1、2016年互联网金融行业人力资源管理暨薪酬激励调研报告德勤管理咨询（上海）有限公司德勤中国高管薪酬研究中心2016年 7月 2016. For information, contact Deloitte China. 2版权及免责声明 本研究成果属于德勤管理咨询 (上海 )有限公司 (简称 “德勤” )版权所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为德 勤， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。德 勤保留 对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 本研究内容及观点仅供交流与参考，因依赖本研究成果所导致的任何错误、损失，德 勤
2、均 不负责，亦不承担任何法律责任。*此书面材料为 德勤管理咨询 (上海 )有限公司 (简称“德勤” )所有 。 在获得德 勤书面 同意之前，这一书面材料的任何部分都不可被复制、影印、或以电子版本方式进行复制等。 2016. For information, contact Deloitte China. 3站在 “ 互联网 +” 的时代风口 ， 互联网金融行业发展迅猛 ， 备受瞩目 。 一方面 ， 行业创新无限 、 锐意进取 ， 另一方面行业监管规范不足 、 乱象丛生 。 面临机遇与挑战 、 风险与合规的平衡与选择 ， 互联网金融企业从业务为王 、 野蛮生长逐步回归到审视企业内部管理完善度 。
3、企业发展 ， 离不开人力资本之驱动 。 但当前互联网金融行业所需的互联网与金融复合型人才高度稀缺 、 多数企业人力资源体系成熟度不足 ， 这将成为影响互联网金融企业未来能否可持续发展的关键因素之一 。德勤组织了本次互联网金融企业人力资源调研 ， 结合在线调研 、 德勤项目经验 、 上市公司公开信息 ， 撰写了 2016年互联网金融行业人力资源 管理暨薪酬激励调研报告 。基于调研 ， 德勤总结出互联网金融行业人力资源管理现状及五大趋势 ， 分别是：德勤展望：互联网金融企业人力资源管理现状与趋势雇主理念互联网金融行业雇主理念更加多元化，打破传统雇佣理念 ，单向的忠诚度与敬业度要求转变为双向的信任与
4、合作关键词：互相尊重、合作共赢、雇主品牌与个人品牌相辅相成、合伙人人才吸纳与培养行业早期 人才储备不足导致的 的无序 竞争 ， 逐步 走向注重内外结合 、梯队建设。从格式化的 人才标准走向个性化、开放式的人才画像关键词：人才跨界、人才标准生动化组织演变从行业诞生之初即赋予的组织 创新色彩，走向更加的突破与颠覆，金融产品和服务的更新迭代速度催生了组织不断打破边界关键词： 动态、虚拟、 变化薪酬与激励体系从极端的单一依赖于高现金或高股权，回归理性注重短中长期的结合，多数企业开始探索现金与股权的 平衡关键词：整体薪酬、及时兑现与关注长远相结合 、多种 激励 工具复合应用绩效 管理 体系从强调全面性、
5、完整性、体系化、注重绩效考核结果的“重”绩效管理机制，向强调有效性、针对性、简单化、注重绩效持续改善的“轻”绩效管理机制转换关键词：轻、 持续提升与运作 简便高效1 5432 2016. For information, contact Deloitte China. 4境外企业调研发现高管薪酬结构多元化，长期激励是重要组成部分全面薪酬 基本工资 短期激励 /业绩提成 中长期激励境外互联网金融行业人才激励体系 调研整体发现一 创新是互联网金融企业不断快速发展的根本动力，尤其对于大型的互联网金融巨头，比如 Lending Club、On Deck等，都在不断寻求建立或完善保留、激励内部员工的方式
