1、则导致的会 计政策变更：2017年5月10日，财 政部以财会201715号发布了 企业会计准则第16号政府 补助（2017 年修订），自2017 年6月12日起实施。 经本公司第二届董 事会第二次会议及 第二届监事会第二 次会议于2017年8月 28日分别审议通过 后， 本公司按照财政 部的要求时间开始 执行前述会计准则。 执行企业会计准则第16号政府补 助（2017年修订）之前，本公司将取 得的政府补助计入营业外收入；与资产 相关的政府补助确认为递延收益，在资 产使用寿命内平均摊销计入当期损益。 执行企业会计准则第16号政府补 助（2017年修订）之后，对2017年1 月1日之后发生的与日常
2、活动相关的政 府补助，计入其他收益；与日常活动无 关的政府补助，计入营业外收支。 本次会计政策变更对公司 2017 年 1-6 月财务报表无影响， 公司暂未发生与日常活动相关的政府补助。 6 第三节 管理层讨论与分析 一、商业模式 公司定位于为中小投资者和中小企业提供投、融资等中 介服务的现代金融服务企业，拥有证券经纪，证券投资基金 代销，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财 务顾问，证券资产管理，证券自营，代销金融产品业务，融 资融券，证券承销与保荐等业务资格，为中小投资者和中小 企业提供综合金融服务。 报告期内，公司商业模式较上年度未发生较大变化。 二、经营情况 2017 年上半
3、年，股市债市成交大量萎缩，市场行情持续 低迷；面对不利的市场环境，公司坚持“外抓市场，内抓管 理”的工作思路，强化合规风险管理，全力应对激烈的市场 竞争。 （一）经营数据 报告期内，公司实现营业收入 329,053,795.49 元，同 比减少 42.36 %，实现净利润 33,978,447.65 元，同比减少 79.36%。 手续费及佣金净收入同比减少 102,580,678.83 元， 主要是证券市场交易量减少及佣金率下降造成经纪业务手 续费净收入同比减少 51,652,326.04 元，推荐挂牌业务量缩 减造成投资银行业务净收入减少 46,681,943.24 元；利息净 7 收入同比
4、减少 216,610,715.19 元，主要是回购利息收入减 少155,158,319.41元 和 股 票 质 押 利 息 收 入 减 少 7,589,374.87 元，融资利息支出增加 52,158,127.68 元。 报告期内，现金净流量 9,592,486.83 元，其中经营活 动产生的现金流量净额 3,372,899,416.10 元，投资活动产 生的现金流量净额-2,423,708,080.10 元，筹资活动产生的 现金流量净额-939,598,849.17 元。与上年度同期相比，现 金净流量增加 1,832,621,924.43 元，其中经营活动产生的 现金流量净额增加 5,394
5、,918,781.08 元，其中股民保证金 净流入增加 1,985,788,088.69 元，处臵交易性金融资产、 拆借和回购业务净流入增加 3,633,051,334.77 元；投资活 动产生的现金流量净额减少 2,582,798,869.48 元，主要因 自营业务投资支出增加 2,358,494,180.96 元；筹资活动产 生的现金流量净额减少 979,497,987.17 元，主要因发行收 益凭证流入减少 49,000,000.00 元，偿还收益凭证流出增加 600,000,000.00 元 ， 向 股 东 分 配 现 金 红 利 流 出 增 加 312,088,242.00 元，支付
6、借款利息流出增加 18,409,745.17 元。 （二）进入新三板创新层 5 月 30 日，全国中小企业股份转让系统发布了关于正 式发布 2017 年创新层挂牌公司名单的公告 ，公司成功由基 础层调整进入创新层。 8 （三）实施年度分红 上半年公司成功实施了 2016 年度利润分配，向全体股 东每 10 股派送现金股利 1 元（含税） ，共分配现金股利 31261.75 万元，在保证公司可持续发展的前提下，致力于股 东利益最大化。 （四）深化发展转型 1.巩固零售业务基石 （1）以提升市场占有率和成本控制为核心，开户数及 市场占有率增长明显 上半年市场行情低迷，成交量萎缩，佣金率呈现加速下
7、滑态势，公司零售业务线一方面加快全国分支机构网点布局， 提升市场占有率，另一方面深耕社区经营理念，紧抓新增开 户数、新增资产两指标，有效组织及指导分支机构有序开展 社区营销活动，进一步做大客户规模及资产；充分挖掘存量 客户需求，扩大资本利得收入。报告期内，公司各分支机构 新增开户数较去年同期增长 56.87%， 市场占有率提升 6.08%。 （2）加强适当性管理，培育新设分支机构经营新模式 积极完善推进适当性管理工作，梳理适当性新规，积极 组织相关培训，对系统进行升级改造，分级基金适当性管理 业务正式实施并平稳运行；总结优秀经验，培育新设分支机 构经营新模式，以投行、资产管理、固定收益及新三板
