1、的期待。 前三大平台 的受访者表示， 申 请职位之前， 他们 会进行大量的调查45% 企业网站社交媒体点评网站 求职者通常在哪些平台找工作？ 年轻一代更愿意通过脉脉网、 猎聘网或BOSS直聘等在线招聘 网站寻找本土企业、 跨国企业或其他类型雇主的多元化工作机 会。 近年来， 这些国内招聘网站倾注了大量资金在各种广告中， 通过高强度的曝光吸引年轻求职者， 受到年轻一代的青睐。 领英 虽然进入中国市场的时间不短， 但在年轻一代求职者中的人气难 以与上述招聘网站匹敌。 不过， 领英拥有丰富的实名人才数据， 作为社交平台为雇主和求职者搭建沟通桥梁， 因此它仍是中国中 高级专业人才寻求专业交流的重要渠道
2、之一。 优秀的雇主品牌具备以下元素： 强有力的员工价值主张 (EVP) 制作精良的企业网站 在社交媒体以及点评网站上的正面形象 雇 主 品 牌 中国 市场 用于研究企业的 前五大因素影响雇主品牌排名的 中国2021人才趋势 23 24 求 职 者 体 验 随着对顶尖人才的争夺越来越激烈， 企业开始以求职者为先， 更加重视求职者的感受， 以大幅改善招聘流程， 赢得人才。 良好的求职者体验由多个要素组成， 其中包括： 减少申请过程 中的阻碍和重复工作； 将耗时的 “低接触” 流程自动化， 以加快 节奏； 建立起与求职者沟通的机制， 尽可能实时地回答求职者 的问题； 跟进被淘汰的求职者， 向他们推荐
3、其他可能合适的相 关机会等等。 此外， 还有一些优化求职者体验的最佳实践准则。 例如： 撰写清 晰的职位描述； 对从申请前到入职的招聘过程设定明确的期望 值； 积极倾听， 充分交流； 根据求职者应聘的职位， 认真考察求 职者的知识、 技能和经验； 向求职者提供现场或视频电话面试 的相关信息； 同样重要的是， 如果想为未来的职位空缺保留某 些求职者， 就需要对他们进行跟踪， 并定期联系。 无后续跟进 职位期望、 薪资报酬等不透明 面试人员与招聘人员标准不一致 的受访者表示， 面试过程 中的负面因素会影响他们 决定是否接受工作机会。60% 第 1 步 仔细审视企业品牌、 员工价值主张， 写出 更贴
4、切的工作描述， 以吸引合适的人才。 第 2 步 评估简历， 尤其关注求职者的技能和能 力， 而非职业流动性。 第 3 步 利用视频技术， 调整与求职者的沟通方式。 第 4 步 提供有竞争力的薪酬福利， 但请记住， 绝不 仅仅是钱的问题。 第 5 步 以远程入职流程为招聘画上圆满句号 （其中 包括清晰的沟通以及定期检查和反馈等） 。 1 2 3 三大负面因素 成功进行远程招聘的五个步骤 中国 市场 面试过程中最常见的 中国2021人才趋势 24 从 吸 引 人 才 到 留 住 人 才 健全的人才吸引计划是企业留住人才的 第一步 在人才管理方面， 企业十分重视组织内部人才的保留。 然而， 许 多企
5、业却忽略了应该首先制定良好的人才吸引策略， 才能确保首 先招聘到合适的人才。 为确保求职者适合组织， 企业应明确定义自己的文化和价值观， 并且在整个招聘过程中就其与求职者进行充分交流。 通过明智的 招聘措施， 企业能够确保在面临各种挑战时仍旧保持自身文化 和价值观的连续性。 除了文化和价值观， 高级专业人才还希望了解他们在组织中的成 长路径以及其他因素， 例如： 企业是否多元化？ 他们将与怎样的同侪共事？ 领导者的主张是什么 （尤其是在困难时期） ？ 能够明确回答以上问题的企业能够吸引到合适的人才从而 可以将重点转移到如何留住人才上。 中国 市场 中国2021人才趋势 25 职业发展薪资和 人
6、才保留是企业保持长期成功的关键因素， 也是衡量企业整 体文化、 价值观以及员工对组织投入度的有力指标。 为了提 高人才保留率， 组织不能只考虑物质福利， 还必须为员工打 造面面俱到的体验。 以下是提高员工保留率的几种策略： 最能描述员工对2021年展望的3组词 2021年可能导致员 工主动离职的 2021年员工最关心的 前三大原因 经常提供学习和提升专业技能的机会 从入职第一天起就明确职业发展路径， 包括 关键行为、 目标和关键绩效指标 保持长期透明的沟通 营造积极的工作环境和文化 定期征求反馈， 并根据需要进行变革 提供非物质福利， 使员工的工作与生活达到 良好的平衡 确保组织的管理层和领导
