 无线充电等 中国大陆 歌尔股份声学组件中国大陆 电池 欣旺达锂电池模组中国大陆 德赛电池电池及配件中国大陆 组装 鸿海代工组装中国台湾 和硕代工组装中国台湾 - 目录目录 CONTENTS 10 1.现状现状：中国手机品牌占据重要地位：中国手机品牌占据重要地位
9、 2.回溯：中国手机产业链的崛起之路回溯：中国手机产业链的崛起之路 3.展望：中国手机产业链的从大到展望：中国手机产业链的从大到强强 - 1111 从总量来看，我们预计全球手机出货量维持相对稳定从总量来看，我们预计全球手机出货量维持相对稳定 从总量来看从总量来看，我们预计全球手机我们预计全球手机（包含智能机和功能机包含智能机和功能机）出货量整体有望稳定在出货量整体有望稳定在1820亿部亿部，2020年疫情扰动不改长期趋势年疫情扰动不改长期趋势 从市场容量来看从市场容量来看，全球人口数量决定了手机出货量上限：全球人口数量决定了手机出货量上限：过去10年间全球人口从69亿增加至78亿，全球手机销量
10、从11亿部增加至最 高点接近20亿部，随后近年来稳定在1820亿部；据PopulationPyramid预计，2025年全球人口有望小幅增加至82亿，年化增速1%； 从手机渗透率来看从手机渗透率来看，经济相对发达区域渗透率已经较高经济相对发达区域渗透率已经较高，经济相对落后地区仍将缓慢提升：经济相对落后地区仍将缓慢提升：2019年全球手机用户渗透率66.9%， GSMA预计2025年可小幅提升至70.5%；分地区看，中国、欧洲、俄罗斯&独联体、北美地区的手机渗透率较高，均在80%以上；亚 太地区、拉丁美洲、中东和北非渗透率在65%左右，撒哈拉以南非洲和西非渗透率较低，仅为45%左右，预计到20
11、25年，非洲地区 的手机用户渗透率能够全面达到50%以上； 从手机换机周期来看从手机换机周期来看，目前已接近目前已接近3年年，未来有望保持稳定未来有望保持稳定、或略有或略有拉长拉长：据IDC统计，2014年以来全球换机周期不断延长，2018年 为32.3个月，主要原因是智能手机创新趋缓，以及手机质量提高和寿命延长。我们预计，中短期来看5G等通讯制式更新迭代有望拉 动换机，从更长时间维度来看换机周期有望保持稳定，或略有拉长。 11.4 13.9 17.1 17.4 18.3 19.7 19.8 19.7 19.8 18.9 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0.0 20.0 4
12、0.0 60.0 80.0 100.0 全球人口（亿人）全球手机销量（亿部） 手机销量/人口 资料来源：IDC,中信证券研究部 2013-2018全球手机用户换机周期（月）全球手机用户换机周期（月） 25.6 23.8 25.1 28.1 30.7 32.3 - 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 201320142015201620172018 各地区手机用户渗透率及预测（各地区手机用户渗透率及预测（%） 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 20192025E 全球人口及手机（含功能机）销量全球人口及手机（含功能机）销量 资
13、料来源： PopulationPyramid ,中信证券研究部 资料来源： GSMA ，中信证券研究部 - 1212 从结构来看，从功能机向智能机、从低端机到高端机的升级机遇仍存从结构来看，从功能机向智能机、从低端机到高端机的升级机遇仍存 资料来源：GSMA，中信证券研究部 各地区手机用户智能手机使用比率及预测（各地区手机用户智能手机使用比率及预测（%） 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 20192025E 资料来源：IDC ,Gartner，中信证券研究部 全球手机全球手机价位分布（价位分布（USD） 资料来源：AboveAvaion.Com，IDC,中
