1、频跟踪：基金仓位与风格超低配 估算基金风格偏好 按基金风格偏好 和 历史业绩， 分别选 取擅长不同风格的基金经理， 高频 追踪其风格超低配占比 指标 ，捕捉基金经理的情绪变化信号。 高频 跟踪：基金 仓位与风格超低配 来源：中泰证券研究所 一 、 基市动态 1.1 市场概况 从 各大指数涨跌 看， 股票指数上涨幅度较大。 6 月股票指数有所分化，上证 50、沪深 300 等蓝筹 指数表现较好 ，中证 1000、中证 500 等排名靠后 。 图表 2：各类指数（含基金指数）涨跌幅 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 5 - 量化投资策略报告 来源： wind， 中泰证券研究所 从 各类基金
2、 涨跌看， 本月商品型基金和 股票型 基金表现 佳 ， 黄金价格的上扬带来商品基金净值的持续上行 。 债券型基金 整体 表现一般， FOF 基金收益整体稳健，QDII 基金中股票和混合型基金涨幅 居前 。 图表 3： 本期各类基金收益率中位数 来源： wind， 中泰证券研究所 从 各类基金 规模变化看，本月 商品类基金规模上升明显，债券类基金规模下降。股票类基金中被动基金 整体 规模 出现小幅 上升。 图表 4：本期各类基金规模变化 来源： wind， 中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 6 - 量化投资策略报告 图表 5： 年初以来 各类基金收益 中位数 来源： wi
3、nd， 中泰证券研究所 图表 6： 本月 各类基金 最大回撤 中位数 图表 7： 年初以来 各类基金 最大回撤 中位数 来源： wind， 中泰证券研究所 来源： wind， 中泰证券研究所 1.2 市场 热点 费率战愈演愈烈 ,价格战不局限于 ETF 产品 ： 本月 南方、富国、博时、银华等多家基金公司将旗下部分产品在某些银行渠道的申购费率折扣进行调整，定投申购费率也有折扣 ， 调整为六折或四折等，最低为一折。 基金费率价格战已不再局限于 ETF，部分 基金公司为了揽客，已把价格战蔓延至债券基 金、灵活配置型混合基金、量化基金甚至货币基金。 此外， 除了申赎费率优惠，部分基金公司管理费及托管
4、费也有不同程度下调。 比如， 6 月中旬中邮、中欧、中金、景顺长城宣布下调旗下产品的管理费率，中邮定开债基年管理费率由 0.6%降至 0.3%、年托管费率由 0.2%降至 0.1%，中欧谨灵年管理费率由 1.5%降至 0.6%，中金衡优灵活配置基金年管理费率由 1.5%降至 0.8%，景顺长城泰安灵活配置年管理费率由 0.6%降至 0.5%。 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 7 - 量化投资策略报告 基金转融通业务指引发布： 转融通证券出借业务在美国等成熟市场已运作多年，对公募基金来说有不少好处。 有利于增厚基金 收益，比如股票 ETF 及 联接基金，战略配售基金 、封闭期的偏股基金
5、，可以将转融通业务收入 计入基金资产，有利于增厚投资收益； 也 可以满足券商等交易型投资者 对冲风险、借券业务等方面的需求，进一步完善这一投资工具价值和投资策略。 整体来看， 公募基金参与转融通业务更大的意义在于 使市场 估值更加合理 ，助力价值发现 。 4 家 银行理财子公司陆续开业： 继建行、工行、交行理财子公司相继开业后， 6月 底第四家商业银行理财子公司 中银理财 也正式开业 。 从 已成立子公司的 产品结构看， 工银理财已正式推出 6 款创新类理财产品，涉及量化 、 固收、权益、境外 等投资领域 ，布局广泛；建信理财在开业时提出将发行 精准对接粤港澳大湾区发展规划的系列理财产品；交银
6、理财目前则主要 以 母行的理财业务线 为主 。 理财子公司在产品准入、销售分销和投资管理等方面与公募基金和资金信托计划站在了同一起跑线上，加上银行固有的渠道优势和信誉优势， 可以预见 理财子公司未来 会成为资产管理行业中重要的参与者。 1.3 特色基金分析 富国中证军工龙头 ETF： 该基金跟踪的军工龙头指数由 30 只军工核心龙头股和 5只军转民龙头股组成，相比其他军工指数成分股的军工性更强，盈利水平更高。从军工业务代 表性看，军工龙头指数成分股加权平均的军工业务占比 59%，而中证军工指数为仅为 45%， 军工龙头 指数 的业务特征更为明显，军 工业务类型的分布也较为合理 。从未来三年每股