8、业务 为支点，积极拓展新业务收入，构建“以机构客户开发为重 9 心、 以平台业务为中心” 的全方位证券业务营销和服务平台。 2.做市企业家数稳步增长，所投创新层企业排名前列 2017 年上半年公司新增做市企业 28 家，在市场上排名 第 6，新增做市企业总市值 460 亿，流通市值 370 亿元。截 至 6 月底，公司做市企业 196 家，行业排名 11 位，所投企 业进入创新层 74 家，行业排名第 15。 3.固定收益业务进行业务结构调整，稳定推进持续发展 固定收益业务推进业务结构调整，加强投资研究和风险 管理能力，强化债券自营和债券销售业务，压缩撮合交易业 务规模， 降低业务杠杆， 稳步
9、推进债券承销和资本中介业务。 4.调整投资银行业务，加强项目储备 上半年公司投资银行业务进一步完善人员架构及业务 制度，业务重心转向 IPO、上市公司再融资、并购重组及债 券承销等业务，加强相关业务储备，截至 6 月底，储备保荐 项目 3 个，债券承销项目 7 个。 5.挂牌业务放缓，积极发力股票定增 公司上半年推荐挂牌数量增速放缓，上半年成功推荐 8 家企业挂牌新三板。上半年完成 6 家挂牌企业定增发行，募 集资金 9339.51 万元。 三、风险与价值 （一）公司面临的主要风险 公司在经营期内面临的主要风险分为六类：市场风险、 10 信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险以及系统性风 险
10、。 1.市场风险。市场风险是指公司持有的金融工具的公允 价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险，包 括利率风险、证券价格风险、其他价格风险。公司面临的市 场风险主要来源于固定收益自营业务、权益及衍生品自营业 务和新三板做市业务。 2.信用风险。信用风险是指结算、交易等过程中，因合 同一方不能或不愿履行承诺而使公司遭受损失的可能性。公 司面临的信用风险主要来源于固定收益自营及撮合业务和 信用交易业务，其中信用交易业务包括融资融券业务和股票 质押式回购交易业务。这些业务的信用风险表现形式为债券 发行人、债务人或交易对手未能及时偿还债务本息而违约的 风险。 3.流动性风险。流动性风险是指公
11、司无法以合理成本及 时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满 足正常业务开展的资金需求的风险。公司通过持有充足的现 金及银行存款等具有较强流动性的资产，满足在到期日的融 资承诺或资金提取的需求。公司可以通过卖出回购或新增其 他形式的债务融资来应对流动性需求，公司持有充足的现金 及现金等价物来满足其对未来期间内的经营计划所作的承 诺。 11 4.操作风险。操作风险是指由不完善或有问题的内部程 序、 员工和信息科技系统， 以及外部事件所造成损失的风险。 包括： 人员不胜任及道德风险、 流程不完善风险、 越权风险、 结算风险、信息技术风险等。公司通过关注政府监管、市场 趋势、 客户需求结
12、构、 竞争者策略的变化对整体业务的影响， 以全面反映业务面临风险的种类和风险水平，并且通过持续 的检查和识别跟踪风险的变化情况。同时，公司还将风险管 理工作的重心前移，在新业务开展或新产品开发初期即介入 产品和流程设计及合同、 协议审核， 全面评估业务整体风险。 5.法律风险。法律风险指因合同协议本身的非法性或合 约对手无权签订合同协议而使公司遭受损失的可能性。 6.系统性风险。系统性风险是指某种情况下整个金融市 场产生连锁效应，机构相继倒闭、投资者信心危机，使公司 遭受损失的可能性。 （二）主要风险因素在报告期内的表现 本报告期内，公司经营稳健，以净资本和流动性为核心 的各项风险控制指标持续
13、符合监管要求，各项风险可测、可 控、可承受，未发生重大的风险事件。 （三）公司针对主要风险采取的控制措施 1.完善治理结构，建立风险控制体系 公司不断完善治理结构体系，股东大会、董事会和监事 会根据公司法 、 证券法和公司章程履行职权，对 12 公司的经营进行监督管理。公司整体风险管理的组织架构体 系主要由五个层次构成，分别为：董事会及风险控制委员会 的风险战略制定，监事会的监督检查，公司经营管理层的风 险管理日常决策， 风险管理总部、 合规审计部、 财务部等中、 后台管理职能部门的执行监控，业务管理部门的直接风险管 理。公司经营层面的风险管理主要实行“公司经营管理层 公司中后台管理职能部门各