6、，不仅要让员工与公司同发展，更要让员工通过自我或团队的创新来推动公司的 发展 ； 观察近 3年高管现金薪酬（固定薪酬 +年度奖金 +现金奖励）趋势发现，年均涨幅约为 10%-20%，较为平稳； 基于股权的收益仍占高管年度 整体 薪酬的 绝大部分 ， 普遍 过 70%，个别超过 90%； 股权激励的 模式以期权 、限制性股票 等工具为主。 2016. For information, contact Deloitte China. 5创业初期，用股权激励绑定和奖励核定高管团队 公司创业初期 ，较为普遍设置股权 激励计划，重点激励对象为公司创业 团队及 核心高管团队 通过 股权 支付方式 ，适当降
7、低公司现金支付压力上市前夕、集中授予 上市前会进行长期激励全面规划，在上市前 1-2年左右进行长期激励更大范围的集中授予 激励范围不断扩大，涵盖至中层和核心骨干持续激励、分批归属 在发展的不同阶段，采取持续性的激励计划，以保证激励效果的 最大化 较为普遍设置为分批 归属 ，鼓励激励对象更长久的服务、以及规避短期经营风险境外互联网金融行业人才激励体系 调研整体发现二境外互联网金融企业长期激励趋势总结从初期单一激励工具向多样化工具过渡 公司初创期的激励方案，通常采用较为单一工具 伴随 公司发展，逐步向复合型激励工具过渡，包括 股票期权、限制性 股票 (单元 )、股票 增值 权、业绩股票等组合境外企
8、业调研发现 2016. For information, contact Deloitte China. 6高管 整体薪酬及福利高管团队年轻化， 人员构成中创业 团队高于市场化招聘互联网金融 行业高管团队年轻化 特征明显，年龄集中在 30-40岁，并有 30岁以下典型 案例；高管 团队人员 构成 中 ， 创始团队人数占比总体高于市场化招聘人数。高管付薪没有形成行业标准，个体差异度过大行业 内公司间支付能力与付 薪 理念差异大，导致同类高管职位薪酬水平区间过大；尤其对于稀缺的高管人才岗位，薪酬以谈判制为主，高管个人资历与经验影响到付薪水平。高管福利体系尚不完善，但 高管个人体现出对福利较为紧迫的
9、诉求大部分互联网金融企业处于 初创发展期，大部分企业没有针对高管的专项补充 福利 ；但高管个人体现出对福利的诉求，集中在交通 补贴、住房补贴、假期福利、商业保险 等方面。中长期激励成为人力资源管理体系中最迫切需要完善的方面调研企业显示，中长期 激励机制的搭建成为互联网金融 企业人力资源体系之重点任务；其次为绩效 考核管理体系以及薪酬管理体系的 完善。境内企业调研发现境内互联网 金融企业调研整体 发现一 2016. For information, contact Deloitte China. 7通常在初创期实施首次长期激励，激励工具多样化较大比例的互联网金融企业选择在初创期或引入战略投资者之
10、前实施首次长期激励 ；一般 使用组合型激励工具 ，包括 但不限于 股票期权、员工持股、跟投计划、虚拟股票、超额利润分享等。针对创始团队有额外的激励，针对个别高管或市场高度稀缺人才有单独承诺互联网 金融企业非常重视和认可创业团队 的历史贡献 ，通常会给予额外的 激励；针对市场 高度稀缺人才 ，招聘时口头承诺授予股权，但存在不够体系化、未合理 评估 激励额度等操作风险。长期激励额度占 总股本 比例远超过传统行业相比传统行业，长期激励额度占总股本比例更高，通常占公司总股本 10% 40%不等；首次授予比例一般是激励总额度 1/3-1/2左右。长期 激励 方案具有明显的行业特色行 权时间条件与引入投资
11、者、上市等 关键 里程碑 相关联 ，体现了互联网金融企业对接资本市场的渴求；行权业绩条件弱化了传统的盈利性指标，更多与流量、活跃用户数、交易量等影响企业估值的指标相关联。长期激励关键趋势境内互联网 金融企业调研整体发现二境内企业调研发现 2016. For information, contact Deloitte China. 88 Copyright 2016 Deloitte Consulting. All rights reserved.互联网金融行业调研 境外篇：境外上市企业实践分析 2016. For information, contact Deloitte China. 9境外
