1、台： 亚马逊、eBay、天猫、淘宝、京东、拼多多 开店工具： 光云科技、美登科技、爱用宝 非平台生态非平台生态 （私域流量私域流量） 商家通过建站 工具自建 商家 免费 典型商家： 实体商家、传统电商、品牌商家、自媒体 建站工具： Shopify、WooCommerce、微盟、有赞 资料来源：东方财富证券研究所 对比美国，我国零售电商平台集中度极高对比美国，我国零售电商平台集中度极高。在平台生态中，SaaS 产品被投 放在电商服务市场中，由商家自由选择，该模式典型厂商有：光云科技光云科技、 美登科技美登科技、爱用宝爱用宝等。而在微信、品牌商户等非平台生态中，SaaS 更多发 挥建站工具作用，后
2、续持续曝光、客户引流等工作需要商家自负，该模式 典型厂商有：中国有赞中国有赞，微盟集团微盟集团等。 图表图表 1313：中国电商平台高度集中，中国电商平台高度集中，CR3CR3 接接近近 9 90%0% 图表图表 1414：美国除美国除 AmazonAmazon 外，平台竞争格局较为分散外，平台竞争格局较为分散 资料来源：网经社，东方财富证券研究所；2020年数据 资料来源：eMarkets，东方财富证券研究所；2020年数据 互联网对传统交易市场渗透率的提升也吸引了部分传统互联网对传统交易市场渗透率的提升也吸引了部分传统 SaaSSaaS 厂商厂商进进入场入场。 传统厂商期望通过流量红利来降
3、低获客成本， 并且在 IT 业内积累了多年资 金及线下推广经验，对创业型电商 SaaS 厂商具有一定威胁。例如，金蝶推金蝶推 出了电商出了电商 ERPERP“管易云”和“管易云苍穹”“管易云”和“管易云苍穹”，分别针对中小商家及中大 品牌， 主打从营销到仓储的行业一体化解决方案。 目前， 管易云已对接 150 余家主流电商平台，服务超过 11 万户商家；2019 年全年支撑商家交易流 水超过 1400 亿，双 11 期间订单处理量约占全网 20%，实现零错单、零 漏单。用友也推出了用友也推出了企业级应用企业级应用“电商通”“电商通”， 主打 O2O 能力，旨在解决 客户财务对接痛点，满足多店铺
4、订单处理需求。电商通可与用友 ERP 无缝 10 Table_yemei 对接， 实现与第三方电商平台、 支付平台、 仓储和物流平台数据信息对接， 并对在线进行订单等业务处理。 图表图表 1515：金蝶推出金蝶推出电商电商 ERPERP“管易云”“管易云” 图表图表 1616：用友推出电商用友推出电商 ERPERP“电商通”“电商通” 资料来源：金蝶官网，东方财富证券研究所 资料来源：用友官网，东方财富证券研究所 健康的电商生态追求商家健康的电商生态追求商家 GMVGMV 与厂商与厂商 ARPUARPU 的同步成长。的同步成长。 商家通过电商平台 或建站工具达成的交易额 （GMV） =厂商营业
5、收入货币化率 （Monetization rate），其中，货币化率表示厂商从客户做生意的过程中为自己赚取收入 的能力。厂商营业收入又可以拆解为用户数量每用户贡献收入（Average Revenue Per User，ARPU），分别以用户留存率及 ARPU 衡量。为了维持电 商生态的可持续发展，厂商注重自身财富累积的同时更需要关注能否为用 户创造价值，即交易额。 图表图表 1717：厂商营收建立增长建立在厂商营收建立增长建立在用户生命周期用户生命周期之上之上 资料来源：CSDN，东方财富证券研究 头部头部电商平台电商平台高货币化率高货币化率催催生生新平台、新平台、新模式新模式。货币化率的高低
6、在于电商 平台或 SaaS 厂商在消费行为的全价值链中参与环节的数量与深度， 其中营 销是最为关键、货币化率最高的一环。在平台系生态下，由于中心流量需 要有偿使用，且平台几乎参与交易全程价值环节，因此电商平台的议价能 力较高。2019 年，美国零售电商巨头 Amazon 及 eBay 的货币化率已经分别 达到 14.0%、10.1%，远高于中国，但中国电商平台正迎头赶上。 11 Table_yemei 公域流量的使用成本越发昂贵，除了货币化率更低的新平台公域流量的使用成本越发昂贵，除了货币化率更低的新平台外外，不少商家，不少商家 转转向向私域。私域。 近年来， 我国私域流量随着拼多多社交裂变玩
7、法而被充分激活， 许多社交生态、内容平台转为变现的下一个黄金赛道。以微信生态为例， 截至 2020 年 8 月，小程序数量已从 2017 年的 58 万飞升至 320 万个，MAU 达 4 亿人， GMV 超过 8000 万元， 深耕微信私域的中国有赞以 1.8%的低货币 化率在一众平台面前大放异彩。 图表图表 1818：中国电商平台货币化率远低于美国中国电商平台货币化率远低于美国 图表图表 1919：中国电商平台货币化率正迎头赶上中国电商平台货币化率正迎头赶上 资料来源：eMarkets，各公司官网，东方财富证券研究所；2019年数据 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 3.2 3.
