1、行业研究华尔街学堂（Wall Street School），原”贝塔学院”更名，是一个专注于金融领域的知识分享平台，致力于帮助在校大学生及职场小白快速的步入金融圈，帮助从业人士了解行业各领域金融业务实操，实现金融精英梦！Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p本课程的组织形式本课程的组织形式p以申万行业分类为基础，实现主要行业全覆盖p对每个大行业下面的主要子行业分别讲解，重点子行业重点讲解，非重点子行业做简要介绍和分析p兼顾GISC行业分类的体系，按照消费品（可选&必选）、原材料&能源、金融（银行&非银）、TMT（电子&计算机&通信&传
2、媒）、工业、房地产、医药生物、公用事业的顺序讲解p所有的行业最终是为了满足人的需求。GICS行业行业申万行业申万行业GICS行业行业申万行业申万行业原材料建筑材料工业电新采掘国防军工钢铁机械设备化工建筑装饰有色金属交通运输消费纺织服装地产房地产家用电器TMT传媒农林牧渔电子电子汽车计算机轻工制造通信商业贸易医药生物医药生物食品饮料公用事业公用事业休闲服务金融非银金融银行电子（电子（5课时：总论、消费电子、半导体、课时：总论、消费电子、半导体、LED、光学、面板、激光等）、光学、面板、激光等）Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p行业总
3、论行业总论p电子行业作为A股一个主流行业，也是一个大行业。主要包括了零部件制造、系统组装、LED、半导体等行业，总体可看作高端制造业。受益于消费电子行业的崛起和信息技术的持续发展，涌现了大量的投资机会，也诞生了一批著名的公司。总市值：亿元总市值：亿元（20182018年初）年初）代表公司代表公司电子系统组装5521 海康威视、大华股份、歌尔股份、欣旺达等电子零部件制造5317 蓝思科技、立讯精密、信维通信、环旭电子、东山精密等显示器件5016 京东方A、东旭广电、合力泰、视源股份等其他电子3469 大族激光LED3468 三安光电、利亚得、洲明科技等集成电路3464 汇顶科技、兆易创新、紫光国
4、芯、三安光电等印制电路板1957 生益科技、深南电路、景旺电子等被动元件1721 三环集团、顺络电子、福晶科技等光学元件962 欧菲科技、水晶光电等分立器件368 扬杰科技等半导体材料230 北方华创等总计31492 Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业电子行业p电子行业牛股辈出，应该是目前为止A股所有行业中牛股最多的行业。申万三级申万三级简称简称总市值（总市值（20182018年初）年初）上市日期上市日期上市日股价（前复权）上市日股价（前复权）当前股价当前股价（20182018年年初）初）上涨幅度上涨幅度年化收益年化收益分
5、立器件扬杰科技1422014-01-235.57 29.97438%53.26%其他电子好利来412014-09-1217.03 61.96264%47.82%LED利亚德3172012-03-152.03 19.49859%47.67%电子零部件制造信维通信4982010-11-053.98 50.71173%42.66%电子系统组装大华股份6692008-05-201.01 23.092192%38.47%其他电子猛狮科技992012-06-123.19 17.44447%35.76%电子零部件制造立讯精密7442010-09-152.62 23.44794%35.00%光学元件欧菲科技5
6、592010-08-032.28 20.59805%34.58%电子系统组装海康威视3,5992010-05-284.14 39842%34.32%集成电路中颖电子652012-06-136.82 31.12356%31.43%集成电路紫光国芯2912005-06-061.59 47.992916%31.11%电子系统组装歌尔股份5632008-05-221.38 17.351153%30.07%LED洲明科技912011-06-222.60 14.3450%29.82%电子零部件制造和晶科技572011-12-292.80 12.64352%28.50%电子零部件制造安洁科技1962011-
7、11-256.08 26.09329%26.95%电子零部件制造硕贝德482012-06-083.19 11.82270%26.50%其他电子天华超净232014-07-313.22 6.81112%24.50%被动元件三环集团3482014-12-0310.33 20.1695%24.27%其他电子大族激光5272004-06-253.09 49.41497%22.73%Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业电子行业p电子行业牛股辈出，应该是目前为止A股所有行业中牛股最多的行业。申万三级申万三级简称简称总市值（总市值（201
8、82018年初）年初）上市日期上市日期上市日股价（前复权）上市日股价（前复权）当前股价当前股价（20182018年年初）初）上涨幅度上涨幅度年化收益年化收益显示器件麦捷科技462012-05-232.10 6.6215%22.67%印制电路板金安国纪1152011-11-254.74 15.83234%21.83%LED飞乐音响911990-12-190.05 9.1516812%20.88%LED三安光电1,0361996-05-280.45 25.395605%20.58%LED华灿光电1372012-06-015.83 16.3180%20.22%电子零部件制造环旭电子3432012-0
9、2-205.58 15.77183%19.39%其他电子亿纬锂能1682009-10-304.66 19.61321%19.22%电子零部件制造航天电器972004-07-262.25 22.57905%18.73%LED鸿利智汇802011-05-183.60 11.23212%18.71%LED艾比森372014-08-016.51 11.6379%18.50%电子零部件制造长盈精密1822010-09-025.82 20.07245%18.39%电子系统组装欣旺达1262011-04-213.15 9.76209%18.36%显示器件苏大维格382012-06-286.70 16.811
10、51%18.16%显示器件联创电子912004-09-031.77 16.23817%18.08%显示器件长信科技1802010-05-262.22 7.83253%18.02%电子零部件制造宜安科技402012-06-193.91 9.72148%17.87%电子零部件制造得润电子952006-07-253.17 20.43545%17.69%电子零部件制造中航光电3122007-11-017.69 39.38412%17.42%Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业电子行业p电子行业牛股辈出，应该是目前为止A股所有行业中牛
11、股最多的行业。申万三级申万三级简称简称总市值（总市值（20182018年初）年初）上市日期上市日期上市日股价（前复权）上市日股价（前复权）当前股价当前股价（20182018年年初）初）上涨幅度上涨幅度年化收益年化收益集成电路士兰微1922003-03-111.43 15.43978%17.40%其他电子杉杉股份2181996-01-300.59 19.383163%17.22%电子系统组装国光电器702005-05-232.27 16.82641%17.20%LED奥拓电子422011-06-102.44 6.91183%17.16%集成电路欧比特892010-02-114.17 14.262
12、42%16.86%半导体材料北方华创1902010-03-1612.45 41.44233%16.67%被动元件法拉电子1142002-12-105.22 50.81873%16.30%印制电路板生益科技2521998-10-280.96 17.261698%16.25%其他电子横店东磁1762006-08-021.93 10.7454%16.18%电子零部件制造汇冠股份462011-12-297.60 18.48143%15.94%电子零部件制造光韵达312011-06-088.09 21.17162%15.76%电子零部件制造英唐智控732010-10-192.41 6.86185%15.
