1、财务分析财务分析东北财经大学会计学院第十一章 企业发展能力分析 第一节 企业发展能力分析的目的与内容第二节 企业单项发展能力分析第三节 企业整体发展能力分析 第一 企 展能力分析的目的与内容一、企 展能力分析的目的 二、企 展能力分析的内容 一、企 展能力分析的目的 企 展能力通常是指企未来生 活的展 和展潜能，也可以称之增能力 企 追求健康的、可持的增,从而股 富增加,而增加企价 种能力行分析便能企的未来成性行 ,从而估企价展能力分析的目的 充和完善 分析传统的财务分析侧重回顾过去财务分析从静态角度分析 分析与价 估 足相关利益者的决策需求足相关利益者的决策需求 1于股而言，可以通 展能力分
2、析衡量企 造股价的程度，从而采取下一步略行提供依据。 2于潜在的投者而言，可以通 展能力分析价企的成性，从而 合适的目企做出正确的投决策。 3于 者而言，可以通 展能力分析影响企未来展的关因素，从而采取正确的 策略和 策略促企可持增。 4.于 人而言，可以通 展能力分析判断企未来盈利能力，从而做出正确的信决策。二、企 展能力分析的内容 1企 展能力分析。 2企整体展能力分析。第二 企 展能力分析 一、股 益增率算与分析 二、利增率算与分析 三、收入增率算与分析 四、 增率算与分析 一、股 益增率算与分析 （一）股 益增率内涵和算 股 益增率是本期股 益增加与股益期初余之比，也叫做本累率，其算公
3、式： 股 益增率越高，表明企本期股 益增加得越多；反之，股 益增率越低，表明企本年度股 益增加得越少。 （二）股 益增率分析 从公式中可以看出股益增率是受 收益率、股投率、益占股益比率三个因素的。 其中 收益率反映了企运用股投入本造收益的能力。 股投率反映了企利用股新投的程度。 而益占股益比率反映了直接入股益的利得和失在股益中所占的份。 三个比率的高低都反映了股益增的影响程度。 从根本上来看，股 益增主要依于投入本所造的利 利得和失通常是由正常以外的因素引起的 然短内可以依靠筹和投入更多的本来增加股益，但是不可持EVA改善率 股 益增率存在局限性，忽略了益本成本 EVA衡量的是扣除必要的益本成
4、本后股 益面价的增加 EVA=本收益-本成本 =利-益本成本 =( 收益率-益本成本率)EVA改善率 EVA改善率的内涵及算EVA改善率= （本期EVA基期EVA）基期EVA EVA改善率影响因素净资产收益率权益资本成本率净资产ZXZ公司EVA改善率指 算表目210年211年212年利903 6121 451 4511 911 935平均11 023 53912 107 12314 035 978 收益率(%)8.2011.9913.62益本成本率 (%)6.127.037.49EVA229 289.61600 513.30860 405.45EVA改善率(%)161.9043.28二、利增率
5、算与分析 （一）利增率内涵和算 利增率是本期利增加与上期利之比，其算公式如下： 需要明的是，如果上期利 ， 算公式的分母取其 。公式反映的是企 利增情况。 利增率是本期 利增加与上期 利之比，其算公式如下： 如果上期 利 ， 算公式的分母也取其 。公式反映的是企 利增情况。 （二）利增率分析 要全面 企 利的展能力，需要合企的 利增情况共同分析。 要分析 利增情况， 合企的 收入增情况一起分析。 了更正确地反映企 利和 利的成 ，将企 多期的利增率和 利增率指 行比分析， 可以排除个 期偶然性或特殊性因素的影响，从而更加全面真地揭示企 利和 利的增情况。ZXZ公司利增率指 算表目209年210
6、年211年212年利1 196 235398 1271 000 7541 245 393本年利增加-798 108602 627244 639利增率(%)-66.72151.3724.45利1 287 700903 6121 451 4511 911 935本年利增加-384 088547 839460 484利增率(%)-29.8360.6331.73同行公司212年利增率比分析公司 利利金增率(%)差异(%)金增率(%)差异(%)ZXZ1 245 39324.45100.001 911 93531.73100.00烽火通信166 95864.43163.52175 26865.84107.