7、者对企业的文化、 愿景和价值观以身作则 非管理层和 中层管理人员 1 缺少职业发展机遇 2 寻求更高的薪酬或更好的福利 3 企业动荡 总经理/ 副总裁级别 1 缺少职业发展机遇 2 企业动荡 3 领导沟通不透明 高管 （CXO） 1 企业动荡 2 缺少职业发展机遇 3 技能利用不足 奖金情况工作安全感 积极寻找新工作机 会的受访者比例 70%56%49% 旅游与酒店业自然资源与能源工业与制造业 的在职人员预计自己会在 2021年寻求新工作机会。88% 1 2 3 挑战与突破 变化与机遇 稳定 人 才 保 留 策 略 中国 市场 三大问题 最高的三个行业 中国2021人才趋势 26 职业发展机遇
8、 有意义的工作内容 领导层沟通透明 职业发展机遇 认同感 有意义的工作内容 职业发展机遇 有意义的工作内容 与同事互相尊重/关系融洽 影响员工体验最重要的三大因素 （按年龄层划分） 的在职人员认为所在企 业需要优化员工体验。 93% 职业发展机遇 完善的工作流程领导层沟通透明 70 后80 后90 后 员 工 体 验 中国 市场 最需要优化的前三大领域 中国2021人才趋势 27 技术 医疗卫生和生命科学 金融服务与银行 消费品 工业与制造业 行 业 洞 察 技术 行业 人 才 市 场 展 望 招聘专业技术人才的过程可能极为错综复杂。 因此， 必须要了解不同垂直领域的技术职 位特征， 以撰写恰
9、当的职位描述， 从而帮助吸引具备所需技能和经验的优秀人才。 39% 中国的技术领域有哪些新趋势？ 技术已成为中国大部分企业的业务驱动力。 随着行业呈现爆炸式增长， 中国科技企业之间 的顶尖人才争夺战日益白热化。 在技术领域， 人工智能、 区块链、 云和数据是排名前四的 高潜力热门领域。 各企业对拥有较强的技术能力、 良好的商业意识、 AI 算法知识或数据科学背景的人才求 贤若渴。 技术行业也受到宏观政策的极大影响， 因为很多前沿科技领域都需要大规模投 资， 例如芯片开发。 6.3% 70% 13% 2021年的平均年薪涨幅预测为 2021年的奖金发放预测 2021年新聘员工平均薪资预测 的科技
10、企业预计 会发放一个月以上 的奖金 相比当前/ 最后支取薪资上涨 的中国科技企业计划在2021年 新增超过20%的员工。 运送与传输 基础设施与运营 领导力 软件开发 数据分析， BI 销售 产品研发 数字化， 互联网， 电子商 务， 金融科技业务 其他业务 中国2021人才趋势 29 急 需 职 5、在物质的分子结构中，若同时包含有亲油基团和亲水基团，并能改变表 面张力，这种物质称作表面活性剂。 6、表面活性剂是由性质相反的两部分组成，一部分是易溶于油的亲油基团， 另一部分则是易溶于水的亲水基团。 7、阴离子表面活性剂在水溶液中可离子化，产生具有表面活性的带负电荷 的有机离子。 8、老化皮肤
11、最重要的 “ 感觉” 就是干燥，以给皮肤补充水分防止干燥为目的 所使用的吸湿性高的水溶性物质，称为保湿剂。 9、甘油是无色、澄明的糖浆状液体；味甜，随后有温热的感觉；吸湿性， 水溶液显中性反应， 与水和乙醇能任意混合， 在氯仿或乙醚中均不溶。 分子式为 CH2（OH）CH（OH）CH2（OH） 10、植物香料是从植物花、 茎、枝、干、根和果实中提炼出来。 制品有精油、 酊剂和芳香油。 11、在化妆品中防晒剂可分为两大类，一类是紫外线吸收剂、另一类叫紫外 屏蔽剂。 12、紫外线可分为三个区段，它们是短波紫外线UVC、中波紫外线 UVB、 长波紫外线 UVA。 13、化学性日光防晒剂中，肉桂酸酯系
12、列为UVB 波段吸收剂。 14、化妆水最基本的目的是给洗净后的皮肤补充水分，使角质软化， 保持它 的正常功能。同时化妆水还具有抑菌、收敛、清洁和营养作用。 15、根据来源，香料可分为天然香料和合成香料两类。 16、油包水型乳化体可表示为W/O。 17、维生素 C 可促进胶原蛋白生长，清除活性氧，通过还原作用阻断黑色 素的生成反应、祛斑漂色。 18、使用杀菌剂是为了使皮肤上的细菌从异常状态转化为正常状态，从而达 到改善腋臭症状。 19、美容化妆品的性能要求通常应具备安全性高、稳定性好、 感官特性和实 用评价性良好。 20、细 菌有球菌、杆菌、螺旋菌三种基本形态。 0 科大讯飞：控盘智能语音赛道，