7、收益（预测）的角度看，军工龙头盈利能力大大强于代表军工行业整体水平的中证军工。 目前市场上仅有数个跟踪中证军工指数的 ETF， 富国中证军工龙头 ETF 将成为首个跟踪军工龙头指数的产品， 其费率 与市场 已有的军工 ETF 产品持平 ， 管理费率为 0.5%，托管费率为 0.1%。 二 、 各类 基金表现 2.1 主动型 ：偏股 /偏债 我们将主动型基金粗略分为两大类：偏股型和 偏债型。其中偏股型包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型。偏债型包括中长期纯债型、短期纯债型、混合债券一级型、混合债券二级型 。 另外， QDII 基金也根据其股债特性归为 以上 两类。 根据各类基金的当
8、月绝对收益和相对收益进行排名，选取当期表现优秀的基金汇总至下列四张图表。偏股型基金中， 前海开源优势蓝筹 A、广发资源优选、国联安优选行业、前海开源金银珠宝 A、前海开源景鑫 A、前海开源多元策略 A、交银定期支付双息平衡、富国全球科技互联网 （ QDII）无论从绝对收益和相对收益排名来看，都排在同类基金的前列。 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 8 - 量化投资策略报告 图 表 8：本月 绝对收益 排名靠前的偏股型基金 排名 代码 名称 成立日 最新基金规模（亿） 本期收益率 年初以来收益率 本月 超额收益率 本期最大回撤 普通股票型 1 001162.OF 前海开源优势蓝筹 A 2
9、015-04-28 0.33 23.80% 38.76% 19.62% -3.12% 2 001956.OF 国联安科技动力 2016-01-26 0.91 11.72% 30.33% 7.57% -3.03% 3 005402.OF 广发资源优选 2017-12-14 0.45 11.15% 15.61% 10.93% -2.02% 偏股混合型基金 1 257070.OF 国联安优选行业 2011-05-23 5.82 12.57% 33.84% 8.43% -3.28% 2 006136.OF 广发估值优势 2018-09-21 0.45 11.61% 30.59% 7.67% -2.61
10、% 3 110011.OF 易方达中小盘 2008-06-19 154.92 11.12% 50.57% 0.00% -3.31% 灵活配置型基金 1 001302.OF 前海开源金银珠宝 A 2015-07-09 4.09 20.64% 18.74% 17.35% -4.98% 2 005301.OF 前海开源景鑫 A 2018-01-26 0.47 18.32% 38.23% 15.48% -3.78% 3 004496.OF 前海开源多元策略 A 2017-07-03 1.33 17.20% 53.25% 15.69% -4.96% 平衡混合型基金 1 519732.OF 交银定期支付双
11、息平衡 2013-09-04 15.93 6.38% 21.05% 6.91% -1.67% 2 100016.OF 富国天源沪港深 2002-08-16 4.47 5.72% 18.76% 2.34% -2.40% 3 040001.OF 华安创新 2001-09-21 19.29 5.68% 27.16% 1.73% -2.54% 国际 (QDII)股票型基金 1 513050.SH 易方达中证海外互联 ETF 2017-01-04 8.03 9.07% 14.86% 0.48% -3.02% 2 000885.OF 广发标普全球农业美元现汇 2015-01-16 0.06 7.68% 1
12、1.94% -0.76% -0.65% 3 100055.OF 富国全球科技互联网 2011-07-13 0.21 7.61% 9.99% 1.58% -2.86% 国际 (QDII)混合型基金 1 519601.OF 海富通海外精选 2008-06-27 1.57 9.06% 14.46% 1.62% -2.36% 2 519602.OF 海富通大中华精选 2011-01-27 0.33 8.87% 14.48% 2.27% -2.28% 3 006310.OF 汇添富全球消费美元现汇 2018-09-21 0.02 8.69% 24.81% 0.00% -1.41% 来源： wind，中泰
