1、 CHINAFUTURES RESEARCH 请参阅最后一页的重要声明 HTTP:/WWW.CFC108.COM table_main 钢矿钢矿月月度报告：度报告：2022 年年 7 月月 2 日日 复苏复苏扑簌迷离扑簌迷离，钢价钢价驱动驱动难辨难辨真伪真伪 摘要：摘要： 钢材方面：6 月份的百城土地交易情况出现好转，并呈现弱复苏态势。这与重点城市集中供地的安排，以及 5 月份以来房屋销售和房企融资环境的改善有关。另一方面，一些城市在 6 月份相继推出了优质地块， 进一步拉动了土地交易总价。虽然土地市场正呈现弱复苏态势，但是否可以持续，存在很大的不确定性。房地产仍在艰难磨底，但微观产业数据给市
2、场带来一丝信心， 本周 237 家主流贸易商建材成交有两天冲上 18 万吨，被疫情耽误的需求似乎正式开启回补。最近行情偏短期逻辑，供需边际对抗仍在，单边操作难度较大，建议套利策略为主。 铁矿方面，1-5 月生铁产量为 36087 万吨，同比下降5.9%；5 月份生铁产量为 8049 万吨，同比增长 2.0%，全国生铁单月产量刷新纪录高位。成材利润遭挤压后，本月五大品种钢材总产量连续三周下降，钢厂检修范围扩大，原料需求见顶回落。供应端，澳巴发货量开始回升，6 月 20 日-26日，澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 2860.9 万吨，环比增加195.9 万吨。需求端，在传统淡季，钢材需求没有预期大
3、幅提升的情况下，钢厂承压减产检修，铁矿石需求转弱信号增强，港口铁矿石库存出现累库趋势。整体来看，受限于今年控产政策的背景、 利润问题、 需求差、 铁元素供给增加预期，进口矿价格反弹后仍然压力重重。不过需要警惕，钢厂库存仍然保持低位，增加了铁矿石价格弹性，钢厂或者投机需求都会出现短期补库行为导致价格反弹。 投资建议：投资建议： 铁矿：主力合约 800 元/吨上方布局空单。 钢材：驱动逻辑偏短期，粗钢压减政策出台前，区间操作为主。 套利：做多螺矿比还有空间，预计 10 螺矿比能到 6-6.5之间。 不确定因素不确定因素： 需求回补带动原料涨幅超过成材 钢矿钢矿月月度报告度报告 table_inve
4、st 分析师：张少达 投资咨询从业证书号：Z0017566 联系人：楚新莉 期货从业资格号：F3079893 发布日期： 2022 年 7 月 2 日 更多投研资料 公众号：mtachn 1 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 一、螺纹一、螺纹 1 1.1 .1 本本月月现货市场表现：现货市场表现：成品材大幅杀跌成品材大幅杀跌，废钢跟跌废钢跟跌 表格表格 1：主要地区钢材现货价格及基差（元：主要地区钢材现货价格及基差（元/吨）吨） 品种品种 地区地区 6 月月 1 日日 7 月月 1 日日 涨跌涨跌 现货现货- -0505 螺纹钢螺纹钢 H
5、RB400 20mmHRB400 20mm 天津 4760 4280 -480 15 广州 4910 4620 -290 355 上海 4800 4310 -490 45 重庆 4660 4330 -330 65 杭州 4810 4350 -460 85 唐山 4690 4150 -540 -115 热轧卷板热轧卷板 Q235B 4.75mmQ235B 4.75mm 天津 4760 4260 -500 -51 上海 4850 4350 -500 39 重庆 5020 4490 -530 179 乐从 4840 4340 -500 29 方坯方坯 Q235Q235 唐山 4470 4040 -4
6、30 江苏 4640 4130 -510 废钢废钢 6 6- -8mm8mm 唐山 3410 3000 -410 天津 3330 2975 -355 上海 3210 2840 -370 广州 3160 2870 -290 重庆 3190 2810 -380 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel，中信建投期货中信建投期货. 更多投研资料 公众号：mtachn 2 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 1 1.2 .2 螺纹供给：螺纹供给：钢厂钢厂自发自发减产减产，短流程短流程产量产量同比同比大幅大幅减减少少 图图 01：长流程周产量（万
7、吨：长流程周产量（万吨/周）周） 图图 02：短流程周产量（万吨：短流程周产量（万吨/周）周） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 图图 03：长流程：长流程开工率开工率（%） 图图 04：短流程：短流程开工率开工率（%） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 Mysteel 周度数据显示，6 月份螺纹产量环比继续降低。截至 6 月 30 日，螺纹周度产量269.86 万吨，月均周度
