1、 不走寻常路：不走寻常路： 掌控规模化及复杂性掌控规模化及复杂性 2012普华永道中国Autofacts研讨会 2012年12月13日, 上海 2012年12月18日, 北京 普华永道 第四分会场：海外业务拓展第四分会场：海外业务拓展 1. 进入策略及筹划 2. 实施海外交易 3. 巴西市场动态 4. 俄罗斯市场动态 5. 交易后整合与变革 6. 锁定机会与定位 2 进入策略及筹划进入策略及筹划 普华永道 黄佳黄佳 合伙人 税务服务 T: +86 (21) 2323 3029 F: +86 (21) 2323 8800 黄佳现为普华永道中国税务部本地市场主管合伙人。自1995年加入上海普华永道
2、公司后，黄佳先后被派往美国硅谷和英国伦敦工作，在税务、企业上市重组、收购兼并和跨国投资等领域积累了丰富的经验。他专长为上市公司设计营运和税务优化战略、公司结构重组、税务及法规的审慎性调查、收购兼并及中国企业海外投资项目。 在英国工作期间，黄佳为中国企业全球化提供了全方位的服务，并积累了广泛的经验 。 黄佳的主要经验包括： 协助大型国有企业进行上市前的营运、税务优化，以及上市后的税务筹划 协助民营企业进行以融资为目的的营运及税务筹划 协助高科技企业进行以海外融资尤其是美国上市为目的的营运及税务筹划 为中国企业海外投资提供架构筹划 为中国企业国内重组，包括收购兼并提供咨询 其中，在汽车行业的成功服
3、务经验包括： 优化进出口业务模式，降低潜在税务风险 设计合理的控股架构、运营模式及资金融通安排，优化企业税务结构 企业海外业务拓展的架构设计、选址等 黄佳具有上海交通大学工学学士学位并获得中国注册会计师及注册税务师资格。 演讲人演讲人 4 普华永道 林东锋林东锋 高级经理 税务服务 T: +86 (10) 6533 3270 F: +86 (10) 6533 8800 演讲人演讲人 5 林东锋先生是普华永道北京的税务高级经理。 他从普华永道纽约转到北京工作。林东锋先生的税务工作经验包括为美国大型企业和私募基金提供其国内及海外投资、兼并收购、集团重组和上市、集资的税务及营运咨询工作。他的客户包括
4、能源、交通运输、高科技、金融服务及医疗等行业。 林东锋先生曾在纽约的四大会计师事务所工作过七年，侧重于大型企业及私募基金海外投资的并购咨询工作。此外，他还曾先后在通用电气金融服务公司、花旗集团及均富国际从事金融分析和税务咨询的工作。 林东锋先生对于美国及国际税务策划、海外重组、控股架构的设立和就公司合并与收购中税务及融资架构的设立，以及税务模型建立等方面拥有十分丰富的经验。 林东锋先生拥有美国纽约哥伦比亚大学商学院金融管理硕士， 美国蒙大拿大学会计学硕士。他是美国注册会计师和美国注册金融分析师。 普华永道 取势 明道 优术 6 6 普华永道 从发展历程看，根据全球不同政治环境历史背景及经济发展
5、从发展历程看，根据全球不同政治环境历史背景及经济发展阶段，企业国际化经历了几次发展的浪潮阶段，企业国际化经历了几次发展的浪潮 7 第二次跨国投资热潮第二次跨国投资热潮 1945年年-60年代末年代末 第一批跨国公司第一批跨国公司 19世纪初世纪初-20世纪初世纪初 第四次跨国公司蓬勃发展第四次跨国公司蓬勃发展 21世纪初世纪初 第三次跨国投资热潮第三次跨国投资热潮 1970初初-20世纪末世纪末 主主要要地地区区 第一批现代跨国公司第一批现代跨国公司出现在欧洲出现在欧洲 由美国主导的跨国投由美国主导的跨国投资资 以欧洲及日本企业的以欧洲及日本企业的国际化为主国际化为主 跨国公司全球化经营跨国公
6、司全球化经营 由于运费和高额关税，许多产品难以出口，所以更多的欧洲企业开始尝试在国外投资设厂并在当地销售； 但两次世界大战使跨国公司海外投资收到影响 全球化在二战之后带有明显的美国印记。主要是美国向全球其他区域输出产品、技术、资本和品牌。此后，从“经济的全球化”向“文化的全球化”的发展过程中， 狭小的国家疆界严重限制了它们的发展，这些国家的跨国公司通过直接投资的资本扩张形式迅速发展壮大；到二十世纪80年代，日本与欧洲的跨国公司与美国企业并驾齐驱 伴随着经济全球化，发达国家跨国公司实力进一步增强，发展中国家企业国际化进程加速，信息技术的高速发展推动企业从先前的跨区域国际化经营向全球化资源配置进行