14、信证券研究部 各品牌手机均价对比（各品牌手机均价对比（USD) 0 200 400 600 800 1,000 2015Q1 2016Q1 2017Q1 2018Q1 2019Q1 2020Q1 三星苹果华为 小米OPPO其他 0% 20% 40% 60% 80% 100% $0$100$100$200$200$300 $300$400$400$500$500$600 $600$700$700$800$800$900 $900$1000$1000+ 从结构来看从结构来看，我们预计从功能机到智能机我们预计从功能机到智能机、从低端机到高端机的升级机遇仍存从低端机到高端机的升级机遇仍存，国产品牌智能
15、手机均价有望从国产品牌智能手机均价有望从200美元向美元向300+美元升级美元升级 从功能机向智能机升级：从功能机向智能机升级：据GSMA统计，全球智能机渗透率仍有一定提升空间，其中非洲地区目前智能手机使用率较低，其中中 东和北非54%、撒哈拉以南非洲39%、西非28%，预计到2025年有望分别达到74%、66%、67%； 从低端机到高端机升级：从低端机到高端机升级：从智能手机的价位分布来看，全球智能手机价位段持续上探，2015年100美元以下价位段占比超25%， 至2020年下降至不足15%；目前价位集中在100-300美元的区间，占比超60%，而600美元以上价位的手机占比不足20%；分品
16、牌 来看，苹果手机均价超800美元，随后为三星接近400美元、华为300+美元，而小米、OPPO、VIVO均集中在200美元上下；伴随 5G、全面屏、多摄等硬件全面升级，我们认为国产品牌智能手机均价有望持续上探，向三星、华为等安卓领先品牌看齐。 - 1313 分分地区来看，非洲是重要增量市场地区来看，非洲是重要增量市场 资料来源： PopulationPyramid ，中信证券研究部 非洲非洲人口结构人口结构 分分地区来看地区来看，非洲将会是重要的增量市场非洲将会是重要的增量市场 从下游需求来看从下游需求来看，非洲人口结构年轻非洲人口结构年轻，总人口仍将上行：总人口仍将上行：据 Populat
17、ionPyramid统计，2019年非洲总人口13.08亿，其中0-14岁人口 约占总人口的41%，15-29岁约占27%，人口结构呈现典型的金字塔形，预计未来人口仍将上行； 从手机尤其是智能手机渗透率来看从手机尤其是智能手机渗透率来看，非洲仍有较大提升空间；非洲仍有较大提升空间； 从消费水平来看从消费水平来看，非洲人均非洲人均GDP较低较低，未来将缓慢上行：未来将缓慢上行：当地手机消费水平集中在100美元以下；未来伴随当地经济水平提升，手机 消费能力亦有望缓慢上行。 资料来源： PopulationPyramid 预测，中信证券研究部 各地区未来人口预测（亿）各地区未来人口预测（亿） 0 5
18、 10 15 20 25 30 2020E 2025E 2030E 2035E 2040E 2045E 2050E 中国日本 印度美国 其他亚洲欧洲 其他北美非洲 大洋洲拉丁美洲和加勒比海 各地区智能手机价位段各地区智能手机价位段 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 美国 韩国 日本 英国 德国 法国 西班牙 意大利 中国 越南 印度 埃及 南非 尼日利亚 $0$100$100$200$200$300$300$400 $400$500$500$600$600$700$700+ 资料来源： IDC，Gartner ，中信证券研究部 - 1414
19、 分地区来看，欧洲、拉美等地区份额仍有提升空间分地区来看，欧洲、拉美等地区份额仍有提升空间 资料来源：IDC ,中信证券研究部 欧洲智能手机份额欧洲智能手机份额 资料来源：IDC ,中信证券研究部 拉美拉美智能智能手机份额手机份额 印度智能手机份额印度智能手机份额美国智能手机份额美国智能手机份额 0% 20% 40% 60% 80% 100% 201420152016201720182019 苹果三星LGMotorolaZTE其他 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 201420152016201720182019 三星苹果华为小米其他 0.0% 20.0%
