1、费 5 投中研究院，2017.11 图 5 消费群 体需求划分 此外，中国中产阶级占中国城市家庭比重已经从 2000 年的 4% 增至 2012 年的 68% ， 并且预计到 2022 年，该 比重将达到 76% 。届时中产阶级占中国总人口比重将会达到 45% ，规模预计为 6.3 亿人。大幅增长的中产阶级消费群体将更加注重体验、性价比等因 素，喜好颜值高、科技感十足的产品，在购买服务时，也更强调人性化需求。并且，中国 的中产阶级将不再只局限于一二线城市，而是开始向三四线城市辐射。这也预示着三四线 城市消费力量的崛起。 例如，在直播平台快手中为网红买单的消费者多数来自于三四线城市。更有代表 性
2、的例子是：新物种同时也是现象级产品的奶盖茶喜茶及休闲烘焙食品领域的巨头 三只松鼠均诞生于三四线城市。因此，三四线城市的消费影响力不容小视。只关注一 线城市的品牌运营策略也将在未来发生重大转变。 通过研究分析， 投中研究院将以上新消费参与主体的消费理念归纳为四大方面： 个性化、 便利化、健康化和提前化。 1. 个性化 新消费的个性化不仅来自于商品品类的极大丰富，而且来自于服务的多样化。当消费 者可以面临多种选择时，自我契合与他人比较（优于他人）将共同促使其做出选择。正如 长尾理论中提及，移动互联网时代使得消费者获取信息的渠道大大拓宽，任何能体现自我 价值取向的商品或服务都可能被消费者挖掘与购买。
3、个性化需求使得小众品牌可以生存、 小众文化可以发展。 6 图 6 消费者 个性化需 求 2. 便利化 新消费的便利化来源于生活节奏加快与人们的“懒惰心理” 。当网络消费体验一定程度 上优于其他消费渠道体验（包括效率、品类及可得性等）时，消费者将更倾向于在网上完 成消费过程。便利化需求催生了电商平台、外卖平台、共享平台等，促进了物流、配送等 行业的发展，甚至打造出无人货架这样的零售场景。 用户 用户消费半径 投中研究院，2017.11图 7 消费者 便利化需 求 投中研究院，2017.11 7 3. 健康化 新消费的健康化来源于生存需求得到满足后，生活需求开始突显。其与前述需求模型 的关系尤为紧
4、密。新的消费者群体不仅仅注重自我需求的满足，而且更加注重产品与个 人、家庭和环境的关系，追求健康化的消费理念。健康化需求促进了商品质量的提升、环 境友好技术的采用以及健康类商品的销售等。 图 8 消费者 健康化需 求 4. 提前化 新消费的提前化来源于消费主体成长环境的差异性、 收入预期及个体意识觉醒。 类似于 经济学中的棘轮效应， 当消费主体成长的环境逐步改善， 新一代消费者将更倾向于继续提高 生活品质， 在收入水平未达到上一代消费者的高度时， 提前消费的需求便不断被激发。 此时， 若消费者对未来收入预期保持乐观， 更加注重个体生活而非群体生活， 提前化的需求将被释 放。提前化的消费需求也进
5、一步激发了各种金融产品的诞生。 （二 ） 技 术 升级驱动 在新消费的两大关键驱动因素中，技术升级是必不可少的手段。在不同技术的共同作 用下，消费者可以通过不同信息获取渠道、在不同场景下进行商品或服务的购买。投中研 究院认为，驱动新消费产生的技术因素主要可以分为产品技术、渠道技术与支付技术，这 三类技术共同面向消费者，贯穿于整个消费决策流程中，形成闭环。 8 投中研究 院，2017.11 图 9 技术驱 动因素分 解 1. 产品技 术 产品技术升级可以使得产品质量变好、或使得性能提升、或提高传统产品适用性、或 使得新产品成为可能。产品技术以“有机” 、 “ 电动” 、 “智 能” 、 “定制
6、”等为核心，通过 衣、食、住、行、用、健康、教育等方面影响着消费者的生活、工作与学习，构成新消费 的不同体验。 图 10 产品技 术驱动分解 2. 渠道技 术 消费 者 产品 渠道 支付 9 消费者与市场、消费者与产品以及消费者与生产商之间并非无缝连接，而是通过各种 渠道进行“对话” 。 “对 话”渠道是否畅通、成本是否可承受、信息是否精准送达等种种因 素影响着消费者的选择。在技术升级的影响下，消费者可以更好地完成“对话” ， 降低信息 不对称性。从“小世界网络”理论角度理解，若能使渠道（网络连接）显著缩短，消费形 态与内容（网络性能）将发生巨大改变。 投中研究院将渠道技术划分为推广、交易与反