7、发展 主主要要背背景景或或 特特点点 7 普华永道 其中，虽然发展阶段不同，但是诸如日本等亚洲企业国际化其中，虽然发展阶段不同，但是诸如日本等亚洲企业国际化发展历史背景与我国企业目前的国际化发展动因十分相似发展历史背景与我国企业目前的国际化发展动因十分相似 8 1960年年 出口导向阶段出口导向阶段 产品主要出口到东南亚、拉丁美洲等发展中国家 日立、松下、东芝等日立、松下、东芝等企业开始成为美国企企业开始成为美国企业业OEM厂家厂家 70年代年代 海外生产阶段海外生产阶段 将劳动密集型、资源消耗型产业向亚洲其他国家转移 有限投资到欧美，以获得当地市场销售机会，占据欧美市场制高点 80年代年代
8、全球化初级阶段全球化初级阶段 加大在发达国家的投资，诸如本田、丰田日产等都率先在美国建立一体化工厂，同时设立了海外研发机构 为避免贸易摩擦，出资形式多元化，例如与GM在美国成立合资公司 90年代年代00年阶段年阶段 全球化深度发展阶段全球化深度发展阶段 价值链资源全球化配置，强调全球化分工 发展全球化品牌战略 强调本土化运营 海外投资从资源类等向高科技领域以及金融等服务业扩展 日本企业全球化的背景：日本企业全球化的背景： 日本与美国的贸易摩擦频繁 日元升值压力大 本土资源匮乏，成本上升 日本企业国际化发展路径日本企业国际化发展路径 国际化目的国际化目的从出口出口替代国际化分工全球化战略 选择地
9、区选择地区从发展中国家到发达国家为切入点全球 国际化手段国际化手段从合资建厂一体化生产收购兼并本土化 投资规模投资规模由小到大 技术技术由劳动密集型低技术到资本密集性高科技 行业一般行业一般由制造业到服务业 日本企业日本企业国际化路国际化路径总结径总结 整体来讲，我国企业的国际化尚处这个阶段整体来讲，我国企业的国际化尚处这个阶段 8 普华永道 跨国公司在选择进入一个海外市场市场时，一般会设计完整跨国公司在选择进入一个海外市场市场时，一般会设计完整的海外扩张发展战略的海外扩张发展战略 9 跨国公司海外市场扩张战略选择框架跨国公司海外市场扩张战略选择框架 基于公司整体基于公司整体发展战略，明发展战
10、略，明确国际化战略确国际化战略 1 明确目标市场明确目标市场（按地域分）（按地域分） 3 选择目标市场选择目标市场进入策略进入策略 4 制定完善的制定完善的 海外市场运营海外市场运营保障体系保障体系 5 潜在目标市场潜在目标市场可行性分析可行性分析 2 9 普华永道 其次，需要对潜在目标市场进行全方位可行性分析，不仅仅其次，需要对潜在目标市场进行全方位可行性分析，不仅仅局限于产品市场层面，还包括这个区域的政治、经济、社会局限于产品市场层面，还包括这个区域的政治、经济、社会等等 10 示意性示意性 政局的稳定性 其他 政治政治 经济发展状况 关税、汇率、政策 与法规等 人均收入支配能力 经济经济
11、 宗教 习俗 工会 其他等 社会与文化社会与文化 市场分析市场分析 市场规模 竞争格局 消费习惯 商业模式 营销体系 供应链体系 售后服务体系 风险 融资 信用体系 海外潜在目标市场整体分析框架海外潜在目标市场整体分析框架 产品产品 研发能力研发能力 生产生产 企业自身的能力与资源评估企业自身的能力与资源评估 品牌品牌 海外营销人才和经验海外营销人才和经验 财务抗风险能力财务抗风险能力 确定潜在的确定潜在的目标海外市目标海外市场场 10 普华永道 确定了目标市场之后，还需选择合适的国际市场进入路径与确定了目标市场之后，还需选择合适的国际市场进入路径与策略策略 11 海外专业代理模式海外专业代理
12、模式 1 海外自建销售网络模海外自建销售网络模式式 2 营销网络营销网络+生产基地生产基地 12 自建营销网络自建营销网络+研发研发基地基地 6 收购海外企业获得渠收购海外企业获得渠道道 3 与国外合作伙伴共建与国外合作伙伴共建销售公司销售公司 4 领先企业并购跨国公领先企业并购跨国公司，全球资源整合，司，全球资源整合，成为跨国公司成为跨国公司 5 全球专业化全球专业化OEM制造制造商商 7 工程承包和劳务输出工程承包和劳务输出 11 跨境服务跨境服务 8 全球采购与销售全球采购与销售 10 避免贸易壁垒，境外避免贸易壁垒，境外设厂设厂 9 国际化市场进入模式国际化市场进入模式 部分举例部分举