12、典型实践分享 1 OnDeck Capital（ ONDK.NYSE） 高管的年度全面薪酬以股权类收益为主，其中股权类收益约占比 80%； 年度薪酬的涨幅差异度较大，涨幅的职位依附性较强。0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000总经理 /总裁 首席运营官 首席财务官2013-2015年高管 现金薪酬（固定薪酬 +年度奖金 +现金奖励 )2013 2014 20153.56% 5.55%25.64%（ 单位：美元）2015年 股权 收益占全面薪酬比例84.53%15.47%股权收益现金收益79.99%20.01%77.57%22.43%
13、复合增长率 2016. For information, contact Deloitte China. 10制定2007年股权激励计划2007年股权激励计划（已实施）(1)2014年股权激励计划(2)2014年员工购股计划（上市前夕采纳）2008年 -2013年实施 2007年股权激励计划 2014年 12月 17日纽约证交所上市2007年公司成立OnDeck Capital长期激励路线示意图上市前夕终止原 2007年计划，推出一系列新激励计划2007年股权激励计划激励工具 股票期权 /限制性股票激励额度截至 2014年上市时点，共授予 10,238,658股（占上市后总股本的 15.5%）
14、激励对象 雇员、董事2014年股权激励计划 2014年员工购股计划激励清 清科 2016 年 6 月 IPO 统计报告 清科数据： 6 月 IPO 不瘟不火，中银航空租赁 IPO 募资过十亿美元 2016-7-4 清科研究中心 张静 根据清科集团旗下私募通数据显示， 2016 年 6 月全球共有 17 家中国企业完成 IPO， IPO数量环比增加 21.4%，同比减少 67.3%。中企 IPO 总融资额为 23.85 亿美元，融资额环比增加 90.0%，同比减少 87.3%。本月完成 IPO 的中企涉及 10 个一级行业，登陆 5 个交易市场，中企 IPO 平均融资额为 1.40 亿美元，单笔
15、最高融资额 11.25 亿美元，最低融资额 3041.48万美元。 17 家 IPO 企业中 10 家企业有 VC/PE 支持，占比 58.8%， 9 家在上市前就获得了机构注资，其中中银航空租赁是中银集团通过中银投资进行跨国并购；久之洋则是在上市时获得了社保基金作为基石投资者的支持。本月金额最大的三起 IPO 案例为：中银航空租赁上市（ 11.26 亿美元），中国核建上市（ 2.78 亿美元），罗思韦尔电气上市（ 1.95 亿美元）。较 5 月份来说， IPO 市场表现趋好，主要是由于中银航空租赁大数额的 IPO 募资，拉高了本月均值。而相较于 2015 年同期的中企 IPO 单月达到顶点的
16、火爆情况，本月资本市场的表现不瘟不火。不过对比今年以来，中企 6 月在 海外市场的表现可圈可点，中银航空租赁和中国数字视频共两家登陆港股，无忧英语在纽交所上市，罗思韦尔月底在韩国交易所登陆。 图 1 : IPO 数量和融资金额月度走势 来源：私募通 2016.7 中概股回归降温， IPO 违法行为遭全面围堵 清 清科 2016 年 6 月 IPO 统计报告 6 月 17 日，证监会就上市公司重大资产重组管理办法（修 订稿）对外公开征求意见，修订稿主要强调了重组上市认定标准、完善监管措施和强化中介机构责任三方面，在严格借壳上市门槛的同时，加强事中和事后监督，以压缩炒卖“伪壳”的利润空间。受制于
17、国内资本市场现有的政策和市场环境， 6 月中旬，“欢聚时代”宣布不再推动私有化进程，随后搜狐、天鸽互动、博纳影业均表态回归 A 股有困难。中概股回归遇阻，很大程度上是由于国内市场缺乏优质标的背景下，监管层担心，容易获得高估值的中概股会在 A 股市场成长为妖股，在市场环境不好的情况下进一步伤害投资者。 6 月 17 日，证监会通报了对欣泰电气及中介机 构违法违规案件的查处情况，主要是因为欣泰电气涉嫌欺诈发行。之后的一周，证监会专门部署了首次公开发行欺诈发行及信息披露违法违规执法行动。除了对欺诈发行的上市企业依法作出行政处罚和市场禁入措施，还会对没有勤勉尽责的中介机构进行处罚。值得一提的是，此次作
