1、中国企业如何筹备 在境外上市 日期 姓名 普华永道会计师事务所 合伙人 2003普华永道版权所有 。普华永道乃指PricewaterhouseCoopers旗下之中国内地机构，或视乎上下文之含义，泛指PricewaterhouseCoopers International Limited之成员机构网络，而其中每个成员均为个别及独立之法律实 体。 内容 上市的好处 内地企业对上市地点的选择 适合上市的企业 上市规定及市场比较 到境外或境内上市的主要考虑因素 境外上市的实务流程 参与上市的中介机构 境外上市的时间表 一般内地企业上市常遇见的问题 上市后要注意的事项 休息 2普华永道 第一部份 上市
2、的好处 推动企业改革 与国际并轨 公司治理 市场监管 股本融资 提升股东价值 建立激励员工制度 企业评估 企业品牌及形象提升 业务推广及发展 3普华永道 4普華永道 内地企业对上市地点的选择 内地：A股 香港 新加坡 美国 英国 其他 5 内地企业对上市地点的选择 需要考虑的因素 上市审批所需的时间 市场融资能力 上市后的交易量 市场再集资能力 市场对同类行业的认同 市盈率 上市成本 普华永道 适合上市的企业 过往两/三年业绩 业务前景 行业地位(市场占有率) 盈利素质 资产素质 客户素质 现金流量素质 管理层素质 6普華永道 7 香港创业板、主板及內地A股上市规定比较 普华永道 8 香港创业
3、板、主板及內地A股上市规定比较 普华永道 9 香港创业板、主板及內地A股上市规定比较 普华永道 10 新加坡上市规定(optional) 普华永道 11 新加坡上市规定(optional) 普华永道 12 美国上市形式(optional) 普华永道 13 到境外或境内上市的主要考虑因素 上市所需时间 上市质素要求、市场监管、透明度 金融中心的地位 灵活性 市盈及派息率 投资者身份的限制 投资气氛 涨跌停板制度 企业管治要求 普华永道 14 各地交易所市值(于2003年3月31日) (Please get updated information) 亿 (美元) 资料来源 : 世界交易所联会 香港
4、 (11) 东京 (3) 伦敦 (4) 泛欧洲 * (5) 上海 (13) 深圳 (17) 台湾 (14) 新加坡 (24) 纳斯达克 (2) 纽约 (1) * ：包括阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本和巴黎交易所的市值 注 : ( ) 按2003年3月31日的市值排名 澳洲 (12) 普华永道 15 2002年年度亚太地区市场集资额 (Please get updated information) 注 : ( ) 按2003年3月31日的市值排名 亿 (美元) 香港 (11) 澳洲 (12) 东京 (3) 马来西亚 吉隆坡 (20) 台湾 (14) 泰国 (31) 新加坡 (24) 上海 (13)
5、 深圳 (17) 资料来源 : 世界交易所联会 普华永道 16 香港市场分析 公司数目 公司数目 上市公司数目(截至2003年6月30日) 普华永道 * 2003年新公司数目截至6月30日止 17 香港市场分析 (续) 新上市公司数目(截至2003年6月30日) 主板： 香港其他 H股 H股创业板：香港其他 公司数目 公司数目 31 43 31 60 5757 年份 年份 普华永道 16 * 2003年新公司数目截至6月30日止 7 47 12 18 香港市场分析 (续) 首次上市公司集资金额-详细分析(截至2003年6月30日) 2003年(1月-6月) 港币十亿元 2002年全年 6.5*
6、 0.6 44 # 7 主板 香港/其他 H 股 香港/其他 H 股 创业板 # 包括中银香港 (红筹) 港币 205 亿元及中国电信 (H 股) 港币118 亿元 * 包括中外运(H股) 港币 39 亿元 普华永道 19 境外上市的实务流程 私人投资者 策略性投资者 工作小组: 企业上市小组 会计师 保荐人 保荐人律师 企业律师 向境外证监会/ 联交所提交申请表 及上市聆讯 公众认 购 路演配售 挂牌中国证监会 审批/备案 决定上市 强化管理层/其 他内部筹备 (包括集团重组) 审计 招股书 企业上市重组四步曲: 把业权产权弄清楚 取得有关部门批文改造为股 份制企业及取得上市批文 上市业务和
7、非上市业务分 割 上市业务收入和支出(两/ 三 年财务报表)核实 法律意见保荐人 普华永道 境外上市的时间表 周 1 周 1-3 周 4-14 周 15 周 16-17 周 18-20 后续 公司会议； 开始 准备申请材 料；审慎性 调查；送件 中国证监会 审批 起草上市 招股说明 书及法律 合同 开会讨 论校样 签署及递 送登记声 明至上市 地等待交 易委员会 决定上市划 委托保荐人、会计师、企业 律师等中介机构 出工作 上市架构划及重 上市前三年(香港 板：前二年) 运 做 慎 ，包括：采， 生、行、品管及 管理 等待 上市规划 或准备 申请上市 20 普华永道 3 6 个月 整个上市过程
8、筹备约需时9个月至1年 境外上市的时间表 (续) 周 22 周 23-24 周 24-25 周 25-26 周 27 修订材料境 外证监会聆 讯 定价路演 企业及保荐人同 意价格及折扣； 董事会(或执行委 员会)同意委任条 款；告慰函送至 承销商法律顾问 准备及归档 最终招股书 ；普遍股销 售 出版研究报告 探寻需求情况 巡回发表会 上市挂牌 维持与投资者之 关系 周 21 收到证劵交易 委员会意见及 提问 (一般首 次文书 30 天 内) 申请上市 招股挂牌 21普华永道 整个上市过程筹备约需时9个月至1年 22 参与上市的中介机构 保荐人(合资格之证券商/ 投资银行) 承销商(证劵商/投资
