1、风险评估不可少 产品选择要适宜 中国基金业协会于 2017 年 6 月底发布基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)（下称 指引），指引于 7 月 1 日已正式实施。无论是基民，还是公募基金管理人、私募管理人、销 售机构都需要严格执行这一项重磅新规。 市面上关于此项新规的解读有很多，小恒从中挑出几大要点，为各位投资者解读此项新规的重点 部分。 公募基金、私募基金的参与者都需要遵守公募基金、私募基金的参与者都需要遵守 指引明确基金募集机构为适当性管理的主体。基金募集机构是指公募基金管理人、私募 基金管理人，在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为协会会员的机构。 如何判断如何判断自己属于
2、自己属于哪类投资者？哪类投资者？ 首先，办法首次区分了普通投资者与专业投资者。同时符合下列条件的自然人可申请为同时符合下列条件的自然人可申请为 专业投资人：专业投资人： 1.金融资产不低于 500 万元，或者最近 3 年个人年均收入不低于 50 万元； 2.具有 2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有 2 年以上金融产品设 计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于经有关金融监管部门批准设立的金融机构的专业 投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。 专业投资者之外的投资者为普通投资者。按照风险承受能力，将普通投资者由低到高至少分普通投资者
3、由低到高至少分 为为 C1（含风险承受能力最低类别）、（含风险承受能力最低类别）、 C2、 C3、C4、 C5 五种类型。五种类型。基金产品或者服务的风险等级 按照风险由低到高顺序，至少划分为：R1、R2、R3、R4、R5 五个等级。 普通投资者买基金需要经过风险测评问卷的评估，看看自己属于哪一等级的投资者。风险测 评问卷分了个人版和机构版，每个人做完问卷后能得到相应的分数，然后就能评估出你属于哪一 等级的投资者。目前监管没有给出每个选项的分数和各个等级的分数范围，所以机构需要自己去 设定。 投资者和基金产品之间必须风险“匹配”，投资者不适合买某款产品的可能会被“拒绝”。 产品产品风险等级风险
4、等级 产品产品类型参考类型参考 投资者投资者类型类型 R1 货币市场基金、短期理财债券型基金 C1（含风险承受能力最低类别）、 C2、C3、C4、C5&专业投资者 R2 普通债券基金 C2、C3、C4、C5&专业投资者 R3 股票基金、混合基金、可转债基金、分 级基金 A 份额 C3、C4、C5&专业投资者 R4 可转债基金分级基金 B 份额 C4、C5&专业投资者 R5 债券基金分级 B 份额、股票分级基金 B 份额、大宗商品基金、私募股权基金、 私募创投基金 C5&专业投资者 如果我的风险等级是如果我的风险等级是 C2，但想买，但想买 R3 或者或者 R4 的产品，还能买到吗？的产品，还能
5、买到吗？ 机构不可以主动向投资人推介风险等级高于其承受能力的产品，但投资者主动要求购买或要但投资者主动要求购买或要 求向其推介的，经过特别的风险警示程序后才可以；最低风险承受能力类别的普通投资者除外。求向其推介的，经过特别的风险警示程序后才可以；最低风险承受能力类别的普通投资者除外。 普通投资者主动要求购买与之风险承受能力不匹配的基金产品或者服务的，基金销售应当遵循以 下程序： （一）普通投资者主动向基金募集机构提出申请，明确表示要求购买具体的、高于其风险承 受能力的基金产品或服务。并同时声明，基金募集机构及工作人员没有在基金销售过程中主动推 介该基金产品或服务的信息； （二）基金募集机构对普
6、通投资者资格进行审核，确认其不属于风险承受能力最低类别投资 者，也没有违反投资者准入性规定； （三）基金募集机构向普通投资者以纸质或电子文档的方式进行特别警示，告知其该产品或 服务风险高于投资者承受能力； （四）普通投资者对该警示进行确认，表示已充分知晓该基金产品或者服务风险高于其承受 能力，并明确做出愿意自行承担相应不利结果的意思表示； （五）基金募集机构履行特别警示义务后，普通投资者仍坚持购买该产品或者服务的，基金 募集机构可以向其销售相关产品或者提供相关服务。 专业投资者可以转化为普通投资者吗？专业投资者可以转化为普通投资者吗？ 普通投资者和部分专业投资者在一定条件下可以互相转化。部分专
7、业投资者可以通过书面告 知经营机构的方式成为普通投资者，要求经营机构对其履行相应的适当性义务。普通投资者申请 成为专业投资者则需要满足办法规定的一定的投资经验、资产总额等要求后，普通投资者方有资普通投资者方有资 格向经营机构提供证明材料并书面申请成为专业投资者，并确认自主承担可能产生的风险和后格向经营机构提供证明材料并书面申请成为专业投资者，并确认自主承担可能产生的风险和后 果。果。经营机构收到申请后，将会通过了解信息、知识测试或者模拟交易等方式进一步了解投资者 信息，并说明对不同类别投资者履行适当性义务差别，警示可能承担的风险，谨慎评估投资者资并说明对不同类别投资者履行适当性义务差别，警示可能承担的风险，谨慎评估投资者资 质质。 来源：中国证监会、中国基金报、恒生前海基金综合整理