13、例 11 普华永道 地域国际化拓展上大致分三种模式地域国际化拓展上大致分三种模式 12 地域拓展战略选择地域拓展战略选择 解释解释 优点优点 缺点缺点 “城市包围农村” 进入成熟市场 有助于提升公司的全球品牌形象 在产品、研发、商业运营等方面可以积累大量的先进经验 竞争激烈 消费者需求复杂 需要大量前期投资 在中短期内获利较难 “农村包围城市” 进入新兴市场 前期投资或产品定制化要求较少公司可迅速获得市场份额，在短期内实现盈利化增长 购买力相对较低 由于市场规模有限 低水平竞争 “平均分配” 无战略重点，在成熟市场和新兴市场全面开花 建立网络，在多个国家建立业务 快速赢得市场份额，获取机遇 缺
14、乏战略重点，因此难以进行资源分配 缺乏资源集中度，因此难以突破重要市场 部分举例部分举例 12 普华永道 企业对五大关键领域的执行能力是全球化战略得以实施的关企业对五大关键领域的执行能力是全球化战略得以实施的关键成功要素键成功要素 13 全球团队管理全球团队管理 关注流程创新关注流程创新 全球品牌建设全球品牌建设 关注产品创新关注产品创新 全球运营模式全球运营模式 关键领域的执行力是全关键领域的执行力是全球化战略成败的要素球化战略成败的要素 企业可采用内部培养、招聘外籍主管或者外部合作相结合的方法来提升全球管理能力 品牌的建设通常需要长期的市场投资积累而成，并不断提升产品和服务的质量 加强国际
15、分工协作，对全球资源统一整合并集中管理，实施一体化经营模式 加大研发的投资规模，提高研发和设计能力，优化产品设计 通过流程改造实现规模效益、加强管控能力、合理分配成本，提升服务水平 13 普华永道 企业在国际化人才引进过程中存在的四大误区企业在国际化人才引进过程中存在的四大误区 14 目标不明目标不明 孤掌难鸣孤掌难鸣 重外不重内重外不重内 拔苗助长拔苗助长 人才引进的四大误区人才引进的四大误区 从长远讲，内部培养与外部引进是同样重要的 引进海外与内部人才形成竞争机制，同时培养本土人才 岗位需求一定要根据企业的具体需求量体裁衣 明确人才需要发挥的作用 引进人才后需要在其周围配置其他支撑框架 一
16、个企业的整体的机制体制也应该有所调整 人才引进需与内部管理能力对接 对接需要按步骤分阶段逐渐完成 14 普华永道 确立投资形式确立投资形式控股架构控股架构 欧洲中间控股公司欧洲中间控股公司 中国公司中国公司 香港公司香港公司 目标国公司目标国公司 投资 股息 0% 投资 股息 0% 投资 股息 0% 中国公司中国公司 香港公司香港公司 目标国公司目标国公司 投资 股息 0% 股息 0% 15 普华永道 确立投资形式确立投资形式运营模式运营模式 - 价值链筹划常用模式 建立采购中心建立采购中心 采购中心拥有供应商关系，并协助生产商/分销商与第三方供应商谈判 采购中心为生产商/分销商提供服务，采购
17、中心以佣金的形式得到报酬 第三方供应商直接向关联方公司销售产成品和原材料 优点优点 集中管理供应商 规模效应可以带来与供应商谈判中的优势 集中管理集团在采购方面的风险 可降低有效税率 需要考虑的问题需要考虑的问题 转让定价问题 建立采购中心所需的商业实质（供应商关系、成本节省所创造的价值等） 对于运营的影响 第三方供应商第三方供应商 采购中心采购中心 生产商生产商/分销商分销商 供应商关系与合约谈判 采购服务的提供 向生产商/分销商销售产成品和原材料 16 16 普华永道 确立投资形式确立投资形式运营模式运营模式 - 跨境关联交易安排 跨境关联交易安排利用地区税率差，将利润以购销差价的形式滞留
18、在较低税率地区，实现整体税负降低。 中国境内 中国境外 中国公司中国公司 海外贸易海外贸易 公司公司 货物 货款 终端客户终端客户 $100 $10 利润$90 转移定转移定价风险？价风险？ 海外标地公司海外标地公司 （高税率）（高税率） 筹划要点筹划要点 海外公司位于较低税率国家/地区 海外公司以较低价格向中国公司采购 海外公司以市场价向采购方出售 购销差价滞留在海外公司 同样适用于国内公司间的安排 考量考量 转移定价风险 海外公司取得的购销差价是否可以进一步申请免税 实施成本 管理难度 17 普华永道 确立投资形式确立投资形式运营模式运营模式 - 知识产权 通常知识产权是可以通过转让、授权