8、产量为 293.27 万吨，去年 6 月月均周度产量为 370.72 万吨，同比减少 77.45 万吨/周，降幅 20.89%。而 5 月份月均周度产量 301.69 万吨，6 月份环比减少 8.42万吨/周,降幅 2.79%。从工艺角度来看，伴随短流程吨钢利润恶化，短流程产量下降明显。截至 6 月 30 日，短流程产量同比去年减少 46.37%，而长流程螺纹产量同比减少 16.89%。 当前钢材市场处于淡季， 按照市场价测算， 6 月螺纹长流程利润恶化最严重的时候每吨亏损 400 元以上，不过随着焦炭调降，钢厂亏损情况有所好转，截至 7 月 1 日，点对点情况下长流程螺纹钢吨钢利润-132
9、元/吨；短流程吨钢利润-3 元/吨。随着钢厂废钢消耗量的降低以2202402602803003203403601/82/83/84/85/86/87/88/89/8 10/8 11/8 12/82018年2019年2020年2021年2022年01020304050601/12/1 3/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/12018年2019年2020年2021年2022年5055606570758085901/12/1 3/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/12018年2019年2020年2021年2022年01020304050
10、60701/32/33/34/35/36/37/38/39/3 10/3 11/3 12/32018年2019年2020年2021年2022年更多投研资料 公众号：mtachn 3 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 及停产影响，钢厂废钢采购意愿降低，采购价格大幅下调，跌幅超过成材跌幅。不过临近月末，市场悲观情绪缓解，市场出现企稳迹象，短期废钢采购价格弱稳。后期产量是否能够恢复一方面看粗钢压减政策具体细则，还有吨钢利润情况，另一方面看废钢到货能否增加。 图图 5：螺纹钢长流程利润螺纹钢长流程利润（元（元/吨）吨） 图图 6：螺纹钢短流程螺纹
11、钢短流程程吨钢利润（元程吨钢利润（元/吨）吨） 数据来源：数据来源：wind，中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：wind，中信建投期货，中信建投期货 1 1. .3 3 螺纹表需：螺纹表需：6 6 月月触底，触底，7 7 月月环比有望回升，但幅度有限环比有望回升，但幅度有限 图图 7：螺纹表观消费（万吨：螺纹表观消费（万吨/周）周） 图图 8：建材周内平均日成交（万吨：建材周内平均日成交（万吨/日）日） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 从表需数据来看，6 月前 3 周表需
12、严重下滑，临近月末，需求有好转迹象。整体来看，6月周均表观消费 303.46 万吨/周，环比 5 月的 312.01 万吨减少 8.55 万吨/周，同比去年 6 月的 357.54 万吨减少了 54.08 万吨/周，降幅 15.13%。 6 月建材消费日均 15.60 万吨，同比去年 6 月的 19.42 万吨减少了 19.7%，环比 5 月份的15.42 万吨增加了 1.17%。建材日成交高频数据临近月末稍有起色，有四天冲高到 18 万吨以-1000-5000500100015001/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/211/212/220182019
13、202020212022-5000500100015001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120182019202020212022-200-10001002003004005006001/42019年2018年2020年2021年2022年050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000第四十九周第四十七周第四十五周第四十三周第四十一周第三十九周第三十七周第三十五周第三十三州第三十一周第二十九周第二十七周第二十五周第二十三周第二十一周第十九周第十七周第十五周第十三周第十一周第九周第七
14、周第五周（过年第三周第一周20182019202020212022更多投研资料 公众号：mtachn 4 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 上，显示低价格确实能吸引到终端的补库，但持续性不强。 现阶段全国需求进入到传统淡季时期，多地结束强降雨，开启晴热高温模式。7 月环比有望回升，但幅度有限。 1 1. .4 4 螺纹库存：螺纹库存：淡季淡季去库，去库，能否能否形成形成趋势趋势还还不确定不确定 图图 9：螺纹总库存（万吨）：螺纹总库存（万吨） 图图 10：螺纹社会库存（万吨）：螺纹社会库存（万吨） 数据来源：数据来源：Wind，Myste
