1、考尔森发明第一代测序技术 链终止法 技术基础 1953 1975 1977 1983 1986 1995 2005 2006 2007 2008 2010 2011 2012 沃森和克里克提出 DNA双螺旋结构 技术基础 桑格完成噬菌体X174基因组测序，为第一个基因测序 技术基础 穆利斯发明复制DNA片段的“ 聚合酶链式 反应 ” ，即 PCR 技术基础 ABI公司推出第一台商用基因测序仪Prism370A 第一代 测序技术 ABI推出第一台毛细管电泳测序仪 Prism310 第一代测序技术 454 Life Science 推出基于焦磷酸测序的高通量测序仪 Genome Sequencer
2、 20 第二代 测序技术 Illumina推出Genome Analyer测 序平台 第二代 测序技术 ABI推出第二代基因测序设备SOLiD 第二代测序技术 Illumina推出HiSeq系列基因测序设备 第二代 测序技术 Helicos推出单分子测序设备Heliscope 第三代测序技术 Life Ion Torrent 推出快速测 序设备PGM 第三代测序技术 Pacific Biosciences推出单分子测序设备 PacBio RS 第三代 测序技术 Oxford Nanopore公开MinIon和GridIO，并启动MinIon试用计划 第三代 测序技术 基因测序技术发展历程 9
3、基因测序行业发展环境分析 技术环境 ：二、三代测序技术并存，但二代技术仍为主导 基因测序技术历经 Sanger双脱氧终止法、边合成边测序法和单分子测序法等三代技术。一代技术在读长和准确率上具有优势，但其通量较小并且成本非常高；二代技术改进了一代技术在通量上的问题，同时大幅度降低了测序成本，但二代技术在读长上较短；三代技术在读长上优于二代技术，但在准确率上较二代技术差，目前还不成熟。现阶段，二代技术同三代技术并存， 由于三代技术在准确率 上不 高， 技术有待 进一步 完善，因而使用范围还比较小；二代技术凭借高通量和较高的准确率拥有较高的使用率，是目前主流的基因测序技术。 来源：根据公开资料整理而
4、得。 测序 技术 典型测序平台 测序原理 读长 通量 准确率 优点 缺点 一代测序 ABI/LIFE3730 ABI/LIFE3500 Sanger双脱氧终止法，毛细管电泳法 400-900bp 0.2Mb/run 99% 读长较长，准确率高 通量小，测序成本较高 二代测序 Illumina HiSeq 边合成边测序法，可逆链终止法 50-150bp(x2) 750-1500Gb/run 99% 通量高，单位测序成本低 读长较短，样本制备较繁琐 Life Tech SOLiD 连接测序法 50bp 30-50Gb/run 99% Roche 454 焦磷酸测序法 200-600bp 0.45G
5、b/run 99% 三代测序 PacBio RS DNA单分子测序，纳米孔测序 1000-10000bp 0.5-9Gb/run 90% 读长较长，样本制备较简单 准确率较低 Oxford Nanopore MinIon 纳米孔测序 平均读长5400bp 30-400bp/秒 90% 一、二、三代基因测序技术各项参数对比 10 基因测序行业发展环境分析 技术环境 ：技术进步带动基因测序成本大幅下降 来源： National Human Genome Research Insititute。 艾瑞整理公开数据显示，基因测序成本呈现大幅度下降趋势， 2001年平均每兆数据量基因测序成本是 5292
6、.4美元，单人类基因组测序成本是 9526.3万美元，至 2006年新一代测序技术推出，平均每兆数据量基因测序成本下降至 581.9美元，单人类基因组测序成本下降至 1047.5万美元，此后基因测序成本以超“摩尔定律”的速度不断下降，从单个人类基因组 1000万美元下降到 2013年的 5000美元； 2014年 1月 Illumina推出 HiSeq X Ten 更是将单人类基因组测序成本降至 1000 美元以下。 艾瑞分析认为，伴随基因测序技术的更新换代，基因测序的成本不断下降的趋势仍将继续。基因测序成本的进一步下降，将为基因测序技术的广泛使用提供良好的经济基础，也将推动医疗行业的大变革。
