1、疫情爆发和当前疫后复苏来看，连锁化、集团化餐企更具优势，尤其是头部品牌对客户的锁定能力更强， 管理效率更高。 3. 龙头新举措， “小而美”或成下一个风口？龙头新举措， “小而美”或成下一个风口？ 3.1 经济悲观预期下，餐饮客单价中枢或下移经济悲观预期下，餐饮客单价中枢或下移 可支配可支配收入下降以及对未来经济的悲观预期，收入下降以及对未来经济的悲观预期，使使消费者在消费支出方面更为谨慎消费者在消费支出方面更为谨慎。扣除价格因素，我国城镇 居民人均消费性支出的实际增速通常低于人均可支配收入增速。而在 2020 年一季度，近十年来城镇居民实 际可支配收入首次同比下降，降幅 3.9%，同时人均消
2、费性支出实际同比大幅下降了 13.5%。由于国内与全 球疫情先后爆发，经济发展停滞，企业受损带来居民收入水平下降，同时人们普遍对于未来全球经济预期较 为悲观，放大了收入水平下降带来的对消费收紧的影响。 我们认为，虽然整体餐饮业会随着疫情稳定而逐步复苏，但是由于悲观经济预期与收入水平下降，消费者餐 饮消费选择将会出现转向。客单价中枢或将下移，高端餐饮的市场空间或将有所收缩，而相对平价且具备品 质、卫生保障的餐厅将受到更多消费者的喜爱。 图图10：城镇居民人均可支配收入与消费性支出实际累计同比城镇居民人均可支配收入与消费性支出实际累计同比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 3.2 连锁正餐布局快
3、餐赛道，连锁正餐布局快餐赛道，低价优质的“小而美”或成餐饮新风口低价优质的“小而美”或成餐饮新风口 与此同时，大型连锁餐企纷纷布局低客单价赛道。与此同时，大型连锁餐企纷纷布局低客单价赛道。快餐相对更加灵活，周转更快，对于已有连锁品牌的餐企 来说经营压力较小，同时能够为公司丰富产品布局，覆盖更多消费场景和客户人群。西贝启动新中式快餐品 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 2010-03 2010-07 2010-11 2011-03 2011-07 2011-11 2012-03 2012-07 2012-11 2013-03 2013-07 2013-11 2014-03
4、2014-07 2014-11 2015-03 2015-07 2015-11 2016-03 2016-07 2016-11 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 城镇居民人均可支配收入:实际累计同比城镇居民人均消费性支出:实际累计同比 东兴证券深度报告东兴证券深度报告 餐饮行业：疫情强化马太效应， “标签化”品牌更具复苏优势 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 牌“弓长张” ，预计 7 月初在北京开业首家门店，
5、品牌定位国民食堂，主打 33 道现炒下饭菜，并入股同为“现 炒”概念的快餐品牌“小女当家” 。同时海底捞在疫情前已经开启的面馆项目陆续浮出水面，目前已有的包括 北京的“十八汆” 、成都的“捞派有面儿” 、郑州的“佰麸私房面” 、西安的“新秦派面馆”等共 10 个快餐品 牌。喜茶在深圳推出平价副品牌喜小茶饮料工厂，选址低客单价商圈，产品价格基本为喜茶的一半。 连锁品牌餐企布局平价赛道具有先天优势。连锁品牌餐企布局平价赛道具有先天优势。连锁快餐对供应链的要求较高，已经形成全国连锁的品牌餐企布 局平价赛道具有供应链与规模效应优势，能够在品控、价格等方面支撑连锁化发展。尤其在当下存在公共为 什。 但同
6、时， 这些但同时， 这些原业务原业务定位定位相对相对中高端中高端正餐正餐的的企业企业是否具备是否具备做好快餐连锁做好快餐连锁的能力与基因， 仍的能力与基因， 仍有待市场有待市场验证验证。 正餐与快餐在运营管理等方面都存在差异， 同时， 能否开发出兼顾口味和成本控制的产品并实现高度标准化， 也是进入快餐赛道的一大挑战。西贝已经做了 5-6 年快餐赛道探索，试水包括西贝燕麦村、麦香村等品牌， 但都未能获得很好的市场反馈。 我们认为我们认为，疫情之后的餐饮消费将转向“大品牌” 、 “好口味” 、 “高性价比”三者的结合疫情之后的餐饮消费将转向“大品牌” 、 “好口味” 、 “高性价比”三者的结合，当