13、规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 人工智能案例人工智能案例| |科大讯飞：控盘智能语音赛道，科大讯飞：控盘智能语音赛道， 规模效益起飞规模效益起飞 2019 0 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 科大讯飞作为智能语音赛道的龙头企业， 其市占率在国内智 能语音市场已经位居第一。 基于“To B+To C”以及“平台+赛道”的业务与产品战略， 科大讯飞形成了开放平台与消费者业务、 行业人工智能应用 两大主要业务板块。在开放平台与消费者业务中，智能硬件 已经成为该板块业务中营收贡献最大、发展最快的模块；在 行业人工智能应用中，智慧教
14、育、智慧政法、智慧医疗是其 核心行业布局领域，有着广阔的市场前景。 从盈利情况来看， 2019 年上半年， 科大讯飞营收增速有所下 降，费用端增速得以控制带来净利润增速加快，人均效益也 有所提升，人工智能规模应用红利开始显现。 摘要 bstractbstract 1 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 一、所处位置：位处智能语音赛道头部一、所处位置：位处智能语音赛道头部 . 2 2 二、业务布局：二、业务布局：C C 端持续发力，端持续发力，B B 端推进应用规模化落地端推进应用规模化落地 . 4 4 1、开放平台及消费者业务 . 6 2、B 端行
15、业人工智能应用 . 8 三、盈利情况：费用端增长得到控制，净利润回归三、盈利情况：费用端增长得到控制，净利润回归快速增长快速增长 . 1313 目录 ontentsontents 2 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 人工智能第三次发展浪潮已降临，相关应用加速落地，驱动着新一轮的产业变革。面对 广阔的市场空间，不少初创公司从细分领域切入赛道，谷歌、亚马逊、BATJ 等国内外巨 头也纷纷入局，市场竞争愈发激烈。作为新金融知识服务机构，零壹智库将聚焦人工智 能赛道中的头部公司，从行业地位、业务布局等多个维度探讨其商业模式和竞争力。 近年来，伴随着人工
16、智能热潮，人工智能各大细分赛道竞争愈加激烈。在智能语音赛 道中，科大讯飞作为在语音领域深耕 20 年的老牌智能语音企业，在赛道中又处于何种 位置，发展如何。 本文将从科大讯飞在智能语音赛道的位置以及其业务布局、盈利情况出发，一窥科大 讯飞的市场地位与业务前景。 一、所处位置：位处智能语音赛道头部 科大讯飞所处的智能语音赛道是人工智能的重要细分赛道。近年来，随着智能语音基 础技术日益成熟，应用落地加速，智能语音市场发展迅猛，前景广阔。 据前瞻产业研究院预测，到 2020 年，中国人工智能市场规模可以达到 710 亿元，而根 据清华大学发布的中国人工智能发展报告数据显示，从技术类型来看，语音技术
17、的市场份额在国内人工智能市场份额的占比可以达到 24.8%。由此可以估算得出，到 2020 年国内智能语音市场规模将会超过 170 亿元。 图图 1 1- -1 1：20152015- -20202020 年中国人工智能市场规模统计及增长情况预测年中国人工智能市场规模统计及增长情况预测 112 142 217 339 500 710 27% 53% 56% 47% 42% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 20152016201720182019E2020E 市场规模（亿元）增速 3 科大讯飞：控盘智能语音