7、 $3.00$4.00$5.00$6.00$7.00$8.002001-9 2003-10 2005-11 2007-12 2010-1 2012-2 2014-32001-2016年基因组测序成本 基因组测序成本（ Cost per Genome） $100M $10M $1M $100K $10K $1K -2.00-1.000.001.002.003.004.002001-9 2004-2 2006-7 2008-12 2011-5 2013-102001-2016年平均每兆数据量基因测序成本 每兆数据量测序成本（ Cost per Mb） $10K $1K $100 $10 $1 $0
8、.1 $0.01 长快”“活力强”“业态新”“环境优”四个特点。2、投资项目建设有利于促进项目承办单位技术水平提升，有利于促进企业自主研发能力提高，坚持重点突破与整体推进有机结合；紧紧围绕战略性新兴产业、高技术产业发展重点，把有限的科技资源集中到事关战略泓域咨询MACRO/ 滑片式空压机项目投资备案报告性新兴产业发展的关键技术、领域，集中到事关企业科技创新能力提升的重要环节，为此，投资项目建设有利于发挥导向、牵引、辐射和带动作用，延伸相关产业链，壮大产业集群，增强相关产业的发展水平和竞争能力。中央经济工作会议再次强调“坚定不移建设制造强国”“推动制造业高质量发展”，使我们深受鼓舞，信心倍增。他
9、强调，要贯彻落实中央对当前经济运行的重大决策。二、必要性分析1、中国经济告别旧常态，迈入新常态。所谓经济发展新常态，就是指我国经济向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化。从经济增长速度来看，正从高速增长转向中高速增长；从经济发展方式来看，正从规模速度型粗放转向质量效率型集约增长；从经济结构来看，正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整；从经济发展动力来看，正从传统增长点转向新的增长点。2、突出自主创新，强化转型升级。首先是实施传统产业信息化改造工程，强力推进“两化融合”，强化信息技术支撑，实施传统工业信息化改造示范工程，实现管理信息化和智能化，扶持工业生产数字化改造示范企业
10、，打造一批传统工业数字化改造示范优秀企业。其次是实施传统产业自主创新工程。鼓励传统产业加强企业技术中心建设，支持技术研发、设计、试验、检测、产业化等建设，使其成为传统产业突破和解决关键技术的堾堾经济增长提供新动力的双重历史使命。从这几年的发展实践来看，战略性新兴产业也确实发挥了这样的作用。在当前严峻复杂的国内外环境下，很多地方的新兴产业蓬勃发展、逆势而上，出现了新兴产业投资规模、产出增速、占经济总量比例、提供就业机会等大幅增长的可喜局面，在调结泓域咨询MACRO/ 滑片托盘项目投资备案报告构、转方式、稳增长中展现出亮丽的前景。战略性新兴产业要继续同时发挥好这两方面作用，关键在于引导社会资源，结
11、合区域经济发展实际情况，选择好新兴产业的发展重点和方向，加快创新成果产业化，促使科技第一生产力作用得到发挥，优先扶持高端产业链协同发展。这样，有利于保持我国经济平稳较快发展，为实现今年我国经济社会发展目标作出更大的贡献，而且有利于加快提高战略性新兴产业在我国经济中所占的比重，带动我国产业结构不断向高端发展，提升经济发展质量，为经济发展方式转变提供强大动力。2、xxx国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要指出：加快工业聚集区建设，坚持走信息化与工业化融合发展的新型工业化道路，引导优势特色产业膨胀升级，扶持龙头企业做大做强，逐步培育形成引领当地经济发展的工业主导产业；投资项目的建设符合xxx国民经