20、 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 201420152016201720182019 三星LG摩托罗拉苹果华为小米其他 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 201420152016201720182019 小米三星vivoOPPOrealme其他 - 1515 全球化持续深入，中国品牌全球份额有望继续上探全球化持续深入，中国品牌全球份额有望继续上探 低消费市场：低消费市场：以非洲为代表，消费水平决定了产品均价，传音市场份额稳固，且享受从功能机向智能机升级的红利； 中等消费市场：中等消费市场：以中国、东南亚、欧洲、拉美为代表，中国品牌在国内、印
21、度等东南亚国家份额已经较为领先，在欧洲、拉美尚处于早期 扩展阶段，份额有望快速提升； 高消费市场：高消费市场：以北美为代表，苹果手机、运营商市场为主导，中国品牌进入相对困难。 资料来源： 小米集团财报，中信证券研究部 小米小米全球分地区手机销量（百万部）全球分地区手机销量（百万部）传传音控股全球音控股全球地区收入占比情况地区收入占比情况 资料来源： 传音控股财报，中信证券研究部 - 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 20122013201420152016201720182019 中国印度其他国际市场 国内市场驱动 印度市场驱动 更多国际市场驱动 0
22、20 40 60 80 100 120 140 160 201420152016201720182019 非洲-功能机非洲-智能机 印度-功能机印度-智能机 其他市场-功能机其他市场-智能机 非洲市场驱动 印度市场驱动 更多国际市场驱动 智能机 功能机 高端机 低端机 - 1616 从上游产业从上游产业链来看，链来看，中国在中后段全球领先，部分前段环节尚待突破中国在中后段全球领先，部分前段环节尚待突破 资料来源：相关公司官网，中信证券研究部 地区地区产业产业链链特点特点重点公司重点公司 美国半导体核心器件 基带处理器：基带处理器：高通、英特尔 NAND/DRAM：美光 射频：射频：Skywor
23、ks、博通、Qorvo 模拟器件：模拟器件：Dialog、博通、德州仪器、美信半导体 其他半导体器件：其他半导体器件：AMS、Cirrus Logic 欧洲半导体为主 半导体：半导体：意法半导体 FPC/PCB：AT&S 日韩核心零部件 面板：面板：三星、LG、JDI、夏普 存储：存储：铠侠、三星、SK CMOS：索尼、三星、SK MLCC：村田、TDK、三星电机 中国零部件、整机组装 声学：声学：歌尔股份、瑞声科技 光学：光学：大力光、舜宇光学、玉晶光、欧菲光 结构件结构件/功能件：功能件：长盈精密、比亚迪电子、领益智造 FPC/PCB：鹏鼎控股、东山精密 整机组装：整机组装：富士康、和硕、
24、广达、仁宝 半导体：半导体：台积电、联发科 东南亚承接零组件/组装产能 印度、越南：印度、越南：光学、声学组件（歌尔、舜宇）、整机组 装（三星、富士康、OPPO、VIVO） 菲律宾：菲律宾：MLCC（三星、村田） 马来西亚：马来西亚：半导体封测（日月光） 新加坡：新加坡：晶圆（意法半导体、美光） 印度尼西亚印度尼西亚：整机组装（小米、OPPO、VIVO） 资料来源：KIET，Duke，中信证券研究部 3C电子产业链情况电子产业链情况全球消费电子产业链布局全球消费电子产业链布局 - 1717 资料来源：工信部，IHS，中信证券研究部 全球制造业四级发展格局全球制造业四级发展格局印度消费电子产业相
25、关关税政策梳理印度消费电子产业相关关税政策梳理 中长期来看，国内产业结构升级，东南亚有望承接部分产能中长期来看，国内产业结构升级，东南亚有望承接部分产能 资料来源：旭日大数据，中信证券研究部 梯队顺序梯队顺序定位定位相应国家地区相应国家地区 第一梯队全球科技创新中心美国 第二梯队高端制造领域欧盟、日本 第三梯队中低端制造领域包括中国在内的新兴国家 第四梯队资源输出国 OPEC（石油输出国组织）、非洲、拉美 等国 时间时间征税对象征税对象关税税率变化关税税率变化 2014智能手机1%提升至6% 2015.2智能手机6%提升至12.5% 2016.3手机电池、充电器、耳机、数据线0%提升至29.4