18、赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 在智能语音市场中，市场竞争者主要包含三类：第一类是以科大讯飞、Nuance、小 i 机器人为代表传统智能语音企业，这类企业入局较早，已经有深厚的技术和行业应用 积累；第二类是以谷歌、BAT 等为代表的科技巨头，智能语音是其 AI 布局中选择切入 的重要赛道，并且凭借 C 端用户优势，可以比较容易地切入 C 端语音市场；第三类是 思必驰、云知声、出门问问、声智科技、得意音通等初创型智能语音公司，主要从云 平台或特定垂直细分领域出发抢占市场。 从行业集中度来看，智能语音行业 CR5（市场内前 5 家最大的企业市场份额总和）大于 80%，科
19、技巨头与传统智能语音厂商瓜分了绝大部分的市场份额，市场竞争呈现寡头竞 争态势，而科大讯飞位于行业市场头部。据中商产业研究院数据显示，在全球智能语 音市场，Nuance、谷歌、苹果挤占了大部分的市场份额，而科大讯飞市占率为 4.5%， 超越 IBM 位列全球第五；在国内智能语音市场，科大讯飞与百度占据了 70%以上的市场 份额，其中科大讯飞市占率达到了 44.2%，排名第一。 图图 1 1- -2 2：全球智能语音市场占有率情况：全球智能语音市场占有率情况 31.60% 28.40% 15.40% 8.10% 4.50% 12.00% Nuance 谷歌 苹果 微软 科大讯飞 其他 4 科大讯飞
20、：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 图图 1 1- -3 3：国内智能语音市场占有率情况：国内智能语音市场占有率情况 二、业务布局：C 端持续发力，B 端推进应用规模化落地 2019 年，科大讯飞人工智能战略正式进入 2.0 时代，即实现赛道控盘、规模应用和效 益起飞，从战略布局时期走向规模化应用落地时期；并在前期广泛探索的基础上，主 动进行战略聚焦，把资源投入到核心主航道的核心产品上，提升技术变现能力。 在业务布局上，科大讯飞已经从以 To B 业务为主转向 To B+To C 双轮驱动，并基于 “平台+赛道”的人工智能产品战略，形成开放平台与消费者业务
21、以及行业人工智能应 用两大主要业务板块，其中消费者、教育、政法、医疗是科大讯飞的核心聚焦领域。 44.20% 27.80% 6.90% 3% 3% 15.10% 科大讯飞 百度 苹果 Nuance 小i机器人 其他 5 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 图图 2 2- -1 1：科大讯飞主要业务布局：科大讯飞主要业务布局 从科大讯飞营收构成来看，在科大讯飞的主营业务中，开放平台及消费者业务营收占 比最高，其次是智慧城市、教育领域和政法业务。 图图 2 2- -2 2：20192019 年上半年科大讯飞各业务板块营收占比年上半年科大讯飞各业务板块营
22、收占比 33.53% 24.74% 24.60% 10.86% 4.09% 1.67% 0.25% 0.27% 开放平台及消费者业务 智慧城市 教育领域 政法业务 汽车领域 智能服务 其他主营业务 其他业务 6 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 1、开放平台及消费者业务 在开放平台方面，科大讯飞通过讯飞开放平台为开发者、海量用户提供智能语音及人 工智能开发与服务，构建开发者生态。同时，基于讯飞开放平台的用户资源与平台资 源，科大讯飞还在数字广告领域开展了 AI 营销业务，进一步形成了广告收入。截至 2019 年 6 月底，讯飞开放平台已开放 18
23、0 多项 AI 能力和场景方案，开发者数量达到 103 万。 在消费者领域，科大讯飞重点在沟通、办公等场景布局了 C 端消费产品。目前，科大 讯飞已经推出了讯飞翻译机、听见 M1 转写机器人、讯飞智能录音笔、智能办公本等智 能硬件，以及讯飞输入法、讯飞听见等移动互联网服务产品，其中讯飞输入法活跃用 户已经超过 1.4 亿。 从开放平台及消费者业务营收结构变化来看，开放平台及智能硬件产品营收增长迅 速。智能硬件产品营收在开放平台及消费者业务中营收占比从 2016 年的不到 6%到 2019 年上半年的 34.77%，在该板块营收贡献最大，发展最快。究其原因，这与近年来 科大讯飞推出的转写机、翻译
