1、僠(开匀开开开讀缁琀脶漁螏頀h椀！嬁嬃它嬃弃猃笃笃笃趑覇桛肃颋咘搀漀挀瀀椀挀最椀昀趑覇桛肃颋咘搀漀挀尀尀戀挀戀攀愀愀搀挀唀搀稀焀一焀圀攀最娀挀娀氀氀儀稀砀唀搀瘀儀洀漀刀焀圀最漀伀一瀀稀堀椀眀趑褀桛耀颋咘戀攀挀搀戀挀昀攀昀搀嘀栀氀&洀栀肕戀椀挀瘀7开:魘僠胔-輀棙紴i缀$荷金融理财师职业道德准则与执业操作准则.pdfpic1.gif金融理财师职业道德准则与执业操作准则.pdf2019-531997c3ee0-627d-49cd-a846-9b378d184135+zHJRx0B2nYBFdgdbQBZuwu8Jm4asBEXay5pZTDg0cmy58Sg1+f1TA=金融,理财,师职,道德,准
2、则,执业,操作b89404040a8edf5c0672921ede471096常畠杨浈0001300005热门技术20190531222610677631J螏頀h梭緯$荚金融安全防范技能知识考试试题答案.docpic1.gif金融安全防范技能知识考试试题答案.doc2019-5311b42cb62-5e96-4582-9a17-54949ad88c811UdzMqN3qW015egFZcZllQzxUdvQ9D7m0L+oRHqWg3o+9O+NpzXiw=金融,安全,防范,技能,知识,考试,试题答案897b1ec16d13488bc646660f7e0f453d昀杨浈0001300005热门
3、技术20190531220933959337J讇耀舀催 , 毗 梦 , 乎四 、 复 制 衍 生 品本 部 分 研 究 财 富 配 置 战 略 的 实 现 。 完 备 市 场 的 基 本 结 论 是 , 每 个 投 资 者 的 财 富 配 置都 可 以 通 过 其 他 资 产 来 复 制 。 前 面 的 解 给 出 的 是 使 用 增 长 最 优 投 资 组 合 进 行 复 制 。 但是 , 对 子 任 意 的 非 肠 效 用 函 数 , 复 制 策 略 是 非 线 性 的 , 扭 结 投 资 者 的 衍 生 品 也 是 非 标准 的 。 一 个 直 接 的 观 察 是 , 如 果 对 于 每
4、 个 扭 结 效 用 函 数 投 资 者 幻 滋 , 都 存 在 一 个 非 扭 结投 资 者 , 如 果 该 投 资 者 的 财 富 累 计 过 程 是 可 以 交 易 的 资 产 , 则 扭 结 投 资 者 的 投 资 配 置需 求 可 以 写 成 投 资 配 置 的 标 准 衍 生 品 。定 理 假 设 投 资 者 是 损 失 规 避 的 , 也 就 是 、 , , 并 且 分 段 效 用 函 数 是 的 。损 失 规 避 投 资 者 的 最 优 配 置 是 对 应 投 资 者 财 富 的 标 准 期 权 的 组 合 , 可 以 分 解 成 两个 标 准 的 欧 式 期 权 , 两 个
5、标 准 的 以 期 权 和 无 风 险 资 产 的 组 合 。 其 中 , 卖 空 , 份 执 行价 格 为 叭 的 看 跌 期 权 , 买 人 , 份 执 行 价 格 为 叭 的 看 涨 期 权 , 沽 空 , 风 份 执 行价 格 为 叭 的 看 跌 期 权 , 沽 空 , 巩 一 卿 份 执 行 价 格 为 叭 的 看 涨 期 权 ,剩 余 财 富 配 置 在 无 风 险 资 产 上 。 也 就 是“ 二 一 么 。 么 以 一 。 。 可 和 叨 在 风 险 管 理 框 架 下 采 用 了 类 似 的 解 释 , 但 是 , 他 们 没 有 写 成 标 准 衍 生 资 产 的 形 式
6、。 和 标 准 的 期 权 存 在 一 些 差 异 , 执 行 边 界 和 支 付 边 界 并 不 相 同 。 1994-2009 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. http:/小 扮 研 铂 总 第 期以 二 叽 一 叭 叭 。 肠 ,。 巩 一 叽 【 凡 。 呱 刀 尸 曰 二 【 可 一 呱 叽 叫 卿从 二 召 么 叽 一 【 ” 吃 】, 。 艺 、, 二 口 竺 竺 卫 、“ 一 、 梦, 甲叽 二, 、 二 卫 匕、 、 ,、 沙 协 , 尾 争 ,么 二叽 二脊烈
