1、中银国际研究可在中银国际研究网站 ( .)上获取 机械机械 |证券研究报告 机械行业周报证券研究报告 机械行业周报 2014 年年 11 月月 10 日日 增持增持 年初以来机械行业表现年初以来机械行业表现 -15%-5%5%15%25%35%12/1301/1402/1403/1404/1405/1406/1407/1408/1409/1410/14机械行业沪深300 相关重点报告相关重点报告 江钻股份：注入优质资产中石化机械钻完井设备技术领先，盈利能力具备改善空间江钻股份：注入优质资产中石化机械钻完井设备技术领先，盈利能力具备改善空间 惠博普：借一路一带之风，发力石油行业地面工程总包商惠博
2、普：借一路一带之风，发力石油行业地面工程总包商20141016 机械周报海工、铁路设备中报业绩普遍超预期机械周报海工、铁路设备中报业绩普遍超预期20140902 铁路设备行业投资加速，景气回升铁路设备行业投资加速，景气回升20140801 油田服务行业动态跟踪油田服务行业动态跟踪 石油行业反腐告一段落，油服行业景气度将如期回升石油行业反腐告一段落，油服行业景气度将如期回升20140730 中银国际证券有限责任公司中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 机械行业：铁路设备、工程机械、油服、自动化等机械行业：铁路设备、工程机械、油服、自动化等 杨绍辉 杨绍辉 (
3、8621) 2032 8569 证券投资咨询业务证书编号：S1300514080001 张君平张君平 (8610) 6622 9331 证券投资咨询业务证书编号：S1300513090004 闵琳佳闵琳佳 (8621) 2032 8512 证券投资咨询业务证书编号：S1300514080002 *张铖为本报告重要贡献者 机械行业周报机械行业周报重点推荐核电设备板块 机械观点：本周核心推荐关注核电设备，个股组合包括应流股份、纽威股份、中核科技、江苏神通、丹甫股份。机械观点：本周核心推荐关注核电设备，个股组合包括应流股份、纽威股份、中核科技、江苏神通、丹甫股份。相对于油价对油服板块表现的压制、铁路
4、设备出口短期受阻，医疗设备、通用航空尤其是核电设备更具投资机会。本周核心推荐关注核电设备，个股组合包括应流股份、纽威股份、中核科技、江苏神通、丹甫股份。长期看好的个股组合包括北车、南车、康尼机电、美亚光电、菲利华、应流股份、纽威股份，以及恒泰艾普、神开股份。 核电设备：核电重启获实质进展，核电设备上市公司中推荐关注应流股份、纽威股份、丹甫股份、江苏神通、中核科技、中国一重。核电设备：核电重启获实质进展，核电设备上市公司中推荐关注应流股份、纽威股份、丹甫股份、江苏神通、中核科技、中国一重。11 月3日，国家能源局对福建省发改委、中核集团的请示报告发出复函，同意福建福清 5、6号机组工程调整为“华
5、龙一号”技术方案，尽快验证我国自主三代核电技术，建设国内示范工程。“华龙一号”性能指标达到国际三代核电技术先进水平，具有完整自主知识产权。 铁路设备：出口短期受阻不改变发展趋势，高铁零部件国产化进程加速，推荐关注轮轴国产化的晋西车轴，车门国产化的康尼机电，以及制动系统国产化的华伍股份。铁路设备：出口短期受阻不改变发展趋势，高铁零部件国产化进程加速，推荐关注轮轴国产化的晋西车轴，车门国产化的康尼机电，以及制动系统国产化的华伍股份。墨西哥单方面宣布取消中国高铁中标结果，但不改变中国高铁出口的大趋势。国产化继续深入，目前国产化部件已从车门、连接器逐步升级至轮轴、制动系统扥核心零部件，国产化正在加速，
6、未来国产产品将主导行业发展。重点推荐行业龙头中国北车、中国南车，关注铁路设备国产化浪潮中受益的零部件公司康尼机电、永贵电器、华伍股份、宝利来、晋西车轴、太原重工。 智能装备：推荐关注技术实力领先的新松机器人、巨星科技、博实股份。智能装备：推荐关注技术实力领先的新松机器人、巨星科技、博实股份。机器人进入成熟期后市场集中度将上升，重点把握中国前十大机器人企业的投资机会。新松机器人的行业龙头地位稳固，埃芙特、埃斯顿、广州数控等新兴本体供应商已获市场认可，亚威、锐奇、巨星、东方精工等机器人业务值得关注。 油田服务：油价大幅下挫板块短期承压，优选管理优秀、盈利模式突出的恒泰艾普、海默科技及处于变革中的神