14、级业务管理部门 中国光大控股有限公司 2016 年公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2017） 3 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告， 特此如下声明： 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目 组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关 联关系。 2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有
15、关规定， 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或 个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站 （）公开披露。 4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供， 其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其 他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真 实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、 及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告
16、所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而 且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、 本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效； 同时， 在本期债券存续期内，中诚信证评将根据跟踪评级安排，定期或不定期对评级对象进行 跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并按照相关法律、法规对外公布。 中国光大控股有限公司 2016 年公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2017） 4 募集资金使用情况募集资金使用情况 2016 年 7 月，中国光大控股有限公司 2016 年 公开发行公司债券（第一
17、期）募集资金总额人民币 40 亿元。 本期债券募集资金扣除发行等相关费用后， 将用于偿还公司债务及补充公司营运资金。截至 2016 年末， 募集资金 40 亿元中 14 亿元用于偿还公 司债务，26 亿元用于补充营运资金，资金投向符合 中国光大控股有限公司 2016 年公开发行公司债 券（第一期）募集说明书（面向合格投资者） 的 规定。 2016 年 11 月， 中国光大控股有限公司 2016 年 公开发行公司债券（第二期）募集资金总额人民币 40 亿元。 本期债券募集资金扣除发行等相关费用后， 将用于偿还公司债务及补充公司营运资金。截至 2016 年末， 募集资金 40 亿元中 32 亿元用
18、于偿还公 司债务，8 亿元用于补充营运资金，资金投向符合 中国光大控股有限公司 2016 年公开发行公司债 券（第二期）募集说明书（面向合格投资者） 的 规定。 基本情况基本情况 2016 年，私募股权投资市场募资及投资规模 持续增长，退出方式日益增多，目前仍以通 过新三板挂牌退出为主。公司资产管理业务 规模继续扩大，投资回报良好，同时公司出 售部分子公司控股权，当年营业收入实现大 幅增长。 2016 年， 我国私募股权投资市场基金募资活跃 度继续升温，新型国家队产业基金与并购基金频繁 设立拉高了市场整体募资规模，当年私募股权投资 机构新募基金共计 1,675 支，同比下降 25.5%；共 募
19、集完成 9,960.49 亿元，为 2015 年的 1.76 倍。就 平均募资额来看，披露金额的 1,358 支基金平均募 集资金 7.33 亿元，约为 2015 年平均募资额的 2.05 倍。 图图 1：20062016 年我国私募股权投资基金募集情况年我国私募股权投资基金募集情况 资料来源：清科研究中心，中诚信证评整理 从新募基金类型分析，2016 年新募集的 1,675 支基金主要有五大类类型。其中成长基金作为私募 股权市场最主要的基金类型，在 2016 年继续保持 优势，募集数量达到 1,041 支，总募资规模达到 5,570.90 亿元，募集数量约占市场比重的 55.9%。 并购基金