19、等方式在集团内各成员之间移动的，一部分知识产权可以通过注册来进行认定并加以保护。因此，知识产权的所有权与使用权分别属于境内企业还是境外企业，甚至属于境外企业中哪个实体，这些安排都会对集团整体业务产生不同的影响。 区域性研发中心区域性研发中心 （一个或多个？）（一个或多个？） IP中心中心 （一（一个或多个？）个或多个？） 客户客户 特许权使用费特许权使用费$100 所得税率：所得税率：15% 所得税率：所得税率：25 运营公司运营公司 （IP使用者）使用者） 集团公司集团公司 可能的研发中心及可能的研发中心及IP持有持有方案：方案： 继续由集团公司持有IP 由研发中心持有IP 研发中心与IP持
20、有者属于不同的公司 通过分析可能存在的其他通过分析可能存在的其他优化方案。优化方案。 18 谢谢！谢谢！ 2012 普华永道。 版权所有。普华永道系指普华永道网络及/或普华永道网络中各自独立的成员机构。详情请进入 锁定机会与定位锁定机会与定位 普华永道 许刚许刚 合伙人，博士 管理咨询 T: +86 (21) 2323 5501 F: +86 (21) 2323 8800 许刚先生是普华永道汽车行业的合伙人, 拥有超过16年的管理咨询和汽车行业经验. 许刚先生专注于海外市场开拓战略、产品开发及运营提升。他的主要客户包括众多国际零部件供应商. 最近他的项目包括为一个全球商用车供应商开发美国市场进
21、入策略和客户价值主张鉴定，为中国领先的商用车企业制定新一代产品的海外市场战略，为一领先的加拿大运输公司制定进入美国公路长途货运市场的市场开拓战略. 许刚是美国密歇根大学罗斯商学院的工商管理学硕士，是美国普渡大学的机械工程学博士。许刚还获得了美国密苏里大学的机械工程学硕士学位，和中国浙江大学机械工程学学士学位. 演讲人演讲人 21 普华永道 目录目录 1.全球汽车市场投资并购背景 2.市场进入评估框架 3.并购对象筛选 案例 22 普华永道 全球汽车市场并购背景全球汽车市场并购背景 23 普华永道 全球汽车市场并购背景全球汽车市场并购背景 24 普华永道 2012年供应商的并购交易预计将保持在较
22、高水平年供应商的并购交易预计将保持在较高水平(全球约全球约270项交易项交易) 零部件供应商的并购活动（仅包括已达成的交易，按达成的年度划分）2007年 2012年年初至今 资料来源：汤森路透及其他公开的资料来源 $16$35$12$20$4$10$6262275214189278303270050100150200250300350$0$5$10$15$20$25$30$35$402006200720082009201020112012Disclosed Deal Value ($ billions)Deal Volume (R-Axis)$88 Forecast for Half 2 已披
23、露的交易价值（十亿美元） 交易量（右轴） 下半年预测 25 普华永道 2011年及2012年至今 各汽车系统兼并与收购交易占比 全球交易总量 中国企业收购交易量 中国市场大多数的兼并与收购发生在动力总成领域中国市场大多数的兼并与收购发生在动力总成领域 31% 16% 14% 8% 6% 外饰 车身 电子电器 内饰 动力总成 26% 底盘 17% 17% 6% 6% 外饰 车身 0% 电子电器 内饰 动力总成 56% 底盘 Source: Thomson M&A, PwC Analysis 26 普华永道 全球前全球前100家潜在业务剥离者：主要为欧洲供应商家潜在业务剥离者：主要为欧洲供应商 潜
24、在业务剥离者排名 27 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 9.5 法国 法国 德国 美国 德国 美国 意大利 美国 美国 美国 德国 日本 业务剥离者得分 销售收入 海外的潜在业务剥离者为中国供应商提供了获得领先技术、专业管理、先进业务流海外的潜在业务剥离者为中国供应商提供了获得领先技术、专业管理、先进业务流程、知名品牌和进入成熟市场的机会程、知名品牌和进入成熟市场的机会 27 普华永道 “普华永道“普华永道2012年全球汽车供应商并购研究”的主要发现年全球汽车供应商并购研究”的主要发现 1.