7、50永鼎股份-24 873-258.951 159.1056 38216.8047.05中天科技205 94551.64111.21171 52267.35112.26方通信66 427-62.73356.56103 603-48.53-252.95三、收入增率算与分析 （一）收入增率内涵和算 收入增率就是本期 收入增加与上期 收入之比。其算公式如下： 需要明的是，如果上期 收入 ， 算公式的分母也取其 。 公式反映的是企某期整体售增情况。收入增率分析 在利用收入增率来分析企在售方面的展能力， 注意以下几个方面： 1要判断企在售方面是否具有良好的成性，必分析售增是否具有效益性。 2要全面、正确
8、地分析和判断一个企 收入的增 和增水平，必将一个企不同期的收入增率加以比和分析。 3可以利用某种品收入增率指，来察企 品的构情况，而也可以分析企的成性。ZXZ公司收入增率指 算表目209年210年211年212年收入21 740 70023 214 58034 777 18144 293 427本年收入增加1 473 88011 562 6019 516 246收入增率(%)6.7849.8127.36同行公司212年收入增率比分析公司 收入收入增率(%)差异(%)211年212年增ZXZ34 777 18144 293 4279 516 24627.36100.00烽火通信2 347 094
9、3 426 9621 079 86846.0168.17永鼎股份1 318 9481 681 557362 60927.490.48中天科技1 988 4342 912 121923 68746.4569.77方通信12 774 7288 790 183-3 984 545-31.19214.00四、 增率算与分析 （一） 增率内涵和算 增率就是本期 增加与 期初余之比，其算公式如下： 增率是用来考核企 投入增幅度的 指。 增率正数， 明企本期 模增加， 增率越大， 明 模增加幅度越大； 增率 数， 明企本期 模减， 出 增。 增率分析 在 增率行具体分析， 注意以下几点： 1企 增率高并不意
10、味着企的模增就一定适当。 2需要正确分析企 增的来源。 3全面 企 模的增 和增水平，将企不同期的 增率加以比。 ZXZ公司 增率指 算表目209年210年211年212年21 660 70025 760 69339 229 55650 865 921本年 增加4 099 99313 468 86311 636 365 增率(%)18.9352.2829.66股 益增加1 075 3371 562 5712 295 139股 益增加占增加的比重(%)26.2311.6019.72同行公司212年 增率比分析公司 模 增率(%)差异(%)211年212年增ZXZ39 229 55650 865
11、92111 636 36529.66100.00烽火通信4 971 5785 654 387682 80913.7353.71永鼎股份3 939 0254 039 555100 5302.5591.40中天科技2 190 2262 845 663655 43729.930.91 方通信4 019 3014 110 72391 4222.2792.35第三 企整体展能力分析 一、企整体展能力分析框架 二、企整体展能力分析框架用 一、企整体展能力分析框架 具体的思路是： 1分 算股 益增率、收益增率、售增率和 增率等指的 。 2分将上述增率指 与以前不同期增率数、同行平均水平行比，分析企在股 益、
12、利、售收入和 等方面的展能力。 3比股 益增率、收益增率、售增率和 增率等指之的关系，判断不同方面增的效益性以及它之的 性。 4根据以上分析果，运用一定的分析准，判断企的整体展能力。一般而言，只有一个企的股 益增率、 增率、售增率、收益增率保持同步增，且不低于行平均水平，才可以判断个企具有良好的展能力。112 企整体展能力分析框架二、企整体展能力分析框架用 用企整体展能力分析框架分析企整体展能力 注意以下几方面： 1股 益增的分析。股 益的增来一方面来源于利，利又主要来自于利， 利又主要取决于售收入，并且售收入的增在 使用效率保持一定的前提下要依于 投入的增加；股 益的增另一方面来源于股的投，
13、而投取决于本期股投 本的增加和本期股股利的放。 2收益增的分析。收益的增主要表 利的增，而于一个持增的企而言，其利的增 主要来源于 利；而 利的增又主要来自于 收入的增加。 3 售增的分析。售增是企 收入的主要来源，也是企价增的源泉。一个企只有不断开拓市，保持定的市份，才能不断大 收入，增加股 益；同 企 一步大市、开新品和行技改造提供金来源，最促企的一步展。 4 增的分析。企 是取得售收入的保障，要 售收入的增，在 利用效率一定的条件下就需要大 模。要大 模，一方面可以通 融 ，另一方面可以依股 益的增，即利和投的增。 之，在运用一框架需要注意四种型增率之的相互关系，否无法企的整体展能力做出正确的判断。ZXZ公司210212年 增率一表目210年211年212年行平均行 秀股 益增率(%) 5.64 13.8017.81-1.9 7.1利增率(%)-29.8360.6331.73 利增率(%)-66.72151.3724.453.115.1收入增率(%)6.7849.8127.363.520.2 增率(%)18.9352.2829.660.814.3演讲完毕，谢谢观看！
