1、 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2021 年 03 月 01 日 天融信（天融信（002212.SZ） 计算机计算机/计算机应用计算机应用 2020 年年网安业务营收同增网安业务营收同增 17.05%，订单增速订单增速上行上行 天融信天融信 2020 年年业绩业绩快报快报点点评评 公司点评公司点评 2020 年网安业务归母净利润同增年网安业务归母净利润同增 18.45%，业绩业绩增速增速超预期超预期 公司发布 2020 年业绩快报：2020 年实现营收 57.01 亿元，同比下降 19.60%， 归母净利润 3.54 亿元，同比下降 11.79%，业绩下降主要由于重大资产出售
2、 导致合并报表范围变化，及增加所得税费用 12083.61 万元所致。其中，网安 业务实现营收 28.29 亿元，同比增长 17.05%，归母净利润 4.66 亿元，同比增 长 18.45%，下半年开始业务迅速恢复，2020Q4，网安业务实现营收 19.32 亿 元，同比增长 46.21%，网安业务增速超预期。 研发研发费用费用同增同增 31.43%，市场市场优势地位稳固优势地位稳固 2020 年， 公司进一步加大网络安全业务研发投入， 研发费用同比增加 31.43%， 根据公司披露投资者交流纪要，公司在通用标准化产品和新兴产品的研发投 入比例约 4.5:5.5， 公司研发技术人员占比 70%
3、左右， 2020 年， 公司新增 1000 多人，同比增长超 20%，预计 2021 年人员增长将更高。强技术优势不断巩 固公司市场地位，根据 IDC 发布数据 2020Q3 中国 IT 安全硬件市场数据，天 融信防火墙产品市场份额为 29.3%，再居榜首，VPN 和和 IDP 产品市场份额 同样名列前茅。 新兴安全领域积极布局新兴安全领域积极布局，2020 年年新增订单同比增长新增订单同比增长 47.41% 公司在云安全、数据安全、工业互联网安全等新兴安全领域重点布局，2020 年以来，公司发布 WiFi 6 无线 AP、基于数据中台的安全运营解决方案、面 向后工业时代的工业互联网安全解决方
4、案、 “新一代” 天融信工控防火墙等个 新品和方案。截至目前，公司云服务分中心已达 30+，安全云服务已累计服 务 10 万+客户， 探测互联网设备达亿级。 根据公司披露投资者交流纪要， 2020 年前三季度，公司在大数据、安全服务、数据安全、云安全、工业互联网相 关产品的订单增速分为 50%+、50%+、30%、50%、100%。2020 年，公司新 增订单金额同比增长 47.41%，增速较去年亦明显提高。 投资建议投资建议：持续看好网安龙头厂商发展持续看好网安龙头厂商发展，维持维持“强烈强烈推荐”评级推荐”评级 我国网络安全产业受合规、信创、新场景、新技术多重驱动，发展趋势持续 向好， 公
5、司在传统安全硬件领域优势地位稳固， 新兴安全领域订单表现优异， 中国电科、腾讯战略入股显著增强业务协同。根据公司业绩快报，我们调整 公司盈利预测，预计 2021-2022 年归母净利润为 7.16（-2.1）和 9.78（-3.25） 亿元，对应 PE 为 34.4 和 25.1 倍，维持“强烈推荐”评级。 风险风险提示提示：下游需求不及预期下游需求不及预期，市场竞争加剧，新兴领域业务不及预期市场竞争加剧，新兴领域业务不及预期等等 财务摘要财务摘要和估值指标和估值指标 指标指标 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 6,300 7,091 5,701
6、5,758 7,054 增长率(%) 22.7 12.6 -19.6 1.0 22.5 净利润(百万元) 485 401 354 716 978 增长率(%) 14.2 -17.4 -11.8 102.3 36.6 毛利率(%) 24.7 26.7 27.0 30.0 33.0 净利率(%) 7.7 5.7 6.2 12.4 13.9 ROE(%) 5.9 4.5 3.8 7.2 9.0 EPS(摊薄/元) 0.41 0.34 0.30 0.61 0.83 P/E(倍) 50.7 61.3 69.5 34.4 25.1 P/B(倍) 3.0 2.8 2.7 2.5 2.3 强烈推荐强烈推荐（维
7、持维持评级评级） 马笑（分析师）马笑（分析师） maxiao 证书编号：S0280520070001 刘熹（联系人）刘熹（联系人） liuxi1 证书编号：S0280120040009 市场数据 时间时间 2021.02.26 收盘价(元)： 20.89 一年最低/最高(元)： 18.05/32.32 总股本(亿股)： 11.77 总市值(亿元)： 245.86 流通股本(亿股)： 11.21 流通市值(亿元)： 234.11 近 3 月换手率： 46.53% 股价股价一年一年走势走势 相关相关报报告告 2019 年营收增速符合预期，网络安全 快速增长2020-04-29 安全业务收入超预期，