24、机、办公本等专注于办公、翻译垂直场景的智能硬件产 品有关。 图图 2 2- -3 3：科大讯飞开放平台及消费者业务营收结构变化：科大讯飞开放平台及消费者业务营收结构变化 在智能语音 C 端硬件市场，智能机器人、智能音箱、翻译机等智能硬件产品层出不 13.26% 22.13% 28.33% 34.24% 5.28% 21.72% 33.67% 34.77% 0 5 10 15 20 25 30 2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-312019-06-30 开放平台智能硬件产品电信增值产品运营移动互联网产品及服务运营商大数据 7 科大讯飞
25、：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 穷，被广泛应用到家居、汽车等应用场景。据天风证券基于京东金融大数据发布的 消费洞察 03 期：迎接智能硬件时代数据显示，目前在电商平台中智能硬件商品主 要以爆品为主，智能硬件 TOP10 品牌份额为 74.2%，市场集中度相对较高。 因此，在智能家居产品、智能音箱等产品竞争中，BAT、小米等互联网公司具有 C 端用 户优势、生态优势与品牌优势，科大讯飞很难再从中抢夺市场份额，此前发布的科大 讯飞智能音箱就反响平平。之后科大讯飞发布的新的智能硬件产品都集中瞄准了翻 译、办公等对语音技术要求更高、更为垂直的场景，并凭借其在智
26、能语音领域的技术 优势和品牌优势，目前也处于市场领先地位。 表表 2 2- -1 1：科大讯飞部分智能硬件及其竞品介绍：科大讯飞部分智能硬件及其竞品介绍 公司名称 最新款硬件 功能 价格 月销量 科大讯飞 讯飞翻译机 3.0 59 种语言，覆盖近 200 个国家与地区，5 种 语言离线互译，行业翻译覆盖外贸、体育、 能源、金融、医疗、计算机、法律七大领域 3499 2394 听见 M1 7+1 环形麦克风阵列技术，360全向收音， 最高达 10 米远距离录音转写，中英文转写准 确度达到 95% 999 191 智能办公本 传统手写和 AI 能力融为一体，智能记录、智 能检索、智能管理，支持笔记
27、同步，在墨水 屏上的手写反应速度达到 33 毫秒。 4999 410 搜狗 智能录音笔 C1 转写准确率 95%，实时翻译，360全向收音 398 3888 搜狗翻译宝 pro 63 种语言，9 种语言离线翻译 2499 60 网易 网易有道翻译王 2.0pro 43 种语言，覆盖 191 个国家和地区，4 种语 言离线翻译 1688 16 备注：价格与销量为天猫旗舰店价格与 2019 年 9 月天猫旗舰店的月销量 资料来源：公开资料，零壹智库 从整个 To C 业务的营收来看，科大讯飞的 C 端业务正在持续发力。2019 年上半年，科 大讯飞 To C 业务实现营业收入 15.76 亿，同比
28、增长 45.45%，实现毛利 8.49 亿，同比 增长 41.92%，在整体营收中比重和在总毛利中比重持续上升，分别达到 37.28%、 39.79%。 8 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 图图 2 2- -5 5：科大讯飞：科大讯飞 ToTo C C 业务营收、毛利及其在总营收、总毛利中占比业务营收、毛利及其在总营收、总毛利中占比 备注：科大讯飞 To C 业务营收不仅包含了消费者事业群的收入（开放平台及消费者业务业务收 入） ，还包含了教育事业群的部分收入（教育领域的个性化学习） ，因此会大于开放平台及消费者业 务营收。 2、B 端行业人工