7、前各大品牌在平，当前各大品牌在平 价赛道的布局正符合这一趋势。价赛道的布局正符合这一趋势。在细分赛道众多、高度竞争的餐饮行业，对于细分赛道的选择，以及对行业 当前或未来需求与机遇的把握非常重要，这很大程度上决定了企业的发展空间与前景。在疫情之下，品牌餐 企的抗风险能力更强， “标签化”品牌复苏优势明显。而随着消费者对未来收入的悲观预期，消费者选择更 加谨慎，对于只重形式的网红店偏好弱化，更加倾向于以口味胜出的餐厅，同时对于性价比也会更加重视。 4. 全方位政策全方位政策加持，加持，内循环内循环经济经济助力助力餐饮消费复苏餐饮消费复苏 4.1 两阶段政策助力疫情后餐饮业复苏两阶段政策助力疫情后餐
8、饮业复苏 疫情发生之后，全国各地餐饮堂食强制性关闭，行业冲击巨大，但同时也收到了产业相关方的各种支持，如 租金减免、加盟费减免等。同时，国家多部门给予了政策支持。总体来讲，政策的出台分为两个阶段： 1 月下旬至月下旬至 3 月上旬，月上旬，第一阶段政策主要第一阶段政策主要目的是目的是为保证企业停业期间的现金流为保证企业停业期间的现金流稳定，为后续复工奠定基础稳定，为后续复工奠定基础。 一方面“开源” ，满足企业融资需求一方面“开源” ，满足企业融资需求，如银保监会、央行等金融机构提出的“不得盲目抽贷、断贷、压贷” 、 “鼓励适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款”等政策内容。另一方面“节流
9、” ，帮助企业减税降另一方面“节流” ，帮助企业减税降 费、 减轻负担费、 减轻负担， 包括财政部、 人社部、 发改委在内的多部委在疫情发生后从减免增值税、 降低用电用气成本、 减免企业社保、减免物业租金等多方面出台政策。 以社保为例，政策规定“中小企业免征三保，免征期限不超过5 个月；大型企业三保减半，减征期限不超过 3 个月；社保申请延缓原则不超过 6 个月” 。我们以 19 年全国各地社保最低缴纳基数 3000 元来计算，每月 企业需为每个员工缴纳至少 894 元社保， 根据社保阶段性减免政策， 中小餐企至少每名员工可以减少 820 元 成本，社保成本降低 94%，单月人工成本至少降低
10、21.6%；大型企业至少每名员工可以减少 420 元成本， 社保成本降低 47%，单月人工成本至少降低 10.8%。 表表1：疫情以来第一阶段餐饮行业相关政策疫情以来第一阶段餐饮行业相关政策 发布日期发布日期 文件名称文件名称 发布单位发布单位 主要内容主要内容 1 月 26 日 关于加强银行业保险 业金融服务配合做好新 型冠状病毒感染的肺炎 疫情防控工作的通知 银保监会 对于受疫情影响较大的59111.1.6项目投资规模项目的总投资为50000.00万元，其中，建设投资为45700.00万元（土建工程为18270.25万元，设备及安装投资23380.50万元，土地费用为2500.00万元，其
11、他费用为652.77万元，预备费896.48万元），铺底流动资金为4300.00万元。项目建成后，达产可实现年产值60000.00万元，年均销售收入为48154.98万元，年均利润总额18701.70万元，年均净利润14026.28万元，年均上缴税金及附加为411.59万元，年均上缴增值税为3429.89万元；投资利润率为37.40%，投资利税率45.09%，税后财务内部收益率28.73%，税后投资回收期(含建设期)为4.81年。1.1.7项目建设规模本项目达产年设计生产能力为：年产 X X(根据企业规划数据填写)本项目总占地面积为123亩，总建筑面积为100735.00平方米。主要建设内容及
12、规模如下：主要建筑物、构筑物一览表工程类别工段名称层数占地面积（m2）建筑面积（m2）1、主要建筑工程生产车间225000.0050000.00仓储库房215000.0030000.00办公综合楼51600.008000.00职工宿舍51800.009000.00职工食堂31000.003000.00配电房1320.00320.00门卫室165.0065.00其他辅助设施1350.00350.00合计45135.00100735.002、公共设施道路硬化及停车场工程125000.0025000.00绿化景观工程19500.009500.001.1.8项目资金来源本项目总投资资金50000.00
