1、研发客服产品系列研发客服产品系列日评日评 请务必阅读正文之后的免责声明部分编辑：华融期货研发 焦煤焦煤 焦炭焦炭 聚丙烯聚丙烯 PP20202121 年年 9 9 月月 2222 日日星期星期三三 焦炭焦炭 焦炭方面，国内焦炭市场稳中向好运行。 随着主流钢厂接受焦炭采购价格提涨 200 元/吨，第十一轮提涨基本落地，截止 目前累涨 1560 元/吨。 供应方面，焦企利润稍有恢复，生产积极性较高，销售情况良好，暂无库存压 力，部分地区焦企受环保扰动、成本高企等因素影响有主、被动限产行为，焦炭产 量下降明显。现山西地区主流准一级湿熄焦报 3860-4200 元/吨。 需求方面，受极端天气影响，部分
2、南方钢厂到货情况不理想，且因库存极低， 部分钢厂被迫限产，部分钢厂仍然积极补库，对焦炭需求较好。 港口方面，两港库存低位运行，可售资源偏紧，市场成交一般，部分贸易商出 货积极性提高，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价 4050-4150 元/吨。 综合来看，产地焦企主、被动限产力度加大，焦炭供应紧张局面暂未有明显改 变，而钢厂库存偏低，对焦炭需求仍存，预计短期内焦炭市场稳中偏强运行。 焦煤焦煤 焦煤方面，国内炼焦煤市场主稳个调运行。 各地安全、环保检查愈加严格，其中，山西地区开展全省安全生产专项政治重 点任务落实情况大督查行动，且内蒙古乌海地区执行环境综合治理百日攻坚行动实 更多投研资料 或+
3、WX公众号mtachn 研发客服产品系列研发客服产品系列 请务必阅读正文之后的免责声明部分2 2编辑：华融期货研发 施方案，方案要求，涉及到问题的煤矿进行整改，并对运输车辆也有所限制，影响 焦煤市场供应趋紧局面暂无法缓解，对煤价有较强支撑，然国家执行保供稳价措施， 且当前煤价暂处高位，市场恐高情绪加剧，报价多以稳为主，个别煤矿报价略有调 整。 现山西临汾地区主焦原煤（S0.5、G90）上调 240 元至出厂价 1700 元/吨；吕 梁地区肥煤（A14、S0.65、G85）上调 570 元至出厂价 3420 元/吨；长治地区瘦 主焦煤（A8、S0.5、G75）下调 250 元至出厂价 3980
4、元/吨；河北唐山地区主焦 煤（A11-12、S0.8-0.9、G85）上调 300 元至出厂价 3680 元/吨，肥煤（A11、 S1.1、G95）上调 300 元至出厂价 3630 元/吨；乌海地区 1/3 焦煤（A10.5、S1.0、 G80）上调 200 元至出厂价 3250 元/吨。 下游方面，焦炭市场第十一轮提涨落地，且焦企厂内原料煤库存整体偏低，采 购积极性不减，支撑焦煤价格向好运行，然近期焦钢企业限产检修情况增多，市场 恐高心理显现，影响采购情绪有所减弱。 综合来看，预计短期内国内炼焦煤市场主稳个调运行。进口焦煤方面，国内焦 煤市场供需矛盾仍存，下游市场对进口煤需求较好，支撑部分
5、煤种价格向好。蒙煤 方面，主要通关口岸通关车辆多维持 100 车以上，然前期疫情影响，可售资源有限， 部分贸易商报价仍有探涨预期，蒙 5 原煤主流报价 3100-3150 元/吨，蒙 5 精煤主 流报价 3540 元/吨。 聚丙烯聚丙烯 PPPP 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 研发客服产品系列研发客服产品系列 请务必阅读正文之后的免责声明部分3 3编辑：华融期货研发 2021-2023 年， 国内聚丙烯产品迎来新一轮投产扩能高峰期， 累计约有超过千万 吨的扩能投产计划。 据隆众资讯统计， 预计到 2023 年， 国内 PP 总产能将达到 4807 万吨/年，2018-2023 年
6、产能平均增长率约在 15.89%。聚丙烯市场前一轮的投产扩 能高峰期发生在 2014-2016 年间的煤化工装置大量上马期间，而此次新一轮的投产 扩能高峰期主要以民营油制企业为主，且新一轮扩能高峰期的新投产力度更甚。 2021 年以来，国内 PP 装置已稳定新增 235 万吨/年产能，9 月份古雷石化及金 能科技两套装置稳定量产可能性大，因此预计至 9 月底，稳定新增产能数量将达到 315 万吨/年。四季度来看，大概率确定投产的企业预计为天津渤化、浙石化二期、 大庆海鼎三套装置，因此预计 2021 年全年扩能在 445 万吨/年，较 2020 年的 380 万吨/年增加 17%左右。 其中，新
7、增产能主要集中在华北、华东一带，尤其是山东省增幅最为明显。十四 五期间山东地炼整合升级，降油增化项目增多，以及依托沿海优势 PDH 装置上马等 因素，使得 2021-2023 年山东省 PP 产能步入大跨步发展阶段。据隆众资讯统计， 预计到 2023 年，山东省内 PP 产能预计 604 万吨/年，按照产能投放计划时间来看， 2018-2023 年间山东省内产能平均增长率达到惊人的 39.58%，扩张速度高于全国 总体水平 23.69 个百分点。 其中，2021-2023 年内山东省计划新增 PP 产能总计在 455 万吨/年，除已投产 的东明恒昌化工和即将投产的金能科技一线外，未来预计还包括
8、鲁清石化、京博石 化、裕龙石化等数套大型炼化企业，见下表： 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 研发客服产品系列研发客服产品系列 请务必阅读正文之后的免责声明部分4 4编辑：华融期货研发 2021 年截至目前，山东省内 PP 产能在 169 万吨/年（由于金能科技 45 万吨/年 一线装置暂未稳定量产聚丙烯产品，因此暂未计算在内），省内供应量不及需求量， 仍需大量煤化工资源例如宁夏宝丰、大唐多伦、久泰集团及中石油企业等产品的流 入，是主要主要的资源流入省份之一。而随着未来省内供应量的大增，山东省资源 缺口不但得到缓解， 还在 2023 年出现大幅过剩，预计山东省将从资源流入省份转变 为
9、资源流出省份。 综上所述，山东省未来的供应竞争压力将在 2022 年开始凸显，尤其是部分 PDH 制企业投产后，均聚通用品种面临短期的低价竞争。从未来预计产量上来看，山东 省内共聚产品的主要供应方有齐鲁石化、东方宏业、鲁清石化、烟台万华、恒昌化 工、京博石化等，其市场竞争激烈程度同样不亚于均聚产品。 免责声明免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法
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