1、2121506.5万元。报告期内， 2010年末总资产较2009 年末增长了42亿元，增长了26.5%。其中，流动资产增长51亿元，增长率为40.02%，主要是因为应收票据、存货大幅增加导致；非流动资产减少了8.38 亿元，增长率为-25.12%，主要是可供出售金融资产和在建工程减少导致。2、负债分析 流动负债占公司负债总额的比重较大。截至2009、2010、2011年，公司流动负债余额分别为1061378万元、1493480.8万元、1407597万元，流动负债占公司负债总额的比例分别为94.62%、95.78%、87.67%。流动负债比重较高，这是由公司主业结构以及行业经营特点所决定的。贸
2、易业务在公司营业收入中所占比例达到90%左右，贸易业务资产周转较快，资金占用时间短，因此公司主要采取流动负债的方式进行债务性融资。10年流动负债增加43亿元，主要是由于企业业务规模扩大，短期借款和应付账款增加。2011年长期负债比2010年的增加200.56%，主要是因为企业为优化债务结构，增加长期借款所致，同时流通整合业务的融资租赁租箱业务量增加，导致待转的增值税销项金额增加所致。 存货管理一般情况下。存货占企业总资产的30左右，其管理、利用情况如何，直接关系到企业的资金占用水平以及资产的运作效率。另外，从市场营销的角度来看。存货作为企业物流的重要成份，其成本降低的潜力比任何其它市场的营销环
3、节要大得多，降低存货成本已经成为“第三利润源泉”。厦门国贸10年存货占资产总额79%，急需降低存货成本。传统的存货管理有两种方法：一是存货的预算管理，二是确定最佳定货量和定货时间。企业负责存货计划、采购、储存、领用、出库全过程的管理，占用了大量的人力、财力和物力，没有充分利用和整合社会物流管理资源。利用第三方物流，有助于降低了企业的仓储费用和运输费用，可以减少推销和采购差旅费用；形成了企业生产成本的节约，提高了产品的竞争力。利用第三方物流，有助于降低了企业的仓储费用和运输费用，可以减少推销和采购差旅费用；形成了企业生产成本的节约，提高了产品的竞争力。 子公司较多的风险因公司主业结构、所处行业特
4、点以及专业化经营的需要，目前为止公司直接间接控股的子公司共59 家，其中贸易类公司37 家、港口物流类公司10 家以及房地产类公司（含项目公司）12 家。针对子公司较多的现状，公司采取了一系列措施加强对子公司的管理和控制：（1）子公司设立围绕公司三大核心主业，公司近年已清理了历史上形成的非核心业务子公司；（2）制定并严格执行相关管理制度，包括委派董监事、委派财务负责人、统一管理对外担保等；（3）制定了投资管理制度以规范对外投资行为，并规定对外投资方向主要是有利于扩大公司主业经营规模和增强盈利能力的项目。上述措施虽然为公司规范经营提供了制度保证，但是由于子公司较多，公司仍可能存在内部管理控制制度
5、执行不到位的情况，从而给公司带来一定的管理风险。行业分析1、行业竞争状况2001 年对外贸易经济合作部发布关于进出口经营资格管理的有关规定以及2004 年中华人民共和国对外贸易法的实施，放开了外贸经营权，外贸经营主体的大幅增加对我国外贸总量的扩张有推动作用，但是，也加剧了行业内企业的竞争。目前贸易行业竞争较激烈， 市场集中度较低。2、行业技术水平贸易行业的技术水平体现在可以为客户提供有价值的增值服务。贸易企业的作用不仅仅使供需双方完成贸易交易，而且在产品性能、供应商信息等方面具有丰富的知识，以开拓货源，降低客户采购成本。3、行业进入壁垒贸易行业的进入壁垒主要体现在人才、资金和业务网络两方面。开
6、展贸易业务必须有专业的贸易经营人才、以及稳定的供应商和下游客户形成的贸易网络，同时，市场开发以及业务开展需要大量的资金支持。对于新进入贸易行业的企业来说，必然会面对人才、业务网络和资金的挑战。而长期从事贸易业务的专业性大型企业，在多年经营中形成了强大的业务网络，拥有一批专业的业务人才，并拥有资金优势、品牌优势和公司的信用保证。4、上下游产业贸易行业是为上下游的制造业企业提供中介与桥梁作用的行业。随着中国经济的高速发展，中国已成为世界的制造业中心，这种经济背景为贸易企业提供了良好的发展环境。5、行业发展趋势在WTO框架下，贸易行业的发展趋势要求贸易企业由简单中间商向综合服务商转型。贸易企业通过提
7、供物流、仓储、信息等综合服务获得新的生存支点，服务链的延伸成为未来的发展趋势，在新的竞争格局下资金实力雄厚、业务规模大、专业性强、管理水平高的公司在提供综合服务方面更具有优势，随着我国经济的快速增长，这类企业具有快速发展的实力和优势，而中小贸易企业则由于综合服务能力的欠缺而制约其未来的发展。6、全球性的金融危机对于贸易行业的影响2008 年下半年开始，金融危机对于实体经济的影响逐步显现，全球需求放缓，贸易量回落。2009 年，国际经济环境可能更趋严峻，我国经济面临着周期性调整和结构性调整双重压力。据统计，我国2008 年GDP 增速为9%，较2007 年13%的增速明显放缓，2009 年力争保
