1、 高中以上, 能看懂图纸，熟悉加工工艺，有工作经验者优先电工 1 男, 要有实际经验及电工证，能吃苦耐劳，优先录取单位地址：富阳市横凉亭路181号 联系电话：63135250、63328572 联系人：汤小姐35、杭州佳能阀门有限公司车工 10 性别：男,文化程度：初中,年龄：25-40岁,工作性质：计件要求：招熟练工，能看懂图纸，五年以上经验油漆 3 性别：男,文化程度：初中,年龄：25-40岁,工作性质：全职 工资：面议,要求：招熟练工，会各道程序及调和油漆装配钳工 5 性别：男,文化程度：初中,年龄：25-40岁,工作性质：全职,工资：面议,要求：最好是在阀门行业做过，能看懂图纸钻床工
2、5 性别：男,文化程度：初中,年龄：25-40岁,工作性质：全职 工资：面议,要求：招熟练工，能看懂图纸，五年以上经验铣床工 3 性别：男,文化程度：初中,年龄：25-40岁,工作性质：全职 工资：面议,要求：招熟练工，能看懂图纸，五年以上经验包装工 2 性别：男,文化程度：初中,年龄：25-40岁,工作性质：全职 工资：面议,要求：从事过木箱包装单位地址：富阳市高桥工业园区 联系电话：15267491936 联系人：夏先生36、富阳市富伦造纸厂质检主管 1 大专, 25-30, 从事造纸质量检测工作三年以上，能熟练操作从浆料到成品各环节的质量检测，能独立完成水质和化工原料检测，对工作认真负责
3、，具有团队精神。行政主管 1 大专, 女性, 有良好的文字功底，熟悉公文撰写； 较强的沟通表达能力，擅长协调能力； 有大型企业行管经验尤佳，富阳籍人士优先； 待遇优厚，可面谈。销售经理 1 大专, 25-30, 1.造纸行业三年以上销售管理经验； 2.能独立带领团队，具备市场公关能力与企业策划能力； 3.根据公司销售目标，完成区域内年度销售目标，提升品牌价值和销售力； 4.有进取心，能承受工作压力，完成工作任务。单位地址：富阳市灵桥工业园区 联系电话：63551944 联系人：叶海达37、杭州鹰自达塑业有限公司生产跟单 3 本科, 26至35周岁, 1、高分子化工类大专院校毕业2、能胜任生产一
4、线跟踪管理工作3、有木塑行业或相关工作经验，懂得产品检验及相关知识者优先考虑采购 2 高中, 26至35周岁, 1、有实际的工业企业采购工作经验2、熟练使用日常办公软件3、工作勤恳敬业，能吃苦耐劳业务员 3 大专及以上, 26至35周岁, 1、外语水平佳2、工作勤恳敬业，能吃苦耐劳3、从事产品外贸销售工作一年以上单位地址：高桥高尔夫路176号 联系电话：13758188850 联系人：刘佳38、天平汽车保险富阳友谊专属代理业务精英 若干 高中, 25-35, 有销售经验者优先话务员 若干 高中, 25-35, 敬业，有团险合作精神能吃苦耐劳经理助理 2 高中, 25-35, 敬业，有团险合作精
5、神能吃苦耐劳单位地址：市心北路80号东成大厦九楼 联系电话：63339591，13906812990 联系人：张小姐，凌小姐傳傳和 180ETF，根据上述模型的设计，共有 328 次交易机会，其中最终收益非负的有 274 次，成功率为 83.54%。下图为 模型所有交易的收益率区间统计。从表中可见，大部分的亏损都集中在3%以 内。而约 30%的收益率主要集中在 1%5%区间内。统计期间，最大亏损率为 5.16%，最大收益率为 80.82%。 （2） 策略收益率分析） 策略收益率分析 首先分析模型的资金容量。若设定每一策略组合，分别买入和卖出一张配 对期权，ETF 的单位为 10000 股。统计
