1、这是指以股票或股票指数为基础 产品 的金融衍生 品 ，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期 权以及上述合约的混合交易合约。 2货币衍生 品 这是指以各种货币作为基础 产品的 金融衍生 品 ，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。 3利率衍生 品 这是指以利率或利率的载体为基础 产品 的金融衍生 品 ，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。 4信用衍生 品 这是指以基础产品所 蕴含 的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生品 ，用于转移或防范信用风险，主要包括信用互换、信用联结票据等等。 5其他衍生
2、产品 这是指 在非金融变量基础上开发的 金融衍 生品 ，例如用于管理气温变化风险的天气期货、管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生品等。 1.2.4 按照交易方式分类 根据自身 交易 方式 的 不同，可将金融衍生品分为 金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生 品 。 1金融远期合约 这是指 交易双方通过场外协商，约定在未来 某一特定时间 （交割日）、按照约定价格（称为 “ 远期价格 ” ）买卖某种 基础 金融 产品 （或变量）的合约。 金融远期合约规定了将来 交割 的资产、交割的日期、交割的价格和数量，合约条款根据双方需求协商确定。 金融远期合约主要包括远期利率协议
3、、远 期外汇合约和远期股票合约。 2金融期货 8 这是指 交易双方在有组织的交易所内以公开竞价形式达成的，在未来某一特定时间交收标准数量特定金融产品的 合约 。 金融 期货合约是 由 期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖资产的种类、数量、质量 都 作出了统一规定 。 金融期货 主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货 。 近年来， 房地产价格指数期货、通货膨胀指数期货等新型的期货品种也相继在 不少交易所 推出。 3金融期权 这是指合约买方向卖方支付一定费用（称为 “ 期权费 ” 或 “ 期权价格 ” ） ，在约定日期内（或约定日期）享有按事 先确定价格买卖 一定数量 某种
4、金融 资产 的权利的 合约 。 除交易所交 易的标准化期权之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被 称为奇异型期权。 金融期权 包括现货期权和期货期权两大类 ， 其中：现货期权以现货作为标的基础资产，如股票期权、股指期权、利率期权、外汇期权；期货期权以期货作为标的基础资产，如指数期货期权、利率期货期权、外汇期货期权。 4金融互换 这是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换 一系列 现金流的金融交易 ，从交易结构上看，可将互换交易视为一系列远期交易的组合。 金融互换可分为 货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。 5结构化金融衍生 品 上述四种产品是
5、最简单和最基础的金融衍生品，而利用其结构化特性，通过相互结合或者与基础金融工具相结合所开发设计的金融衍生品，通常被称为结构化金融衍生品，或简称为结构化产品。较之基础的金融衍生品，结构化产品 的特性 更加复杂 。 例如，在股票交易所交易的各类结构化票据、目前我国各家商业银行推广的外汇结构化理财产品等都是其典型代表。 1.3 金融衍生品的交易场所 金融衍生品 的 交易 场所 可以分为交易所市场（ ETD）和场外交易市场（ OTC） 。 1.3.1 交易所市场（ ETD） 交易所市场，又称场内交易市场，指所有的供求方都集中在有组织的 、固9 定的 交易 场所， 有固定 的 交易活动时间。交易所有严密
6、的组织管理机构，只有交易所的会员才能在市场内从事交易活动， 投资 者则必须通过交易会员进行衍生品交易。 交易所交易金融衍生品有 三 大突出特点：一是合约都是标准化的， 由投资者选择与自身需求最接近的合同和数量进行交易 ；二是都在有组织的交易所进行集中交易， 一般可以形成流动性较高的市场 ；三是 交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担 履约担保 责任 。 期货交易 和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。 1.3.2 场外交易市场（ OTC） 场外交易市场， 又称柜台交易， 是指在交易所外由买卖双方当面议价成交的市场 。它没有固定的场所，交易的产品以不在交易所上市的金融衍生品合
7、约为主。 场外交易 有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品 ，这就要求出售金融衍生产品的金融机构具有高超的金融技术和风险管理能力 。此外，由于衍生品场外交易的清算 是由交易双方相互负责进行的， 因此， 交易参与者仅限于信用程度高的客户。 掉期交易 和 远期交易 是具有代表性的柜台交易的衍生产 品。 1.3.3 金融 衍生品 市场的区域分布 1 交易所金融衍生品市场 从地域分布上来看，全球场内金融衍生产品主要集中于欧美发达地区。根据美国期货业协会的统计， 2008 年在场内成交的期货、期权合约中，北美 位居第一 ， 占全球交易量的 39.63； 亚太地区位居第二 ， 占全球