15、el,中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 图图 11：钢厂内螺纹库存（万吨）：钢厂内螺纹库存（万吨） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 临近月末，螺纹开启去库。本月螺纹钢钢厂去库 34.16 万吨至 333.43 万吨，社会库存减少 16.8 万吨至 808.19 万吨，总库存降低 50.96 万吨至 1141.62 万吨。今年的垒库去库节奏与往年不同，往年是三四月份去库，六月份垒库，今年受疫情影响，去库推迟到 6 月末进行，但是否能形成持续性去库还不确定，需要跟踪观察。 05001000150
16、0200025001/12018年2019年2020年2021年2022年200400600800100012001400160001-0106-0111-012018年2019年2020年2021年2022年10020030040050060070080090001-0105-0109-012018年2019年2020年2021年2022年更多投研资料 公众号：mtachn 5 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 6 月份的百城土地交易情况出现好转，并呈现弱复苏态势。这与重点城市集中供地的安排，以及 5 月份以来房屋销售和房企融资环境的改
17、善有关。另一方面，一些城市在 6 月份相继推出了优质地块，进一步拉动了土地交易总价。虽然土地市场正呈现弱复苏态势，但是否可以持续，存在很大的不确定性。 二、热卷二、热卷 2.1 2.1 热卷供热卷供需需：高供给高供给高需求高需求 图图 12：热卷产量热卷产量（万吨（万吨/周）周） 图图 13：热卷表观消费（万吨：热卷表观消费（万吨/周）周） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 Mysteel 周度数据显示，截至 6 月 30 日，热卷周度产量 325.87 万吨，月均周度产量为320.6
18、8 万吨， 去年 6 月月均周度产量为 337.41 万吨， 同比减少 16.73 万吨/周， 降幅 4.96%。而 5 月份月均周度产量 323.45 万吨，6 月份环比减少 2.77 万吨/周,降幅 0.86%。热卷产量基本维持在 320 万吨/周的水平，钢厂自发性减产集中于建材，热卷的供给状态仍处于高位，后期需要跟踪热卷产线的检修状态。 截至 6 月 30 日，热卷表需回到 323.54 万吨，6 月热卷周均表需为 317.42 万吨，环比 5 月的 322.15 万吨下滑 4.73 万吨或 1.47%， 同步去年 6 月的 328.43 万吨下降 11.01 万吨或 3.35%。海外经
19、济预期收紧， 国内热卷实际需求恢复偏慢， 整体采购积极性不高， 市场低位成交尚可，但高位成交稍显乏力。生产端受成本影响钢厂已亏损，市场心态较弱，出货心理较强。不过临近月末，PMI 数据显示国内制造业呈现恢复性扩张态势，7 月制造业有望环比继续恢复。 28029030031032033034035001-0205-0209-022018年2019年2020年2021年2022年2202402602803003203403603801/48/42019年2018年2020年2021年2022年更多投研资料 公众号：mtachn 6 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请
20、参阅最后一页的重要声明 2.2 2.2 热卷库存：热卷库存：6 6 月月仍仍然然垒库，垒库，去库去库不顺利不顺利 图图 14：热卷热卷库存（万吨）库存（万吨） 图图 15：热卷社会库存（万吨）：热卷社会库存（万吨） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 图图 16：热卷热卷钢厂库存（万吨）钢厂库存（万吨） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 截至 6 月 30 日，热卷 6 月份累库 16.3 万吨至 362 万吨，其中厂内库存去库 3.91 万吨至92
21、.16 万吨，社会库存累库 20.21 万吨至 269.84 万吨。钢厂自发性减产集中于建材，尤其是螺纹，对于改善螺纹供需情况确实有效，螺纹库存大幅去化。热卷的供给状态仍处于高位，对去库非常不利。 2.2.3 3 钢材钢材总结：总结： 5 月份生铁产量刷新记录高位，市场热议粗钢或生铁压减政策，目前具体粗钢压减目标仍未出炉， 国有钢厂需要承担社会责任，3 季度大规模减产可能性较小，但部分民营钢厂已经开始实施减量检修计划以降低库存。多家钢厂继续发布减产检修消息，据 Mysteel 不完全统2002503003504004505005506001/12018年2019年2020年2021年2022年
