1、行业研究华尔街学堂（Wall Street School），原”贝塔学院”更名，是一个专注于金融领域的知识分享平台，致力于帮助在校大学生及职场小白快速的步入金融圈，帮助从业人士了解行业各领域金融业务实操，实现金融精英梦！Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p本课程的组织形式本课程的组织形式p以申万行业分类为基础，实现主要行业全覆盖p对每个大行业下面的主要子行业分别讲解，重点子行业重点讲解，非重点子行业做简要介绍和分析p兼顾GISC行业分类的体系，按照消费品（可选&必选）、原材料&能源、金融（银行&非银）、TMT（电子&计算机&通信&传
2、媒）、工业、房地产、医药生物、公用事业的顺序讲解p所有的行业最终是为了满足人的需求。GICS行业行业申万行业申万行业GICS行业行业申万行业申万行业原材料建筑材料工业电新采掘国防军工钢铁机械设备化工建筑装饰有色金属交通运输消费纺织服装地产房地产家用电器TMT传媒农林牧渔电子汽车计算机轻工制造通信通信商业贸易医药生物医药生物食品饮料公用事业公用事业休闲服务金融非银金融银行通信（通信（4课时：总论、主设备、光模块、光纤光缆、课时：总论、主设备、光模块、光纤光缆、5G、物联网、专网通信等）、物联网、专网通信等）Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通
3、信02p行业总论行业总论p通信行业作为A股一个主流行业，也是现代社会的基础行业，整个信息产业的发展离不开通信行业的基础支持。行业主要包括了通讯设备、配套服务、通信运营等子行业，通信行业也一直处于技术进步中，带来相应的投资机会。总市值：亿元总市值：亿元（20182018年初）年初）代表公司代表公司通信传输设备5549.2 中兴通讯、亨通光电、烽火通信、中天科技、中际旭创等通信配套服务2514.1 网宿科技、鹏博士、光环新网、宜通世纪等通信运营2120.6 中国联通等终端设备1704.8 海能达等总计11888.7 Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔
4、街学堂通信02p行业总论行业总论p通信行业不乏牛股，中国的通信行业由小到大，由弱到强，不断增大的投资规模，给产业链上企业带来持续的投资机会。申万三级申万三级简称简称总总市值市值（20182018年初）年初）上市日期上市日期上市日上市日股价股价（前复权）前复权）当前当前股价股价（20182018年年初）初）上涨幅度上涨幅度年化收益年化收益通信配套服务光环新网 1912014-01-292.73 13.19383%49.39%终端设备海能达3362011-05-273.14 18.51489%30.82%通信配套服务宜通世纪 1042012-04-252.59 11.59348%30.17%通信传
5、输设备东土科技 682012-09-273.39 13.15288%29.41%通信传输设备亨通光电 5502003-08-221.76 40.422197%24.37%通信配套服务网宿科技 2572009-10-301.93 10.64452%23.23%通信配套服务杰赛科技 902011-01-284.84 15.73225%18.53%通信传输设备中兴通讯 1,4371997-11-181.32 36.362660%17.92%通信配套服务高新兴1562010-07-283.95 13.3236%17.73%通信传输设备吴通控股 722012-02-292.19 5.67159%17.7
6、0%通信传输设备新海宜772006-11-300.98 5.62474%17.06%通信传输设备中天科技 4272002-10-241.47 13.94849%15.96%通信传输设备金信诺742011-08-186.62 16.61151%15.52%通信配套服务国脉科技 962006-12-152.00 9.49373%15.10%通信传输设备通鼎互联 1592010-10-214.58 12.6175%15.08%通信传输设备光迅科技 1852009-08-219.31 29.4216%14.74%终端设备佳讯飞鸿 462011-05-053.22 7.74140%14.04%Wall
7、Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p下图为亨通光电股价与利润对比。下图为亨通光电股价与利润对比。p公司上司以来业绩增长接近40倍，股价上涨接近25倍，特别是近10年业绩增长22倍，光通信是公司增长的首要支撑。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p线缆制造贡献公司90%以上利润，公司未来拓展其他业务的同时，光通信业务的目标是向新一代光棒方向发展，引
8、领产业链核心技术。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p公司过去公司过去10年业绩增长年业绩增长22倍。倍。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p从公司业务结构来看，光通信板
9、块收入占比约31%，毛利占比约61%，是公司首要利润支持。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p2009年，中国光纤需求量为约7000万芯公里，2017年，约为2.97亿芯公里，复合增长率19.8%。经历了3G建设，4G建设的波动，其中光纤到户建设始终贯穿其中。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p推动光纤需求增长的最核心因素是流量的增长
10、。推动光纤需求增长的最核心因素是流量的增长。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p流量的增长将持续Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p光纤到户建设仍有空间。光纤到户建设仍有
11、空间。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p5G建设高峰未来也会带动光纤光缆的需求Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p光棒是扩产核心，占整个产业链利润70%，门槛高，技术难度大、扩展周期长、投资较大。光棒扩产周期一般需要两年左右，光纤，光缆一般不到半年。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街
12、学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p中国15年开始光棒反倾销，16年光棒供给开始不足。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p受益于光棒供给不足，光纤价格走强受益于光棒供给不足，光纤价格走强Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p亨通光电一体化产能，光棒自给率100%，毛利率显著高于同行。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂通信02p通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例通信行业：光纤光缆：以亨通光电为例p持续优势下龙头企业市占率有望提升
