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20210905-国信期货-焦炭焦煤周报:焦煤现货高位 焦化成本支撑存在.pdf

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1、焦煤现货高位焦煤现货高位 焦化成本支撑存在焦化成本支撑存在 国信期货焦炭焦煤周报 2021年9月5日 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 1 1双焦行情回顾 2 2 焦炭基本面概况 3 3 焦煤基本面概况 4 4双焦后市展望 目目 录录 CONTENTSCONTENTS 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 行情回顾行情回顾 Part1 第一部分 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 双焦行情回顾双焦行情回顾 双焦主力合约本周行情回顾 4免责声明:本报告以投资者教育为目的,不构成任何投资建议。 数据来源:文华财经 数据来源:文华财经 更多投研资料 或+ WX公众号mtach

2、n 焦炭基本面概况焦炭基本面概况 Part2 第二部分 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 期现价格及价差走势 焦炭基差 6数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 2021年1-7月,国内焦炭产量2.7亿吨,同比增长3.2%。单月产量数据来看,7月焦炭产量3879万吨,月环比减少11 万吨,基本持平。六月末以及七月初焦企生产均受到一定政策约束,八月主产区环保检查导致阶段性执行限产, 预计焦炭供应持稳运行。下半年仍有新产能投产,预期焦炭产量维持小幅正增长。 7数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn

3、供需情况 2021年1-7月,国内焦炭累积出口量410万吨。2020年同期焦炭出口受到疫情影响基数大幅回落,2021年出口逐步 恢复正常。但进出口量整体较少,对国内供需格局影响较小。 8数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 近期国内焦企开工仍受到环保政策约束,山西部分地区限产运行,山东济宁、菏泽等地环保组入驻 导致焦企限产,部分焖炉,部分限产30%-50%,高频数据反馈,本周Mysteel调研样本焦企提出淘汰 产能利用率周环比下降0.91个百分点至80.79%。焦炭整体供应收缩。 9数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX

4、公众号mtachn 供需情况 10 近期国内焦企开工仍受到环保政策约束,山西部分地区限产运行,山东济宁、菏泽等地环保组入 驻导致焦企限产,部分焖炉,部分限产30%-50%,高频数据反馈,本周Mysteel调研样本焦企提出 淘汰产能利用率周环比下降0.91个百分点至80.79%。焦炭整体供应收缩。 数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 天津港、日照港、连云港、青岛港四港口焦炭库存160万吨,周环比减少5万吨。现货价格连续提 涨八轮,贸易商高价接货意愿有所下降,港口库存小幅回落。 11数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公

5、众号mtachn 供需情况 焦企焦炭库存与期货价格成反向走势。 12数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 Mysteel统计全国100家独立焦企样本焦炭库存23.91万吨,周环比减少0.96万吨。焦炭供应收缩, 需求同步温和下降。但前期钢厂主动去库,导致目前厂内库存低位,刚需采购,焦企整体出货顺 畅,提涨信心较强,河北部分焦企提出第九轮上涨。 13数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 焦煤基本焦煤基本面概况面概况 Part3 第三部分 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 2021年1

6、-6月,焦煤累计产量2.79亿吨,同比增长3.4%。一季度煤矿生产情况明显好于2020疫情时期,同比出现大 幅增长。二季度开始伴随阶段性安全生产检查扰动,预计6月焦煤产量出现明显回落,7-8月煤矿逐步复产,但复 产情况不及预期,整体供应仍偏紧。高频数据反馈煤矿开工仍未回到年内高点,叠加安全事故引发的安全检查加 强等影响,国内产量释放趋缓。 15数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 Mysteel统计主要港口进口焦煤总库存365万吨,周环比增加5万吨。伴随国内煤价大幅上涨,海运煤 价格也大幅走高。澳煤资源不能通关,其他资源仅作补充,整体成交量相

7、对较小。 16数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 本周焦企焦煤库存686.28万吨,周环比增加7.51万吨,焦企受到环保制约,但目前整体利润水平 尚可,开工积极性较强。而由于焦煤供应趋紧,焦企补库存在一定难度,虽然下游有一定恐高情 绪,但在生产约束下仍维持按需采购策略。 17数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 供需情况 110家样本钢厂焦煤库存696.67万吨,周环比增加16.37万吨,下半年钢厂有压产预期,打压炉料 需求。但由于钢厂整体库存在近三年来低位水平,因此存在一定补库动能。 18数据来源

8、:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 焦化盘面利润 19数据来源:WIND,MYSTEEL 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 双焦后市展望双焦后市展望 Part4 第四部分 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 焦炭焦煤:焦炭焦煤: 供应端,近期焦企生产仍然受到环保政策约束,山西部分地区限产焦企复产,但环保组进驻山东,导致区 域内焦企限停产,全国水平上开工率以及日均产量周环比均有小幅下滑。需求端,钢厂持续存在压产压力, 铁水产量温和下降。库存表现来看,目前各环节焦炭库存均处在低位水平,下游生产约束下刚需采购,焦 企焦炭库存回落显示现货流转顺畅,

9、河北部分焦企提涨第九轮。期货盘面贴水扩大,低位存在支撑,建议 偏多思路参与。 国内煤矿整体缓慢复产,目前开工水平仍未回到年内高位。而主产区安全事故引发的阶段性区域性安全检 查加强也进一步制约了国内产量释放。进口方面,甘其毛都口岸逐步恢复通关,短期通关量相对较少,口 岸可售资源较少,报价高位。海外需求旺盛,海运煤价格上行。下游焦企保有一定利润,积极采购,期货 盘面回调后低位存在支撑,建议逢低短多操作。 免责声明:本报告以投资者教育为目的,不构成任何投资建议。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复

10、制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布,需注明出处为国信期货,且不得对 本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为 进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料,国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公 正,但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时 的判断,仅供阅读者参考,不能作为投资研究决策的依据,不得被视为任何业务的邀约邀请或推介, 也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议,也不保证对作出 的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果,均不可归因于 本研究报告,均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 感谢观赏感谢观赏 Thanks for Your Time 分析师:邵荟憧 从业资格号:F3035090 投资咨询号:Z0015224 电话:021-55007766-6623 邮箱: 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn

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