13、证券研究所 图表 9：本月 相对 收益 排名靠前的偏股型基金 来源： wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 9 - 量化投资策略报告 债券型基金中， 天治可转债增强 A、光大中高等级 A、华夏短债 A、银华中短期金融债、易方达岁丰添利、易方达增强回报 A、信诚年年有余 A、新疆前海联合添鑫 A、前海开源鼎裕 A 较为靠前。 图表 10：本月 绝对收益 排名靠前的债券型基金 排名 代码 名称 成立日 最新基金规模（亿） 本期收益率 年初以来收益率 本月超额收益率 本期最大回撤 中长期纯债型基金 1 000080.OF 天治可转债增强 A 2013-06-04 0.3
14、2 2.36% 10.58% 2.08% -2.62% 2 002405.OF 光大中高等级 A 2017-08-04 3.21 2.34% 0.28% 1.73% -0.57% 3 550018.OF 信诚优质纯债 A 2013-02-07 0.13 1.86% 2.62% 1.30% -0.09% 短期纯债型基金 1 004672.OF 华夏短债 A 2017-12-06 0.37 0.55% 2.21% 0.27% 0.00% 2 006415.OF 银华中短期金融债 2018-10-19 69.62 0.54% 1.82% 0.29% 0.00% 3 110052.OF 易方达双月利
15、A 2019-05-28 0.91 0.51% 0.24% 0.11% -0.05% 混合债券型一级基金 1 161115.SZ 易方达岁丰添利 2010-11-09 0.62 2.10% 7.85% 1.79% -0.56% 2 110017.OF 易方达增强回报 A 2008-03-19 30.43 1.96% 9.70% 1.47% -0.63% 3 000360.OF 信诚年年有余 A 2013-11-27 0.10 1.73% -0.09% 1.45% -0.52% 混合债券型二级基金 1 003471.OF 新疆前海联合添鑫 A 2016-10-18 5.13 8.27% 9.49
16、% 7.99% -0.10% 2 003254.OF 前海开源鼎裕 A 2016-09-23 0.58 5.50% 5.35% 4.73% -1.27% 3 006102.OF 浙商丰利增强 2018-08-28 0.33 4.61% -1.33% 3.20% -3.64% 国际 (QDII)债券型基金 1 000341.OF 嘉实新兴市场 C2 2015-11-26 0.29 2.21% 9.36% 2.01% -0.08% 2 000342.OF 嘉实新兴市场 A1 2015-11-26 1.50 1.93% 9.91% 1.73% -0.38% 3 001065.OF 华夏海外收益 A
17、美元现汇 2012-12-07 1.04 1.84% 6.89% 1.62% -0.26% 来源： wind，中泰证券研究所 图表 11：本月 相对收益 排名靠前的债券型基金 排名 代码 名称 成立日 最新基金规模（亿） 本期收益率 年初以来收益率 本月超额收益率） 本期最大回撤 中长期纯债型基金 1 750002.OF 安信目标收益 A 2012-09-25 1.50 0.64% 2.66% 7.77% 0.00% 2 000080.OF 天治可转债增强 A 2013-06-04 0.32 2.36% 10.58% 2.08% -2.62% 3 002405.OF 光大中高等级 A 2017
18、-08-04 3.21 2.34% 0.28% 1.73% -0.57% 短期纯债型基金 1 006415.OF 银华中短期金融债 2018-10-19 69.62 0.54% 1.82% 0.29% 0.00% 2 004672.OF 华夏短债 A 2017-12-06 0.37 0.55% 2.21% 0.27% 0.00% 3 070009.OF 嘉实超短债 2006-04-26 153.93 0.34% 1.54% 0.22% 0.00% 混合债券型一级基金 1 161115.SZ 易方达岁丰添利 2010-11-09 0.62 2.10% 7.85% 1.79% -0.56% 2 1