20、共完成募集 270 支，募集金额也同比增幅 明显。基础设施基金共募集到位 91 支，募集金额 达到 1,147.51 亿元，同比增长 81.8%。此外，房地 产基金和夹层基金分别完成募集 127 支和 9 支。 投资方面， 2016 年中国私募股权投资市场共发 生投资案例 3,390 起，同比增长 19.2%。就投资总 额来看，2016 年披露金额的 3,137 起投资事件共涉 及投资额达 6,014.13 亿元，约为 2015 年投资总额 的 1.56 倍，投资规模继续保持了高位增长。就平均 投资额来看，由于“新常态”经济环境下的金融需求 收缩促使机构更倾向对优质项目注入更多资金，平 均投资
21、额较上一年小幅上升。 图图 2：20072016 年我国年我国私募股权投资基金投资情况私募股权投资基金投资情况 资料来源：清科研究中心，中诚信证评整理 从私募股权投资案例的行业分布来看，互联网 依旧是私募股权投资机构最主要的投资标的行业， 2016 年共计发生 618 起案例， 紧随其后的还有 IT、 娱乐传媒、生物技术/医疗健康及金融等行业。就投 0 500 1000 1500 2000 2500 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 募集金额（亿元） 新募集基金数（支） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 0 10
22、00 2000 3000 4000 5000 6000 7000 2007200820092010201120122013201420152016 投资金额（亿元） 投资案例数量（起） 中国光大控股有限公司 2016 年公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2017） 5 资额来看，近年来，中国电子商务市场的快速发展 刺激了快递服务需求，物流行业同比增速最为明显， 投资金额达到 253.53 亿元。此外，金融、房地产、 生物技术/医疗健康、娱乐传媒、清洁技术等行业在 2016 年继续获得较高的关注， 投资案例数和投资金 额与上年同期相比依然保持在高位。 图图 3：2016 年我国私募
23、股权投资基金投资分布年我国私募股权投资基金投资分布 资料来源：清科研究中心，中诚信证评整理 退出方面，2016 年，利好政策与监管规则平行 出台，私募股权投资机构在不断探索退出新路径的 同时也欲求在当前市场格局下选择更为适宜的退 出机制。2016 年，中国私募股权投资市场共发生退 出案例 2,625 笔，与 2015 年相比上升 39.8%。从退 出方式来看，在 2,625 笔退出案例中有 1,873 笔通 过挂牌新三板退出， 占退出总数的71.4%， 约为2015 年的 1.96 倍，依旧是最主要的退出方式。此外，受 益于证监会核准速度加快，IPO 退出在今年重新占 据主导地位， 越过并购退
24、出位居第二， 共计 263 笔， 占比 10.0%。2016 年并购退出案例共 151 笔，占比 5.8%，相较于 2015 年的热度有所减少，同比下降 45.3%，主要原因在于当年二季度证监会出台了一 系列规范借壳上市、并购重组的政策法规致使并购 退出机制遇阻。此外，私募股权投资机构通过股权 转让、管理层收购、借壳上市、回购等其他退出方 式也日益增多。 光大控股是一家以构建跨境大资产管理平台， 兼顾实现境内外资源及产业整合为战略的综合型 资产管理机构，主营业务包括资产管理业务、自有 资金投资业务和策略性投资业务等。公司收入主要 来源于股权投资收益、基金的管理费收入及其他收 入，2016 年公
25、司业务规模持续扩张，同时出售部分 子公司控股权， 营业收入同比增长 151.26%至 73.85 亿港元。 分项来看， 2016 年公司出售部分项目股权， 实现较好的股权投资收益，同时出售两家子公司控 股权， 一级市场业务收入同比增长 267.36%至 53.09 亿港元，占营业收入的比重上升至 71.90%；同期， 二级市场业务、FoF 母基金业务和策略性投资业务 收入均有不同程度的增长，占营业收入的比重分别 为 4.90%、0.83%和 9.37%，自有资金投资业务收入 同比减少 35.99%，占营业收入的比重为 7.64%。 图图 4：20152016 年公司年公司营业营业收入构成情况收