29、智能应用 在 B 端行业人工智能应用中，科大讯飞在教育、智慧城市、政法、医疗、汽车等领域 都有所布局，其中智慧教育、智慧政法、智慧医疗是科大讯飞的核心行业布局领域。 表表 2 2- -2 2：行业人工智能应用主要产品与合作情况：行业人工智能应用主要产品与合作情况 行业应用 主要产品 合作客户与合作成果 智慧教育 智慧学习、智慧课堂、 智慧考试、智慧校园 智慧教育产品已经覆盖全国 25000 余所学校，合作学校包 括北京市第十二中学、合肥市第八中学、东北师范大学附 属中学、南京师范大学附属中学、广东广雅中学、中国人 民大学附属中学等学校 智慧政法 智能庭审系统、刑事案 件智能辅助办案系统 庭审系
30、统目前已覆盖全国 31 个省市自治区，超过 3000 个 政法单位。辅助办案系统在安徽、山西、新疆生产建设兵 团等地推广，云南、福建、贵州等地试点运行。 智慧医疗 智慧医院、AI 辅诊平 台、家庭医生助手、智 医助理 智医助理在 1000 多家基层医疗卫生机构落地，累计服务 近 500 万人次；AI 辅助诊疗平台完成影像云 905 家医院机 构的接入，累计分析 40 万例胸部 CT。 12.81 25.17 15.76 7.59 12.96 8.49 23.52% 31.80% 37.28% 27.13% 32.72% 39.79% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
31、40% 45% 0 5 10 15 20 25 30 2017-12-312018-12-312019-06-30 营收毛利营收占比毛利占比 9 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 智慧城市 城市超脑、交通超脑、 智慧政务、智慧信访、 智慧档案、AI 人才培养 与国家信访局、国家行政学院、国务院办公厅电子政务办 公室、工信部人才交流中心等单位合作， “互联网+政务服 务”已落地全国 10 省近 30 地市。 智能汽车 飞鱼车机（智能车载设 备） 、飞鱼 AI 套件 合作对象已覆盖 90%以上的中国自主品牌和合资品牌车 厂，已经与大众、丰田、启辰、沃
32、尔沃、马自达、雷克萨 斯、长安、广汽、吉利、长城、北汽、奇瑞、江淮、一 汽、东风、江铃、蔚来等国内外汽车品牌合作。 智能服务 AI+能力平台，金融、 电信、政务与其他行业 解决方案；智能硬件 与三大运营商，国有六大行、招商、中信等银行，中国平 安、中国人寿、中国人保、泰康等保险机构，国家电网； 合肥、芜湖等政府机构都有合作布局与应用。 目前，在教育、政法、医疗核心赛道，科大讯飞已经有了成熟的应用经验和丰富的落 地案例，并与不少合作伙伴建立了长期稳定的战略合作关系。在已有合作客户中，科 大讯飞客户类型主要是大型企业、政府、学校、医院等，其中法院和学校客户粘性都 相对较高，在未来合作中相对稳定。
33、同时，在智能语音产业化应用中，行业需求方对技术提供商的技术能力及实际应用经 验与成效非常重视，因此产业化应用会具备较高的品牌壁垒和显著的“马太效应” 。科 大讯飞在其核心赛道尤其是在教育领域已经有了一定的品牌竞争优势，在进一步拓宽 市场、推进 B 端规模化应用有一定的优势。 但随着 BAT 等科技巨头与初创公司切入抢占智能语音 B 端市场，尤其是 BAT 凭借自身 的 C 端用户优势，能够更好地连接 B、C 两端，构建智慧生态，科大讯飞也面临更为激 烈的市场竞争环境。 表表 2 2- -3 3：教育、医疗、政法领域其他公司提供的产品或解决方案：教育、医疗、政法领域其他公司提供的产品或解决方案
34、公司名称 产品名称 具体产品内容 百度 智慧课堂 覆盖教、学、考、评、管、成长，推出 AI 语文空间、智能考 评、智能教务、智能安防、VR 教室等产品 智能医疗 医学文本结构化、智能分诊 腾讯 智慧教育 覆盖在线教育、AI 教学、高校教育、K12 教育等，推出智聆口 语测评、优图速算题目批改等产品 智慧司法 零基础快速搭建、多路合流方便查阅、卓越的音视频质量、智 能语音识别、真人身份核实 10 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 腾讯觅影（医 疗 AI） AI 辅诊、AI 影像 阿里 智慧校园 智慧校园无感采集、云端课堂听说读写 云知声 智慧教育方