22、15020025030035040045001-0106-0111-012018年2019年2020年2021年2022年709011013015017019021001-0106-0111-012018年2019年2020年2021年2022年更多投研资料 公众号：mtachn 7 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 计，6 月 15 日至 6 月 28 日，全国样本企业共有 29 座在检高炉，累计容积 30740m，铁水日产量减少 9.01 万吨；共有 21 座在检电炉、粗钢日产量减少 5.31 万吨；共有 35 条在检轧线、累计影响成
23、材日产量 6.69 万吨。与上周一样，钢厂自发性减产集中于建材，尤其是螺纹，对于改善螺纹供需情况确实有效，螺纹库存大幅去化。热卷的供给状态仍处于高位，但并未继续累库，后期需要跟踪热卷产线的检修状态。 疫情隔离防控措施继续放松，工信部表示，6 月 29 日起取消通信行程卡“星号”标记。经济好转预期加强，同时在稳增长方面，央行货币政策委员会召开 2022 年第二季度例会，会议指出，要加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。市场预期下半年降准降息仍有空间。 6 月份的百城土地交易情况出现好转，并呈现弱复苏态势。
24、这与重点城市集中供地的安排，以及 5 月份以来房屋销售和房企融资环境的改善有关。另一方面，一些城市在 6 月份相继推出了优质地块，进一步拉动了土地交易总价。虽然土地市场正呈现弱复苏态势，但是否可以持续，存在很大的不确定性。 另一方面，房地产企业将面临年内第二波偿债高峰。2022 年 6-7 月 200 家核心房企境内外债券合计到期规模约 1755 亿元。其中，民企约有 1178 亿元债券到期，占比为 67%。下半年，民营房企到期债券中，海外债约占总规模的 56%。年内，有 12 家房企债券到期规模超百亿，有 8 家为民营房企。资金面的吃紧是阻碍房企投资复苏的重要因素。 尽管房地产仍在艰难磨底，
25、但微观产业数据给市场带来一丝信心，本周 237 家主流贸易商建材成交有两天冲上 18 万吨，被疫情耽误的需求似乎正式开启回补。 制造业方面，6 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.2%，比上月上升 0.6 个百分点，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。生产指数为 52.8%，比上月上升 3.1 个百分点，重回临界点以上，表明制造业生产加快恢复。新订单指数为 50.4%，比上月上升 2.2 个百分点，重回临界点以上，表明制造业市场需求有所改善。这与热卷供需双强的格局形成交叉验证，不过热卷的去库并不顺利，影响了热卷的价格表现。 最近行情偏短期逻辑，供需边际对抗仍在，单边操作难度较大，建议套利
26、策略为主。螺纹减产明显，做多螺矿比还有空间，预计 10 螺矿比能到 6-6.5 之间。风险因素：需求回补带更多投研资料 公众号：mtachn 8 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 动原料涨幅超过成材。 三、铁矿三、铁矿 1-5 月生铁产量为 36087 万吨，同比下降 5.9%；5 月份生铁产量为 8049 万吨，同比增长2.0%，全国生铁单月产量刷新纪录高位。成材利润遭挤压后，本月五大品种钢材总产量连续三周下降，钢厂检修范围扩大，原料需求见顶回落。供应端，澳巴发货量开始回升，6 月 20日-26 日，澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 28
27、60.9 万吨，环比增加 195.9 万吨。需求端，在传统淡季， 钢材需求没有预期大幅提升的情况下， 钢厂承压减产检修， 铁矿石需求转弱信号增强，港口铁矿石库存出现累库趋势。 整体来看， 受限于今年控产政策的背景、 利润问题、 需求差、铁元素供给增加预期，进口矿价格反弹后仍然压力重重。不过需要警惕，钢厂库存仍然保持低位，增加了铁矿石价格弹性，钢厂或者投机需求都会出现短期补库行为导致价格反弹。 3.13.1、钢厂钢厂自发性自发性减产，减产，矿价矿价承压承压 表格表格 2：日照港日照港港口粉矿现货价格港口粉矿现货价格及基差及基差（元（元/吨）吨） 产地产地 品位品位 元元/ /湿吨湿吨 现货现货(
28、 (折算折算盘面盘面) )- -0909 6 月月 1 日日 7 月月 1 日日 涨跌涨跌 澳大利亚 PB 粉矿:61.5% 979 825 -154 128.1 澳大利亚 纽曼粉矿:62% 994 837 -157 138.0 澳大利亚 麦克粉:61% 961 806 -155 119.6 澳大利亚 罗伊山粉:61% 937 795 -142 121.6 澳大利亚 金布巴粉:61% 873 768 -105 143.7 巴西 卡拉加斯粉:65% 1173 974 -199 183.4 巴西 混合粉 BRBF:62.5% 1059 895 -164 174.7 澳大利亚 超特粉超特粉:56.5