9、银行) 独立会计师及申报会计师 法律顾问(企业及承销商) 境内及境外 股份注册处 评估师 收款银行 印刷商 公关公司 23 一般内地企业上市常遇见的问题 关连交易及 同业竞争 独立经营 原则 法律架构 重组 税务及会 计问题 公司治理 普华永道 24 一般内地企业上市常遇见的问题 法律架构重组 上市前企业股权的证明文件及资料不全或不完善 资产产权的证明文件及相关资料不全 业务关系在法律上未规范化（如：缺乏适当的合同或不同文件 内所载的资料不一致） 普华永道 25 一般内地企业上市常遇见的问题 独立经营原则 上市的企业未能以个体独立经营、须依赖其他企业生存，有 违独立经营的原则 上市企业及股东私
10、人业务的资产、负债、收入和费用等未能 清晰地予以辨别和未能在不同的企业分开处理 普华永道 26 一般内地企业上市常遇见的问题 关连交易 关连交易定价的原则不清晰，对审核及披露有关的交易造成 很大困难 如果属于一般日常运作的关连交易，这些交易必须符合商业 运作原则，还有必须按与第三者交易相同的条款进行 当关连交易条款与第三者交易条款存在很大差异时，可能需 要计算及披露有关的财务影响 未有与关连方建立适当的交易合同，须由律师重新起草合同 需适当地在招股书中向投资者披露关连交易 普华永道 27 一般内地企业上市常遇见的问题 同业竞争 大股东一般在内地拥有不同的业务，上市计划可能只包括某 种业务中的一
11、部份(如某一地区)，在这情况下，准备上市的企 业和非上市的业务可能存在着同业竞争 企业领导必须在上市前小心部署上市的业务组合，避免对编 制上市企业的合并财务数据造成困难，延长上市过程所需的时 间 需要在招股书中披露 普华永道 28 一般内地企业上市常遇见的问题 税务问题 若前一年度漏报税项，需作出补救，如跟税务局重新协商补 交有关的税项 所有税务优惠（如：特殊行业或地处经济发展区）需要有关 的税务部门出具证明文件 普华永道 29 一般内地企业上市常遇见的问题 会计问题 重组方案未能满足对上市企业需要三年业绩(以主板上市而言)的要求 编制综合报表的基准及范围 不齐全的会计记录 未有充足计算坏帐及
12、呆帐准备 存货的准备 销售收入的确认 研究及开发费用的资本化 无形资产的确认 普华永道 30 一般内地企业上市常遇见的问题 会计问题 (续) 在建工程转入固定资产及相关的折旧调整 土地使用权的权益及相关的租赁处理 大量以现金支付的交易引致审计上跟踪的困难 股东借款的处理 关连交易于会计上的处理对会计的影响 其他会计制度的差异 普华永道 31 一般内地企业上市常遇见的问题 公司治理 未有建立完善CMIC(Unit:TEU)CMIC(Unit:TEU) 200019991998199719961995199519961997199819992000 Output717274 496000 3303
13、99 282886 186613 141230Output141230186613282886330399496000717274 Sales697355 491462 335552 280166 199091 133899Sales133899199091280166335552491462697355 Global Growth(Output)44.6%50.1%16.8%51.6%32.1%Growth(Output)32.1%51.6%16.8%50.1%44.6% Growth(Sales)41.9%46.5%19.8%40.7%48.7%Growth(Sales)48.7%40.7
14、%19.8%46.5%41.9% World TradeWorld Trade 200019991998199719961995199519961997199819992000 Growth12.4%5.3%4.2%10.1%6.5%Growth of World Trade6.5%10.1%4.2%5.3%12.4% China Total Imports and Exports(Unit:billion RMB)China Total Imports and Exports(Unit:billion RMB) 2000199919981997199619951995199619971998
15、19992000 Total3931.4 2989.6 2685.8 2696.7 2413.42350Total2349.992413.382696.722685.772989.63 3931.363 Growth31.5%11.3%-0.4%11.7%2.7%Growth of China Trade2.7%11.7%-0.4%11.3%31.5% 32.1% 51.6% 16.8% 50.1% 44.6% 8%8%8%8%8% 19951996199719981999200020012002200320042005 0 200000 400000 600000 800000 100000
16、0 1200000 0% 20% 40% 60% 80% 100% output of CIMC sales volume of CIMC growth rate of world trade growth rate of CIMC 32.1% 51.6% 16.8% 50.1% 44.6% 8%8%8%8%8% 19951996199719981999200020012002200320042005 0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 0% 20% 40% 60% 80% 100% output of CIMC sales volume