18、为欣泰电气保荐机构的兴业证券将使用自有资金设立 5.5 亿元先行赔付专项基金，这是自 1 月新股发行改革以来首个保荐机构先行赔付案例。对于会计事务所、评估公司和律所的监管也更加严厉，必要时监管层会对其进行立案调查。 图 2: 中国企业各资本市场 IPO 数量和融资额分布 来源：私募通 2016.7 清 清科 2016 年 6 月 IPO 统计报告 图 3: 月度境内各资本市场中国企业 IPO 数量 来源：私募通 2016.7 中银航空租赁 IPO 募资抢眼， 中国核建 国有背景突出 6 月 IPO 中募集金额排名的前三家企业分别为 中银航空租赁 、 中国核建 和罗思韦尔，分别在香港主板、上
19、海证券交易所和韩国交易所上市，募集金额分别为 11.25 亿美元、 2.78亿美元和 1.95 亿美元。 中银航空租赁 前身是新加坡飞机租赁公司，中国银行于 2006 年 12月 18 日通过其香港全资子公司中银集团投资有限公司，以 9.65 亿美元现金收购新加坡飞机租赁公司，之后企业便更名为中银航空租赁私人有限公司。这次收购是中国银行的首次海外收购，中国银行借此成为全国首家进入全 球性飞机租赁业务的银行。 此次 IPO 上市，中银航空租赁还获得了中国投资有限责任公司、丝路基金投资公司、国开国际投资有限公司、中国人寿富兰克林资产管理有限公司、 Oman Investment Fund、弘毅投资
20、（北京）有限公司、亿利资源集团有限公司、淡马锡控股（私人）有限公司、上海复星昆仲股权投资管理有限公司、南方资产和波音航空航天公司在内 9 家机构和 2 家企业联合投资，基石投资者认购金额达 45.25 亿元港币。 IPO 募资的所得款净额全数用于购买飞机以扩大集团的自有机队。 6 月 16 日，中银航空租赁向泛航航空交付两架 波音 737-800 新飞机，20 日，中银航空租赁出售其旗下拥有最后一批于 2007 年以前购买的飞机。不难看出，在雄厚资本支持下的中银航空租赁在更新自有机队，提升行业竞争力方面的决心。 中国核建成立于 2010 年 12 月 17 日，主要从事军工工程、核电工程、工业
21、与民用工程建设业务。公司的实际控制人为国务院国资委。 2010 年 12 月 21 日，中国信达资产管理股份有限公司和航天投资控股有限公司投资中国核建设 3.66亿元人民币。 2012年 03月 22日，中国信达资产管理股份有限公司和航天投资控股有限公司投资中国核建 6,237.00 万元人民清 清科 2016 年 6 月 IPO 统计报告 币。注资了中国核建的机构中国国新为国务院国资委直属企业，航天投资是国务院国资委直属的中国航天科技集团公司控股的企业，中国信达是财政部控股的非银行金融机构。值得关注的是，根据境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法，在中国核建上市之日，全国社会
22、保障基金理事会需获得中国核建集团、航天投资和中国国新持有一定股份的的划转，共计 1.52 亿元人民币，全国社保基金会还作为国有出资人为中国信达代为履行 431810.27 万元的转持义务，并将其在中国信达取得的最近一期现金分红一次性上缴中央金库。 表 1: 6 月 IPO 企业融资金额 Top10 排名 上市时间 企业简称 上市地点 行业 募集金额（ US $M） 是否 VC/PE支持 1 2016/6/1 中银航空租赁 香港主板 交通运输 1,125.29 是 2 2016/6/6 中国核建 上海证券交易 所 房屋和土木工程 278.14 是 3 2016/6/30 罗思韦尔 韩国证券交易所