8、业务拐点已到、 迈入高成长2020-02-28 政策和安可后周期驱动、业务拐点到 来，中电科入股打开新局面2019-12-15 -40% -28% -16% -4% 8% 20% 32% 2020/03 2020/05 2020/08 2020/11 2021/02 天融信 沪深300 2021-03-01 天融信 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 附：附：财务预测摘要财务预测摘要 资产资产负债表负债表(百万元百万元) 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 利润利润表表（百万元）（百万元） 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 流动资产
9、流动资产 3380 4304 3826 5246 5267 营业收入营业收入 6300 7091 5701 5758 7054 现金 870 719 1892 1683 2456 营业成本 4744 5199 4162 4031 4726 应 收 票 据 及 应 收 账 款 合 计 1463 1724 826 1753 1405 营业税金及附加 39 34 23 23 28 其他应收款 36 37 24 37 38 营业费用 453 640 513 403 494 预付账款 90 138 29 145 65 管理费用 167 354 285 173 212 存货 823 1023 425 98
10、7 664 研发费用 351 502 399 345 494 其他流动资产 97 662 630 641 638 财务费用 66 25 27 1 5 非流动资产非流动资产 6568 6810 6583 6751 6987 资产减值损失 40 -8 40 26 30 长期投资 633 601 722 791 876 公允价值变动收益 10 59 28 24 31 固定资产 634 557 290 250 352 其他收益 115 155 141 60 60 无形资产 438 551 624 713 779 投资净收益 8 -11 -1 -2 -3 其他非流动资产 4863 5101 4946 4
11、996 4980 营业利润营业利润 574 473 421 840 1154 资产总计资产总计 9947 11114 10409 11996 12255 营业外收入 7 3 4 4 4 流动负债流动负债 1600 2078 1006 1891 1188 营业外支出 4 4 4 4 4 短期借款 684 398 398 496 398 利润总额利润总额 577 472 422 839 1154 应 付 票 据 及 应 付 账 款 合 计 309 718 63 529 151 所得税 90 69 68 124 176 其他流动负债 606 962 544 866 638 净利润净利润 487 40
12、3 354 716 978 非流动负债非流动负债 135 130 125 128 129 少数股东损益 2 2 0 0 0 长期借款 56 0 0 2 2 归属母公司净利润归属母公司净利润 485 401 354 716 978 其他非流动负债 79 130 125 127 126 EBITDA 711 617 473 883 1199 负债合计负债合计 1734 2208 1131 2020 1317 EPS（元） 0.41 0.34 0.30 0.61 0.83 少数股东权益 8 10 10 10 10 股本 1147 1158 1177 1177 1177 主要财务比率主要财务比率 20
13、18A 2019A 2020E 2021E 2022E 资本公积 5614 5757 5757 5757 5757 成长能力成长能力 留存收益 1648 2056 2410 3125 4103 营业收入(%) 22.7 12.6 -19.6 1.0 22.5 归属母公司股东权益 8206 8896 9268 9967 10928 营业利润(%) 19.4 -17.6 -10.9 99.2 37.5 负债和股东权益负债和股东权益 9947 11114 10409 11996 12255 归属于母公司净利润(%) 14.2 -17.4 -11.8 102.3 36.6 获利能力获利能力 毛利率(%
14、) 24.7 26.7 27.0 30.0 33.0 净利率(%) 7.7 5.7 6.2 12.4 13.9 现金流量表现金流量表(百万元百万元) 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E ROE(%) 5.9 4.5 3.8 7.2 9.0 经营活动现金流经营活动现金流 496 733 1044 -76 1179 ROIC(%) 6.9 5.7 5.4 9.6 13.1 净利润 487 403 354 716 978 偿债能力偿债能力 折旧摊销 115 142 66 70 79 资产负债率(%) 17.4 19.9 10.9 16.8 10.7 财务费用 66 25 27