13、万元人民币，资金来源为项目企业自筹。1.1.9项目建设期限本项目工程建设从2020年1月至10月，工期共计10个月。1.2项目承建单位介绍 江苏X X新材料科技有限公司是国家科技部及中科院联合认定的国家高技术企业，也是被南通市科学技术委员会认定的骨干高新技术企业。 本公司以先进科技材料为主业，服务于战略性新兴产业，在高新技术制品、材料等领域，为全球高端客户提供先进金属材料、制品及解决方案。多年来，为我国国民经济发展、新材料建设的发展做出了重要贡献。 公司建立了以“创新、创誉、创利”为目标的技术创新体系，拥有一支核心的研发团队。公司企业技术中心是首批国家认定企业技术中心，设有4个国家级，14个省
14、、市级工程技术研究中心/实验室和博士后科研工作站。公司承担并建设完成多项国家重点项目,取得了显著的社会和经济效益。1.3编制依据1. 中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要；2. 江苏省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要；3. “十三五”节能环保产业发展规划；4. “十三五”生态环境保护规划；5. “十三五”国家战略性新兴产业发展规划；6. 国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）；7. 国务院关于加快发展节能环保产业的意见；8. 工业绿色发展规划（2016-2020年）；9. X X行业第十三个五年规划（2016-2020年）；10. 中华人民共和国固体废物污
15、染环境防治法（2016年修正版）；11. 产业结构调整指导目录(2019年征求意见稿；12. 工业可行性研究编制手册；13. 现代财务会计；14. 工业投资项目评价与决策；15. 项目公司提供的发展规划、有关资料及相关数据；16. 国家公布的相关设备及施工标准。1.4编制原则 （1）充分利用企业现有基础设施条件，将该企业现有条件（设备、场地等）均纳入到设计方案，合理调整，以减少重复投资。（2）坚持技术、设备的先进性、适用性、合理性、经济性的原则，采用国内最先进的产品生产技术，设备选用国内最先进的，确保产品的质量，以达到企业的高效益。（3）认真贯彻执行国家基本建设的各项方针、政策和有关规定，执行
16、国家及各部委颁发的现行标准和规范。（4）设计中尽一切努力节能降耗，节约用水，提高能源的重复利用率。（5）注重环境保护，设计中注重建设垃圾处理方案，在建设过程中采用行之有效的环境综合治理措施。（6）注重劳动安全和卫生，设计文件应符合国家有关劳动安全、劳动卫生及消防等标准和规范要求。1.5研究范围本研究报告对企业现状和项目建设的可行性、必要性及承办条件进行了调查、分析和论证；对产品的市场需求情况进行了重点分析和预测，确定了本项目的产品生产纲领；对加强环境保护、节约能源等方面提出了建设措施、意见和建议；对工程投资、产品成本和经济效益等进行计算分析并作出总的评价；对项目建设及运营中出现风险因素作出分析
17、，重点阐述规避对策。1.6主要经济技术指标项目主要经济技术指标表序号项目名称单位数据和指标一主要指标1达产年设计生产产能1.1桑蚕全产业链万/年20.001.2桑蚕全产业链万/年100.002总用地面积亩123.003总建筑面积100735.004道路硬化工程25000.005绿化面积9500.006总投资资金，其中：万元50000.006.1建筑工程万元18270.256.2设备及安装费用万元23380.506.3土地费用万元2500.006.4其他费用万元652.776.5预备费用万元896.486.6铺底流动资金万元4300.00二主要数据1达产年年产值万元60000.002年均销售收入
18、万元48154.983年平均利润总额万元18701.704年均净利润万元14026.285年销售税金及附加万元411.596年均增值税万元3429.897年均所得税万元4675.438项目定员人3209建设期个月10三主要评价指标1项目投资利润率%37.40%2项目投资利税率%45.09%3税后财务内部收益率%28.73%4税前财务内部收益率%36.10%5税后财务净现值(ic=8%)万元68,405.276税前财务净现值(ic=8%)万元98,225.947投资回收期(税后)含建设期年4.818投资回收期(税前)含建设期年4.299盈亏平衡点%38.49%1.7综合评价本项目重点研究“桑蚕全