6、历史回测的 1 月到 6 月期间，建立头寸最 多的月份为 4 月， 建立头寸 117 个组合， 加上 3 月末未平仓的组合头寸为 29 个， 在回测历史时间段， 期间最多持仓套利组合头寸为 146 个。 按照模型关于占用保 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 0 10 20 30 40 50 60 70 5%1%3%7%11% 14% 18% 22% 26% 其他 频率 接收 频率 接收 收益率区间统计（次数）收益率区间统计（次数） 频率 累积 % 7 证金的假定，保证金为 0.82 万/每期权合约，则期间需要的最大保证金为 11
7、9.72 万。4 月份为止，建立头寸日的资金流为 10.68 万。所以可以得出，期间需要的 最大资金量不超过 120 万。若不考虑限购和限仓制度，在策略回测的历史期间， 若每一笔交易机会都交易的情况下， 至多需要约 120 万。而所有交易的总收益为 17.92 万，得出历史回测期间的总收益率为 17.92/120=14.93%。 （3） 部分亏损组合亏损原因分析。） 部分亏损组合亏损原因分析。 分析亏损的原因，主要是组合的隐含波动率差没有缩小或是向有利的方向 发展，而是不断的扩大，导致最终的亏损。若交割日都使用平仓了结的方式，策 略收益为非负的概率为 64%。而通过对交割日了结头寸的方式进行改
8、进后，策略 收益为正的概率为 83%，说明选择交割日为交割头寸，可以在即使隐含波动率差 没有缩小的情况下，也可提高获利的概率。 六、 策略全真模拟交易验证结果 六、 策略全真模拟交易验证结果 客户方女士（客户号：182100031328）采用该策略在全真模拟交易环境进行 交易。在 7 月 17 日及 23 日分别对50ETF 购 7 月及 180ETF 购 7 月作了 2 组上述完整 的套利交易过程。如图所示。 策略的损益情况如下表。 交易日期 交易日期 合约名称合约名称买卖类型买卖类型 成交价成交价 格格 成交数成交数 量（张）量（张） 成交金成交金 额 额 隐含波动率隐含波动率 2014.
9、7.17 50ETF 购 7 月 1550买入0.000810-110 13.00% 50ETF 购 7 月 1400卖出0.10821010790 32.20% 2014.7.23 50ETF 购 7 月 1550卖出平仓0.001910160 50ETF 购 7 月 1400被行权3-7470 合计3370 合计3370 交易日期 交易日期 合约名称合约名称买卖类型买卖类型 成交价成交价 格格 成交数成交数 量（张）量（张） 成交金成交金 额 额 隐含波动率隐含波动率 2014.7.21 180ETF购7月1950买入0.004810-510 15.10% 180ETF购7月1750卖出0
10、.18981018950 49.00% 8 2014.7.23 180ETF购7月1950卖出平仓0.009210890 合计19330 合计19330 根据上述保证金占用的分析， 上述 2 组套利策略在建仓时占用的总保证金不 超过 200.82 万=16.4 万。因此投资收益为 1.9330/16.4 =1.17%(6 天收益)。因此 在全真模拟交易环境中验证了该策略的有效性。 七、 策略总结 七、 策略总结 波动率交易是期权所独有的交易方式，为市场上提供了一种新的交易方式。 相对与标的物价格走势的预测，波动率变动的预测相对容易。除此之外，本策略 在本质上属于统计套利的范畴，风险较小，适合追求稳定收益的收益者。通过历 史数据回测和全真模拟交易的验证， 表明该策略目前在上交所 ETF 期权全真模拟 市场上具有较好的盈利能力。 套利交易是任何高效率市场上不可或缺的重要力量， 在政策和规则制定上要 鼓励其正常合理的发展。 客户及衍生品合约帐号 ：方结玲 / A344315461888 指导人员： 广发证券中山兴中道营业部 老嘉铭 2014 年 7 月 27 日