26、4% PCB板0%提升至2% 2016.5手机电池 取消29.44%关税，改征 12.5%反补贴税 2017.7智能手机 实行GST税制，由12.55%调 整至10% 2017.12智能手机10%提升至15% 2018.4摄像头模组、PCB板、连接器等按10%征收 智能手机15%提升至20% 2019.2显示屏、触摸模块等0%提升至11% 制造业每小时劳动工资对比（美元）制造业每小时劳动工资对比（美元） 4.99 5.21 5.51 5.78 3.82 4.16 4.45 4.66 2.38 2.55 2.73 2.91 0 1 2 3 4 5 6 7 2016201720182019 中国墨
27、西哥越南 - 1818 华为先行，手机终端对美国芯片的依赖程度显著降低华为先行，手机终端对美国芯片的依赖程度显著降低 华为手机终端供应链情况华为手机终端供应链情况 零部件零部件产品产品美国供应商美国供应商海外非海外非A供应商供应商（含中国台湾含中国台湾）中国大陆供应商中国大陆供应商 芯片类应用处理器高通联发科海思 DRAM存储美光三星、SK海力士合肥长鑫、北京君正 NAND存储美光、英特尔、西部数据三星、SK海力士、东芝长江存储 射频前端Skyworks、Qorvo、博通村田海思、唯捷创芯、卓胜微、韦尔股份 WiFi及蓝牙博通海思 模拟电路TI、ADI、FRMD海思、矽力杰、圣邦股份、韦尔股份
28、 功率半导体安森美闻泰科技 传感器意法半导体 芯片代工台积电、稳懋中芯国际、三安光电 摄像头CMOS索尼、三星韦尔股份、格科微 镜头关东辰美、大立光、玉晶光舜宇光学 VCMTDK、三美电机 模组舜宇光学、立讯精密、欧菲光、联创电子 声学扬声器等瑞声科技、立讯精密、歌尔股份 指纹识别芯片新思科技FPC汇顶科技、兆易创新 模组欧菲光、丘钛科技 显示LCD/OLED三星、LG、JDI京东方、深天马、TCL、维信诺 触显芯片新思科技FPC汇顶科技 触显模组欧菲光、丘钛、合力泰 盖板玻璃康宁星星科技 玻璃加工蓝思科技、伯恩光学 电池电芯ATL 电池PACK德赛电池、欣旺达 天线安费诺立讯精密、信维通信、
29、硕贝德 连接线安费诺长盈精密、电连技术 功能件、结构件 比亚迪电子、蓝思科技、通达集团、蓝思科技、长盈精密、领 益智造、安洁科技 散热模组双鸿 PCB/FPC迅达科技欣兴电子、华通电脑、鹏鼎控股 被动元件TDK、村田国巨、顺络电子、风华高科 组装、代工伟创力富士康光弘科技、闻泰科技、比亚迪电子、深科技 资料来源：ifixit，集微网，产业调研，中信证券研究部 - 1919 国内厂商在国内厂商在5G SoC的参与度提升的参与度提升 5G SoC高端芯片高端芯片5G SoC中中端芯片端芯片5G SoC低低端芯片端芯片 品牌品牌芯片芯片发布时间发布时间 三星 Exynos98202018Q4 Exy
30、nos9902019Q4 高通 骁龙855系列2018Q4 骁龙865系列2019Q1 华为 麒麟9902019Q2 麒麟9852020Q2 联发科天玑1000Plus2020Q2 品牌品牌芯片芯片发布时间发布时间 三星Exynos 9802019Q4 高通 骁龙765系列2019Q2 骁龙768G 5G2020Q2 华为麒麟8202020Q1 联发科天玑1000L2019Q4 紫光展锐虎贲T75202020Q1 品牌品牌芯片芯片发布时间发布时间 联发科 天玑8202020Q2 天玑800L2020Q2 紫光展锐虎贲T75102019Q4 从目前已发布的从目前已发布的5G SoC来看来看，全球
31、主要参与厂商包括三星全球主要参与厂商包括三星、高通高通、华为华为、联发科联发科、紫光展锐紫光展锐，5家当中包含家当中包含3家中国家中国（含中国台湾含中国台湾）厂商厂商 从产品结构来看，目前三星、高通、华为海思主要集中于中高端产品，搭载的机型价位段在2000元以上；而联发科、紫光展锐则从 中低端入手，其中联发科天玑820已经搭载于Redmi 10X 5G新机中，售价仅1599元起，有望快速在中低端市场打开份额； 除传统主芯片厂商之外除传统主芯片厂商之外，手机终端厂商手机终端厂商OPPO、vivo等亦布局芯片等亦布局芯片，任重而道远任重而道远 资料来源：各公司官网，中信证券研究部 - 2020 总