15、 1 5 净负债比率(%) -0.9 -2.4 -15.5 -11.3 -18.3 投资损失 -8 11 1 2 3 流动比率 2.1 2.1 3.8 2.8 4.4 营运资金变动 -219 3 635 -841 146 速动比率 1.5 1.4 3.2 2.1 3.7 其他经营现金流 55 148 -39 -23 -33 营运能力营运能力 投资活动现金流投资活动现金流 152 -669 185 -212 -288 总资产周转率 0.6 0.7 0.5 0.5 0.6 资本支出 180 234 -181 43 171 应收账款周转率 4.5 4.4 4.5 4.5 4.5 长期投资 -514
16、-454 -121 -85 -85 应付账款周转率 18.4 10.1 12.9 12.0 12.3 其他投资现金流 -182 -889 -118 -253 -203 每股指标（元）每股指标（元） 筹资活动现金流筹资活动现金流 -314 -145 -56 -20 -19 每股收益(最新摊薄) 0.41 0.34 0.30 0.61 0.83 短期借款 610 -286 0 0 0 每 股 经 营 现 金 流 (最 新 摊 薄 ) 1.18 0.56 0.89 -0.06 1.00 长期借款 -599 -56 0 2 1 每股净资产(最新摊薄) 6.97 7.56 7.86 8.45 9.27
17、普通股增加 0 12 18 0 0 估值比率估值比率 资本公积增加 -3 143 0 0 0 P/E 50.7 61.3 69.5 34.4 25.1 其他筹资现金流 -322 43 -75 -21 -20 P/B 3.0 2.8 2.7 2.5 2.3 现金净增加额现金净增加额 333 -81 1173 -307 872 EV/EBITDA 34.5 38.7 48.0 26.0 18.5 资料来源：公司公告、新时代证券研究所 2021-03-01 天融信 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 特别声明特别声明 证券期货投资者适当性管理办法 、 证券经营机构投资者适当性管理实施指引
18、（试行） 已于2017年7月1日 起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R3（中风险） ，因此通过公共平台推送的研报其 适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险 承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设臵，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证， 本研究报告中关于任何发行商或证券 所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。 负责准备本报告的
19、分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准 确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报 酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析师介绍分析师介绍 马笑，马笑，华中科技大学硕士，2017 年加入新时代证券，首席分析师，传媒互联网&计算机科技行业组长。5 年文 化传媒互联网实业和投资经验，擅长自上而下把握行业机会，政策解读、产业梳理；自下而上进行个股选择，基本 面跟踪研究；担任过管理咨询顾问、战略研究员/投资经理等岗位。2018 年东方财富中国百佳分析师传媒行业第一 名；2019 年每市组
20、合传媒行业第三名；2020 年 Wind 金牌分析师。 投资评级说明投资评级说明 新时代证券行业评级体系：推荐、中性、回避新时代证券行业评级体系：推荐、中性、回避 推荐： 未来612个月，预计该行业指数表现强于同期市场基准指数。 中性： 未来612个月，预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平。 回避： 未来612个月，预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数。 市场基准指数为沪深 300 指数。 新时代证券公司评级体系：新时代证券公司评级体系：强烈强烈推荐、推荐、推荐、中性、回避推荐、中性、回避 强烈推荐： 未来612个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上。该评级由分析师
21、给出。 推荐： 未来612个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%20%。该评级由分析师给出。 中性： 未来612个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%5%。该评级由分析师给出。 回避： 未来612个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上。该评级由分析师给出。 市场基准指数为沪深 300 指数。 分析、估值方法的局限性说明分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及 模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 2021-03-01 天融信 敬请参阅最后