7、开股份、惠博普。油田服务：油价大幅下挫板块短期承压，优选管理优秀、盈利模式突出的恒泰艾普、海默科技及处于变革中的神开股份、惠博普。国际油价继续下跌，压制油价的三个因素（政治、供需、美元升值）短期仍将存在， 维持板块谨慎观点。 A股重点推荐关注国企改革有盈利能力改善预期的*st 仪化、江钻股份，自身变革的神开股份，业绩增长确定、加强激励机制的东方电热、海外拓展顺利、新订单不断的惠博普。 通用航空：国防部通用航空：国防部 30日下午举行例行记者会，发言人杨宇军透露国家空管委将部署全面推开低空空域管理改革。日下午举行例行记者会，发言人杨宇军透露国家空管委将部署全面推开低空空域管理改革。近年来军民航空
8、管系统对低空空域管理改革进行了试点，主要是提高空域资源利用率，分类划设空域，简化审批程序，加强运行管理，促进我国通用航空事业的发展。近期国家空管委将要召开会议，系统梳理改革试点工作，部署全面推开低空空域管理改革。推荐关注受益个股威海广泰、川大智胜、海特高新、中信海直等。 其他推荐关注：豪迈科技、中集集团、美亚光电、南方泵业、南通科技、哈飞股份。其他推荐关注：豪迈科技、中集集团、美亚光电、南方泵业、南通科技、哈飞股份。 近期调研及重大事项：近期调研及重大事项：恒泰艾普股东大会；晋西车轴、太原重工调研；惠博普中标公告；神开股份筹划重大事项停牌；东方电热筹划员工持股计划停牌；珠海航展 近期报告：近期
9、报告：惠博普：借一路一带之风，发力石油行业地面工程总包商；神开股份：业绩重回增长通道，海外市场布局加快 ；核电设备：核电重启获实质进展，国产核电设备受益 风险提示：风险提示：经历油价下跌后全球油田服务行业低迷；细分行业市场竞争加剧；机器人行业估值风险。 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月 10日 机械行业周报 2 目录 目录 机械行业投资观点机械行业投资观点.3 重点公司投资观点重点公司投资观点.5 重点公司盈利预测及估值重点公司盈利预测及估值.11 重点行业新闻重点行业新闻.12 近期重点报告近期重点报告.14 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月 10日
10、机械行业周报 3 机械行业投资观点机械行业投资观点 机械观点：本周核心推荐关注核电设备，个股组合包括应流股份、纽威股份、 中核科技、 江苏神通、 丹甫股份。机械观点：本周核心推荐关注核电设备，个股组合包括应流股份、纽威股份、 中核科技、 江苏神通、 丹甫股份。 相对于油价对油服板块表现的压制、铁路设备出口短期受阻， 医疗设备、通用航空尤其是核电设备更具投资机会。本周核心推荐关注核电设备，个股组合包括应流股份、纽威股份、中核科技、江苏神通、丹甫股份。长期看好的个股组合包括北车、南车、康尼机电、美亚光电、菲利华、应流股份、纽威股份，以及恒泰艾普、神开股份。 核电设备： 核电重启获实质进展， 核电设
11、备上市公司中推荐关注应流股份、纽威股份、丹甫股份、江苏神通、中核科技、中国一重。核电设备： 核电重启获实质进展， 核电设备上市公司中推荐关注应流股份、纽威股份、丹甫股份、江苏神通、中核科技、中国一重。11月 3日，国家能源局对福建省发改委、中核集团的请示报告发出复函，同意福建福清 5、6号机组工程调整为“华龙一号”技术方案，尽快验证我国自主三代核电技术，建设国内示范工程。“华龙一号”性能指标达到国际三代核电技术先进水平，具有完整自主知识产权。 铁路设备：出口短期受阻不改变发展趋势，高铁零部件国产化进程加速，推荐关注轮轴国产化的晋西车轴， 车门国产化的康尼机电， 以及制动系统国产化的华伍股份。铁
12、路设备：出口短期受阻不改变发展趋势，高铁零部件国产化进程加速，推荐关注轮轴国产化的晋西车轴， 车门国产化的康尼机电， 以及制动系统国产化的华伍股份。墨西哥单方面宣布取消中国高铁中标结果，但不改变中国高铁出口的大趋势。国产化继续深入，目前国产化部件已从车门、连接器逐步升级至轮轴、制动系统扥核心零部件，国产化正在加速，未来国产产品将主导行业发展。重点推荐行业龙头中国北车、中国南车，关注铁路设备国产化浪潮中受益的零部件公司康尼机电、永贵电器、华伍股份、宝利来、晋西车轴、太原重工。 智能装备：推荐关注技术实力领先的新松机器人、巨星科技、博实股份。智能装备：推荐关注技术实力领先的新松机器人、巨星科技、博
13、实股份。机器人进入成熟期后市场集中度将上升， 重点把握中国前十大机器人企业的投资机会。新松机器人的行业龙头地位稳固，埃芙特、埃斯顿、广州数控等新兴本体供应商已获市场认可，亚威、锐奇、巨星、东方精工等机器人业务值得关注。 油田服务：油价大幅下挫板块短期承压，优选管理优秀、盈利模式突出的恒泰艾普、海默科技及处于变革中的神开股份、惠博普。油田服务：油价大幅下挫板块短期承压，优选管理优秀、盈利模式突出的恒泰艾普、海默科技及处于变革中的神开股份、惠博普。国际油价继续下跌，压制油价的三个因素（政治、供需、美元升值）短期仍将存在，维持板块谨慎观点。A 股重点推荐关注国企改革有盈利能力改善预期的*st 仪化、