12、济和社会发展第十三个五年规划纲要。工业化战略需要从高速转向高质量，为此，要深化供给侧结构性改革，提高实体经济供给质量；推进新型工业化与信息化、城市化和农业现代化的协同发展；以大力发展绿色制造业为先导推进可持续工业化；在全面深化开放过程中坚定不移推进制造强国建设；通过区域协调发展战略促进工业化进程的包容性。二、必要性分析 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 未经许可，禁止转载 证券研究 报告 行业深度研究报告 企业 SaaS 系列深度报告之四（国内生态篇） 爆发前夜，风起云涌 行业 评级 强烈推荐 评级变动 维持 投资要 点 1. 国内 SaaS 行业
13、处于早期，未来成长空间巨大 国内 云计算产业环境及生态 开始 逐渐成熟 ： IaaS 产业的高速发展、 PaaS平台的成熟成为上层 SAAS 应用爆发的基础。 在需求端， 移动终端 的 普及以及 人口红利已经消失 使得 中小企业亟需 采用 SaaS 的低成本高效解决方案来 降低经营成本 ， 广大中小企业的信息化需求将带动 SaaS 行业爆发 。国内 SAAS 产业空间巨大。美国 To-B 与 To-C 企业市值约 1： 1，中国仅为 20： 1， 我国至今仍没有市值超过 10 亿美元的纯正 SaaS 公司， 中国2000 多万家中小企业未来将孕育出企业级服务领域的巨无霸。 2. 国内巨头参与打
14、造 SaaS 生态圈， BYOD 细 分领域龙头将脱颖而出 阿里钉钉 推出 1 年来已经累计 150 万企业用户，覆盖终端用户数超过千万，截止 2015 年末用户数反超腾讯微信企业号 ，成为国内领先的企业级服务平台 。 阿里钉钉基于企业完整工作流，引入众多 ISV，有望成为国内最大互联网入口 。 腾讯发布微信企业版针锋相对，巨头打造各自生态圈将加速推动我国 SaaS 行业的成熟。 由于 BAT 无法满足企业的定制化需求与特殊行业的企业工作流，互联网巨头 必然 采取 M&A 或者是战略合作的方式来迅速扩展生态圈， 细分领域的龙头企业将脱颖而出， 另外也必将享受到估值溢价 。 3.通用 SaaS
15、服务先行，垂直 SaaS 应用引领下一波 SaaS 潮流 我国中小企业的生存状况不佳，管理者所面临的最大挑战就是生存问题，企业服务要切入痛点，帮助企业增加收入或者降低成本，所以能够解决企业最核心需求的 SaaS 细分领域将最先爆发，如 CRM、 HRM 等。 对于其它通用领域，财税管理是企业刚需，将成为其次的领域 。 参考美国的 SaaS行业发展路径，餐饮、医疗、金融等领域的垂直型 SaaS 企业将在通用型SaaS 企业之后崛起，更关注细分行业企业的特殊需求，相比通用型 SaaS企业推广成本较低，更早进入盈利阶段，有望引领下一波 SaaS 行业 潮流。 4.投资建议 继续强烈推荐北信源（ Li
16、nkdood 打造企业互联网入口 ）， 齐心集团（ 以电商平台为入口，构建云办公服务集群 ），丰东股份（收购方欣科技，打造财税云服务平台）， *st 明胶（全资收购神州易桥） ， 浪潮软件（政务云龙头） ， 二六三（企业级应用工具提供商剑指 SAAS），久其软件（哒咔办公 &久其移动）、初灵信息（微加 ） 等。 证券分析师：寻赟 执业编号： S0360515090002 邮箱： 联系人：侯子超 邮箱： 公司名称及代码 评级 北信源 300352 强烈推荐 齐心集团 002301 强烈推荐 丰东股份 002530 强烈推荐 *ST 明胶 000606 强烈推荐 浪潮软件 600756 强烈推
17、荐 二六三 002467 强烈推荐 久其软件 002279 强烈推荐 初灵信息 300250 强烈推荐 1. BYOD 移动办公将成为 IT 板块下一个重要风口 2015-11-10 2.和创科技深度报告：国内移动 CRM 龙头腾飞在即，中国版 SALESFORCE 雏形初现 2015-12-11 3.乘西风东渐之势，享国内 SAAS 产业投资盛宴 2015-12-29 相关研究报告 行业 表现对比图 (近 12 个月 ) 推荐公司及评级 证券分析师 行业 研究 计算机 2016 年 05 月 10 日 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 121
