1、证券代码：002064 证券简称：华峰氨纶 浙江华峰氨纶股份有限公司投资者关系活动记录表浙江华峰氨纶股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2018008 投资者关系活动类别 特定对象调研 一、参与人员 兴全基金、兴业证券、圆信永丰基金、恩宝资产、上海贤 盛投资、西藏隆源投资 二、时间2018.11.22 三、地点公司会议室 四、接待者陈章良、李亿伦 五、谈论内容 谈话内容如下： 1、问：您能否介绍一下目前氨纶行业的整体情况？ 答：从行业统计数据来看，2017 预计氨纶年产能约 70 万吨和销量约 58 万吨，2018 年预计产能将达到 80 万吨，销量预计在 65 万吨左右，从数据来看似乎存
2、在产能过剩， 供大于求的局面，但是今年氨纶价格并未出现大幅波动。从最近一轮行业扩产来看， 主要集中在大氨纶厂商之间，鲜有新进入者，这使得行业集中度进一步提高，随着 本轮扩张周期接近尾声，以及氨纶需求的稳定自然增长，我们认为氨纶市场将进入 一个较平稳的发展阶段。未来的一个主要变量是贸易战对下游需求的影响，这个目 前还无法预料。 2、问：氨纶经历了几轮扩产周期？ 答：从行业发展历史看，至今主要经历了三轮扩展周期：一是 2006 年前后，氨纶企 业雨后春笋班出现，但规模普遍很小，总计有二十多家，普遍以千吨，甚至百吨计； 二是 2010 年前后，受国家宏观经济刺激政策影响，大概有十来家企业扩产，普遍以
3、 万吨计；三是 2014 年前后，只有六七家企业进行扩产，但普遍以 2-3 万，甚至超过 4 万吨计。可以看到，随着行业总产能不断增加，盈利能力下滑明显，具备扩产能力 和动力的企业数量越来越少。我们预计，未来具备大规模扩产条件的企业数量还会 进一步减少，这也是行业集中度同步提高的过程。 3、您是否认同氨纶是个周期性行业？ 答：我认为氨纶行业正处于一个去周期化的阶段，未来发展会越来越平稳，从过去 导致行业波动的因素分析，过去周期波动主要两个原因：一是下游纺织行业的产能 扩展，这是外部驱动因素；二是氨纶行业集中度低，当时盈利状况较好，导致大小 企业都有扩张动力和能力。从目前情况来看，这两个因素都不
4、具备了，现在氨纶需 1 求趋向自然稳定增长，这也使得氨纶行业周期性质逐渐淡化，行业集中度越来越高， 氨纶行业会进入一个稳定发展阶段。 4、问：您如何看待氨纶行业前景，是否能回到暴利时代？ 答：当年的供需关系与如今的供需关系大相径庭，那个时代一去不复返，但是我认 为氨纶价格会恢复到一个合理的盈利区间，原因如下：一是随着消费观念转变及消 费需求升级，氨纶应用范围不断扩大，实际需求仍在稳定增长；二是氨纶产品由于 其特有的弹性以及不断丰富的差异化功能性，在可预见的将来仍无完美的替代品； 三是随着行业竞争压力加大，行业洗牌加剧，行业扩产也主要集中在大厂商，行业 集中度逐步提高。未来行业竞争将朝寡头化、差
5、异化方向发展，氨纶也将回归到合 理的区间。 5、今年氨纶价格比较低迷，贵公司毛利率水平高于同行，主要是什么原因？ 答：公司一向高度重视成本控制、技术研发、精细化管理等，具体有以下几方面： 一是原料材料价格优势，依托大集团采购平台，提高了原料采购议价能力；二是公 司十几年来一直专注于氨纶产业，积累了丰富的生产技术管理经验，通过精准核算 分析、节能降耗、持续技改等多途径，使我们的单位能耗处于全球同行业领先水平； 三是公司不断加大研发投入，研发能力不断提高，对市场需求的快速响应能力明显 增强。 6、问：公司目前销售及库存情况如何？ 答：我们一直开满车，保持产销平衡，库存约一个月。 7、问：氨纶行业有
6、哪些壁垒？ 答：氨纶行业的主要壁垒是投入资金大，其次，氨纶行业盈利空间的压缩，行业集 中度低，市场竞争激烈，这几年行业鲜有新进入者， 8、问：公司重庆基地较瑞安基地具备哪些优势？ 答：重庆基地在能源、人工、原材料等方面具有一定优势。 9、问：您对MDI 价格走势怎么看，其价格波动对公司有什么影响？ 答：近期 MDI 价格走低，预计还有一波下跌，长期而言还要看其新产能投产情况。 MDI 是我们的主要原材料之一，其价格波动对我们的生产成本会有一定影响，但是 我们原材料的大头还是PTMG，目前PTMG 的价格走势还是比较平稳。 10、问：公司MDI 采购于万华吗？ 答：部分来自于万华，万华是我们重要的战略合作伙伴之一。 11、问：煤改气政策对公司是否有影响？ 答：对公司暂无影响，浙江地区气源供给不足，我们即将投产的热电项目就是应对 未来环保政策影响。 12、问：公司重庆新项目预计总投资在 26 亿左右，公司下一步有二级市场融资计划 吗？ 2 答：鉴于当前资本市场形势不佳，暂时没有二级市场融资计划。 来访者：感谢您接受我们的调研，我们调研的问题问完，谢谢。 答：欢迎下次再来公司。 日期：2018 年11 月22日 3
