1、当前宏观经济形势分析国家发改委经济研究所 孙学工 研究员危机中国的影响金融机构和金融市的直接影响不大。中国体 影响很大出口外投者和消者信心两次危机中出口的表不同行的影响投品行受到的影响要大于一般消品生行。主要消品需求具有一定的性，即使在危机期，消者仍需行必要的消。而投品的出口受危机的影响程度明要大。特是子通 品、交通运工具品和 等都出了增率急下滑的局面。主要出口行出口化情况产品种类2009年3月 2008年上半年 增长率变化率服装9.81238144.82518474.987197箱包11.76617127.07209-15.3059家具0.069323821.127369-21.058纺纱及
2、制成品-6.48855522.495678-28.9842办公及数据处理-18.5011314.224492-32.7256医药3.167281841.562247-38.395电讯-22.5832917.757854-40.3411动力机械-1.46652952.530468-53.997塑料-44.0899522.407929-66.4979交通工具-40.2693530.943543-71.2129钢铁-54.8129440.39549-95.2084不同地区的影响部地区受金融危机的影响最直接、最明。2009年年初部地区出口 比上年回落了近50个百分点。致部地区增放最 著。西部地区出口也
3、明受到金融危机的影响，但由于 构原因整体 受影响程度比部地区要小。第三，北地区 由于外向度不高，受金融危机的影响程度也低。出口下降速度是各区域中最低的。北地区的出口与投和消的关程度也低。固定投和消仍保持了快增 。第四, 中部地区由于外向度高于西部和北地区，同与部地区的系密，所受金融危机影响的程度次于部地区。危机大公共与民投。出台四万刺激方案主要投向基 施、地震灾区重建、改善民生、自主新、能保等域。行了构性减税，特是增税型刺激民投降低投 本金率，加大国、企行刺激消增“家下”“汽下”降低 税、 家“以旧新”消信提高收入与社会保障水平提高 合提高粮食最低收价提高城低保助水平和退休金准推 村养老和合作
4、医保加大就培和失人扶持力度大范行 整和振划。推出能源、 、有色、机械、建材等10大 振 划兼并重淘汰落后生能力提高技水平，品与技升促略性新 展新能源、新材料、生物技、生物育种、航空航天、海洋等新占危机后 展的制高点政策的效果2009年全社会固定 投增30.1%，近15年来的最高增率。2009年社会消品零售 同比增15.5%，扣除价格因素 增16.9%，特是出了多年来未有的及以下消品零售 增率超城市的可喜局面。有效扭了 增速下滑 ， 增速在2009年一季度回落到6.2%的低谷后，二季度止跌回，增7.9%，束了 7个季度下滑局面，三季度和四季度 增速逐季回升，分增9.1%和10.7%，全年 增8.
5、7%。两次危机中投的表两次危机中消的表当前形在政策和市因素的共同作用下， 复的 仍然保持强。三大需求均入高增区工增加增达到史高位三增 快城固定投社会消品零售月度出口增率月度工增加增率 增的力机制正在生化投的名增率比上年同期下降了2.2个百分点，消名增率比上年同期提高2.9个百分点，而出口增率提高48.5个百分点出口献大增，投增减，消持平三大需求献率2010年一季度2009年贡献率 拉动贡献率 拉动投资57.96.994.68.2消费526.253.14.6净出口 -9.9-1.2-47.7-4.1合计10011.91008.7 复的市性 因素一步增强。出口和消的献上升工企利大幅增，亏 大幅下降
6、投增正在由政策 主向政策和市双重国有和中央投增明放慢，非国有和地方增加快制造投加快，政府主行放慢工企的利与亏情况投 因素正在生化行投情况整体宏 运行无重大失衡。从比角度看 增仍然 平，当前并未出价格上仍温和，与供求关系更密切的核心通率仍于低位季整季度比GDP增率各价格指数2010年上半年和全年 形展望展望上半年和全年 形，短期增仍然十分强，上半年 增仍可持在11.5%以上的高位。但中期增可能会受到政策性与市性整的双重影响，加之高基数因素， 增率在下半年会出一定的回。 全年 增在10%左右。采理指数景气指数首先出口增将是今年最活的因素世界 持回暖，外需增明加快先行指 示短期内出口增仍很强但从中期
7、来看，出口增出一定回落的可能性大 上半年出口增在25%左右，而全年出口增将回落至20%左右。2010年世界增前景20092010世界-0.64.2美国-2.43.1欧元区-4.11.0日本-5.21.9亚洲新兴工业化经济体-0.95.2新兴市场与发展中国家2.46.3世界增率美国季整季度GDP增率美国失率欧盟季度增率欧盟失率日本季度GDP增率中国美、欧、日出口情况在消增方面，今年支持消增的有利条件多，消 保持强增的可能性大。首先政策面因素看，去年主要的刺激消政策都得已保留，有些政策力度有所大从短期 运行因素看， 复使就形 一步改善季度从人数从中期 构因素看，消 构升仍将在相当的 内拉消增。制度