22、一页免责声明 -4- 证券研究报告 免责免责声明声明 新时代证券股份有限公司经中国证券监督委员会批复，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告由新时代证券股份有限公司（以下简称新时代证券）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或意图违反任 何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 新时代证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给新时代证券客户的，属于机密材料，只有新时代证券客户才 能参考或使用，如接收人并非新时代证券客户，请及时退回并删除。 本报告所载的全部内容只供客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保 证。新时代证
23、券根据公开资料或信息客观、公正地撰写本报告，但不保证该公开资料或信息内容的准确性或完整性。客户请勿将本报 告视为投资决策的唯一依据而取代个人的独立判断。 新时代证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。新时代证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问 并独自进行投资判断。 本报告并不构成投资、 法律、 会计或税务建议或担保任何内容适合客户， 本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告所载内容反映的是新时代证券在发表本报告当日的判断，新时代证券可能发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论 的报告，但新时代证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。新时代证券不对因客
24、户使用本报告而导致的损失负 任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的新时代证券网站以外的地址或超级链接，新时代证券不对其内容负 责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏 览这些网站的费用或风险。 新时代证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供 包括投资银行业务在内的服务或业务支持。新时代证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后 通知客户。 除非另有说明， 所有本报告的版权属于新时代证券。 未经新时
25、代证券事先书面授权， 任何机构或个人不得以任何形式更改、 复制、 传播本报告中的任何材料， 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 所有在本报告中使用的商标、 服务标识及标记， 除非另有说明， 均为新时代证券的商标、服务标识及标记。 新时代证券版权所有并保留一切权利。 机构销售通讯录机构销售通讯录 北京北京 郝颖郝颖 销售总监销售总监 固话：010-69004649 邮箱：haoying1 上海上海 吕莜琪吕莜琪 销售总监销售总监 固话：021-68865595 转 258 邮箱：lvyouqi 广深广深 吴林蔓吴林蔓 销售总监销售总监 固话：0755-82291898 邮箱：wulinman
26、 联系我们联系我们 新时代证券股份有限公司新时代证券股份有限公司 研究所研究所 北京：北京市海淀区北三环西路99号院西海国际中心15楼 上海：上海市浦东新区浦东南路256号华夏银行大厦5楼 广深：深圳市福田区福华一路88号中心商务大厦23楼 邮编：100086 邮编：200120 邮编：518046 公司网址： 色扮演中深刻了解学好英语的重要性；从而实现了本节课的情感态度目标。After class（课后巩固提高、预习准备）1. Write a composition about your ideas of the reasons why more and more people want t
27、o learn English, and exchange your idea with your classmates or send your article to an English newspaper or a website.2. Read the reading passage carefully and try to find the new grammatical structure in it.【设计意图】课后的分角色扮演属于任务拓展的较高层次，可以进一步训练学生运用本节课掌握的语言知识和相关信息发表自己看法、实现语言输出、解决实际问题的能力，找出新的语法现象是预习作业，旨