19、产业链建设项目”的设计与建设，项目建成后将采用先进生产技术，依托项目地丰富资源优势及项目企业人才优势以及技术优势，生产桑蚕全产业链、桑蚕全产业链分析系列产品以满足当前市场需求，并推动我国桑蚕全产业链产业的长足发展，更可大力推进当地工业现代化的发展进程。本次项目建成后将带动当地就业，增加当地利税，带动当地经济发展。该项目的建设还将形成产业集群，拉大产业链条，对项目建设地乃至我国的经济发展起到很大的促进作用。因此，该项目的建设不仅会给项目企业带来更好的经济效益，还将具有极强的社会效益。所以，本项目建设十分必要，也切实可行。桑蚕全产业链建设项目 可行性研究报告第二章 项目背景及必要性分析2.1项目提
20、出背景“十三五”时期是全面建成小康社会决胜阶段。必须认真贯彻党中央战略决策和部署，准确把握国内外发展环境和条件的深刻变化，积极适应把握引领经济发展新常态，全面推进创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展，确保全面建成小康社会。工业化、城市化进程不断加快，资源消费强度将持续加大，工业转型升级和绿色发展的任务十分繁重，对资源综合利用提出了更高的要求。随着相关法律法规的不断完善，公众资源、环境保护意识的逐步增强以及新工艺、新技术、新装备的不断突破，资源综合利用产业必将向更深、更广的领域拓展。加强资源综合利用，促进资源综合利用产业快速发展，是大力推进节能减排，加快转变经济发展方式，构建“资源节
21、约型和环境友好型”工业体系的必然选择，并具有十分重要的意义。走中国特色新型工业化道路，推动新型建筑工业化发展，是新时期党中央、国务院确定的一项重大战略，是全面建成小康社会的重大举措。在住房和城乡建设领域推动新型建筑工业化发展，是关系到住房和城乡建设全局紧迫而重大的战略任务，也是落实科学发展观的重要体现。随着改革开放的深入，我国经济发展迅猛，人们的物质文化生活都有了很大的提高，集中体现在衣食住行方面，尤其是在住的方面要求更加的高质量。这就促进了本行业的迅猛发展。建筑材料费用在基本建设总费用中占50%以上，具有相当大的比例；而且建筑材料的品种和质量水平制约着建筑与结构形式和施工方法。此外，建筑材料
22、直接影响土木和建筑工程的安全可靠性、耐久性及适用性（经济适用、美观、节能）等各种性能。因此，桑蚕全产业链的开发、生产和使用，对于促进社会进步、发展国民经济具有重要意义 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 03 月月 10 日日 分析师：邹兰兰 S1070518060001 021-31829706 zoulanlan 联系人 （研究助理） ： 舒迪 S1070119070023 021-31829734 shudi 联系人 （研究助理） ： 郭旺 S1070119070022 021-31829735 guowang
23、行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 2020-01-13 2019-12-17 半导体材料明珠生辉，国产化进程水到半导体材料明珠生辉，国产化进程水到 渠成渠成 电子元器件电子元器件行业深度报告行业深度报告 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中环股份 0.32 0.62 53.27 27.89 上海新阳 0.73 0.19 77.87 292.00 南大光电 0.13 0.26 213.55 107.79 鼎龙股份 0.04 0.36 336.50 37.86 安集科技 1.44 1.82 114.10 90.44 雅克科技 0.55 0.77 65.9
24、6 46.74 江丰电子 0.29 0.37 211.24 164.30 清溢光电 0.34 0.40 62.41 53.28 石英股份 0.48 0.76 57.58 36.27 资料来源：长城证券研究所 半导体行业全面复苏在即，龙头企业上调资本开支开启新一轮扩产周期：半导体行业全面复苏在即，龙头企业上调资本开支开启新一轮扩产周期： 半导体需求端以智能手机为代表的消费电子、 汽车电子、 服务器以及安防 等领域全面复苏，带动半导体代工龙头台积电 2019 年 Q4 业绩超预期 增长，同时台积电上调 2020 年资本开支，验证半导体需求端全面复苏。 台积电 2019 年资本开资 151.5 亿美