7、斋一 ,一下圈 损 失 规 避 投 资 者 的 财 , 框 架定 理 假 设 、 , 分 段 效 用 函 数 是 的 。 投 资 者 的 最 优 配 置 是 对 应投 资 者 财 富 的 标 准 期 权 的 组 合 , 可 以 分 解 成 两 个 标 准 的 欧 式 期 权 , 两 个 标 准 的期 权 和 无 风 险 的 组 合 。 其 中 , 卖 空 , 份 执 行 价 格 为 风 的 看 跌 期 权 , , 份 执 行 价 格 为叭 的 看 涨 期 权 , , 叭 份 执 行 价 格 为 风 的 看 跌 回 期 权 , , 风 份 执 行 价 格 为 风 的 看涨 期 权 。 也 就 是
8、叭 留 二 一 蕊 尸 姗 加 姗 月 加 。编 二 【 嵘 一 叭 【 叭 、 肠 ,编 二 叭 一 呱 , , 、 鲡 ,姗姗, 明 材, 鲜 材【 , 阴 肠凡 骊,甲一人一川砰勺一一 , 、 下 、 万月 , 竺 兰 二 里 刀 , ,“ 一 、 、 少 姗 一, 甲叽 二, 、 二 兰 竺 一、 、 口、 矛 毛 甘 尾 , 嘴, 五 少 、二 型 里 一、 、 , ,、 矛 几 恤 , 砚 泥 , 1994-2009 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. http:/五 艾
9、习 年 第 期 基 金 期 权 金 胜 创 新 和 产 品 设 计 的 新 方 向圈 积 极 投 资 管 理 者 的 财 富 框 架五 、 对 冲 策 略本 部 分 分 析 金 融 机 构 创 设 这 些 衍 生 品 的 对 冲 策 略 , 分 析 投 资 在 股 票 、 股 票 期 权 和 无 风险 债 券 上 的 头 寸 。 基 于 前 一 部 分 的 观 察 , 扭 结 投 资 者 的 选 择 是 投 资 者 财 富 的 简 单期 权 。 这 提 供 了 一 种 简 单 的 方 法 来 求 解 财 富 过 程 和 最 优 投 资 策 略 。 投 资 者 的 财 富 过 程 对应 于 该
10、期 权 的 价 值 过 程 , 最 优 投 资 策 略 对 应 于 期 权 的 对 冲 比 例 。由 于 不 存 在 中 间 消 费 , 我 们 可 以 假 设 投 资 者 的 财 富 过 程 是 可 以 交 易 的 资 产 。在 客 观 概 率 下 , 肚 投 资 者 财 富 的 过 程 用 叭 表 示 , 可 以 写 成贷 二 ” 、 “ 叭 “写 下 这 个 过 程 的 好 处 是 , 我 们 不 必 要 知 道 投 资 者 财 富 增 长 过 程 的 期 望 增 长率 , 而 只 需 要 知 道 其 波 动 率 , 这 是 公 式 的 主 要 洞 察 之 一 。 为 了 直 接 应 用
11、 期 权 定 价 方法 , 我 们 可 以 把 投 资 者 的 财 富 写 成 在 风 险 中 性 概 率 测 度 下 的 随 机 过 程 ,贷 二 凡此 时 , 求 解 等 价 于 求 解 一 的 期 琈(开匀开开开讀缁缀脾漁螏頀h退椀趑榘蒖搀漀挀瀀椀挀最椀昀趑榘蒖搀漀挀尀尀戀愀挀攀愀愀戀愀搀戀愀戀攀氀娀嘀氀昀唀洀爀愀倀稀戀昀栀欀昀堀愀唀嘀瀀焀栀椀欀吀儀倀漀儀趑榘愀愀昀搀昀攀戀挀昀挀搀昀戀趑榘蒖趑乾葭趑乾卭葼溑獿葼腎抉趑乾啓蹙祎膑蒉葎屶趑厇葼襶桛敺乾桭葜驺豛啓玁膑蹵趑葭虎f祎該葫榘趑葧煳衧瑗趑厇睟鑓桓葠趑乾轹葞煭蒑乾煭苿啙貉趑榘N膑蒉蕶蟿颕趑榘蒖桶榘浣当葙葒岏乑k膗蒋靨層榘徖蒋榘瘰腎梉靨榘蒋
12、屝蹗鹷谰瑛靨塵豛啓葜膑N舰鱙靨獎靨轺靨榘靨屝葏艳庂膐蒑筢啶榘呵裿榘靨艳蒂獧棿湹靾榘靾祎膑蒉菿魣靾葻睝鹢乾葎汎輰乾葒酶灎蒑譥桎湹腎葫靾归敞虧葙榘腎梉桎湹卣譟癧梎湹正饘敞葧榘豻靾層葢榘靾荳桧湹橲鹶敞葧榘忿İ桴湹鵾湏董譬骉敞葧榘靾榘屝葏轺靾f葔艳靾榘腎蒉桶靾灻湥董鹷盿癜鹷匰葑塶聧葎齶忿葎葎敽敟葵颕婦舰葧趑葧虎啧癢荑y膗臿靾桢婎灐坥婢麆婢摎靓青奦葒葶靾鱢葧膑盿灑湥鹎煏啔忿N苿遛榘聎葞齶敖腎颕苿估蒑譫铿潒董捶榘屝葏v祎膑蒉鹦捶捶啛葒捶趑捶潛苿沈梏靟衒鹙彏g魎癢葧扥媗靐絎塬火墋葾墚蝒鉶v櫿二抈鹎汒u鹥蹛鮏葬睬魧葒捶屷蒄轶彎榘掖敎杒啓煏蒈塎榘腎梉扥f塎屝桎獎層賿塎皍蕎蛿乾鞋溋使鑎葧鉶豾畔魧趑葧鞋葏溋承扜塎鞋葏溋晹靭簰靑 慳魧趑葧蒎冀塎趑葧靨扥蒗層驒葛豎葛豎葛煏塎鹾葒煏蒕佶榘葵齶遒襺葰乾荳葖乾荳葓乾斐火乾葓乾蒉睿徖救苿塗汎獑葞襺著彾使葖獏蝭执趑葧葧抍閗蝢號蒑邍豮敭使敎桐葑救跿鱥葞牎概趑葧杧鹒麑葒趑葧緿蹒蝥葳貚獠蝭葳扶譎幎葒鹠虒榘譥麍豎葛葕趑珿罓襺葎乾荳苿鱙荫貏葛葕趑榘荗亏獬葫趑g魎瘰Q轗扥汒獑襺鱥葞罎魧葙噥蹛葧畎袐趑貉董襺迿彻使棿屎奐譗