32、结总结 中国手机品牌在全球范围内崛起中国手机品牌在全球范围内崛起，未来份额及均价有望持续提升未来份额及均价有望持续提升 现状：2019年全球智能机出货量13.7亿部，其中中国品牌华为、小米、OPPO、VIVO出货量份额合计38.4%；全球功能机出货量4.2亿部，其中 中国品牌传音出货量份额24.9%； 历史：中国品牌自2010年开始进入智能手机行业，自2014年开始大举出海，海外收入占比快速提升，至2019年华为、小米、OPPO、VIVO海外 销量占比分别达到42%、67%、42%、40%； 未来：全球手机销量有望维持稳定，结构上仍有从功能机到智能机、从低端机到智能机的升级机遇，中国品牌在全球
33、的扩张仍在持续，市场份额 及均价有望持续提升； 中国手机产业链供应全球手机品牌中国手机产业链供应全球手机品牌，有望从中后段逐步向前段渗透有望从中后段逐步向前段渗透 现状：中国厂商在安卓系供应链中占比过半，2019华为全球342家供应商中，来自中国的供应商共有192家，占比56%；2018小米51家核心供应 商中，40家来自中国，占比78%；中国厂商在苹果系供应链中数量位列第一，2019年苹果200大供应商中来自中国大陆、香港、台湾的供应商共 86家，合计占比达43%；从结构上来看，中国供应链在部分零组件、模组和组装领域全球领先，在前段芯片设计制造等环节仍相对薄弱； 未来：中长期来看，国内产业结
34、构升级是大势所趋，以华为为代表和引领，手机关键零组件国产化率料将提升，未来其他零组件及手机终端厂商 亦有望在主芯片等关键领域获得突破； 投资建议 1 报告编号19RI0835 头豹研究院 | 金融科技系列深度研究 400-072-5588 2019 年 中国金融科技行业深度报告 报告摘要 金融研究团队 云计算、 大数据、 人工智能、 区块链四类技术属于当 前中国金融科技应用的关键技术领域，基于以上四 类技术为中国金融机构提供应用的企业组成了中国 金融科技行业。过去 5 年中，随着四大细分市场中 实现落地的应用数量不断增加， 私募股权投资基金、 产业投资基金、下游金融机构等投资者均加大了对 金融
35、科技类企业及项目的投资，中国金融科技行业 投融资规模迅速扩大。2014 至 2018 年，中国金融 科技行业融资额由 119.5 亿元增长至 1,514.6 亿元 人民币，年复合增长率达到 88.7%。 热点一：金融科技核心技术快速发展 热点二：金融市场迅猛发展 热点三：区块链与云计算深度融合 在过去的 5 年中， 通过建立设施齐全的国家重点实验室、 成立专业的金融科技研发团队开展专题研究等方式，中 国在各类金融科技核心技术领域的科研水平迅速提升。 同时，中国企业在大数据、人工智能等领域的国际赛事 或评测排名中均有优异表现，打破了国际企业的技术垄 断。 作为下游应用行业的中国金融行业在过去 5
36、 年中展现了 迅猛的发展速度，有力地驱动了中国金融科技应用行业 发展。作为金融科技主要投资及应用领域的互联网信用 贷款及移动支付市场于 2014 至 2018 年在交易规模方面 分别取得了 85.4%、133.9%的年复合增长率。 区块链与云计算的结合，能有效降低企业应用区块链的 部署成本。鉴于目前中国对区块链应用仍呈现严格监管 态势，为了避免触犯政策监管雷区，在短期内多数金融 科技企业仍将采取完善区块链底层平台技术的发展策 略，进一步整合区块链技术与云计算生态环境，待时机 成熟时通过提供 BaaS 平台为金融机构赋能。 蔡宇宁 邮箱：nick.cai 分析师 行业走势图 相关热点报告 金融科
37、技系列研究报告 2019 年中国金融资讯服务行 业概览 金融科技系列研究报告 2019 年中国大数据技术在金 融行业的应用分析概览 宏观政策系列研究报告 2019 年中国金融产业政策分 析概览 2 报告编号19RI0790 目录 1 方法论 . 8 1.1 研究方法 . 8 1.2 名词解释 . 9 2 中国金融科技行业综述 . 13 2.1 中国金融科技行业概念及组成 . 13 2.2 中国金融科技行业政策及标准分析 . 14 2.2.1 中国金融科技行业政策 . 14 2.2.2 中国金融科技技术及行业应用标准 . 16 2.3 中国金融科技行业投融资情况 . 17 2.4 中国金融科技应用现状分析 . 18 2.5 中国金融科技行业竞争格局 . 20 3 中国金融科技行业产业链分析 . 23 3.1 上游分析 . 24 3.1.1 金融科技基础设施提供商 . 24 3.1.2 金融科技应用数据提供者 . 27 3.2 中游分析 . 31 3.3 下游分析 .