8、持8%的增长率。中国社科院中国经济形势分析与预测报告认为，2009 年外贸顺差将进一步下降到2,430 亿美元左右。公司贸易业务同样也会受到一定的影响。风险分析企业仍将面临复杂多变的外部形势，未来的战略发展以及经营目标的实现将面临以下风险因素。（1）政策风险2012 年国家严厉的房地产调控政策等将给公司经营继续带来较大压力，宏观调控政策的变化将给公司带来较大影响。对策：公司对国家宏观政策保持密切关注，及时分析出台的新政策，研究发展趋势，发掘“十二五”各个行业规划可能带来的商机，关注房地产调控政策的调整，顺应政策的变化，及时主动把握发展机遇，充分利用各种融资工具，从多渠道获取资金，保证公司业务的
9、稳定增长。（2）市场风险2012 年，全球经济复苏的道路充满不确定因素，多数专家和机构预测世界经济增速将放缓，大宗商品价格走势不明，由于外部需求减弱，我国进出口增速可能继续下滑；国内房地产市场需求受抑制和供给量增加，房地产价格有回落的风险。对策：公司将加强对国际宏观形势和经营环境的预判能力，做到及早预见、快速反应。在保证经营规模适度增长的同时，加强风险管控，提升经营质量，运用各种避险工具提高抵抗市场风险的能力，把握好逆境中的发展机会。公司将加强房地产销售力度，加快资金回笼，确保房地产业务在严峻市场环境下稳定发展。（3）经营管理风险公司处于新战略实施阶段，在组织机构调整、管控模式变化、人员调整及
10、业务磨合等方面有一定的经营管理风险。此外，公司推进区域公司及海外平台建设，在经营习惯、管理文化等方面也存在管理风险。对策：公司将进一步优化组织结构，提升精细化管理水平，加强对区域及子公司的管理，继续开展内部控制自我评价工作，进一步改进ERP 等信息管理系统，继续实施并完善人力资源提升计划，增强企业的综合竞争能力。针对不同地区管理文化的不同，积极借鉴和总结第26 页美国 ITG VOMA 经营模式和经验，更好地利用海外平台开展国际化经营。（一）子公司较多的风险1、公司成立子公司的必要性截至2009 年6 月30 日，公司共有直接/间接控股子公司59 家。公司控股子公司数量较多，主要由主业结构、行
11、业特点及专业化经营的需要所决定。公司主业涉及贸易、港口物流、房地产三大领域，这三种业务都存在子公司较多的特点：（1）在贸易业务板块，公司共有直接/间接控股子公司37 家，其中纯贸易业务类子公司26 家（包含汽车品牌代理、销售服务类公司10 家）、工贸结合类子公司7 家、异地全资平台子公司4 家。公司在设立贸易类子公司时主要考虑到以下四个方面的因素：A、由于公司贸易业务涉及几大类商品，不同种类的商品具有不同的特点和客户群体，为取得不同商品专业经营资质及提升贸易业务专业化水平，公司对汽车、粮油食品、纺织品等重点拳头产品设立了专业性的贸易公司。B、在贸易业务开展过程中，公司认识到设立一些为贸易服务的
12、生产加工企业可以保证公司相关业务的货源，有利于提高公司整体盈利能力，因此，公司在食品等需求稳定的行业设立了一些工贸结合的企业。公司在工贸结合企业布点时充分考虑靠近原材料产地，以优选原材料、降低生产成本，例如公司在重要的橘子产地宁波和湖南分别设立了生产橘子罐头的企业。C、为了进一步发展异地贸易业务，公司在香港、上海、广州等中心城市设立了全资平台子公司，使之成为公司在这些地区及其所辐射区域开展业务的平台，以利于就近服务客户、提高贸易业务运作效率，带动公司在这些地区以及周边区域贸易业务的发展和管理。D、公司根据业务经营专业化的需求，成立了4 家直接控股子公司。其中国贸期货经纪有限公司从事期货经纪业务
13、；厦门同歆贸易有限公司从事专门服务于公司贸易业务的期货套期保值业务，以降低公司贸易业务的风险；福建启润餐饮管理有限公司、浙江启润餐饮管理有限公司为代理餐饮品牌专门设立的子公司，目前是世界知名餐饮连锁企业汉堡王在福建和浙江地区特许经营商。（2）在港口物流业务板块，公司共有直接/间接控股子公司10 家。由于公司的业务涉及码头装卸、堆场、报关、海运、陆运、货运代理等多个环节，一方面，各类业务需要不同的专业资质，另一方面，为了提升各业务的专业化运作水平，公司需要对不同的业务分别设立相应的子公司。针对港口物流业务由多个子公司专业化运作的实际情况，公司成立了物流发展中心，有效提升嬀鬀攀搀愀搀挀攀攀搀昀戀攀
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