17、 of CIMC growth rate of world trade growth rate of CIMC 20012002200320042005 7862008490009168009900001069100 7862008490009168009900001069100 8%8%8%8%8% 20012002 4.0%5.70% 20012001 10% World Trade China Total Imports and Exports(Unit:billion RMB) 32.1% 51.6% 16.8% 50.1% 44.6% 8%8%8%8%8% 1995199619971
18、9981999200020012002200320042005 0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 0% 20% 40% 60% 80% 100% output of CIMC sales volume of CIMC growth rate of world trade growth rate of CIMC 32.1% 51.6% 16.8% 50.1% 44.6% 8%8%8%8%8% 19951996199719981999200020012002200320042005 0 200000 400000 600000 800000
19、 1000000 1200000 0% 20% 40% 60% 80% 100% output of CIMC sales volume of CIMC growth rate of world trade growth rate of CIMC 1996199719981999200020012002 Output of CIMC32.1%51.6%16.8%50.1%44.6% Sales of CIMC48.7%40.7%19.8%46.5%41.9% World Trade6.5%10.1%4.2%5.3%12.4%4.0%5.70% China Foreign Trade2.7%11
20、.7%-0.4%11.3%31.5%10% container manufacture94% airport equipment 1% timber products2% real estate3% 2000Sales VolumeSales IncomeGrowth Rate Product Share 干货集装箱65376071944371.79%82.86% 特种箱140212599145.33%2.99% 冷藏箱2939411285091.09%14.15% volumeincome HK25.08%28.20% USA17.86%18.61% Korea17.18%16% Taiwa
21、n7.38%7.95% Europe16.91%19.05% others15.59%10.19% 1996199719981999200020012002 -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% Output of CIMCSales of CIMC World TradeChina Foreign Trade HK 25.08% USA 17.86% Korea 17.18% Taiwan 7.38% Eupore 16.91% Others 15.59% S
22、hare of 2000 China Container Export Volume 全球集装箱运力增长情况19992000200120022003 43.13561.488366.120121.262 150 211.4883 277.6084 298.8704 41%31%8% 全球集装箱产量1991199219931994199519961997 9211397.5114.5139129125 141230186613282886 14.12318.661328.2886 21%-7%-3%17% 32%52% HK 25.08% USA 17.86% Korea 17.18% Taiw
23、an 7.38% Eupore 16.91% Others 15.59% Share of 2000 China Container Export Volume 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 0 50 100 150 200 250 300 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% global output CIMC output global demand CIMC demand 1996199719981999200020012002 -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0%
24、 80.0% 100.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% Output of CIMCSales of CIMC World TradeChina Foreign Trade HK 25.08% USA 17.86% Korea 17.18% Taiwan 7.38% Eupore 16.91% Others 15.59% Share of 2000 China Container Export Volume 19981999200020012002200320042005 146148185 203.8568 220.1654 237.