35、案 满足“学、练、测、评”需求，提供智能语音评测等服务 智慧医疗方案 医疗语音录入解决方案 从 B 端各大板块营收及其增速来看，教育领域及政法业务在近几年增速较快。2019 年 上半年，智慧城市、汽车领域增速有所加快，政法业务增速有所回落，智能服务出现 负增长。这一情况的原因在于科大讯飞采取战略聚焦之后集中资源专注核心主航道， 以及宏观经济下行，政府财政支出收紧，银行、运营商等行业经营压力增大，对科大 讯飞的部分业务产生了一定的经营压力。而其他主营业务同比下降 70.81%的原因主要 是智慧医疗项目尚在实施。 图图 2 2- -6 6：20152015 年年- -20192019 年上半年科大
36、讯飞年上半年科大讯飞 B B 端各大板块营收情况（单位：亿元）端各大板块营收情况（单位：亿元） 备注：智慧医疗项目营收归入其他主营业务营收 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 5 10 15 20 25 智慧城市教育领域政法业务汽车领域智能服务其他主营业务 201520162017 20182019上半年2018年同比增速 2019年上半年同比增速 11 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 从未来行业人工智能应用前景来看，在教育与医疗领域，据艾瑞咨询数据显示，2019 年中国教育信息化市场规模
37、预计突破 4300 亿元，并在未来两年保持持续稳定增长，智 慧教育市场空间广阔。同时，在人工智能细分场景的潜力值方面，医疗、教育在一、 二线城市中潜力值排名位居前三，人工智能技术目前在医疗、教育市场的应用还未能 满足城市居民诉求，还有很大的发展空间。 图图 2 2- -7 7：20132013 年年- -20212021 年中国教育信息化整体市场规模年中国教育信息化整体市场规模 2692.8 2886.2 3172.7 3397.4 3701.1 4072.4 4368.4 4690.8 5024.6 7.2% 9.9% 7.1% 8.9% 10.0% 7.3% 7.4% 7.1% 0% 2%
38、 4% 6% 8% 10% 12% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2013201420152016201720182019E2020E2021E 市场规模（亿元）增长率（%） 3.5 3.7 3.8 4.1 4.1 4.7 4.8 5.2 3.5 3.9 3.1 4.6 4.2 4.8 5.1 5.7 0123456 安全 零售 文娱 交通 生活办公 教育 金融 医疗 二线城市潜力值一线城市潜力值 12 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 图图 2 2- -8 8：20182018 年一线城市和二线城市年一线城市和
39、二线城市 A AI I 细分场景潜力值细分场景潜力值 备注：潜力值=AI 需求指数-AI 使用指数 在政法领域，2017 年 7 月，国家发改委颁布 “十三五”国家政务信息化工程建设规 划 ；同年 9 月，最高人民法院信息化建设工作领导小组会议审议并原则通过智慧法 院建设评价指标体系（2017 版） 、 人民法院信息化标准制定工作管理办法及 10 项 人民法院信息化标准，政法机构信息化建设愈加受到重视。从公安部和司法部的科学 技术支出来看，近年来其科学技术支出逐年稳步提升，2019 年预算支出有所收紧，可 见政法机构信息化建设需求旺盛，智慧政法市场前景看好但规模增速可能会相应放 缓。 图图 2
40、 2- -9 9：20142014 年年- -20192019 年公安部和司法部科学技术预算支出及支出额（单位：亿元）年公安部和司法部科学技术预算支出及支出额（单位：亿元） 总体而言，人工智能在教育、政法和医疗领域还有广阔的市场空间。在教育、政法赛 道，科大讯飞凭借技术和市场应用领先已经占据了先发优势；但在医疗领域，科大讯 飞还尚未形成头部效应，竞争者中也不乏 BAT 这样强劲的对手，竞争压力较大。 33.27 39.40 40.98 46.51 48.98 45.17 36.83 42.65 43.73 51.15 0 10 20 30 40 50 60 201420152016201720