28、在为下节语法课做好准备。教学反思本节课的设计最大的特点是充分考虑了高一学生既无丰富的语言知识积累，又无掌握熟练地阅读技能的特点，从训练高一学生循序渐进的掌握有效的阅读策略，使用恰当的阅读技能入手，同时为激发学生的探究欲望和阅读兴趣设置了由浅入深，层层推进的任务型阅读的教学模式。同时为适应当前素质教育的深入推进的要求和出于对英语课堂教学和英语学习大面积提升和促进的要求，为鼓励学生主动学习，积极学习，我们采取了课前课中课后的阅读课教学模式，课前自主学习，合作探究；课上交流展示、研讨提升；课后巩固提高、预习准备，我们希望通过这样的课堂设计过程，通过老师所创设的这样一个教学流程和情境，让学生通过自己的
29、探索、研究，解决问题、获取知识。从而真正达到学生自主学习、合作学习、探究学习、积极学习的目的。另一个特点是教学环节的设计层次分明，衔接流畅自然。整个的教学活动清楚地划分成读前、读中、读后3各阶段，并且，每个阶段的设计思路明确，读前活动体现背景知识的激活和语言准备，读中活动突出阅读技能、阅读策略的训练，读后活动指向语言的应用和话题的拓展。整个环节的设计由浅入深，由表及里，层层深入，步步为营，使阅读活动从整体到部分最后回到整体，理解的层次也由读懂到读深最终到读透。参考答案Before class Task2 eg: elevator/ lift rubber/ eraser petrol/ gas
30、 Task 3 eg: Britain, Australia, New Zealand, Canada, Ireland, Singapore, USAIn classStep 1 Check-up and lead in A. identity B. petrol C. gradually D. actually E. the latter F. frequently G. voyage H. fluent Step 2 Fast reading FTFFTTStep 3 Careful reading 1)BAD 2) 1. Nearly all of the people speakin
31、g English lived in England 2. Between AD 450 and 1150 3. Between about AD800 and 1150 4. In the 1600s 5. British people brought English to Australia 6. From 1750 to 1947 3) para.1 B para2A para3D para4 E para5 CStep 4 Study-reading1) 后来在17世纪英语人开始航海征服了世界其它地区，于是许多别的国家开始说英语了。And；并列句；Later in the next c
32、entury；people from England；made; voyages to conquer other parts of the world; to conquer other parts of the world; 2) 起初从公元450到1150年在英格兰人们所说的英语跟今天所说的英语就很不一样。定语；English; spoken today; 与不同3）然后，渐渐的，在约在公元800年到1150年期间，英语不那么像德语了，因为那时的英国的统治者起初讲丹麦语后来讲法语。复合句；两个；原因状语；定语从句；不那么像德语了4） Actually all language chang
33、e and develop when culture meet and communicate with each other.5) 如今，说英语的人比以往任何时候都多，他们有的是作为第一语言来说，有的是作为第二语言或外语。Step 5 Post-reading1. voyages; because of ; based; gradually; vocabulary; settlers; latter; identity; such as; fluentAfter class（略） 6三、区域集中度分析第三节 中国液体脱氧剂行业竞争格局综述一、2020年液体脱氧剂行业集中度二、2020年液体脱
34、氧剂行业竞争程度三、2020年液体脱氧剂企业与品牌数量四、2020年液体脱氧剂行业竞争格局分析第四节 2020-2026年液体脱氧剂行业竞争格局分析一、2020-2026年国内外液体脱氧剂行业竞争分析二、2020-2026年我国液体脱氧剂市场竞争分析第9章 液体脱氧剂企业竞争策略分析第一节 液体脱氧剂市场竞争策略分析一、2020年液体脱氧剂市场增长潜力分析二、2020年液体脱氧剂主要潜力品种分析三、现有液体脱氧剂市场竞争策略分析四、潜力液体脱氧剂竞争策略选择五、典型企业产品竞争策略分析第二节 液体脱氧剂企业竞争策略分析一、2019-2026年我国液体脱氧剂市场竞争趋势二、2019-2026年液