7、馈三个方面。如同技术驱动三要素间的 互动，推广、交易与反馈分别作用于消费者“对话”的不同阶段，形成闭环。 图 11 渠道 技 术驱动分 解 推广方面，在互联网及移动互联网相关技术作用下，微博、微信、社区、粉丝群等信 息交流载体广泛兴起，部分话语权由传统媒体转移至新媒体，个人获得了媒体属性。同 10 时，消费者愿意在自我认同的社交圈（或社群）中寻找权威，将其意见与建议作为决策参 考，个人的媒体属性得以被进一步放大，从而使得商品与服务的推广渠道发生变化。 交易方面，在技术推动下，交易完成过程发生重大改变。首先，交易载体大规模转向 App，这使得碎片化购物成为可能，提升冲动消费的可能性；其次，物流体
8、系逐步完善， 不仅提升了商品配送效率，而且极大拓宽了冷链物流覆盖领域；最后，信息技术打通了线 上与线下间的隔阂，使得各种上门服务更加便捷、精准。 反馈方面，随着诸如数据抓取、挖掘、分析等信息技术逐渐被应用于渠道中的各个领 域，生产者、商家或者其他服务方得以利用沉淀数据刻画消费者画像、调整产品定位及精 益管理等。 3. 支付技 术 在支付技术的推动下，支付方式发生着巨大的变化。从最初的现金支付，到银行卡支 付，再到互联网支撑的数字支付，最后到 4G/5G 网络支撑的移动支付。支付技术的升级不 仅体现在消费者与商家的结算方面，还促成了无人零售模式的创新、各种出行服务的产生 以及金融产品的创新等，甚
9、至成为知识付费与供应链效率提升的重要渠道与手段。 图 12 支付技 术驱动分 解 11 图 13 2013-2016 移动支 付 与银行卡 消费 金额对比 三、新消 费 投融资分 析 （一）新 消 费投融资 整 体状况 总体来看，新消费类项目投融资情况具有 4 大特点： 1. 在过去 5 年中新消费类项目获得了资本的青睐，股权投资交易额震荡攀升； 2. 新消费类 项目投融资以并购交易为主； 3. 新消费类 并购项目平均融资额大幅提升； 4. 新消费类 并购项目整体进入调整期。 根据投中信息数据终端 CVSource 数据显示，2013-2017 年共 有 11,168 个 新消费类 项目发生融
10、资，其中并购类项目 7,377 个，占比为 66% ；共有 6,385.85 亿美元资金投入 到以上项目中，其中并购类项目涉及金额为 4,693.55 亿美元 ，占比为 73% 。并购类项目 无论在项目数量方面还是交易金额方面均占多数。从历年融资金额来看，无论并购类项目 还是 VC/PE 类项目均有大幅提升，其中，并购类项目融资金额增长 76% ，并一度喉喉品牌发展。公司经过长时间的生产实践，培养和造就了一批管理水平高、综合素质优秀的职工队伍，操作技能经验丰富，积累了先进的生产项目产品的管理经验，并拥有一批过硬的产品研制开发和经营人员，因此，项目承办单位具备较强的新产品开发能力和新技术应用能力
11、，为实施项目提供了有力的技术支撑和技术人才资源保障。二、公司经济效益分析笠笠务收入 7797.15 10396.20 9653.61 9282.32 37129.282.1 塑料杯盖(A) 2573.06 3430.75 3185.69 3063.17 12252.662.2 塑料杯盖(B) 1793.34 2391.13 2220.33 2134.93 8539.732.3 塑料杯盖(C) 1325.52 1767.35 1641.11 1577.99 6311.982.4 塑料杯盖(D) 935.66 1247.54 1158.43 1113.88 4455.512.5 塑料杯盖(E) 623.77 831.70 772.29 742.59 2970.342.6 塑料杯盖(F) 389.86 519.81 482.68 464.12 1856.462.7 塑料杯盖(.) 155.94 207.92 193.07 185.65 742.593 其他业务收入 972.01 1296.01 1203.44 1157.16 4628.62根据初步统计测算，公司实现利润总额9345.73万元，较去年同期相比增长1898.62万元，增长率25.49%；实现净利润7009.30万元，较去年同期相比增长1067.15万元，增长率17.96%。