18、0 号 2 目 录 一、 国内 SaaS 行业处于早期，未来成长空间巨大 . 7 1.1 需求端：国内 SaaS 产业发展的第一大拐点：移动终端普及 &人口红利消失 . 7 1.2 广大中小企业需求带动 SaaS 行业爆发 . 8 1.3 供给端：云计算产业环境及生态逐渐成熟 . 9 二、 国内巨头参与打造 SaaS 生态圈， BYOD 细分领域龙头将脱颖而出 . 11 2.1 互联网巨头打造 SaaS 生态圈，加速行业发展 .11 2.2 国内企业级 SAAS 细分领域龙头有望脱颖而出 . 16 三、 销售管理是国内中小企业普遍痛点，移动 CRM 行业迅速爆发 . 18 2.1 移动 CRM
19、 解决了中小企业营销管理诸多痛点 . 18 2.2 国内移动 CRM 行业已进入爆发前夜 . 21 2.3 移 动 CRM 是新兴企业的战场，和创领先优势显著 . 23 四、 移动客服 SaaS 处于早期，未来成长空间巨大 . 27 3.1 移动客服 SaaS 解决了移动互联网时代的多渠道客服需求 . 27 3.2 移动客服 SaaS 行业迅速爆发，新兴厂商迅速崛起 . 29 3.3 移动客服 SaaS 领域群雄混战，巨头有望崛起 . 31 五、 国内人力资源将成为 SaaS 领域的重要应用 . 33 4.1 人力资源 SaaS 相比传统 IT 具有众多优势 . 33 4.2 HRM 领域的
20、SaaS 发展迅速，国内企业有望崛起。 . 34 4.3 HRM 领域龙头北森挂牌新三板，有望成为国内的 Workday . 35 六、 国内 ERP 的 SaaS 仍然是传统厂商的天下 . 37 5.1 基于 SaaS 的 ERP 为 ERP 市场带来了新的选择 . 37 5.2 ERP 系统标准化程度较低，仍将是传统厂商主导的格局 . 39 七、 财税 SaaS 服务：海量真实数据积累，财税 SaaS 云服务前景广阔 . 40 7.1 行业现状：国外财税服务市场已臻成熟，国内市场方兴未艾 . 40 7.2 核心优势：国家政策打开巨大市场，海量数据积累助力金融创新业务布局 . 41 7.3
21、发展趋势：云服务模式渐成主流，卡位优势助力产业链拓展延伸 . 42 7.4 竞争格局：方欣科技和神州易桥是 A 股财税 SaaS 服务纯正标的 . 43 八、 通用 SaaS 先行，垂直领域 SaaS 有望后续发力 . 45 8.1 行业垂直 SaaS 应用有望引领 SaaS 下一波潮流 . 45 8.2 国内行业垂直 SaaS 生态 . 45 九、 重点关注公司 . 48 9.1 北信源（ 300352）： Linkhood 快速发展，国内 BYOD 行业当之无愧的龙头 . 48 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 3 9.2 齐
22、心集团（ 002301）：全面转型企业 SaaS 云办公生态圈，云办公服务集群逐渐形成 . 49 9.3 丰东股份（ 002530）：纳税服务平台卡位优势显著，全力打造财税 SaaS 云服务生态圈 . 49 9.4*ST 明胶（ 000606）：转型财税 SaaS 服务空间广阔 . 49 9.5 浪潮软件（ 600756）：深挖政务云价值，构建政务云大数据平台 . 50 9.6 二六三（ 002467）： SAAS 龙头，打造企业互联网生态圈 . 50 9.7 久其软件（ 002279）：设立子公司久其云福，加码 SAAS 应用服务 . 50 9.8 初灵信息（ 300250）：抢占大数据产业链关键点 . 51 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 4 图表目录 图表 1 全球移动互联网流量在 12 年已占互联网总流量的 13% . 7 图表 2 2015 年中国移动互联网用户规模首次超过桌面互联网用户规模 . 7 图表 3 中国人口红利逐渐消失 .