19、10017.OF 易方达增强回报 A 2008-03-19 30.43 1.96% 9.70% 1.47% -0.63% 3 000360.OF 信诚年年有余 A 2013-11-27 0.10 1.73% -0.09% 1.45% -0.52% 混合债券型二级基金 1 003471.OF 新疆前海联合添鑫 A 2016-10-18 5.13 8.27% 9.49% 7.99% -0.10% 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 10 - 量化投资策略报告 2 003254.OF 前海开源鼎裕 A 2016-09-23 0.58 5.50% 5.35% 4.73% -1.27% 3 002
20、971.OF 前海开源鼎安 A 2016-07-19 0.24 4.27% 4.58% 3.51% -1.11% 国际 (QDII)债券型基金 1 000341.OF 嘉实新兴市场 C2 2015-11-26 0.29 2.21% 9.36% 2.01% -0.08% 2 000342.OF 嘉实新兴市场 A1 2015-11-26 1.50 1.93% 9.91% 1.73% -0.38% 3 001065.OF 华夏海外收益 A 美元现汇 2012-12-07 1.04 1.84% 6.89% 1.62% -0.26% 来源： wind，中泰证券研究所 2.2 被动型： ETF/LOF/指
21、数增强 从 ETF 跟踪指数的涨跌情 况看，本月上涨最好的 是非银、黄金、证券、白酒 。 半导体指数跌幅最大 。 从 LOF 跟踪指数的涨跌情况看，本月上涨最好为 证券、生物技术和环境治理 指数。其中， 环境治理 指数 属于环保细分主题指数。与已有环保类指数不同，中证环境治理指数重点聚焦在膜法水处理、固废处理、大气治理和节能再生等与污染管理密切相关的行业。 图表 12： ETF 跟踪指数的当月涨跌前 5 图表 13： LOF 跟踪指数的当月涨跌前 5 来源： wind，中泰证券研究所 来源： wind，中泰证券研究所 我们将 ETP 的跟踪指数划分了以下几类： 沪深 300、中证 500、大蓝
22、筹、中小创、大消费、大金融 &地产、 TMT、黄金 &白银、原油 &商品、海外指数、香港、债券 。其中大蓝筹板块中包含上证 50、上证 180 等宽基指数。 从各大板块的场内份额的流入情况看， ETF 基金中 ,中证 500、中小创、原油商品ETF 净流入份额较多。 LOF 基金中海外板块、 TMT 和 中证 500LOF 的净流入份额较多。从各类 ETF 日均成交的活跃度来看，大蓝筹板块、沪深 300、 黄金、 港 股 ETF的成交依旧维持活跃。 图表 14：各类 ETF 场内份额及日均成交额 图表 15：各类 LOF 场内份额及日均成交额 用水量 立方米 23931.6319 总能耗 吨标
23、准煤 60.9520 节能率 28.31%21 节能量 吨标准煤 20.3222 员工数量 人 467第二章 建设背景及必要性分析一、项目建设背景1、随着战略性新兴产业的进一步加速发展，顺应经济转型需要的新兴产业，正在成为中国经济蓄势前行的新动力。发展新兴产业能够完善国民泓域咨询MACRO/ 环保包装纸项目投资备案报告经济产业体系，增加有效供给，在创造经济价值的同时又能促进经济发展。新兴产业大都为技术、资金、知识密集型产业，其发展能够转变经济增长方式，促进经济的可持续发展。此外，新兴产业又能为传统产业提供技术支持，有利于促进传统产业的升级改造，优化产业结构。2、 “十三五”时期，要以转变经济发
24、展方式为目标，以科学发展、跨越发展为主线，顺应世界科技飞速发展带来的新机遇和新挑战，加快产业升级换代，积极谋划战略性新兴产业、高技术发展重点，培育壮大具有当地特色的产业集群；紧紧抓住加快培育发展战略性新兴产业的新机遇，跟踪世界高技术产业发展动态，立足现有产业基础，充分利用国际和国内资源，加强创新引领，不断改造提升传统优势产业，大力培育壮大区域特色和比较优势的战略性新兴产业，力争建成一批有自主核心技术、有一定市场规模和良好经济社会效益的产业集群，推动产业结构转型升级，为建设创新型先进制造业基地提供有力支撑。2019年外部环境将更加严峻复杂，经济运行稳中有变、变中有忧，不确定性在增加。在这样的新形势、新变化下，如何做好经济工作，更好地落实已经出台的各项方针政策，进一步做好“六稳”，促进工业经济平稳健康运行，需要群策群力，共谋大计。中国工业发展正处在一个崭新的关键路口。推动中国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变，需要更大范围、更多层次的工业企业保持发展定力