14、江钻股份，自身变革的神开股份，业绩增长确定、加强激励机制的东方电热、海外拓展顺利、新订单不断的惠博普。 通用航空：国防部通用航空：国防部 30 日下午举行例行记者会，发言人杨宇军透露国家空管委将部署全面推开低空空域管理改革。日下午举行例行记者会，发言人杨宇军透露国家空管委将部署全面推开低空空域管理改革。 近年来军民航空管系统对低空空域管理改革进行了试点，主要是提高空域资源利用率，分类划设空域，简化审批程序，加强运行管理，促进我国通用航空事业的发展。近期国家空管委将要召开会议，系统梳理改革试点工作，部署全面推开低空空域管理改革。推荐关注受益个股威海广泰、川大智胜、海特高新、中信海直等。 其他推荐
15、关注：豪迈科技、中集集团、美亚光电、南方泵业、南通科技、哈飞股份。其他推荐关注：豪迈科技、中集集团、美亚光电、南方泵业、南通科技、哈飞股份。 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月 10日机械行业周报 4图表图表 1.机械子行业投资评级及推荐关注组合机械子行业投资评级及推荐关注组合 子行业子行业 投资观点投资观点 行业评级行业评级 推荐关注组合推荐关注组合 核电设备 核电重启获实质进展，国产化比例达 85%增持 应流股份、 纽威股份、 中核科技、 江苏神通、 丹甫股份 通用航空 低空空域管理改革有望全面推开 增持 威海广泰、 川大智胜、 海特高新、中信海直 油服 国际油价快速下跌
16、，油服板块短期内承压，重点关注国企改革、自身变革、海外业务扩张以及超跌的上市公司 增持 江钻股份、*st仪化、恒泰艾普、 海默科技、 杰瑞股份、 神开股份、 东方电热、惠博普、吉艾科技 机器人 人工成本上升，机器人技术日趋成熟，行业高成长，产业链布局在优化 增持 机器人、 锐奇、 巨星科技、亚威、东方精工 铁路设备 “微刺激”背景下铁路投资有望超越预期， 城际铁路建设以及高铁出口将提升估值水平 增持 中国南车、 中国北车、 北方创业、 永贵电器、 康尼机电 港口航运设备 深化改革，军工资产注入预期强烈；油价下跌使得集装箱制造商受益； 海上丝绸之路使得港口设备受益 增持 中国重工、 中国船舶、
17、中集集团 工程机械 国企改革预期，受益一路一带 增持 徐工、柳工、安徽合力 节能环保 技术引领市场 增持 开山股份、南方泵业 轮胎机械 下游景气提升，龙头公司走向国际市场 增持 豪迈科技、软控股份 医疗设备 大健康时代来临，高端医疗设备国产化 增持 美亚光电 资料来源：中银国际研究 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月 10日机械行业周报 5重点公司投资观点重点公司投资观点 1.油田服务行业油田服务行业 （1）恒泰艾普恒泰艾普：强烈推荐。公司油服实力、大油服业务布局锁定的公司价值没有发生改变，我们维持买入买入评级，预计 2014、2015 年每股收益分别为 0.38和 0.5
18、元。公司主要亮点包括：1）地质油藏、工程技术服务能力的外延式收购战略继续推进；2）海外油田开发项目获得新进展；3）西油联合钻完井一体化业务取得重大突破。 公司动态： 8月6日公告拟出资4,000万美元在香港设立子公司进行国际合作项目管理和海外投融资管理；8月26日公布中报，上半年实现营业收入3.67亿，同比增长35.21%，实现归母净利润8,636.66万，同比增长36.29%；9月6日公告拟计划出资人民币5,000万元与元石资本联合发起设立“元石海外能源并购基金（有限合伙）”，作为公司能源行业的产业并购与整合平台；10月15日公告与安泰瑞签署开发工程服务协议；10月16日公告发行股份及支付现
19、金购买新疆新生代、 阿派斯油藏和美国阿派斯100%股权并募集配套资金草案；10月24日公告三季度业绩报告，前三季度归母净利润9,353万，增长16.16%，第三季度归母净利润716万，下滑58%，低于预期。 （2）江钻股份江钻股份：重点关注。江钻股份拟向不超过 10名发行对象非公开发行不超过 1.2亿股，募集资金总额不超过 18亿元，扣除发行费用后拟用 16亿向石化集团收购其持有的石油工程机械公司 100%股权，募集资金净额超出收购价款部分用于补充流动资金，同时上市平台拟对非石油机械业务进行剥离，从而实现中石化机械设备板块整体上市。13、14、15 年合并报表备考经营收入规模为 75、83、9