8、面因素看，近年来在社保、医保、教育等域的改革明加快，特是在村地区的覆盖面和受益人口增加多，从而有利于一步提升消者信心。消者信心指数投增将呈 中有降的 。从有利的方面看，上年新开工目数量多，在建投 模大，使投增不会出大幅下滑的局面。出口与消的强增也会 相关行的投增加速。特是重点行和略性新 的展，也有利于投增新开工目数比上年增加在建模企利状况改善明和仍然松的金融境投增也会起到重要支撑作用。但今年投增也明受到政府投 模增量减少、能剩、淘汰落后生能力和房地市走向不明等因素的影响。 上半年同比增25%。而下半年投增将会放， 全年增24%左右。2009年中央政府公共投9243元，比上年增加5038元。20
9、10年中央政府公共投9927元，比上年增加684元。全年GDP增将呈前高后低的 。在以上分析的基上，通我季度GDP和年度GDP 方程的算， 上半年GDP增 11.5%。下半年GDP增有所放， 全年GDP增10%左右。全年价格上仍在可控和可接受范内。2010年推价格上的因素多，首先由于 增迅速向潜在增水平靠，供求关系向平衡的方向展。二是受灾害性天气的影响，蔬菜等 品价格上 多且在高位停留 ，全年平均价格的影响因而加大。三是国原材料价格受全球和中国需求上升的推也不断走高。原油、 石、等品的价格都可能出2位数的上，加 入型通。四是上年和今年的 信高速增，也了潜在的通力，特是通 期生了不小的影响。五是
10、今年以来，随着用工荒的出，各地工水平普遍上，价格上注入了新的因素。六是今年源境税和源性品价格改革任 重，水、气等公用事 价力大。WTI原油价格国价澳大利煤价国市初品价格指数首先中国 供能力增 快，一些消品行存在着能剩，有利于抑制价格上。二是市 争因素有利于在一定期内阻断由PPI向CPI的 。三是目前的收入分配格局，致 供通的影响更多地是通投和 价格渠道 ，而不是收入和消品市渠道。一般达国家的通控制目在2%左右，但中国作 展中国家，可容忍的通率著高于达国家。一方面是由于价格波程度高的食品在中国CPI中的比重高，致CPI的波程度要大于达国家。另一方面是由于中国生率上升快，需要通 高的价格上来行相价
11、格水平整。通 合中国的菲利普斯曲粗略估2010年CPI上率3.2%。主要宏 指2010年上半年2010年全年城镇固定资产投资2524社会消费品零售1919出口2520工业增加值2015GDP11.510消费价格指数2.63.2三、 运行中主要 因素分析1、 价格泡沫一步展，投消增存在整2、短期内出口增 快有 出 的3、工水平上在中期有可能成新的通来源4、地方政府的政 需关注住房价格快上 仍未得到有效遏制住房价格的快上 致投机性需求上升，而真住房需求被抑遏制致源配，降低源使用效率，另一方面也使房地市自身存在着崩的可能。投增 房地市的依程度明提高，同消增中也有相当一部分是依靠房地市拉的工水平上升改
12、善收入分配格局，促 构整有着极的意工水平将可能持性地上升，会宏 的定特是价格水平的定来一定的冲密切关注其中期的影响，尤其要避免出工上超 生率的情况由于受政收入的限制，地方政府投 金相当一部分来自于行信。地方政府的主要收入来源税收和土地出金收入一旦 增减速或房地市出 大整，地方政府的 能力就会受到重影响，行体系的金融 也会相合理界定地方政府的 水平，控制地方政府 快增。从期看要范地方政府的融制度，从制度上消除地方政府四、宏政策1、 施刺激政策的增量退出，把握好政策的奏2、灵活运用利率率等价格型政策工具3、提高房地市 控的 性，遏制 市泡沫的一步展4、采取多种措施管理好通 期5、 把短期宏 控和
13、展方式 、构整和改善民生合起来2010年我国 行极的政政策和适度松的 政策，但从政策力度上看 上已开始了刺激政策的增量退出今年划新增人民 款7.5万，上年完成数减少2.1万，政支出增率由去年的21.2%下到今年的11.7%，其中公共投的模没有大。把握好政策奏，避免信投放和政府投 目安排多集中于上半年，要下半年控留一定空。当前无是中国是世界的 复都存在着一定的不确定性当前的宏 控主要是以数量型政策工具主抑制 市泡沫、管理好通 期等政策目，价格型政策工具有大的作用。房地市的控提高 性，以抑制投机性需求主，同又要保和支持真需求。抑制投机性需求除强化差化信政策外， 加大空置住房的控力度。尽快建立起 空
14、置住房的 性税制度，迫其入房屋租售市，从而抑制房价和房租的上，也使住房市的供和真需求更好地匹配。一是央行通准金率政策、公开市操作等手段，一步加强流性管理，及移除市上多的流性。二是在必要 用价格性工具来降低通期、遏制 价格泡沫和抑制入型通，特是 价格膨是当前通 期的重要来源之一，更要下大力气治理。三是要作好市流通工作，充分利用好商品和物，防止局部供求不平衡致的价格上。特是要作好受灾地区的商品供和流通，防止灾区价格上。四是密切关注 工上的后影响，加强 力跨区域流的 ，平衡力市供求关系。五是加强价格信息的沟通交流，考 布核心通率指，以引好公众的中期通 期。六是源境税和源性品价格改革关系到构整和期 展，在不出重大通 ，尽量保 施。 展方式从改善要素禀、建立新体制和展新 等各个次抓起整化 构要加大内外需构、投消 构、收入分配构等的整，以引和 构整。加强能减排工作，引 向能低碳的方向展。改善民生要加快完善覆盖城居民的社会保障体系，各政府要加大社保投入，逐步提高保障水平，并要切解决当前影响民生的房价等演讲完毕，谢谢观看！
