1、 1 长江期货研究咨询部长江期货研究咨询部 投资咨询业务资格： 鄂证监期货字20141 号 产品经理产品经理 余雪飞余雪飞 Z0015952 (027) 65261355 联系人联系人 李鸣李鸣 Z0017029 (027) 65261355 联系人联系人 时翔宇时翔宇 F03087874 (027) 65261355 风险说明风险说明 本产品风险等级为 R4， 投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 今日战局今日战局 【资金驱动】上一交易日上交所两融余额增加 23.82
2、 亿元，市场活跃度增加，且资金偏多头。另外上一交易日外资净流入-68.2 亿元，减少57.58 亿元，外资持股意愿降低或令股市有所承压。 【宏观驱动】习近平：中国将继续提高对外开放水平，热忱欢迎来中国投资兴业，共享发展机遇。李克强：没有超发货币，目前货币政策主要指标在正常区间，为了防通胀，也为应对新挑战留下空间。国常会：进一步释放汽车消费潜力，活跃二手车市场，支持新能源汽车消费。鲍威尔听证会称需要看到通胀降低的有力证据才能改变加息路径，迄今为止最明确承认加息可能导致衰退。美股三大指数微跌，美债收益率大幅回落，美元、油价下挫。美国收紧货币政策引发经济衰退预期增强，今日保守策略观望。 【量化解盘】
3、指数在压力位附近，短期内承压；宏观关联模型显示今日股指上涨概率为 41.0%；技术上继续上涨的概率为 58.42%。 战情研判战情研判 【期货策略】保守策略观望。 模拟盘跟踪模拟盘跟踪 注：上述模拟盘初始资金 200 万，保证金率 15%，用于跟踪股指战情的策略建议。模拟验证的结果不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。 股指战情“美国经济衰退预期” 研究咨询部研究咨询部 20222022 年年 6 6 月月 2323 日日 股指战情充裕的流动性 更多投研资料 公众号：mtachn 2 一、战情回顾 前一交易日上证指数下跌 1.2%，报 3267。三大股指全线下行，IF 主力合约报 4231，
4、下跌1.29%；IH 主力合约报 2863,下跌 1.11%;IC 主力合约报 6115，下跌 1.75%。 行业板块方面，板块多数下行，农林牧渔、电气设备和钢铁涨幅靠前,分别上涨 1.11%、0.7%和-0.19%。 概念方面， 医药电商、 HIT 电池和猪肉概念涨幅靠前， 分别上涨 2.32%、 2.19%和 1.12%。 数据来源：同花顺、长江期货 数据来源：同花顺、长江期货 更多投研资料 公众号：mtachn 3 二、资金驱动 数据来源：同花顺、长江期货 数据来源：同花顺、长江期货 上一交易日上交所两融余额增加 23.82 亿元，市场活跃度增加，且资金偏多头。另外上一交易日外资净流入-
5、68.2 亿元，减少 57.58 亿元，外资持股意愿降低或令股市有所承压。 更多投研资料 公众号：mtachn 4 三、宏观驱动 中长期中长期驱动逻辑： 美联储 6 月议息会议之后，在 TGA 账户释放流动性的情况下美债利率不升反降。TGA 账户提供的流动性叠加 QE 提供的流动性，压低了短期利率，影响长端利率TGA 账户形成隐形的利率扭曲操作。 直至 7 月底 TGA 账户余额达到 4500 亿红线， 暂停放水， 待解决债务上限问题后，会发行债券“抽水” ，届时又会形成隐形的 Taper，直接抵消当期 QE 的效果，料后期美国十年期利率会反弹。中国发改委保供稳价，遏制通胀。美国加息治理通胀，
6、促使价差减小，外需下降，人民币承压。 短期短期情绪冲击： 利好因素 利空因素 结论结论 习近平： 中国将继续提高对外开放水平， 热忱欢迎来中国投资兴业， 共享发展机遇。 李克强：没有超发货币，目前货币政策主要指标在正常区间，为了防通胀，也为应对新挑战留下空间。国常会：进一步释放汽车消费潜力，活跃二手车市场，支持新能源汽车消费。鲍威尔听证会称需要看到通胀降低的有力证据才能改变加息路径，迄今为止最明确承认加息可能导致衰退。美股三大指数微跌，美债收益率大幅回落，美元、油价下挫。美国收紧货币政策引发经济衰退预期增强，今日保守策略观望。 提高对外开放水平提高对外开放水平 鲍威尔暗示鲍威尔暗示加息会导致加
7、息会导致经济经济衰退衰退 更多投研资料 公众号：mtachn 5 四、量化解盘 维度 估计结果 筹码分布 指数在压力位附近，短期内承压 全球宏观关联 全球宏观贝叶斯网络中，指数联动向上的概率约为 41.0% 技术指标 Logit 技术上继续上涨的概率为 58.42% 1. 筹码分布筹码分布 本筹码分布测算基于沪深 300 指数近 300 个交易日的换手率和成交量数据，跟踪筹码变化 从而计算相应的支撑位和阻力位以供投资者进行参考。 数据来源：同花顺、长江期货 根据筹码分布模型结果显示，沪深 300 指数近几个交易日支撑位为：4137.25, 压力位为：4282.55，对应的 IF 主力合约短期支
8、撑位为：4093.8, 短期压力位为：4243.3。指数在压力位附近，短期内承压，加权筹码集中在中部，整体分布比较集中。 2.2.模型简介模型简介宏观关联模型宏观关联模型 通过构建全球市场关联模型，将多频率的宏观指标数据与各市场行情数据考虑其中，测度全球市场关联情况下，资金驱动市场的力度，进而得到当日指数上涨的概率。 3.3.模型简介模型简介 技术指标技术指标 LogitLogit 模型模型 模型采用 Logit 转换，将APO, AROON, CCI, DMA, DPO, DMI, EMV, FI, KDJ, LLT, MACD, MTM, NVI, PSY, RSI, WAD, WMS,
9、WVAD, alpha, fs等 19 类技术指标综合映射为次日的涨跌概率。若 Logit 涨跌概率大于临界值，倾向于做多。 更多投研资料 公众号：mtachn 6 风险提示风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明免责声明 长
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