20、4亿元，备考净利润分别为 1.7、2.3和 2.9亿元。综合考虑中石化石油机械在未来页岩气开发中最为受益，板块内四机厂和四机赛瓦等产品优势，以及盈利能力的改善空间，公司合理估值应在 125亿元以上。 （3）杰瑞股份杰瑞股份：强烈推荐。预测随着行业的复苏预期加强，下半年行业订单下滑有望得到扭转，全年 60-65亿订单规划仍有希望但有赖于海外大订单的出现。三大板块收购兼并、合作合资持续推动，产业链布局渐次完善。百人计划有望为公司下一步发展引入技术、管理、销售各领域领军人物与高端人才，为下一阶段发展积蓄力量。我们维持买入买入评级，预计 2014、2015 年每股收益分别为 1.43 和 1.91 元
21、。公司主要亮点包括：1）海外设备大单；2）外延并购落实，产业链扩张获得实质性进展；3）中石油页岩气开发进展顺利带来压裂设备需求提升。 公司动态：7月4日公告回购预案；7月8日公告子公司对外投资；7月21日召开临时股东大会审议回购预案；7月31日已披露中报业绩增长56%，预告1-9月增长40-70%；9月6日公告向全资子公司杰瑞国际（香港）有限公司增资3,000万美元， 进一步开拓国际油气新兴市场业务， 充分发挥香港杰瑞资金平台作用；10月26日公告第三季度业绩报告， 前三季度实现收入36.15亿， 同比增长35.55%，实现归母净利润10.38亿，同比增长46.18%；其中第三季度实现收入13
22、.87亿，同比增长30.31%，实现归母净利润3.94亿，同比增长32.43%，符合预期。 （4）海默科技海默科技：重点关注。以“非常规油气”为核心、布局 EPG、DCG、PMG三大集团的“独立能源公司”战略空间广阔。美国油气区块再下一城 EPG 集团迅速扩张，收购“清河机械”布局压裂设备核心耗材。公司亮点包括：1）Permian盆地 Irion县区块评价井出油证实资源潜力；2）页岩油气爆发带动清河机械业绩超预期；3）可溶性井下工具实地测试结果超预期。 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月 10日机械行业周报 6公司动态：8月23日公司已经披露中报，上半年实现归属母公司净利润8
23、24万，同比增长151.83%；据新闻报道郑子琼博士加盟海默并出任公司CEO，郑子琼获加州大学伯克利分校博士学位，在石油天然气服务行业和上游勘探生产领域拥有超过二十年的丰富经验，曾担任贝克休斯中国区总经理、壳牌中国副总裁，以及瑞智建井首席商务官等重要职务；9月2日公告发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会并购重组委员会审核无条件通过；10月24日公告三季度业绩报告，前三季度归母净利润1243万，同比增长27.56%，第三季度归母净利润419万，同比下滑35.26%，符合预期。 （5）神开股份神开股份：重点关注。公司战略正在发生巨大变化，将从保守走向开放。随着公司管理层的新老
24、更替，由总经理负责设备业务和以副总经理负责投资业务的基本框架形成，激励机制优化，公司发展将从稳定保守走向开放进取，外延与国际化将成为长期快速发展的主要战略，具体体现在以定、测、录为基础的仪器设备，高端油田服务和以美国、俄罗斯、中东为据点向外辐射的海外市场。通过这两大战略使公司未来 3-5年获得 30-50%的年均增速。公司亮点包括：（1）新产品 LWD年底出样明年试用；（2）外延式发展攻克第一城，开启资本运作之门；（3）海外布点再获突破。 公司动态：8月14日公布中报，2014年上半年收入3.45亿，同比下滑9.83%，归母净利润3,359万，同比增长1.28%，预披露1-9月归母净利润变动为
25、-10%至20%；10月30日公告三季报： 公司前三季度实现收入5.02亿， 同比下滑12.27%，实现归母净利润5,491万，同比增长9.67%；其中第三季度实现收入1.57亿，同比下滑17.21%，实现归母净利润1,972万，同比增长48.76%。公司预计全年归母净利润6,231.5-7,931万，同比增长10-40%，符合预期；10月30日公告拟以IPO超募资金300万元，通过增长全资子公司上海神开石油设备有限公司，并由神开石油设备投资在俄罗斯设立全资子公司；11月5日公告重大事项停牌。 （6）惠博普惠博普：强烈推荐。伊拉克项目正常运行未受政局影响，年内业绩高增长有保障。资源投资开发的战