25、7786 256.8009277.345 330399496000717274 33.039949.671.7274 77.46559 83.66284 90.35587 97.58434 105.3911 1%25%10%8%8%8%8%8% 17%50%45%8%8%8%8%8% HK 25.08% USA 17.86% Korea 17.18% Taiwan 7.38% Eupore 16.91% Others 15.59% Share of 2000 China Container Export Volume 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 200
26、搅搅拌拌车车 星马海诺华建利渤唐山 资产1.98E+08 3.95E+08 3.67E+0879380000 负债1.22E+08 2.41E+08 2.68E+0859460000 利润57650000942000067600001060000 销售收入5.17E+08 2.14E+08 2.22E+081.83E+08 员工人数642854930457 人均产值805358.3 250632.3 238344.1399628 99年产量1151008088 00年产量243161238168 01年产量527459370202 3年总产量885720688458 增长速度114%114%1
27、15%52% 99年市场份额15%13%10%12% 00年市场份额27%18%27%19% 01年市场份额26%23%18%10% 增长速度32%32%32%-7% 产品型号数量 技术性能 价格 质量 服务 运运输输车车 星马武汉唐山明威 资产1.98E+08 59490000 79380000 75000000 负债1.22E+08 22480000 59460000 16500000 利润57650000 -245000010600002140000 销售收入5.17E+08 59490000 1.83E+08 1.05E+08 员工人数642429457276 人均产值805358.3
28、 138671.3399628380905.8 99年产量486232111178 00年产量6332079242 01年产量1044233134139 3年总产量2163672337359 增长速度47%0%10%-12% 99年市场份额35%16%8%13% 00年市场份额41%13%6%3% 01年市场份额55%12%7%7% 增长速度27%-13%-5%-24% 产品型号数量 技术性能 价格 质量 服务 搅搅拌拌车车评评分分系系统统 权重III权重II权重I星马海诺华建利渤唐山 基本状况 公司背景 集团归属25% 政府扶持25% 合资情况25% 领导人25% 10%小计100%0.00
29、.00.00.00.0 资产20%2.55.04.60.01.0 负债20%2.34.55.00.01.1 利润20%5.00.80.60.00.1 销售收入20%5.02.12.10.01.8 人均产值10%5.01.61.50.02.5 25%小计100%3.52.62.60.01.0 市场表现 99-01年总产量25%10.08.17.80.05.2 99-01年增长速度25%9.99.910.00.04.5 01年市场份额25%10.08.77.00.03.8 99-01年市场份额增长速度25%9.89.810.00.00.0 25%小计100%9.99.28.70.03.4 产品 产
30、品线长度20%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 技术性能20%0.00.00.00.00.0 价格20%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 质量20%0.00.00.00.00.0 服务20%0.00.00.00.00.0 25%小计100%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 趋势 本企业发展50% 产品发展50% 25%小计100%0.00.00.00.00.0 总总计计100%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 运运输输车车评评分分系系统统 权重
31、III权重II权重I星马武汉唐山明威 基本状况 公司背景 集团归属25% 政府扶持25% 合资情况25% 领导人25% 10%小计100%0.00.00.00.0 资产20%5.01.52.01.9 负债20%5.00.92.40.7 利润20%5.00.00.10.2 销售收入20%5.00.61.81.0 人均产值10%5.00.92.52.4 25%小计100%4.50.71.51.0 市场表现 99-01年总产量25%10.03.11.61.7 99-01年增长速度25%10.00.02.10.0 01年市场份额25%10.02.21.31.3 99-01年市场份额增长速度25%10.