29、%:56.5% 781 700 -81 161.4 澳大利亚 FMG 混合粉:58.5% 865 750 -115 147.1 澳大利亚 杨迪粉:58% 970 814 -156 245.1 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel，中信建投期货中信建投期货. 3.2 3.2 铁矿铁矿供需供需：供需供需拐点拐点显性，显性，港口港口开启开启垒库垒库 供应端，本期铁矿石发运终于上升，季末冲量有所体现，供应端逐渐宽松。从 4 月份开更多投研资料 公众号：mtachn 9 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 始，澳洲发运量已经基本持平于去年同期
30、。尽管澳洲在 6 月初受港口大风大雨的影响，周度发运量创新低，但是在 BHP 和 FMG 财年末冲量的干劲，和力拓新矿区投产的加持下，6 月20 日-6 月 26 日 Mysteel 澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 2860.9 万吨，环比增加 195.9 万吨。澳洲发运量 2079.8 万吨，环比增加 52.5 万吨，其中澳洲发往中国的量 1695.8 万吨，环比减少19.3 万吨。 巴西发运量 781.1 万吨，环比增加 143.4 万吨。全球铁矿石发运总量 3333.9 万吨，环比增加 238.3 万吨。非主流国家中，以印度和乌克兰减量较为明显。 图图 17：澳洲巴西澳洲巴西 19 港铁
31、矿石发货量（万吨）港铁矿石发货量（万吨） 图图 18：45 港到港量（万吨）港到港量（万吨） 数据来源：数据来源：钢联数据，中信建投期货钢联数据，中信建投期货 数据来源：数据来源：钢联数据，中信建投期货钢联数据，中信建投期货 需求端，钢厂亏损面扩大，目前仅有不到两成的钢厂有盈利，钢厂检修减产消息层出不穷，据 Mysteel 不完全统计，6 月 15 日至 6 月 28 日，全国样本企业共有 29 座在检高炉，累计容积 30740m，铁水日产量减少 9.01 万吨；共有 21 座在检电炉、粗钢日产量减少 5.31 万吨；共有 35 条在检轧线、累计影响成材日产量 6.69 万吨。7 月 1 日，
32、Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 80.79%，环比上周下降 1.13%，同比去年增加 16.91%；高炉炼铁产能利用率87.61%，环比下降 1.37%，同比增加 6.97%；钢厂盈利率 16.02%，环比增加 0.87%，同比下降 55.41%；日均铁水产量 235.96 万吨，环比下降 3.69 万吨，同比增加 19.33 万吨。 150017001900210023002500270029001月2月 3月 4月5月6月 7月8月 9月 10月 11月 12月2019202020212022150017001900210023002500270029001/72/7 3/
33、74/75/76/77/78/79/7 10/7 11/7 12/72020年2021年2022年更多投研资料 公众号：mtachn 10 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 图图 19：日均疏港量日均疏港量（万吨）（万吨） 图图 20：日均铁水产量（日均铁水产量（247 家钢厂）家钢厂）（万吨）（万吨） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 库存方面，7 月 1 日 Mysteel 统计全国 45 个港口进口铁矿库存为 12625.5
34、0 万吨，环比增53.93；日均疏港量 283.13 万吨降 11.42。铁矿石需求转弱信号增强，港口铁矿石库存结束连续 13 周的去库，于本周出现累库。7 月 1 日 Mysteel 统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为10541.02 万吨，环比减少 172.15 万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 286.64 万吨，环比减少4.57 万吨，库存消费比 36.77，环比减少 0.01 天。港口库存开启垒库周期，但钢厂库存仍然保持低位，增加了铁矿石价格弹性，钢厂或者投机需求都会出现短期补库行为导致价格反弹。 图图 21：铁矿港口库存（万吨）：铁矿港口库存（万吨） 图图 22：247 家钢铁企业铁