26、略随着收购油田的落地正式开启，资源投资将为公司带来可观的业绩增厚与持续的现金流，支持未来资源投资与 EPC 两个核心战略的持续发展，实现公司未来三年快速增长。我们维持买入买入评级，预计 2014、15年每股收益分别为 0.33和 0.56元。公司亮点包括：1）海外 EPC项目获得新突破；2）更多油气资源投资运营落实；3）以自身业务为基础的产业链上下游并购扩张。 公司动态：7月1日公告非公开定增预案、8月6日公告拟接收股东财务资助和股东为公司银行借款提供担保不超过6亿元；8月7日公告非公开发行股票获得证监会受理；8月21日公告拟以 9,000万美元收购泛华能源 100%权益，获得孔南区块产品分成
27、合同 100%的外国合同者权益； 10月23日公告三季度业绩报告前三季度公司实现营业收入9.19亿元，同比增长56.94%，实现归属于母公司所有者净利润8,526万元，同比增长34.11%，扣非后归母净利润8,414万，同比增长100.88%。其中第三季度实现收入2.9亿，同比增长90.04%，实现归母净利润3,055万，同比增长41.71%，扣非后归母净利润3,037万，同比增长3,770%，符合预期；11月6日公告中标哈萨克斯坦阿特拉普拉文油田石油伴生气脱硫设备建设项目，合同金额 1,988.6万美元（约合人民币 1.22亿元），合同签订后 10.5 个月内交货。同时公告 9 月陆续中标伊
28、拉克哈法亚油田三期多通阀项目、巴基斯坦联合能源有限公司测试分离器项目以及北布扎奇油田多相泵项目，合同金额共计约人民币 1.05亿元。 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月 10日机械行业周报 7（7）东方电热东方电热：强烈推荐。公司由电加热器向油气设备扩张带来业绩、估值双重提升。电动汽车电加热器带来全新市场、多晶硅电加热器获得 2亿大额订单实现技术新突破、海上油气设备进入爆发阶段，我们维持买入买入评级，预计2014、15 年每股收益分别为 0.34 和 0.6 元。公司主要亮点包括：1）瑞吉格泰新建厂房一期项目投产，产能释放新接订单加速落实；2）油气分离设备开辟海外新市场。 公
29、司动态：7月8日公告签订2亿多晶硅电加热器订单；8月26日公告中报，公司上半年实现营业收入4.93亿， 同比增长46.34%， 实现归母净利润4,577.6万，同比增长29.69%，每10股转增10股；8月26日公告定增预案，计划发行不超过4,000万股募集资金6亿用于海上油气处理系统项目投资4.5亿和补充流动资金1.5亿，发行价格将于预案通过审批后确定；10月23日公告三季度业绩报告，前三季度实现营业收入7.43亿，同比增长36.2%，实现归母净利润7,203万，同比增长27.03%，其中第三季度实现收入2.5亿，同比增长19.8%，归母净利润2,626万，同比增长22.65%，符合预期；1
30、1月9日公告筹划员工持股计划停牌。 （8）通源石油通源石油：关注。公司高端油服布局日渐丰满，收购安德森国内外协同效应显著、射孔设备与服务获新生。公司主要亮点包括：1）再次申请完成对安德森收购；2）页岩气水平井泵送射孔服务大规模拓展；3）钻井服务与华晨定向井服务协同作业获取新市场；4）收购兼并进一步充实油服产业链。 公司动态：8月22日公司已披露中报，上半年公司亏损1,576万元；9月27日公司公告因参与本次公司重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司并购重组申请被暂停审核；10月26日公告三季度业绩报告，前三季度实现收入2.47亿，同比下滑10%，归母净利润426万，同比下滑88%，其中第三季度
31、实现收入1.58亿，同比增长26%，归母净利润1,971万，同比增长5%，符合预期。 （9）吉艾科技吉艾科技：关注。公司将打造测井设备、钻测完井一体化服务、油气资源三大板块业务，明年业绩有望进入爆发期。下半年公司主要亮点包括：1）通过外延进入海外钻井服务领域，带动钻测完井一体化服务能力，拓展海外市场；2）进入油气资源领域；3）碎钻测井仪 LWD 研发阶段性成功，样品进入现场试验。 公司动态： 8月19日公司已公布中报，公司上半年归属净利润1,886万元，同比下降5.6%；10月23日公布三季度报告， 前三季度收入1.68亿同比增长63%，归母净利润3,471万，同比增长36%，第三季度收入7,