32、00.00.00.0 25%小计100%10.01.31.20.7 产品 产品线长度20%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 技术性能20%0.00.00.00.0 价格20%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 质量20%0.00.00.00.0 服务20%0.00.00.00.0 25%小计100%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 趋势 本企业发展50% 产品发展50% 25%小计100%0.00.00.00.0 总总计计100%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 搅搅拌拌车车 星马海诺华建利渤唐山 基
33、本状况资产 2.55.04.60.01.0 负债2.34.55.00.01.1 利润5.00.80.60.00.1 销售收入5.02.12.10.01.8 人均产值5.01.61.50.02.5 市场表现 99-01年总产量10.08.17.80.05.2 99-01年增长速度9.99.910.00.04.5 01年市场份额10.08.77.00.03.8 99-01年市场份额增长速度9.89.810.00.00.0 产品 产品线长度#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 技术性能00000 价格#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/
34、0! 质量00000 服务00000 趋势 运运输输车车 星马武汉唐山明威 基本状况资产 5.01.52.01.9 负债5.00.92.40.7 利润5.00.00.10.2 销售收入5.00.61.81.0 人均产值5.00.92.52.4 市场表现 99-01年总产量10.03.11.61.7 99-01年增长速度10.00.02.10.0 01年市场份额10.02.21.31.3 99-01年市场份额增长速度10.00.00.00.0 产品 产品线长度#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 技术性能0000 价格#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!
35、质量0000 服务0000 趋势 产品 NumTargetPerson In ChargeFocus Market CurrentlyCompany Profiles and Background(2001 standard and note if not) Concrete Tank Concrete Mixer Dump Truck Articulated Truck Full Name Chinese 1 NHLJin Jun/Andy WangYesYes内蒙古北方重型汽车股份有限公司 2 武汉专用 Jin JunYes武汉专用汽车(集团)公司 3 广东明威 Jin JunYes广东明
36、威专用汽车有限公司 4 唐山专用 Jin JunYesYes唐山专用汽车制造有限公司（唐山卡玛斯专用汽车制造有限公司） 5 山东鲁峰(泰安)Jin JunYesYes山东鲁峰专用汽车有限责任公司 6 安徽星马 Connie RenYesYes安徽星马汽车股份有限公司 7 辽宁海诺 Freddy ZhuYes辽宁海诺建设机械集团公司 8 华东建筑 Jin JunYes华东建筑机械厂 9 徐州利勃海尔Freddy Zhu Yes徐州利勃海尔混凝土机械有限公司 10 四川勤宏 Jin JunYes四川勤宏工程机械厂 11 长沙化工 Jin JunYesYes长沙化工机械厂 Total Address
37、Company TypeMain Investors EnglishChineseEnglish1 A. SOEs B. JV C. Private D. Others Inner Mongolia North Hauler Joint Stock Co.,Ltd.内蒙古包头市青山区厂前路北方重汽BD内蒙古北方重工业集团有限公司 Wuhan Special Purpose Truck Group Company武汉市武昌区白沙州堤后街369号No. 369. BaishaDi back Street Wuchang Wuhan Guangdong Mingwei Special Vehicle
38、 Company Ltd.广东省广州市番禺区钟村镇屏一村 Tangshan Special Automobile Manufactring(TSAM)Co.,Ltd 河北省唐山市路南区卫国路2号AB Shandong Lufeng Special-purpose Vehicle Co., Ltd. 山东省泰安市长城路 北段A Anhui Xingma Auto Co., Ltd.安徽省马鞍山经济开发区 辽宁鞍山国家高新区千山路201号A Hua-Dong Construction Machinery Works 上海市长阳路1650号A Xuzhou Liebherr Concrete Max
39、ing Machinery Co., Ltd江苏省徐州市金山桥经济技术开发区6A区B 成都市八里庄路25号A Company Profiles and Background(2001 standard and note if not) Full Name Product BaseTotal EmployeeEstablish TimeManagementGroup Profile 23DirectorGM 特雷克斯设备有限公司其它投资者 Baotou4652000 Zhou Baoliang Ye Guozhu Wuhan429Wang Ming Wang Ming Nanhai?276 80
40、年代初Huang Pei-xuanHuang Jie-yi属于明威集团香港有限公司? Tangshan4571965 Tian Wei Taian760Cao Shouwen属于中通集团(Zhongtong Vehicle & Machinery Group(ZVMG) Maanshan6421997 Liu Hanru 854Qi Xingwu Shanghai930Ji Quanyong是上海建工集团的全资子公司 Xuzhou Chengdu1671953 Meng Qiang属于中铁二局集团 Changsha1049Wu Yabing属于长沙通大集团 Company Profiles a