26、入构成情况 单位：亿单位：亿港港元元 资料来源：公司提供，中诚信证评整理 总体来看，2016 年，私募股权投资市场规模持 续增长，退出方式日益多元化，公司资产管理业务 规模继续增长，投资回报良好，同时公司出售部分 子公司控股权，使得营业收入同比大幅增长。 2016 年，公司资产管理业务发展势头良好， 募资规模增长较快，投资有序进行，部分项 目退出实现较好的投资回报，二级市场基金 业务表现位列市场前列；同时公司将房地产 基金项目团队注入上市公司，未来将借助资 本平台实现房地产基金业务的快速发展。 公司资产管理业务主要包括一级市场业务、二 级市场业务和 FoF 母基金业务等。近年来公司资产 管理规
27、模持续扩大，截至 2016 年末，公司基金管 理业务旗下共主动管理 36 只基金，共持有一级市 场投资项目 105 个及二级市场投资组合 15 个，其 中 13 个一级市场项目已在全球范围内的不同证券 交易市场上市；公司各基金募集资金总额为 875 亿 港元， 同比增长 78.57%， 其中外部资金占比约 79%。 持有项目及投资组合的公允价值为 630 亿港元。 0 100 200 300 400 500 600 700 0 200 400 600 800 1000 1200 互联网 金融 房地产 生物技术/医疗健康 电信及增值业务 其他 娱乐传媒 能源及矿产 物流 IT 清洁技术 机械制造
28、 电子及光电设备 连锁及零售 建筑/工程 汽车 化工原料及加工 农/林/牧/渔 教育与培训 食品&饮料 纺织及服装 半导体 广播电视及数字电视 投资金额（亿元） 投资案例数量（起） -20020406080 2015 2016 一级市场 二级市场 FoF母基金 自有资金投资 策略性投资 所有其他分部 中国光大控股有限公司 2016 年公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2017） 6 表表 1：截至：截至 2016 年末公司资产管理业务旗下基金概况年末公司资产管理业务旗下基金概况 业务种类业务种类 基金类别基金类别 基金名称基金名称 成立时间成立时间 公司投资领域公司投资领域 总募
29、集金额总募集金额 一级市场投资一级市场投资 私募基金 中国特别机会基金 2004 工业及服务业 0.5 亿美元 中国特别机会基金 2007 电讯、传媒、高科技及消费业 1 亿美元 中国特别机会基金 2010 农业、消费、服务业、金融辅助行 业 3.99 亿美元 创投基金 北京中关村产业投资基金 2007 高增长制造、高科技、服务行业 1.6 亿人民币 光大江阴创投基金 2009 高增长产业 2.6 亿人民币 光大无锡国联基金 2009 高增长产业 3.2 亿人民币 产业投资基金 光大安石中国房地产基金 （美元） 2009 中国房地产 1.4 亿美元 光大安石中国房地产基金 （人民币） 2009
30、 中国房地产 288 亿人民币 光大英利基金 2014 英利国际房地产 1.2 亿美元 光大医疗健康基金一期 2012 医疗健康产业 6 亿人民币 光大医疗健康基金二期 2015 医疗健康产业 12 亿人民币 光大江苏新能源 （低碳） 产 业投资基金 2010 新材料及节能环保 1 亿人民币 青岛光控低碳新能基金 2013 新材料及节能环保 6.5 亿人民币 山东高速光控产业基金 2014 市政、环保、清洁能源 18 亿人民币 光控郑州基金 2016 高增长产业 20 亿人民币 光际资本产业基金（光大 IDG 产业并购基金） 2016 细分产业的龙头企业 100 亿人民币 光控众盈资本 201
31、6 泛娱乐产业 12 亿人民币 海外并购基金 光大中国以色列基金 2014 以色列创新型企业 1.6 亿美元 全球并购基金 2016 环球投资机会 2.93 亿美元 夹层基金 人民币夹层基金一期 2012 境内夹层融资 8 亿人民币 人民币夹层基金二期 2016 境内夹层融资 8.2 亿人民币 二级市场投资二级市场投资 股票类基金 2012 股票类产品投资 41 亿港元等值 固定收益类基金 2012 固定收益类产品投资 67 亿港元等值 新三板基金 2015 中国新三板市场投资 2 亿港元等值 首誉光控首誉光控 境内特定客户资产管理 2014 为公司主动管理产品募资 55 亿人民币 FoF 母