13、62%电子系统组装科力远1082003-09-180.94 7.38688%15.53%光学元件水晶光电1572008-09-196.28 23.59276%15.32%电子系统组装德赛电池811995-03-201.63 39.592326%15.01%集成电路长电科技2902003-06-032.88 21.33642%14.72%Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p20142015 年LED行业产能盲目扩张造成LED 芯片厂、封装厂比拼价格，行业内企业盈利水平受到较大
14、冲击，2015 年价格战最激烈的年份同时也是LED 企业盈利水平的谷底。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p政府大力度补贴带来国内LED 芯片企业疯狂扩产。20102015 年国内各地政府大额度补贴MOCVD 企业扩产，国内企业疯狂扩产（国内MOCVD 保有量20102015年CAGR+30%左右增长）带来全球性MOCVD 机台严重的产能过剩，根据智研咨询的统计，国内新增机台数量长期占据全球MOCVD 新增机台数量的50%以上，LEDinside估计2015 年LED 芯片
15、产能供过于求比例高达20%30%；Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p2015年经历价格战，行业过剩产能出清、份额朝向龙头集中。经历疯狂的扩产，行业在2014、2015年供过于求严重，企业大打价格战，高工LED粗估2015年当年LED芯片整体价格下滑幅度接近50%，价格狂跌带来大量企业亏损严重。亏损进一步导致中小企业倒闭潮，中小企业缺乏规模优势、政策资金扶持、客户忠诚度、销售网络，在价格比拼中不占优势，2014年国内存量2万家左右的LED企业，在2015年价格竞争中大约倒掉
16、了4000家左右。中小企业在价格战中大批量倒闭也间接促进了行业份额朝向龙头集中，以国内为例，LED芯片TOP 10厂商份额从2015年的73%上升至2016年的76%。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p大陆LED企业与台湾企业产业链、产品定位重合度较高，大陆有政府资金扶持疯狂扩张，台企相对大陆又无成本优势。激烈价格竞争导致台企“遍地是伤”、“哀鸿遍野”，2015年全行业大部分公司收入呈现负增长。国际巨头欧司朗、飞利浦等面对巨大的价格和盈利压力也纷纷收缩或直接退出部分LED
17、相关业务。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p行业产能调整+小间距显示/照明高歌猛进带来LED供需缺口出现逆转，产业链全线涨价、迎来新一轮景气复苏周期。行业经历中小企业倒闭、海外巨头动产、减产，产能大幅削减，再加上小间距LED、照明灯下游需求继续景气，2016年行业供需发生逆转。供需格局改变致使产业链厂商纷纷涨价，修复盈利水平，产业又迎来一轮景气复苏周期。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：L
18、ED，以三安光电为例，以三安光电为例pLED照明有望成为未来产业成长的核心动力。当前来看，LED下游应用领域中，照明/电视+手机背光占据了主要份额，汽车当前占比不高，但是增长迅速。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p各国加速推广LED照明，白炽灯逐渐淘汰。OECD统计，照明约消耗了全球总电量的19%，面临巨大的节能压力。而相比于传统的白炽灯、荧光灯，LED灯优点突出，包括节能、环保、高效、寿命长等，是各国节省电量的重要方式。各国纷纷制定政策法规强制汰换传统白炽灯，美国从20
19、14年期开始全面禁止生产和进口40W和60W白炽灯，欧盟制定法令从2013年开始，以球泡灯效率规范和引导逐步淘汰白炽灯和低能效卤素灯。凭借突出的性能指标以及各国政策法令的大力推广，LED照明迅速渗透，已经成为近年LED产业增长的核心动力。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p三安光电股份有限公司总部位于厦门，目前已经发展成为全球LED芯片龙头企业之一。公司产能遍布厦门、天津、芜湖、泉州等多个地区，产品线覆盖全色系超高亮度LED外延片、芯片、化合物、太阳能电池及III-V族化合
20、物半导体，根据公司官网介绍，当前公司具备外延片2400万片、芯片3000亿粒的生产规模，位居国内第一位，整体占到国内总产能的58%以上。Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p公司在国内LED芯片领域优势牢固，2016年占据国内整体市场29%份额Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p国内主要LED芯片企业MOCVD产能情况（2016年） Wall Street School金融领域的知识分享平台 北 京 华尔街学堂华尔街学堂电子03p电子行业：电子行业：LED，以三安光电为例，以三安光电为例p毛利率显著高于同行