23、 其他汽车 195.25 否 4 2016/6/15 小康股份 上海证券交易所 汽车制造 125.44 是 5 2016/6/2 久之洋 深圳创业板 光电 102.76 是 6 2016/6/24 盛讯达 深圳创业板 网络游戏 78.85 否 7 2016/6/29 哈森商贸 上海证券交易所 纺织及服装 74.99 否 8 2016/6/3 三棵树涂料 上海证 券交易所 建材 60.57 是 9 2016/6/10 无忧英语 纽约证券交易所 网络教育 45.60 是 10 2016/6/22 微光股份 深圳中小企业板 其他电器机械及器材制造 43.56 否 来源：私募通 2016.7 6 月
24、中企 IPO 回归制造行业，东部和中部 IPO 表现活跃 根据清科集团旗下私募通数据统计： 6 月中企 IPO 共涉及 10 个一级行业，从案例数来看，建筑 /工程、机械制造、其他分列前三位，分别完成 3、 3 和 2 个案例；分别占比 17.7%、17.7%和 11.8%；累计占比 47.1%。金额方面，其他、建筑 /工程、汽车分列前三位，募集金额分别为 11.56 亿、 3.81 亿、 3.22 亿美元，分别占比 48.3%、 15.9%、 13.5%；累计占比 77.6%。传统领域的机械制造 IPO 募资较上月稍显暗淡。本月上市企业中并无 IT、金融、食品 &饮料、物流和连锁及零售的行业
25、，可见 IPO 的重点也从上月主要的第三产业回归到了传统制造领域。 清 清科 2016 年 6 月 IPO 统计报告 表 2: 6 月中国企业 IPO 行业分布表 行业 IPO 数量 占比 募集金额（ US $M） 金额占比 有 VC/PE 支持的企业数量 1 建筑 /工程 3 17.65% 378.36 15.92% 1 2 机械制造 3 17.65% 114.66 4.83% 1 3 互联网 2 11.76% 124.45 5.23% 1 4 汽车 2 11.76% 320.69 13.46% 1 5 其他 2 11.76% 1155.70 48.26% 2 6 广播电视及数字电视 1 5
26、.88% 37.95 1.58% 1 7 纺织及服装 1 5.88% 74.99 3.19% 0 8 生物技术 /医疗健康 1 5.88% 37.10 1.56% 0 9 电子及光电设备 1 5.88% 102.76 4.33% 1 10 化工原料及加工 1 5.88% 38.76 1.65% 1 总计 17 100.00% 2385.42 100.00% 9 来源：私募通 2016.7 根据清科私募通数据统计： 6 月中企 IPO 企业共涉及 10 个省，从总数来看，北京市、江苏省、浙江省分列前三位，各完成 IPO4、 3 和 2 家企业；分别占比 23.5%、 17.7%和 11.8%
27、； 其中有 VC/PE 支持的企业共 10 家，北京市的 4 家上市企业全部有机构支持，投资机构是国有背景的机构或是外资机构。 清 清科 2016 年 6 月 IPO 统计报告 图 4: 6 月中国企业 IPO 地域分布图 来源：私募通 2016.7 超半成中企上市前有 VC/PE 支持，退出回报周期为 4-6 年 根据清 科旗下私募通数据统计： 2016 年 6 月， 17 家 IPO 企业中 10 家企业有 VC/PE 支持，占比 58.8%。 IPO 退出共 8 起，涉及机构 24 家， 8 支基金。本月 IPO 退出数量同比下降 78.1%，环比下降 10.0%。以发行价计算， 20
28、16 年 6 月 IPO 退出平均回报倍数为 3.00 倍。国内的沪深主板均有三起退出。深圳中小板、香港主板和上交所的平均退出回报倍数分别是 4.72、2.50 和 1.81 倍。值得一提的是，大多数机构大都在 2010 年 -2012 年对投资标的进行投资，通过 IPO 退出的周期平均在 5 年左右。 表 3: 2016 年 6 月 有 VC/PE 支持的中国企业于各资本市场 IPO 数量及募集资金情况 市场 IPO 个数 占比 募集金额（ US $M） 占比 上海证券交易所 3 30.00% 464.15 24.72% 深圳中小企业板 2 20.00% 69.17 3.68% 香港主板 2 20.00% 1163.24 61.95% 深圳创业板 2 20.00% 135.42 7.21% 纽约证券交