32、基金母基金 多策略另类投资基金 2015 关注未上市但极具潜力企业或项目 50 亿人民币 合计合计 - 875 亿港元等值亿港元等值 资料来源：公司提供，中诚信证评整理 公司的一级市场业务以私募基金、创投基金、 产业基金及海外并购基金为主，投资项目涉及高精 密仪器、基础设施建设、新材料、医药健康、房地 产等多个行业，是公司最具规模的业务板块。截至 2016 年末， 公司一级市场基金总募资规模 646 亿港 元，同比增长 119%，共持有 99 个投后管理项目； 当年实现营业收入53.09亿港元， 同比增长 267.36%， 主要系公司出售光大安石（北京）房地产投资顾问 有限公司（以下简称“光大
33、安石房地产”）和光大安 石（北京）资产管理有限公司（以下简称“光大安 石资管”）51%股权、银联商务项目以及汉邦高科、 鱼跃医疗和部分节能风电股权等实现收入的增加； 一级市场业务收入占营业收入的比重为 71.90%， 较 上年上升 22.73 个百分点。 私募基金方面，公司主要以私募股权形式投资 于中国内地的高增长行业，共设中国特别机会基金 系列三个基金，均为美元基金，分别成立于 2004 年、 2007 年和 2010 年， 总募资规模为 5.49 亿美元， 目前均已进入成熟退出期。2016 年，中国特别机会 基金投资的万国数据项目在美国纳斯达克正式挂 牌上市（GDS.US），同时该基金出售
34、银联商务项 目和安徽应流机电项目全部股权。 截至 2016 年末， 中国光大控股有限公司 2016 年公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2017） 7 中国特别机会基金系列持有部分已过锁定期的上 市公司股票及可转换债券，公司的投资团队将选择 合适的时机处置相关投资，为公司实现更多的资本 收益；尚未上市的企业经营情况良好，未来有望为 公司带来较好的投资回报。 创投基金方面，公司创投基金业务共设光大中 关村产业、光大江阴和光大国联三个创投基金，均 为人民币基金， 分别成立于 2007 年、 2009 年和 2009 年，总募资规模为 7.4 亿元人民币。创投基金重点 关注国内未上市的
35、处于创业期和成长期的高科技、 高成长型中小企业，并以在国内中小板、创业板上 市或通过并购为主要退出方式。截至 2016 年末， 创投基金所投资多个项目实现IPO上市及新三板挂 牌，其中，节能风电于上海证券交易所主板上市， 汉邦高科和珈伟股份于深圳证券交易所创业板上 市，绿伞化学、怡达化学、雷力生物等项目在新三 板挂牌。公司于 2016 年上半年通过减持完全退出 汉邦高科项目，2016 年 11 月通过并购方式完全退 出嘉诚环境项目， 均实现了较好的投资回报。 此外， 2016 年公司所持有的怡达化学、 节能风电股份也实 现了部分退出，取得了良好的投资回报；旗下投资 的追日电气和扬德环保先后入选
36、新三板的创新层， 为将来退出奠定了良好的基础。 产业投资基金方面，公司产业投资基金主要投 资于中国内地能创造稳定回报的支柱行业，以及具 有巨大发展潜质的新兴产业，主要包括房地产、基 础设施、医疗健康、新能源和海外并购等五个细分 领域。房地产领域，光大安石中国房地产基金系公 司品牌下最具规模的产业类投资基金，分为美元基 金和人民币基金两个板块，主要涉及多元化住宅、 办公和商业投资等。 2016 年光大安石蝉联国务院发 展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和 中国指数研究院共同公布的中国房地产基金综合 能力排名榜首。光大安石美元基金主要以股权方式 投资于中国内地有高增长潜力的房地产项目。以股
37、 权方式投资于中国房地产项目的第一期美元基金 2015 年开始进入退出期，截至 2016 年末，美元基 金投资的 6 个项目中已有 4 个成功实现退出，有关 合伙人已全部收回投资本金并实现盈利。剩余两个 项目分别位于上海和徐州，项目投后管理状况良好。 2016 年，中国货币政策相对宽松，房地产市场有所 回暖。截至 2016 年末，光大安石人民币基金的规 模达到 288 亿港元， 同比增长 94.59%， 其中约 85% 的资金来源于外部募集。其中，投资的重庆大融城 项目 2016 年实现了“首誉光控-光控安石大融城资 产支持专项计划” （“大融城 REITs 城”） 的挂牌退出， 是国内首个私
38、募股权投资 PE+REITs 产品。目前光 大安石所管理的项目主要集中于北京、上海、重庆 等城市的核心地段，其中在管项目共 19 个，代表 项目为通州新北京中心。公司不动产三期基金也已 于 2016 年 10 月正式发布。2016 年，光大安石团队 打通了地产项目资产证券化的全流程，打造了在地 产产业募资、投资、管理、退出的闭环，核心竞争 力进一步提升。此外，公司将光大安石房地产和光 大安石资管 51%股权注入内地上市公司上海嘉宝 实业 （集团） 股份有限公司 （以下简称“嘉宝集团”） ， 光大安石房地产基金团队将借助资本平台实现快 速发展。 基础设施领域， 2014 年公司引入山东高速集团