25、 2012年汽车供应商的并购预计将保持在较高水平，达到约270项交易 2. 2012年最强大的并购活动在动力总成子系统领域，中国在该领域非常活跃 3. 前25家整合企业中有10家是动力总成供应商 4. 北美洲和欧洲的10大交易中有一半与动力总成有关 5. 与2011年一样，全球100家供应商（尤其是来自北美洲的供应商）是2012年实力最强的整合企业 6. 最可能的全球整合企业中有14家是北美洲企业；只有5家是欧洲企业；2家是中国企业 7. 2012年状况最艰难的供应商是日本和欧洲的大型公司 8. 过去12个月的10大交易中有5项交易再次以欧洲供应商为目标（连续第二年！） 9. 全球100家供应
26、商的资本支出仍未恢复到危机前的水平；北美洲和欧洲供应商的资本支出特别低，分别为销售额的3.9%和4.9% 28 普华永道 市场进入评估框架市场进入评估框架 29 普华永道 全面的外部和内部评估对充分制定市场准入和增长策略来说全面的外部和内部评估对充分制定市场准入和增长策略来说是必要的是必要的 市场评估市场评估 市场规模和预计增长（全球、区域和细分市场） 客户分类 客户的价值主张 客户的要求（客户之声和客户访谈） 为满足的客户需求和潜在的新市场 技术趋势 监管趋势 竞争格局评估竞争格局评估 主要竞争对手（全球市场和区域市场） 竞争对手的市场份额和增长 竞争对手的策略和计划 竞争对手的业务 - 产
27、品组合 - 市场地位 - 新产品开发管道 - 技术和核心能力 - 供应基地 - 生产覆盖区 管理/组织 竞争对手的财务绩效 内部能力评估内部能力评估 策略 - 与企业策略相匹配 - 增长策略 - 短期/长期目标 运营 - 研发/产品开发能力 - 生产能力 - 供应链 - 分销（销售、服务和支持） 财务 - 投资需求 - 投资能力 战略方案战略方案 产品分部 产品差异化 核心能力 能力 运营 覆盖区 供应管理 组织和管理 财务 建立合作伙伴关系和合资企业 30 战略性评估框架 普华永道 市场趋势（市场吸引力等） 技术趋势 客户趋势 监管趋势 竞争格局 客户访谈等 企业愿景/策略 产品策略/计划
28、定价策略/计划 渠道策略 新业务策略/计划等 产品开发/研发 采购 生产 分销 营销和销售 售后市场服务 管理/组织/人力资源/工会 IT系统和运营 会计/财务 技术授权/法律 增强营运的机会和风险等 现场参观和考察 管理层团队访谈 收入预测 运营支出预测 资本支出预测 营运资本估计 现金流量预测 方案分析等 建立过渡服务协议架构(TSA) 建立项目管理办公室(PMO) 改变基础设施的计划（财务、工资单、运营、IT、品牌化等） 识别经营变动（转让应收账款、EFT、福利、品牌化等） 标准的尽职调查流程标准的尽职调查流程 高层次流程概览和尽职调查的关键领域 31 第一阶段 初步评估 第二阶段 营运
29、尽职调查 第三阶段 验证性的尽职调查 第四阶段 合并后整合的规划 普华永道 并购对象筛选并购对象筛选 案例案例 32 普华永道 案例背景案例背景 33 客户是欧洲知名的商用车系统和零部件供应商，销售额在30亿美元 客户希望进入美国市场。前期战略分析总结了进入的目标市场，同时以并购作为进入方式 为客户在所计划的目标市场中，寻找和筛选并购对象 这里提供的例子是针对主动安全系统市场领域 普华永道 多家供应商为商用车和汽车应用提供各种类型的多家供应商为商用车和汽车应用提供各种类型的DAS产品产品 34 反向物体检测反向物体检测/警报警报 供应商供应商 产品产品 Intec Video System R
30、ear Vision System Sense Technologies Guardian Alert Backup Warning System Preco Preview Radar System MeritorWABCO Reverse Detection Module Armatron EchoVision Reverse Detection Transportation Safety Technologies Eagle-Eye System Rostra Precision Control Rostra Rear Sentry Bendix Rear Camera System S