8、交易量的 28.18；欧洲位居第三位 ， 占全球交易量的 23.61； 而金融衍生品发展规模较小的 拉丁美洲和其他地区 （包括南非、土耳其、以色列以及迪拜）的合计交易量仅占全球的 8.58%。 从交易所分布上来看，全球场内衍生品主要在排名前 20 的交易所进行交易，近几年其成交量始终占据全球份额的 90以上 （见表 1-1） 。 表 1-1 2008 年全球交易所成交量排名（单位：亿份） 排名 交易所 成交量 1 芝加哥商业交易所集团 32.78 2 欧洲期货交易所 31.73 3 韩国证券期货 交易所 28.65 10 4 纽约泛欧证券 交易所 16.76 5 芝加哥期权 交易所 11.95
9、 6 巴西 交易所 7.42 7 纳斯达克 OMX 交易所 7.22 8 印度国家证券 交易所 5.90 9 南非约翰内斯堡交易所 5.14 10 大连商品 交易所 3.13 资料来源： 美国期货业协会 2. 场外 （ OTC） 金融衍生品市场 与交易所市场类似 ， OTC 金融衍生品市场也主要分布在欧美国家。英国一直保持着 OTC 市场 的领先地位 ,而且市场份额不断上升 ， 之外的 OTC 交易主要分布在美国、德国、法国、日本等国家。 伦敦拥有国际上最发达的场外衍生品市场，其场外衍生品交易额最近几年一直占国际场外衍生品交易量的 40%以上 。 1.4 金融 衍生 品的 产 生与 发展动因
10、金融衍生品的出现， 可以追溯到 12 世纪 ， 但现代意义上的金融衍生 品 却是在 20 世纪 70 年代产生的。此后 ， 随着经济 、 金融全球化的发展 ，金融 衍生 品 在世界各国 迅速 发展 ， 并在全球金融市场中发挥着举足轻重的作用。 金融衍生品之所以在近几十年来获得了如此迅猛的发展，主要原因在于：（ 1） 金融风险的加大是金融衍生 品 产生并 得以迅速发展的 基本 原因 ；（ 2） 经济全球化及其催生的 金融自由化进一步促进了 金融 衍生 品 交易的发展 ；（ 3） 金融机构的利润驱动是金融衍生品产生和迅速发展的又一动因；（ 4）新技术革命为金融衍生品市场 的发展提供了 物质基础 与
11、手段 。 1.4.1 动因之一：规避 金融 风险 20 世纪 70 年代以来， 世界金融体制发生了重大变化。 1973 年布雷顿森林体系解体以后 , 浮动汇率制度的建立、利率市场化的推行使得 金融市场的利率、汇率和通货膨胀率的不确定性加剧 ， 而国际资本流动的规模和速度也在不断增加。在此情况下 ， 跨国企业和金融机构迫切需要各种新的金融工具来规避各种金融风险 ； 投机性极强的国际游资也强烈需要新的投机或投资手段来规避现有的金融制度安排以便获得潜在的制度收益 ，金融期货、期权等 金融衍生品便因此应运而生并获得了迅猛发展。 工 作 纪 律 的 学 科 组 成 员 及 评 委会 委 员 ， 评 委
12、会 日 常 工 作 部 门 （ 人 事 处 ） 应 立 即 停 止 其 参 加评 审 工 作 ， 并 按 规 定 程 序 撤 销 其 委 员 资 格 。第 二 十 条 凡 违 反 本 办 法 相 关 规 定 的 ， 一 经 查 实 ， 学 院有 权 否 定 违 反 规 定 的 评 审 结 果 。第 二 十 一 条 本 办 法 自 发 布 之 日 起 执 行 ， 由 学 院 职 称 制度 改 革 领 导 小 组 负 责 解 释 。 展 贡 献 更 大 力 量 。 声音 打造星级的 “ 小微之家 ” 不断丰富小微产品体系 做民营企业的银行 各 大 商 圈 积 极 引 进 特 色 “ 首 店” ，
13、促进消费升级 。 商 城 为 入 驻 的 “ 首 店” 提供更好的发展环境 。 民生银行厦门分行为五星合作伙伴授牌 。 民 生 银 行 厦 门 分 行 昨 日 正 式 发 布 小 微 星级服务体系 。 民 生 银 行 厦 门 分 行 员 工 为 客 户 详 细 解 答 民 生 银 行 厦 门 分 行 员 工 为 客 户 详 细 解 答 。 。 为客户提供标准 抵押贷款 、 线上抵押贷款 、 线上 信用贷款 、 科技贷 、 知担贷 、 无还本续贷 、 小微红包等 变革升级 小微产品 民 生 银 行 厦 门 分 行 已 累 计 服 务 近 10 万 户 小 微 企业 、 累计投放小微贷款超过 10
14、00 亿元 金字招牌 更加亮眼 首店经济 “ 首 店 经 济 ” 是 指 一 个 区 域 利 用 特 有 的 资 源 优 势 ， 吸 引 国 内 外 品 牌 在 区 域 首 次 开 设 门 店 ， 使 品 牌 价 值 与 区 域 资 源 实 现 最 优 耦 合 ， 以 及 由 此 对 该 区 域 经 济 发 展 产 生 积 极 影 响 的 一 种 经 济 形 态 。 ？ 支招 经济观察疂耀舀鍍 后 ， 私 营 经 济 迎 来 第 一 次 发 展 浪 潮 。 1 9 9 3 年 到 2 0 1 3 年 的 十 年 间 ， 私 营 企 业 增 长 了 3 3 倍 多 。 截 至 2 0 1 7 年 底 ， 我 国 民 营 企 业 数 量 已 达 2 7 2 6 . 3 万 家 。 如 国 务 院 副 总 理 刘 鹤 所 言 ： 民 营 经 济 贡 献 了 5 0 % 以 上 的 税 收 ， 6 0 % 以 上 的 G D P ， 7 0 % 以 上 的 技 术 创 新 ， 8 0 % 以 上 的 城 镇 劳 动 就 业 ， 9 0 % 以 上 的 新 增 就 业 和 企 业 数 量 。 回 顾 中 国 改 革 开 放 波 澜 壮 阔 的 历 程 ， 向 中 国 优 秀 的 民 营 企 业 家 致 敬 ， 不 只 是 致 敬 名