35、矿石进口库存家钢铁企业铁矿石进口库存（万吨）（万吨） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货 3.3 3.3 铁废差铁废差 1902102302502702903103303501/34/37/310/32018年2019年2020年2021年2022年1902002102202302402502601/4 2/1 3/1 3/29 4/26 5/24 6/21 7/19 8/16 9/1310/1111/8 12/62018年2019年2020年2021年2022年100001100012
36、000130001400015000160001700001-0103-0105-0107-0109-0111-012018年2019年2020年2021年2022年100001050011000115001200012500130001/32/33/34/35/36/37/38/39/3 10/3 11/3 12/32020年2021年2022年更多投研资料 公众号：mtachn 11 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 图图 23：铁废差（元：铁废差（元/吨）吨） 数据来源：数据来源：Wind，Mysteel,中信建投期货中信建投期货
37、电弧炉利润持续压缩， 生产压力较大， 部分钢厂主动停产检修， 钢厂废钢采购意愿降低，钢厂废钢采购价大幅下调，有压价倾向。随着钢厂废钢消耗量的降低以及停产影响，本月唐山废钢价格下调 450 元/吨。 不过随着唐山钢坯反弹， 市场悲观情绪缓解， 市场出现企稳迹象，短期废钢采购价格止跌于 3000 元/吨。根据我们的测算模型，截至 7 月 1 日，铁水成本与废钢价差收得 3.8 元/吨，与上月相比缩小了 53 元/吨。 3.4 高低品价差：高低品价差：低品矿价格相对坚挺低品矿价格相对坚挺 图图 24：60.5%金布巴金布巴和和 56.5%超特粉超特粉价差价差 图图 25：61.5%PB 粉和粉和 5
38、6.5%超特粉价差超特粉价差 数据来源：数据来源：Mysteel，中信建投期货，中信建投期货 数据来源：数据来源：Mysteel，中信建投期货，中信建投期货 -600-400-20002004006008001000200025003000350040004500废钢-铁水市场价(不含税):废钢:6-8mm:唐山铁水成本0501001502002503003504001/22/123/305/156/278/89/1911/612/182018201920202021202201002003004005001/22/123/305/156/278/89/1911/612/18201820192
39、02020212022更多投研资料 公众号：mtachn 12 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 图图 26：65%卡粉和卡粉和 56.5%超特粉价差超特粉价差 图图 27：（卡粉（卡粉+超特）超特）/2 - PB 粉粉 数据来源：数据来源：Mysteel，中信建投期货，中信建投期货 数据来源：数据来源：Mysteel，中信建投期货，中信建投期货 01002003004005006007008009001/22/123/305/156/278/89/1911/612/1820182019202020212022-120-100-80-60
40、-40-200204060801/22/123/305/156/278/89/1911/612/1820182019202020212022更多投研资料 公众号：mtachn 13 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 联系我们联系我们 名称 地址 邮编 电话 中信建投期货有限公司 重庆市渝中区中山三路 131 号希尔顿商务中心 27 楼、30 楼 400015 023-86769605 上海分公司 中国（上海）自由贸易试验区浦电路 490 号，世纪大道 1589 号 8 楼 10-11 单元 200122 021-68765927 济南分公
41、司 济南市历下区泺源大街 150 号中信广场 A 座六层 611、613 室 250011 0531-85180636 湖南分公司 湖南省长沙市岳麓区茶子山东路 112 号湘江财富金融中心 C 座 21 楼 2127-2128 室 410011 0731-82681581 大连分公司 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座 2901 号房间 116023 0411-84806336 河南分公司 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2205、2211、1910 房 450008 0371-65612397 河北分公司 廊坊市广阳区吉祥小区 20-11 号门市一至三层、20-