41、nd Background(2001 standard and note if not) Main Investors Market Performance and Financial Index Other MemoKey Financial Index Total Assets of the companyTotal Liability of the companyTotal Sales Revenue of the company 1,9992,0002,0011,9992,0002,0011,9992,0002,001 377,863,595784,392,478844,347,482
42、225,294,434273,104,524267,657,311234,642,058227,946,008 快倒闭了59,490,00022,480,00059,490,000 75,000,00016,500,000105,130,000 79,380,00059,460,000182,630,000 82,110,00057,450,000153,700,000 中国的领头羊198,200,000122,110,000517,040,000 394,790,000240,740,000214,040,000 366,550,000267,650,000221,660,000 41,07
43、0,00038,650,00023,240,000 183,670,000129,890,00036,900,000 Company Profiles and Background(2001 standard and note if not) 属于中通集团(Zhongtong Vehicle & Machinery Group(ZVMG) Total Sales Number of the company Total Profit of the companyConcrete TankConcrete Mixer 1,9992,0002,0011996199719981999200020011
44、996199719981999 39,125,46033,738,81618,944,91432 -2,450,000335201201232207233 2,140,00097827017842139 1,060,00080841119213488 550,00039569164 57,650,0001883914804866331044115 9,420,000100 6,760,00080 110,00044 -4,720,0002364 110313331163140815391882202297551765 199920002001 140815391882 Market Perfo
45、rmance and Financial Index Key Financial Index Dump TruckArticulated Truck 20002001199619971998199920002001199619971998199920002001 425062688099 168202 243527 161459 238370 19126 89420245204621711480138681653738770 Market Performance and Financial Index Total Sales Number of the company Concrete Mix
46、er Total Market Share of the company Concrete TankConcrete MixerDump Truck 19961997199819992000200119961997199819992000200119961997 0%0%0%0%0%0%0%0%0%4%0%0%1%1% 30%15%17%16%13%12%0%0%0%0%0%0%0%0% 9%6%6%13%3%7%0%0%0%0%0%0%0%0% 0%6%7%8%6%7%0%0%0%12%19%10%0%0% 0%0%3%4%6%3%0%0%0%0%0%0%0%0% 17%29%41%35%4
47、1%55%0%0%0%15%27%26%0%0% 0%0%0%0%0%0%0%0%0%13%18%23%0%0% 0%0%0%0%0%0%0%0%0%10%27%18%0%0% 0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0% 0%0%0%0%0%0%0%0%0%6%2%6%0%0% 0%0%0%0%1%3%0%0%0%0%0%0%0%0% 0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0% 0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0% 0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0% Market Performance and Financial Inde
48、x Key Products Main Products Articulated Truck12 1998199920002001199619971998199920002001 NameDescriptionNameDescription 1%0%0%0%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 0%0%0%0%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 0%0%0%0%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 0%0%0%0%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0! 0%0%0%0%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!#D