8、2 ShopifyShopify 模式模式：电商电商 SaaSSaaS 厂商标杆厂商标杆 ShopifyShopify 是是私域流量打法私域流量打法的的全球全球巨头。巨头。 Shopify 是一家来自加拿大的一站式 SaaS 模式电商服务平台，为商家提供建站技术及模版，以及管理全渠道的 营销、售卖、支付、物流等服务。商家只需注册账户，选择网站模版，上 传商品并添加描述，设置价格和物流选项，添加收款方式等，短时间内就 能生成一个美观且可靠的独立站， 大大降低小型商家网店经营的技术门槛。 除了为商家提供建立个站的服务之外，Shopify 也兼容多渠道，如社交平 台（Facebook、Tiktok、
9、Instagram）、电商平台（Amazon、eBay）、其他 平台（Buzzfeed、Kik）等，建站工具与平台开店工具性质兼具。 图表图表 2020：ShopifyShopify 在电商在电商 SaaSSaaS 美国市场份额第一美国市场份额第一 图表图表 2121：ShopifyShopify 入选入选 GartnerGartner 电商电商服务商服务商挑战者挑战者 资料来源：Builtwith，东方财富证券研究所；2019年数据 资料来源：Gartner，东方财富证券研究所；2020年数据 S Shopifyhopify 营收、营收、 GMVGMV 表现出色，表现出色， 货币化率货币化率
10、保持低位保持低位。 Shopify 近年势头正猛， 市值一路高歌猛进 1384骨干校长培训班结业典礼 教研处 教研处 办公室 14 12.4-12.10 名师教学观摩活动 校本研训项目制专题调研（二） 迎县学校评价改革项目指导 教研处 教研处 教务处 15 12.11-12.17 迎温州市名师（林乐珍、王炜）专业指导 教务处、教研处 16 12.18-12.24 迎县小学数学“新常规新设计”评比（上册） 迎县教学视导 教研处 教务处、教研处 17 12.25-12.31 迎温州市第二届小学（学前）优秀教研组评比 迎县科研师徒结对活动 2019 级新教师第二次集中培训 教研处 教研处 教务处 1
11、8 1.1-1.7 2020 年元旦放假 县科研技能评比活动材料上报 迎县“小文学家”“小数学家”评比考核 教研处 教研处 19 8 1.8-1.14 迎县小学语文“新常规新设计”评比（上册） 期末教学常规检查 教研处 教务处、教研处 20 1.15-1.21 迎县“爱阅读”教师读书活动 迎县第九届“新常规新课堂”培训活动 教研处 教务处 21 1.22-1.28 低段语文期末项目评价开始 迎县促进有效学习课堂变革项目总结及评比 迎 2019年下半年市小学“新常规新设计”评比（上册） 教务处 教研处 教研处 22 1.29-2.4 期末考试 23 2.5-2.11 2 月 6 日（农历十二月二十一）寒假开始