42、1-12 号门市第三层 065000 0316-2326908 深圳分公司 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 518048 0755-33378759 杭州分公司 浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场 3 幢 702 室 310020 0571-87380613 宁波分公司 浙江省宁波市鄞州区和济街 180 号国际金融中心 F 座 1809 室 315100 0574-89071681 西安分公司 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 710075 029-89384301 重庆渝北分公司 重庆市渝北区龙山街道新南路 439 号中国华融现代广场 3
43、幢 19-1/2 号 401120 023-67380500 上海浦东分公司 中国（上海）自由贸易试验区浦东南路 528 号 2202 室 200120 021-68597013 四川分公司 成都市武侯区科华北路 62 号（力宝大厦）1 栋 2 单元 18 层 2、3 号 610041 028-62818701 重庆分公司 重庆市渝中区中山三路 107 号上站大楼平街名义层 11-A4-A6 400014 023-86769600 海南分公司 海南省海口市龙华区滨海大道 77 号中环国际广场 10 层 1002 号 570000 0898-68538536 北京朝阳门北大街营业部 北京市东城区
44、朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室 100027 010-85282866 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1#办公楼-3404 室 330003 0791-82082702 广州东风中路营业部 广州市越秀区东风中路 410 号第 16 层自编 1605C、1605B、1606 房 510030 020-28325286 漳州营业部 福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 1203 号 363000 0596-6161588 合肥营业部 安徽省合肥市包河区马鞍山路 130 号万达广场 C 区 6 幢 1903、1904、
45、1905 室 230011 0551-2889767 上海徐汇营业部 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 1601 室 200030 021-64040178 武汉营业部 武汉市江汉区香港路 193 号中华城 A 写字楼 13 层 1301-06、07 号 430021 027-59909521 南京营业部 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1、D2 座 210016 025-86951881 北京北三环西路营业部 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 100086 010-82129971 太原营业部 山西省太原市小店区长治路 103 号阳光国际商务中心 A 座
46、902 室 030006 0351-8366898 广州黄埔大道营业部 广州市天河区黄埔大道西 100 号富力盈泰大厦 B 座 1406 510630 020-22922102 北京国贸营业部 北京市朝阳区光华路 8 号 17 幢一层 A113 房间 100026 010-85951101 福州营业部 福建省福州市台江区宁化街道振武路 70 号 （原江滨西大道北侧） 福晟 钱隆广场 18层 01 商务办公 350004 0591-83625596 方顿物产（重庆）有限公司 重庆市渝中区中山三路 131 号希尔顿商务中心 2603 室 400015 023-86769662 更多投研资料 公众号
47、：mtachn 14 钢矿周度报告 table_page 钢矿研究钢矿研究 研究研究 请参阅最后一页的重要声明 重要声明重要声明 本报告观点和信息仅供符合证券期货投资者适当性管理办法规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则投资者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并
48、准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告中资料意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议，投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出投资决策并自行承担投资风险。投资者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。 全国统一客服电话：全国统一客服电话：400400- -88778877- -780780 网址：网址： 更多投研资料 公众号：mtachn