32、988万，同比增长122%，归母净利润1,412万，同比增长153%。 2.机器人行业机器人行业 （8）机器人机器人：强烈推荐。公司公告了 2014 年中期报告，1-6 月份公司实现营业收入 6.57 亿元，同比增长 15.09%，实现归属于母公司所有者净利润 1.30 亿元，同比增长 32.93%。毛利率同比增长 2.49 个百分点，达到 31.62%，业绩基本符合预期。 报告期内公司战略合作伙伴策略成效显著， 新签订单 18.12亿元，同比增长 50.37%，为未来业绩增长奠定基础。我们看好公司在制造业转型升级过程中长期成长性，维持买入买入评级，预计 2014、2015年每股收益分别为 0
33、.57和 0.80元。下半年公司主要亮点包括：1）机器人行业投资情绪持续升温；2）战略合作伙伴带来持续订单；3）核心零部件自主化生产进程加速；4）产能瓶颈有所缓解。 公司动态：拟非公开发行股份募集资金30亿元，用于产能扩张及未来技术储备。 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月 10日机械行业周报 8（9）锐奇股份锐奇股份：重点关注。传统主业平稳增长，机器人业务如期推动发展。下半年主要亮点包括：1）受益海外市场复苏和国内销售策略调整，传统主业的业绩超预期；2）机器人板块的外延式并购继续推进；3）机器人板块的本体业务实现销售。 公司动态：8月20日披露中报，收入3.35亿元同比增长
34、11.6%，净利润0.35亿元，同比增长10.5%，扣非净利润0.27亿元，同比增长32.4%。 （10）博实股份博实股份：推荐。公司披露 2014 年中报，报告期内公司实现营业收入3.83 亿元，同比下降 7.98%，实现归属于母公司所有者净利润 1.12 亿元，同比下降 0.36%，扣非后净利润实现 1.02 亿元，同比下降 6.57%，业绩略低于预期。报告期内公司煤化工订单开始交付，但橡胶后处理设备受行业波动影响明显，导致业绩略有下滑。下半年公司订单开始好转，预计未来业绩将有所反映。长期还要看新产品研发及试制，期待新产品放量。维持谨慎买入谨慎买入评级，预计2014、2015年每股收益分别
35、为 0.58和 0.71元。下半年公司主要亮点包括：1）新产品研发加速，高温作业机器人结束中试，拿到订单；2）移载机器人实现批量生产；3）煤化工订单顺利交付。 公司动态：9月10日公告出资65万元，成立合资公司，开拓服务业务。 （11）亚威股份亚威股份：与 KUKA/REIS合作，进军机器人领域，且与传统业务实现良好互动。下半年公司主要亮点包括：1）合资公司进入实质性操作，年底前推出样机；2）金属成型行业的系统集成业务拓展顺利。 公司动态：9月19日发布重大事项停牌公告。 （12）巨星科技巨星科技：公司主业稳健发展，机器人业务梯队清晰，推荐关注。下半年公司主要亮点包括：1）国自机器人 AGV及
36、工业自动化订单交付，巡检机器人中标国网订单；2）德令哈太阳能项目二期继续投产；3）服务型机器人项目取得突破。 公司动态： 9月11日公告公司实际控制人及一致行动人减持3,900万股。 （13） 东方精工东方精工： 公司年内完成新厂房搬迁， 将打破产能瓶颈。 收购嘉腾机器人，进军智能装备行业。下半年公司主要亮点包括： 1）新厂区顺利投入使用，突破产能瓶颈；2）印刷自动化产品推广顺利；3）意大利佛斯伯业绩超预期。 公司动态：7月23日公告取得佛斯伯分红210万欧元。8月28日拟披露中报。 （14）上海机电上海机电：公司战略定位：电梯、机器人、参股优质公司，目前开始剥离国内印包业务。下半年公司主要亮
37、点包括： 1）纳博在中国建厂，有望再次与上海机电。 公司动态：子公司上海电气集团印刷包装机械有限公司与上海绿新包装材料科技股份有限公司就出让其持有的上海申威达机械有限公司100%的产权、上海紫光机械有限公司100%的产权， 于2014年8月13日签订了 资产挂牌竞买之备忘录。 3.铁路设备行业铁路设备行业 （15）中国南车中国南车：强烈推荐。与中铁建合作作为唯一竞标者参与墨西哥高铁项目，预计今年 12月份开始修建，2017年运营。有望迈出高等级动车组出口第一步。我们坚持看好铁路设备行业投资价值。维持买入买入评级，预计 2014、2015年每股收益分别为 0.42和 0.50元。 下半年公司主要