31、afety Vision Rear Vision and Side Vision Delphi Forewarn Backup System Camera-based backup system 自适应巡航控制系统自适应巡航控制系统 供应商供应商 产品产品 Eaton Eaton Vorad SmartCruise WABCO WABCO - ACC Bosch ACC Fujitsu Ten ACC “Stop & Go” Delphi ACC “Stop & Go” Siemens ACC “Stop & Go” TRW AutoCruise “Follow to Stop” 正面碰撞警告
32、系统正面碰撞警告系统(CWS) 供应商供应商 产品产品 Eaton Eaton Vorad Collision Warning (Always Alert Forward Looking) Mobileye Forward Collision System Delphi Forward Collision Warning Denso Pre-Collision System 车道偏离警告车道偏离警告(LDW) 供应商供应商 产品产品 Iteris/Valeo AutoVue Lane Guidance Mobileye Mobileye - LDW AssisWare Tech. Safetr
33、ac Visteon Road Departure Crash-Warning System Continental Lane Keeping Support (LKS) Hella LDW Delphi LDW Siemens LDW 盲点盲点/侧面物体检测侧面物体检测 供应商供应商 产品产品 Transportation Safety Eagle-Eye System Eaton / Preco Eaton Vorad BlindSpotter Side Object Detection Kenworth Side Camera Valeo / Raytheon Blind Spot De
34、tection Siemens VDO Blind Spot Detection System Trico Side-Eye (Side Object Warning System) Siemens Side Object Detection Delphi Forewarn Side Alert 睡意检测睡意检测 供应商供应商 产品产品 Attention Tech. “Copilot” PERCLOS Eyelid Monitor Electronic Safety Products SAM G3 Ambulatory Monitoring, Inc. Sleep Watch DAS产品目前
35、的供应商 普华永道 已制定物色潜在的收购候选公司的筛选标准已制定物色潜在的收购候选公司的筛选标准 35 战略一致性战略一致性产品产品 产品组合 产品的定位/吸引力 品牌的声誉 营运的适合性营运的适合性 营运营运 员工人数 设施/场所的数目 营运的复杂性 产品相对于服务 垂直整合 现有的联盟/子公司 生产据点 组织组织 公司架构 企业愿景和策略 企业家精神/文化 管理层的实力 财务正当性财务正当性 财务财务(2) 收入和增长 (复合年增长率) EBITDA（占销售额的%） 自由现金流量 价值价值 所有权架构 市值 市盈率（若适用） 收购和联盟的筛选标准 收购目标收购目标 业务扩张业务扩张 扩张产
36、品线 获取主要技术/技能组合 建立市场准入渠道 进入新市场 获得新客户 风险缓解风险缓解 使收入来源多样化（服务和售后市场） 先占竞争 保障供应基地的来源和市场的进入渠道 战略一致性战略一致性技术和产品开发技术和产品开发 核心技术/能力 重点领域 资产/专利 产品开发(PD)能力 员工人数/技能组合 战略一致性战略一致性市场准入市场准入 直销队伍（渠道至市场） 分销、服务和支持渠道 主要客户/客户关系 普华永道 我们已筛选最初的驾驶员辅助产品公司我们已筛选最初的驾驶员辅助产品公司初选名单初选名单并制定了并制定了决选名单决选名单以便进行额外的深入分析以便进行额外的深入分析 36 驾驶员辅助系统驾
37、驶员辅助系统 Ambulatory Monitoring Assistware Attention Technologies Audiovox Clarion Multimedia Conquest International Delphi（商用车安全) Eaton Vorad Ecco Echotron Electronic Safety Products Federal Signal Heavy Duty Products Groeneveld Intec Video Iteris KG Rear Vision Mobile Video Products Mobileye Preco Re