35、体脱氧剂行业竞争格局展望三、2019-2026年液体脱氧剂行业竞争策略分析第三节 液体脱氧剂行业发展机会分析第四节 液体脱氧剂行业发展风险分析第10章 重点液体脱氧剂企业竞争分析第一节 A公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2020-2026年经营状况四、2019-2026年发展战略第二节 B公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2020-2026年经营状况四、2019-2026年发展战略略第三节 C公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2020-2026年经营状况四、2019-2026年发展战略第四节 D公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2020-2026年经营状况四、2019-2026年发展
36、战略第五节 E公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2020-2026年经营状况四、2019-2026年发展战略第六节 F公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2020-2026年经营状况四、2019-2026年发展战略第七节 G公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2020-2026年经营状况四、2019-2026年发展战略第八节 H公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2020-2026年经营状况四、2019-2026年发展战略第11章 液体脱氧剂行业发展趋势分析第一节 我国液体脱氧剂行业前景与机遇分析一、我国液体脱氧剂行业发展前景二、我国液体脱氧剂发展机遇分析三、2020年液体脱氧剂行业的发展机
37、遇分析第二节 2019-2026年中国液体脱氧剂市场趋势分析一、2020年液体脱氧剂市场趋势总结二、2020年液体脱氧剂行业发展趋势分析三、2019-2026年液体脱氧剂市场发展空间四、2019-2026年液体脱氧剂产业政策趋向五、2019-2026年液体脱氧剂行业技术革新趋势六、2019-2026年液体脱氧剂价格走势分析七、2019-2026年国际环境对液体脱氧剂行业的影响第12章 液体脱氧剂行业发展趋势与投资战略研究第一节 液体脱氧剂市场发展潜力分析一、市场空间广阔二、竞争格局变化三、高科技应用带来新生机第二节 液体脱氧剂行业发展趋势分析一、品牌格局趋势二、渠道分布趋势三、消费趋势分析第三
38、节 液体脱氧剂行业发展战略研究一、战略综合规划二、技术开发战略三、业务组合战略四、区域战略规划五、产业战略规划六、营销品牌战略七、竞争战略规划第四节 对我国液体脱氧剂品牌的战略思考一、企业品牌的重要性二、液体脱氧剂实施品牌战略的意义三、液体脱氧剂企业品牌的现状分析四、我国液体脱氧剂企业的品牌战略五、液体脱氧剂品牌战略管理的策略第13章 2019-2026年液体脱氧剂行业发展预测第一节 未来液体脱氧剂需求与消费预测一、2019-2026年液体脱氧剂产品消费预测二、2019-2026年液体脱氧剂市场规模预测三、2019-2026年液体脱氧剂行业总产值预测四、2019-2026年液体脱氧剂行业销售收
39、入预测五、2019-2026年液体脱氧剂行业总资产预测第二节 2019-2026年中国液体脱氧剂行业供需预测一、2019-2026年中国液体脱氧剂供给预测二、2019-2026年中国液体脱氧剂产量预测三、2019-2026年中国液体脱氧剂需求预测四、2019-2026年中国液体脱氧剂供需平衡预测五、2019-2026年中国液体脱氧剂产品价格预测六、2019-2026年主要液体脱氧剂产品进出口预测第三节 影响液体脱氧剂行业发展的主要因素一、2019-2026年影响液体脱氧剂行业运行的有利因素分析二、2019-2026年影响液体脱氧剂行业运行的稳定因素分析三、2019-2026年影响液体脱氧剂行业
40、运行的不利因素分析四、2019-2026年我国液体脱氧剂行业发展面临的挑战分析五、2019-2026年我国液体脱氧剂行业发展面临的机遇分析第四节 液体脱氧剂行业投资风险及控制策略分析一、2019-2026年液体脱氧剂行业市场风险及控制策略二、2019-2026年液体脱氧剂行业政策风险及控制策略三、2019-2026年液体脱氧剂行业经营风险及控制策略四、2019-2026年液体脱氧剂行业技术风险及控制策略五、2019-2026年液体脱氧剂行业同业竞争风险及控制策略六、2019-2026年液体脱氧剂行业其他风险及控制策略第14章 投资建议（BYPX）第一节 行业研究结论第二节 行业发展建议图表目录：图表：液体脱氧剂产业链分析图表：国际液体脱氧剂市场规模图表：国际液体脱氧剂生命周期图表：中国GDP增长情况图表：中国CPI增长情况图表：中国人口数及其构成图表：中国工业增加值及其增长速度图表：中国城镇居民可支配收入情况图表：2020-2026年我国液体脱氧剂所属行业产销情况图表：2020-2026年我国液体脱氧剂行业利润总额及增长情况了解2020-2026年中国液体脱氧剂行业市场分析与投资战略咨询报告网上阅读 http:/