25、元，预计 2020 年资本开资 150160 亿 美元，资本开支仍维持高位水平。联电、中芯国际、日月光与安靠预计 2020 年资本开支分别同比上涨 66.7%、55.0%、30.0%与 17.0%。全球半导 体销售额 2019 年 Q4 环比上涨 6%；北美半导体设备出货额 1 月同比增长 22.9%； 代工龙头台积电与联电 1 月营收均创同期新高。 全球半导体销售、 代工、 封测与设备等供给端景气度全面高企， 尤其以代工龙头台积电为代 表，2020 年高额资本开支有望推动半导体行业产能扩张。半导体新一轮 扩产周期有望拉动半导体配套材料需求扩容。 半导体材料市场持续受益产能扩张，国产化加速利好
26、本土半导体材料产半导体材料市场持续受益产能扩张，国产化加速利好本土半导体材料产 业链：业链：半导体晶圆制造材料包括硅晶圆、光掩模、光刻胶及配套材料、湿 化学品、电子气体、溅射靶材料、CMP 材料、研磨垫、石英材料等。据 SEMI 数据， 2018 年半导体材料市场增长到 519 亿美元， 与 2017 年的 470 亿美元相比增长了 10.6%， 主要归功于已完成投资的半导体工厂开始全面 运营， 以及由于半导体工艺制程数量增加而导致材料消耗的增多。 我国半 导体材料占全球市场比例约 16%， 且以封装材料为主， 晶圆制造材料占比 低于封装材料。我国半导体材料国产化占比较低，2017 年国产半导
27、体销 售额约 281.7 亿元，其中国产封装材料销售额约 116.4 亿元，国产化率 29.3%。我国半导体材料的整体国产化率仍然处于较低水平，在进口替代 领域仍具有较大市场空间。此外，随着我国本土先进制程推进以及存储基 地扩产，对半导体材料需求将逐年提升， 给本土材料厂商带来较大导入机 -20% 0% 20% 40% 60% 沪深300电子元器件 核心观点核心观点 重点推荐公司盈利预测重点推荐公司盈利预测 分析师分析师 证券研究报告证券研究报告 行行 业业 深深 度度 报报 告告 行行 业业 报报 告告 电电 子子 元元 器器 件件 行行 业业 行业深度报告 长城证券2 请参考最后一页评级说
28、明及重要声明 会。 投资建议：投资建议：我们看好本土晶圆制造产能扩张带来国产材料的导入机会，我们看好本土晶圆制造产能扩张带来国产材料的导入机会， 推荐国产半导体材料产业链。推荐国产半导体材料产业链。（1）半导体硅片领军企业中环股份中环股份，预计 公司 2019 年-2021 年的归母净利润分别为 9.03/17.25/23.62 亿元，EPS 为 0.32/0.62/0.85 元，对应 PE 分别约为 53X、28X、20X。（2）光刻胶与湿 化学品厂商上海新阳上海新阳，预计公司 2019 年-2021 年的归母净利润分别为 2.10/0.56/0.63亿元， EPS为0.73/0.19/0.
29、22元， 对应PE分别约为78X、 292X、 260X。（3）光刻胶及配套材料与电子特气厂商南大光电南大光电，预计公司 2019 年-2021 年的归母净利润分别为 0.53/1.05/1.52 亿元， EPS 为 0.13/0.26/0.38 元，对应 PE 分别约为 214X、108X、74X。（4）CMP 抛光垫厂商鼎龙股鼎龙股 份份，预计公司 2019 年-2021 年的归母净利润分别为 0.39/3.44/4.09 亿元， EPS 为 0.04/0.36/0.42 元，对应 PE 分别约为 337X、38X、32X。 （5）CMP 抛光液及光刻胶配套材料厂商安集科技安集科技， 预计
30、公司 2019 年-2021 年的归母 净利润分别为 0.65/0.82/1.28 亿元，EPS 为 1.44/1.82/2.84 元，对应 PE 分 别约为 114 X、90X、58X。（6）前驱体、前沟槽隔离绝缘材料与电子特 气厂商雅克科技雅克科技，预计公司 2019 年-2021 年的归母净利润分别为 2.53/3.57/4.41 亿元， EPS 为 0.55/0.77/0.95 元， 对应 PE 分别约为 66X、 47X、 38X。（7）靶材厂商江丰电子江丰电子，预计公司 2019 年-2021 年的归母净利润 分别为 0.63/0.81/1.12 亿元，EPS 为 0.29/0.3