39、作为合作伙伴，完成了山东高速产业基金首轮 18 亿元人民币的募资。通过该基金，公司聚焦中国大 陆新型城镇化崛起带来的变革与发展，重点关注市 政、 环保、 清洁能源等领域的产业升级的投资机会。 2015 年，该基金完成 3 个新项目的投资，重点投放 于污水处理和天然气等行业，年末共持有 4 个投后 管理项目。2016 年，公司完成对南怡美假日旅游集 团的投资。此外，公司海外基础设施基金正在筹建 阶段，并于项目储备期内完成了阿尔巴尼亚地拉那 国际机场特许经营权的收购。 医疗健康领域，公司的光大医疗健康基金主要 投资于中国内地医疗健康市场上处于成长期的未 上市企业，重点投资领域包括生物医药、医疗器械
40、 和设备、医疗服务和医疗信息化等。截至 2016 年 末，光大控股医疗健康团队共管理两期医疗健康基 金，已投资 14 家国内外医疗行业企业，主要分布 在医院、医药、医疗服务和生物技术等领域，其中 贝达药业于 2016 年 11 月在深交所创业板正式挂牌 上市，昆明积大项目完成招股说明书的更新，并在 中国光大控股有限公司 2016 年公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（2017） 8 积极推进资本市场的准备工作。同时，公司 2016 年成功退出鱼跃医疗项目，获得了较好的投资回报。 公司于 2016 年下半年开展医疗健康基金第三期的 募资工作，第三期基金除了延续原有投资策略，也 将有选
41、择性地投资海外地区能产生协同效应的国 际领先企业。 新能源领域，截至 2016 年末，公司旗下新能 源人民币基金包括光大新能低碳江苏基金和青岛 光控低碳新能基金， 主要投资于节能环保、 新材料、 清洁能源、 高端清洁制造与绿色消费等领域。 其中， 光大新能低碳江苏基金已完成全部基金投资，青岛 光控低碳新能基金仍处于投资期内。2016 年，公司 新能源基金出售中机电力、透平高科项目的全部股 权。此外，公司完成了新一期的基金光控郑州基金 的设立工作，并完成首期 5 亿元人民币的募资。 2016 年上半年，公司与 IDG 资本成功合作发 起设立总认缴规模不低于 200 亿元人民币的光际资 本产业基金
42、。该基金已完成首期交割，认缴规模为 100 亿元人民币，其中公司出资 20 亿元人民币，其 余 80 亿元人民币来自于对大型机构的募资。该基 金由公司和 IDG 资本的优势力量组成核心投资团 队，发挥双方在产业投资、资本运作和跨境资产管 理等方面的综合优势，帮助境内外大型成熟的优质 企业利用资本市场做大做强，打造中国最有影响力 的产业投资基金。该基金重点聚焦领先优势显著、 境内资本市场相对稀缺、大体量、高盈利、高增长 的大型龙头企业，以及已显现出行业领导者潜质的 高速发展企业，围绕上市企业开展境内外并购、产 业整合、 整体上市、 分拆上市等大型交易。 截至 2016 年末，该基金已经完成多个项
43、目的投资，包括跨境 电商平台 Wish、移动电商达令、区块链金融公司 Circle 和上海电影艺术学院， 交易标的覆盖中、 美、 德三地。光际资本产业基金在投中年度榜单中荣获 2016 年度新税私募股权投资机构 TOP10、 最佳私募 股权投资机构 TOP100 以及最佳中资私募股权投资 机构 TOP50 三项大奖。此外，2016 年，公司与传 媒行业龙头企业分众传媒设立了新产业投资基金 光控众盈资本，主要关注消费升级、泛文化娱乐、 企业级服务、互联网金融等细分领域的成长期优质 标的，年内该基金完成对一下科技的投资，布局移 动视频领域。 并购基金方面，2014 年，公司成立首只海外并 购基金光
44、控 Catalyst 中国以色列基金，并于 2015年完成首个项目瑞士Lamina Technologies 的投资。 截至2016年末， 该基金募资逾1.6亿美元， 年内完成对革命性 3D 打印公司 XJET 和卫星通讯 技术公司 SatixFyR RMUQ 的投资。公司并购基金 由最初的自有资金投资发展至逐步引入外方资金， 并在全球范围内寻找、收购优质的海外资产和技术， 更大规模的全球并购美元基金于 2016 年第二季度 正式设立，并完成首期资金 2.93 亿美元的募集，该 基金将着眼于全球范围内（除以色列基金的投资范 围外）具有独特资产或技术优势的企业。公司海外 并购基金的成立是公司迈向国际化跨境资产管理 公司的重要一步，为公司资产管理业务在海外发展 提供了大量的可借鉴经验。 夹层基金方面，2016 年，公司夹层基金团队完 成了人民币基金第二期的募资，金额达到 8.2 亿元 人民币，并完成对东软控股有
