1、3，收帐费为40万元。为加速应收帐款收回，决定将信用条件改为“2/10,1/20,N/60”估计约有60的顾客将利用2的折扣，15的顾客将利用1的折扣，坏帐损失率将降低为2，收帐费用降低为30万元。改公司的变动成本率为65，资本成本为10，要求：通过计算分析改公司是否应改变目前的信用条件？1)、计算应收帐款和机会成本：目前=（2640360）6065%10%=28.6万元 改变信用条件后的平均收帐期=106020156025=24天 改变信用条件的机会成本=2640360246510=11.4万元2)、计算坏帐损失： 目前信用条件的坏帐损失=26403=79.2万元 改变信用条件的坏帐损失=2
2、6402=52.8万元 改变信用条件的现金折扣=26406022640151=35.64万元 信用条件分析评价计算表 单位 万元项目 目前信用条件N/60 改变信用条件年销售收入 2640 2640减现金折扣 0 35.64年销售收入净额 2640 2604.36减变动成本 1716 1716信用成本前收益 924 888.36减 信用成本及费用 147.8 94.24其中 机会成本 28.6 11.44坏帐损失 79.2 52.8坏帐费用 40 30净收益 776.2 794.12 计算结果表明 改变信用条件公司的净收益增加17.92万元 由于收益增加大于成本增加，所以应该改变目前信用条件5
3、、某公司估计在目前的营运政策下，今年销售额将达100万元。该公司销售的变动成本率为0.8，资金成本为16。目前的信用政策为N/25，即无现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款，平均收现期为30天，坏帐损失为1。该公司的财务主管拟改变信用政策，信用条件为N/40,预期影响如下：销售额增加10万元，增加部分的坏帐损失比率为4，全部销售的平均收现期为45天，要求：1)计算改变信用政策预期资金变动额2)计算改变信用期预期利润变动额。1)、预计资金变动额原先每日销售=100万元360=2777.78元 原先占用资金=27777.78300.8=66666.72元新的每日销售=110万元360=3055.56
4、元 新的资金占用=3055.56450.8=220000.16元 增加资金额=110000.1666666.72=43333.44元2)、预期利润变动额 收益（边际利润）增加额=10万元（1-0.8）=20000元坏帐增加=10万元4=4000元 利息增加额=43333.4416=6933.35元利润变动额=2000040006933.35=9066.65元可见改变信用条件对增加利润有利6、某企业全年需要耗用甲材料1200吨。该材料每吨购入价格为每吨500元。每订购一次的订货变动成本为400元，材料在仓库中的每吨储存变动成本为6元。假设保险储备为零。要求：1).填写下表各项进货批量（吨）平均存
5、量（吨）储存成本（元）订货次数（次）订货成本（元）相关总成本（元）3006002).每次购入甲材料多少吨，可使全年与进货批量相关的总成本达到最低？此时相关的总成本是多少？1)、填表 进货批量（吨）平均存量（吨）储存成本（元）订货次数（次）订货成本（元）相关总成本（元）300150900416002500600300180028002600 2、经济定货量为Q 相关成本TCq或者相关成本=变动定货成本+变动储存成本=（DK）K+K2Kc=120040040040026=24007、假设某公司每年需外购零件3600件，该零件单位储存变动成本为20元，一次订货成本25元，单位缺货成本100元。在订货
6、间隔期内的需要量及概率如下：需要量（件）5060708090概 率0.10.20.40.20.1要求：计算含有保险储备量的再订货点。1)经济定货批量= 94.8795件 2)、年定货次数=360095=38次 3)、定货间隔期需求量（LD）=500.1+600.25+700.4=800.2+900.1=70件 4)计算不同保险储备量下的总成本TC（S、B）=KUSN+BKc=单位缺货成本一次定货的缺货量年定货次数+保险储备量单位存货储存成本设B=0 TC（B=0）=（80-70）0.2+（90-70）0.110038020=15200元 设保险储备为10件B2=10件 TC(B=10)=（90
7、-80）0.1100381020=4000元 设保险储备为20件 B2=20件 TC（B=20）=010038+2020=400元5).含保险储备的再定货点=LD+B=7020=90件8、某厂每年需要零件72000件，日平均需要量200件，该零件企业自制，每天产量500件，每次生产准备成本500元，单件生产成本50元，每件零件年储存成本10元，若外购单价60元，一次订货成本400元，请问，该厂应选择自制还是外购？1).外购零件 2)自制零件 自制总成本=5072000+20785=3620785元由于自制总成本3620785元低于外购总成本4344000元，所以自制为宜。 第九章 资金成本练习
8、题参考答案1、ABC公司欲从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0.1%，年利率5%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税率25%。 计算该笔银行借款的资金成本。解：银行借款成本=2、某企业发行一笔期限为10年的债券，债券面值为1000万元，票面利率为12%，每年付息一次，发行费率为3%，所得税率为25%，请分别计算债券按1200元、1000元、800元价格发行时的成本。解：债券成本（1200元）=债券成本（1000元）=债券成本（800元）=3、某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率为4%，每年支付12%的现金股利，计算该优先股的成本。解：优先股成本=5、宏达公司准备增
9、发普通股，每股发行价格15元，筹资费率20%。预定第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利增长2.5%，计算其资金成本率。解：普通股资金成本率=6、假定强生股份公司普通股股票的值为1.2，无风险利率为5%，市场投资组合的期望收益率为10%，计算该公司按资本资产定价模型计算的普通股资金成本。解：普通股资金成本=5%+1.2（10%-5%）=11%7、假定兴发股份公司普通股的风险溢价估计为8%，而无风险利率为5%，请按无风险利率加风险溢价法计算该公司普通股股票筹资的资金成本。解：普通股资金成本=5%+8%=13%8、某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金成本分别为6%、12%、15.5%和15%。试计算该企业加权平均资金成本。解：（1）计算各种资金所占的比重债券占资金总额的比重=30/100=30%优先股占资金总额的比重=10/100=10%普通股占资金总额的比重=40/100=40%留存收益占资金总额的比重=20/100=20%（2）计算加权平均资本成本加权平均资本成本=30%6%+10%12%+40%15.5%+20%15%=12.2%第十章、资金成本、资本结构、股利分配练习题1