38、arguard Rearview Systems Rostra Safety Vision Sense Technologies Sonar Safety Systems Sony USA（后视系统） Superior Signals Inc. Transportation Safety Technologies Wysco Products 用于深入分析的公司用于深入分析的公司 公司1-5 初步筛选初步筛选 市场重点：7-8级重型卡车 产品调整 产品的可用性 技术和创新 品牌知名度和价值 现有的市场准入和客户关系 基于公司策略、市场规模和整合风险选择适当的收购候选公司 是是 否否 放弃放弃
39、普华永道 对对DAS初选名单的初步筛选分析将五家公司确定为深入初选名单的初步筛选分析将五家公司确定为深入分析的潜在候选公司分析的潜在候选公司 37 DAS产品组合的吸引力和产品组合的吸引力和市场重点市场重点 DAS产品组合 DAS产品的吸引力 北美洲商用重型卡车市场的焦点 低低 高高 技术和商业化能力技术和商业化能力 公司的技术和研发创新评估 公司的产品开发和商业化评估 北美洲的工程资源和活动 低低 高高 DAS并购候选公司的初步筛选矩阵 公司公司5 推荐进行决选名单筛选 不推荐进行决选名单筛选 公司公司1 公司公司4 交通安全技术交通安全技术 用于深入用于深入分析的公分析的公司司 公司1-5
40、 公司公司2 公司公司3 普华永道 公司公司1在技术专长和产品开发能力方面是领先企业在技术专长和产品开发能力方面是领先企业 38 专利的对比专利的对比 产品开发资源的对比产品开发资源的对比 专利的数目 02040608010012010410702050产品开发员工的数目 技术重点技术重点 技术合作伙伴关系技术合作伙伴关系 雷达雷达 视觉视觉 超声波超声波 公司1 与某集团进行雷达技术领域的合作 公司2 与某公司进行现场测试领域的合作 公司3 与某公司进行先进驾驶员辅助系统领域的合作，将视频处理与其他传感系统（比如激光和雷达）相结合 公司4 公司5 与某公司进行视觉技术领域的合作 N/A 公司
41、1 公司2 公司3 公司4 公司5 公司1 公司2 公司3 公司4 公司5 普华永道 公司公司1 和和公司公司4拥有完善的专属销售和服务团队为重型商用拥有完善的专属销售和服务团队为重型商用车队客户提供服务车队客户提供服务 39 北美洲北美洲(NA) 市场准入能力市场准入能力 北美洲的营销和北美洲的营销和销售人员销售人员 北美洲的销售重点北美洲的销售重点 北美洲的市场重点北美洲的市场重点 原始设备制原始设备制造商造商 售后市场售后市场 美国美国 加拿大加拿大 公司1 AutoVue在北美洲的商用卡车营销和销售由高层领导 其他全球市场包括欧洲、北美洲和亚洲的乘用车销售以及欧洲的卡车销售 3-4人负
42、责AutoVue LDW 公司2 所有营销和销售工作均由首席执行官进行 未能达成合作向汽车原始设备制造商销售产品 1人 公司3 尝试进入北美洲商用卡车市场 尚未与主要车队进行其他尝试 位于美国某州的办事处仅专注于乘用车行业 目前北美洲商用卡车车队缺乏营销和销售 公司4 建立销售和服务团队： 涵盖四个美国区域（东部、西部、太平洋、中部） 由销售副总裁领导 10-15人 公司5 建立销售和服务团队 专注于1-6级卡车市场 PreView销售由总销售经理管理 并非以8级卡车细分市场为目标 市场准入能力对比 普华永道 全面的筛选分析将全面的筛选分析将公司公司1和和4确定为驾驶员辅助系统的推荐收确定为驾
43、驶员辅助系统的推荐收购候选公司购候选公司 40 筛选分析的整体概要筛选分析的整体概要 公司1 公司2 公司3 公司4 公司5 权重权重 Autovue 车道偏离警报 Safetrac 车道偏离警报 EyeQ Front CWS、Side CWS、ACC、LDW 鹰眼侧面物体检测 PreView 后方物体检测 产品和技术产品和技术 3 5 3 5 2 3 产品开发能力和水平产品开发能力和水平 3 5 3 5 3 4 市场准入和渠道市场准入和渠道 3 4 1 1 5 3 与客户的商业模式契合与客户的商业模式契合 2 4 2 2 3 3 与客户的文化契合与客户的文化契合 1 4 2 1 3 2 管理