41、182019 预算支出支出额 13 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 三、盈利情况：费用端增长得到控制，净利润回归快速增长 在人工智能战略 1.0“核心技术保持国际领先、收入毛利快速增长、用户规模高速增 长”的三大任务基础上，科大讯飞人工智能战略 2.0 新增了一项重点任务人均效 益提升，即在人员没有大幅增长的情况下，保持收入和毛利快速增长。目前，科大讯 飞营收增速有所下降，费用端增速得以控制带来净利润增速加快，人均创收也有所提 高，人工智能规模应用红利开始显现。 从营收和归母净利润来看，近年来，科大讯飞营收一直保持高速增长，归母净利润在 201
42、7 年后实现增速的触底反弹，开始快速增长。2019 年上半年，科大讯飞实现营收 42.28 亿元，同比增长 31.72%，营收增速下降，这与科大讯飞的战略聚焦策略以及宏 观经济带来的经营压力有关；实现归母净利润 1.89 亿元，同比增长 45.06%，由于科大 讯飞营收还处于快速增长阶段，而费用端增长得到控制，因此归母净利润实现快速增 长。 图图 3 3- -1 1：科大讯飞营收、归母净利润及其同比增速：科大讯飞营收、归母净利润及其同比增速 数据来源：wind，零壹智库 从毛利率和净利率来看，科大讯飞的毛利率稳定处于 50%左右，而净利率却处于下降趋 势，这是由于近年来科大讯飞在销售和研发方面
43、的投入不断增加，导致销售费用率和 管理费用率上升，使得期间费用承压。2019 年上半年，科大讯飞销售费用率 20.86%, 同比下降 1.99 个百分点，带动期间费用率同比下降 1.45 个百分点，期间费用率为 46.89%；同时销售费用同比增长率为 20.24%，较上期减少了 0.57 个百分点，管理费用 42.28 1.89 31.72% 45.06% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31
44、2019-06-30 营业总收入（亿元）归母净利润（亿元） 营业总收入同比增速(%)归母净利润同比增速(%) 14 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 （包含研发费用）同比增长率为 33.98%，较上期减少了 0.32 个百分点，费用端增长得 到控制。 图图 3 3- -2 2：科大讯飞毛利率与净利率：科大讯飞毛利率与净利率 图图 3 3- -3 3：科大讯飞销售费用率、管理费用率、财务费用率：科大讯飞销售费用率、管理费用率、财务费用率 备注：2018 年后利润表中“研发费用”项目从“管理费用”项目中分拆出，为方便比较，本图将 2018 年后的研发
45、费用并入管理费用进行比较 55.63% 48.90% 50.52% 51.38% 50.03% 50.44% 21.37% 17.01% 14.59% 7.98% 6.85% 4.48% 2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-312019-06-30 毛利率净利率 13.52% 15.01% 19.54% 20.41% 21.80% 20.86% 25.66% 22.61% 21.97% 21.61% 23.83% 26.07% -2.36% -1.51% -1.02% -0.47% -0.21%-0.04% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-312019-06-30 销售费用率管理费用率财务费用率 15 科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞科大讯飞：控盘智能语音赛道，规模效益起飞 在研发投入上，为保证核心技术领先地位，科大讯飞不断加大研发投入及增加研发人 员