31、7/0.52 元，对应 PE 分别约为 211X、164X、119X。 （8）掩膜版国产龙头厂商清溢光电清溢光电，预计公司 2019 年-2021 年的归母净利润分别为 0.70/0.82/0.96 亿元， EPS 为 0.34/0.40/0.47 元，对应 PE 分别约为 62X、53X、46X。（9）打通全产业链的石英龙头 企业石英股份石英股份，预计公司 2019 年-2021 年的归母净利润分别为 1.60/2.54/3.52 亿元，EPS 为 0.48/0.76/1.06 元，对应 PE 分别约为 58X、 36X、28X，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：风险提示：全球疫情蔓延加剧；
32、技术突破不及预期。 行业深度报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录目录 1. 半导体代工与封测加大扩产力度，本土半导体材料厂商持续加深进口替代 . 7 1.1 半导体行业下游需求端全面复苏，高景气度有望抵御疫情短期扰动 . 7 1.2 半导体行业数据全面高企，龙头企业上调资本开支开启新一轮扩产周期 . 8 1.3 本土半导体材料厂商蓄势待发，持续加深进口替代 . 10 2. 大硅片：半导体材料之最大宗产品，我国加快先进产品研发导入 . 13 3. 光掩模：衔接光刻关键工艺环节，半导体制程受海外垄断 . 16 4. 光刻胶及配套材料：半导体材料之冠，国产化持续加大研发投入 .
33、19 5. 电子特气：普通气体国产化具有较高份额，特殊气体国产化率仍较低 . 21 6. CMP：存储国产化带动市场扩容，抛光液与抛光垫国产化协同推进 . 24 7. 靶材：泛半导体类产品逐步完善布局，高纯产品国产化持续迈进 . 28 8. 石英材料：国产龙头打通全产业链，本土企业突破国际供应链认可 . 31 9. 投资总结： . 34 9.1 中环股份：单晶光伏供不应求，加大 12 寸半导体硅片投入 . 34 9.2 上海新阳：光刻机进厂支撑研发，合肥扩产导入晶圆厂 . 35 9.3 南大光电：MO 源、电子特气、光刻胶多领域布局 . 37 9.4 鼎龙股份：受益存储制造扩产放量，CMP 抛
34、光垫开启国产化 . 39 9.5 安集科技：受益存储制造扩产放量，CMP 抛光液加速国产化 . 40 9.6 雅克科技：转型跻身半导体行业 . 42 9.7 江丰电子：专注靶材领域技术拓展，多品类持续布局 . 43 9.8 清溢光电：国产光掩模龙头企业 . 45 9.9 石英股份：打通石英全产业链，龙头企业引领国产化 . 46 行业深度报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录图表目录 图 1：全球智能手机出货量情况 . 7 图 2：全球 PC 出货量季度数据 . 7 图 3：全球和中国汽车电子产值规模（亿元） . 8 图 4：全球视频监控市场规模（亿美元） . 8 图 5：
35、全球半导体销售额（亿美元） . 9 图 6：中国半导体销售额（亿美元） . 9 图 7：北美半导体设备出货额（亿美元） . 9 图 8：日本半导体设备出货额（亿日元） . 9 图 9：全球半导体晶圆制造市场规模 . 10 图 10：全球半导体封测市场规模 . 10 图 11：全球半导体代工与封测厂商 2019 年与 2020 年资本开支情况 . 10 图 12：半导体材料广泛应用于集成电路制造的各个环节 . 11 图 13：全球半导体晶圆制造材料的细分市场分布 . 11 图 14：全球半导体封装材料的细分市场分布 . 11 图 15：全球半导体材料市场规模 . 12 图 16：2018 年全球半导体材料市场的地区分布 . 12 图 17：全球半导体材料各细分市场规模（亿美元） . 12 图 18：中国半导体材料市场规模（亿美元） . 13 图 19：近年国产半导体材料销售额（亿元） . 13 图 20：全球半导体硅片市场规模（亿美元） . 13 图 21：全球半导体硅片出货量（百万平方英寸） . 13 图 22：全球半导体硅片价格走势（美元/平方英寸） . 14 图 23：全球不同尺寸半导体硅片出货面积占比 . 14 图 24：全球智能手机对 12 寸大硅片需求量 .