38、亮点包括： 1） 动车组、机车招标超出年初预期；2）产品结构较去年明显改善，毛利率恢复；3）高铁走出去实现突破。 公司动态： 10月22日公告中标动车组等订单308.8亿元。 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月 10日机械行业周报 9（16）中国北车中国北车：强烈推荐。行业政策向好，投资加速，出口预期升温。中俄签订高铁合作备忘录，公司作为国内唯一高寒动车组生产厂家有望最先受益。我们坚持看好铁路设备行业投资价值。维持买入买入评级，预计 2014、2015年每股收益分别为 0.44和 0.53元。下半年公司主要亮点包括：1）动车组、机车招标超出年初预期；2）自主配套比例继续提高；
39、3）高铁走出去实现突破。 公司动态： 10月24日公告中标美国波士顿地铁订单34.85亿元。 4.军工行业军工行业 （17）广船国际：广船国际：未有评级。公司拟注入集团核心军工资产，将成为中国船舶工业集团公司首个注入核心军工资产的上市公司。 公司动态：10月18日披露重组进展公告，公司重大资产重组的相关方案已初步形成： 公司控股股东中船集团拟将中船黄埔文冲船舶有限公司100%股权注入公司，同时公司拟向第三方收购相关造船资产。 （18）中国重工：中国重工：未有评级。军工订单充足，民船业务趋势好转，公司体外资产中，拥有优秀的研究院所，在未来 12年内有强烈的资产注入预期。 公司动态：10月14日对
40、所属科技产业公司进行整合重组的公告，本次重组整合， 拟按照科技产业公司历史沿革分别设立4家控股公司。 本次重组有助于推进主营业务“整体上市、分步实施”的规划运作，有利于促进科研院所科技产业的资产证券化进程。 （19）南通科技：南通科技：未有评级。公司预披露将注入中航高科优质军工资产。重组后，公司大股东为中航高科，公司的主营业务将扩大至航空材料、航空构件制造和机床设备，并有望成为中航工业上市公司中的航空新材料和专用设备的整合平台。 公司动态：9月18日重大资产重组公告，南通产控、南通工贸向中航高科无偿划转其持有的公司23.85%的公司股本；将南通科技全资子公司通能精机100%出售给南通产控；通过
41、向中航高科等注入资产交易方发行股份，购买其持有的中航复材、优才京航和优才百慕三家公司100%股权；配套募集不超过本次交易总额25%的资金。 （20）菲利华：菲利华：未有评级。公司是国内高端石英材料制品的唯一上市企业。公司高纯石英玻璃纤维主要用于航空航天领域，在细分行业处于绝对主导地位，且相关材料在应用上具有不可替代性。 公司动态：10月22日发布三季度报，2014年三季度公司实现营业收入6,797.77万元，比上年同期下降3.44%。报告期内外部市场需求稳定，公司业务收入未发生重大变化。 5.其他行业其他行业 （19）豪迈科技豪迈科技：强烈推荐。发布 2014年三季报，1-3季度收入 13.1
42、个亿，同比增长 57.07%，净利润 3.8个亿，同比增长 50.35%。3季度收入 5个亿，增长70%，净利润 1.5 个亿，增长 63%，业绩好于预期。业绩高增长主要来自于新产能投产。新建产能 8月开始投入使用，预计四季度业绩继续保持高位，全年业绩将超越预期。今年扩张的产能在 12月完全达产，明年全年产量将继续高增长， 同时公司仍有扩产计划， 明年高增长可期。 预计 14-15年 EPS分别为 1.23元、1.68元，维持买入买入评级。 公司动态： 公司网站公告中标白俄罗斯巨胎硫化机及模具订单， 规模1个亿以上，预计明年交付，好于预期。 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月
43、 10日机械行业周报 10（20）南方泵业南方泵业：强烈推荐。公司产品战略布局城市节能环保“水循环”系统，贴合城镇化水资源利用、保障城市用水大趋势，全面受益于浙江省“五水共治”规划，持续享受行业景气带来的内生成长机遇。我们维持买入买入评级，预计 2014、 15年每股收益分别为 0.76和 0.98元。 下半年公司主要亮点包括： 1）污水泵市场开拓超预期；2）长河新厂房投产释放产能提升接单能力；3）行业整合外延收购带来新惊喜。 公司动态：8月19日已披露中报，上半年实现归属净利润0.82亿元，同比增长31.75%；10月17日公布员工持股计划草案，拟通过员工持股计划筹集资金约1亿元，全额认购兴
44、全-南泵（分级）特定多客户资产管理计划的B类份额；10月26日公告三季度报告，前三季度实现收入10.86亿元，同比增长18%，实现归母净利润 1.36亿元，同比增长 25%，其中第三季度实现收入4.23亿，同比增长12%，实现归母净利润5,519万，同比增长15.8%，低于预期。 （21）开山股份开山股份：推荐。公司前三季度业绩增速下滑，主要由于第三季度传统业务空气压缩机收入下滑所致，但以膨胀机为代表的新产品销售稳步增长。我们看好膨胀发电机组的广阔市场前景。维持谨慎买入谨慎买入评级，预计 2014、15年每股收益分别为 0.94和 1.17元。 公司动态：10月22日披露三季报，前三季度公司实