44、层的实力管理层的实力 1 5 2 4 4 4 财务评估财务评估 1 4 2 2 3 3 加权总分数加权总分数 63 31 44 46 45 综合排名综合排名 第第1名名 第第5名名 第第4名名 第第2名名 第第3名名 5 高 3 中等 1 低 率先面市，引领LDW产品 强大的技术和市场准入 2004年转为盈利，但90%的销售额来自运输系统和车道系统 由15人组成的小型初创型公司 强大的技术，但商业化和市场准入能力较弱 SafeTRAC LDW仍处于试验阶段 DAS组合基于光学传感 在北美洲境外进行研发和产品开发 专注于乘用车市场，较少涉足商用卡车市场 鹰眼物体检测基于超声波传感 较高的市场准入
45、，但与非DAS产品（此类产品占业务的大部分）共享 PreView基于低频5.8GHz雷达 签订了侧面碰撞警报的独家协议 大部分业务属于非DAS产品，侧重于1-6级卡车市场 谢谢！谢谢！ 2012 普华永道。 版权所有。普华永道系指普华永道网络及/或普华永道网络中各自独立的成员机构。详情请进入 巴西市场动态巴西市场动态 普华永道 金军金军 合伙人 战略咨询 T: +86 (10) 6533 2977 F: +86 (21) 6533 8800 金军是普华永道管理咨询业务的合伙人，目前在北京工作。他负责北京的战略咨询团队，为跨国公司、中国企业、政府和私募基金等提供全方位的企业战略和并购战略咨询服务
46、。 金军在普华永道有超过十二年的工作经验，服务的客户逾百家。他在企业战略和转型、商业计划、新市场进入、收购目标搜寻、交易谈判、商业尽职调查和并购后整合等领域具有丰富的经验，行业主要涉及汽车和零部件、工业产品、医疗、政府、消费品和零售、能源和金融服务等。 他近期在汽车行业的项目经验包括： - 为若干家全球领先的汽车厂商（包括乘用车和商用车）提供一些列的战略和交易咨询服务，帮助其在中国寻找合资伙伴并建立新的合资企业 - 协助两家中国领先汽车企业（包括乘用车和商用车）提供进入巴西市场的全面咨询服务 - 为若干家中国汽车企业投资非洲和俄罗斯市场提供市场评估和协助制定进入战略 - 协助一家美国卡车公司准
47、备制定在中国合资企业的商业计划书 - 为欧洲一家领先整车厂提供交易咨询服务，协助其与国内知名整车厂合作成立电动车合资企业 - 为一家国内知名汽车整车厂提供战略和商业尽职调查服务，成功协助其完成对一家瑞典整车制造商的部分技术以及知识产权的并购交易项目 他拥有香港大学工商管理硕士学位。 。 演讲人演讲人 43 普华永道 曹菲曹菲 合伙人 税务服务 T: +86 (21) 2323 3019 F: +86 (21) 2323 8800 曹菲, 普华永道上海税务部合伙人。自1999年加入普华永道，2007至2009年，被派往普华永道公司卡尔加利（加拿大）分部国际税务部，专职协助处理中国公司投资北美及国
48、际公司投资中国的相关税务事项。在上述任职期间，曹菲参与了众多实际案例并在企业收购兼并和跨国投资等领域积累了一定的经验。在加拿大工作期间，曹菲完成了加拿大特许会计师协会指定的职业税务人员进修课程，对北美及国际税收政策深入了解。 曹菲的主要经验包括： 曹菲在普华永道有超过十三年从事税务咨询的工作经验，服务的客户包括众多中国国内企业及外资企业。其主要经验包括： 为中国企业海外投资提供税务架构筹划，融资策划，协助后续实施等； 为境外公司对华投资提供商务及税务咨询； 为中国企业国内重组，包括收购兼并提供税务咨询。 曹菲拥有上海交通大学双学士学位并获得中国注册会计师资格。 演讲人演讲人 44 普华永道 目
49、录目录 1.巴西宏观经济概览 2.汽车行业概览 3.普华永道简介 4.巴西投资税务考量 5.附录1我们的经验 6.附录2实地调研 45 普华永道 巴西宏观经济概览巴西宏观经济概览 46 普华永道 巴西经济巴西经济我们的观点我们的观点 由于市场所蕴藏的重大增长机遇，巴西正在被全球范围内的许多公司所关注 针对中产阶级的产品显示出较大的增长潜力 地理区域特征和社会经济划分导致更高的市场细分和定制需求 资料来源：经济学人， Tend ncias，普华永道分析 47 普华永道 巴西区域动态（巴西区域动态（1/2） 巴西拥有：巴西拥有： 近两亿人口 “大熔炉”社会下的单一语言（葡萄牙语） 清洁可再生能源（水利、乙醇、风能和太阳能） 将成为石油净出口国家 GDP接近2.3万亿美元；过去5年内新增3千2百万消费群体；失业率5.5% 债权国：3,550亿美元储备 互联网最发达的国家之一（超过6,700万互联网用户） 完善的金融服务及监管体系 强大并且稳定的民主机构 巴西巴西不存在不存在： 领土纠纷 重大自然灾害 种族/宗教/恐怖主义威胁或冲突 但是，但是，巴西巴西还面临着如下问题：还面临着如下问题： 社会不平等 教育挑战 低效的司法裁决 官僚主义 高利率 复杂的税务环境及较重的税收负担 基础设施不完善 48 普华永道 巴西区域动态（巴西区域动态（2/2） 主要区域投资领域主要区域投资领域