45、现营业收入15.4亿元，同比增长8.39%，实现归属于母公司所有者净利润2.83亿元，同比增长12.1%。 （22）宗申动力宗申动力：重点关注。作为摩托车发动机龙头、通用机械设备制造商公司转型动力强，农机、电动汽车、通用航空（无人机）多点开花。下半年公司主要亮点包括：1）中大型农业机械战略转型落实；2）发动机向电机延伸突破。 公司动态： 8月25日披露中报，上半年公司实现营业总收入23.43亿元，同比增长4.36%，实现归属于母公司所有者净利润1.99亿元，同比增长32.18%；9月2日公告公司于8月26日与天津内燃机研究所签订了TDO航空发动机项目工程样机试制协议和保密协议：公司将基于天津内
46、燃机研究所的无人机研发技术，拟在2015年1月15日前完成首轮无人机工程样机的试制，在2015年5月1日前完成样机装机、试飞及验收等工作。本项目工程样机试制工作完成后，公司将拥有该项目后续合作的独占权益（即天津内燃机研究所只能将该项目的样机和模具开发、设计、批量生产等委托公司进行） 更多投研资料 公众号：mtachn2014年 11月 10日机械行业周报 11重点公司盈利预测及估值重点公司盈利预测及估值 图表图表 2. 上市公司盈利预测及投资评级上市公司盈利预测及投资评级 总市值总市值 每股收益每股收益(元元) 市盈率市盈率(倍倍) 股票名称股票名称 2014/11/7 2013 2014E
47、2015E 2013 2014E 2015E 投资亮点投资亮点 投资评级投资评级 1、油田服、油田服务务 (亿元) 300157.CH 恒泰艾普 77 0.22 0.38 0.5 58.4 33.8 25.7 拥有以油气勘探为核心的综合服务能力，开启海外增产分成服务模式促进高增长 买入 002353.CH 杰瑞股份 329 1.10 1.43 1.91 31.1 24.0 17.9 海外拓展、 油服放量与兼并收购支撑成长买入 002554.CH 惠博普 61 0.23 0.33 0.56 59.6 40.5 24.1 大股东全额认购增发彰显信心， 海外 EPC工程、 油气区块投资、 产业链收购
48、加快布局 买入 300217.CH 东方电热 40 0.23 0.34 0.6 43.9 29.7 16.8 民用电加热器稳定增长， 工业电加热器与油气设备爆发，转型中业绩估值双提升 买入 300084.CH 海默科技 34 0.18 0.40 0.60 145.4 65.5 43.6 以非常规油气为核心的区块投资、 油服与设备布局综合发展 未有评级 300164.CH 通源石油 48 0.09 0.32 0.42 141.6 39.8 30.3 专注于水平井的钻完井服务的业务格局 未有评级 300309.CH 吉艾科技 48 0.34 0.4 0.45 64.4 54.8 48.7 从单一测
49、井设备向设备与服务延伸， 期待LWD测井仪研制成功 未有评级 002278.CH 神开股份 42 0.18 0.21 0.25 74.6 64.0 53.7 变革正在进行，“定、测、录”为基础的井下工具外延与海外战略加速展开 未有评级 000852.CH* 江钻股份 116 0.33 0.44 0.56 67.7 50.8 39.9 中石化石油工程机械板块整体上市平台，固压设备、 井下工具优势明显， 页岩气最大收益标的 买入 600871.CH* *st仪化 665 0.10 0.16 0.20 43.9 27.5 22.1 中石化石油工程公司整体上市平台， 跻身全球前五大油服公司， 受益国内非常规油气开发与海外市场扩张，业绩弹性大 未有评级 平均估值平均估值 51.5 32.7 25.3 2、机器人、机器人 300024.CH 机器人 242 0.38 0.57 0.8 97.4 64.9 46.3 智能装备行业龙头，看好长期成长性。 买入 002698.CH 博实股份 113 0.52 0.57 0.72 54.4 49.6 39.3 在节能环保装备、 自动化智能装备、 新材料方面加速布局，期待新产品。 谨慎买入 002444.CH 巨星科技 135 0.42 0.53 0.63 31.6 25.1 21.1 主业稳健发展，机器人业务梯队清晰 未有评级 002559.CH
