1、!“ 万 元 。第 二 组 ：!区 域 中 的 任 一 点 （ #“， !$） 和“区 域 中 的 任 一 点 （ $“， !%） 。按 照 设 定 ，!区 域 中 （ #“， !$） 点 应 纳 税 额 是 #“ 万 元 ， 而 偷 税 额 是 !$ 万 元 ， 偷 税 数 额 占 应 纳 税 额 的 1606?） 。利 率 风 险 测 量 是 测 量 因 市 场 利 率 的 变 化 而 导 致 的 金 融 租 赁 资 产 价 值 发 生 损 失 的 大 小 。 如 果 能 够 测 量 出 利 率%68由 于 久 期 方 法 只 考 虑 了 价 值 变 化 和 利 率 变 化 之 间 的 线
2、 性 关 系 ， 事 实 上 只 有 在 利 率 变 化 很 小 时 ， 久 期 所 代 表 的线 性 关 系 才 成 立 。 在 利 率 变 化 较 大 时 ， 两 者 关 系 可 能 时 非 线 性 的 ， 衡 量 这 种 非 线 性 关 系 的 方 法 是 凸 性 方 法 ，久 期 可 看 作 是 租 赁 投 资 价 值 对 利 率 的 小 幅 波 动 敏 感 性 的 一 阶 估 计 ， 而 凸 性 则 是 二 阶 估 计 。 凸 性 可 用 租 赁 价 值;/第 : 期 论 点 摘 编对 利 率 的 二 阶 导 数 再 除 以 租 赁 价 值 得 到 ， 或 者 可 以 通 过 计 算
3、 久 期 对 利 率 的 导 数 再 除 以 租 赁 价 值 得 到 ：! “#$!#%“!&#“&#%“!&（ ! %）“() “!)（ ) !） *)（ ! %）)凸 性 是 以 时 间 的 平 方 为 单 位 来 测 量 的 。为 了 考 查 凸 性 特 征 ， 可 以 对 把 租 赁 价 值 回 报 率 或 与 租 赁 价 值 相 关 变 化 进 行 泰 勒 二 阶 展 开 来 逼 近 ：#&#!&#&#%#% $（ !$ “&）#“&#%“（ #%）“# % $!#% $!“!（ #%）“由 此 式 可 以 看 出 ， 当 % 变 化 时 较 小 时 ， 凸 性 项 可 以 忽 略
4、， 但 当 利 率 波 动 较 大 时 ， 凸 性 作 用 就 变 得 很 重 要 。与 久 期 一 样 ， 公 司 租 赁 投 资 组 合 的 凸 性 可 以 通 过 加 权 平 均 来 得 到 ：!&“+% “!,%!%其 中 !&为 组 合 的 凸 性 ， ,%是 第 % 种 租 赁 投 资 在 总 投 资 中 的 比 重 ， 其 凸 性 为 !%。灵 敏 度 方 法 在 租 赁 风 险 应 用 中 有 个 缺 陷 ， 即 它 只 告 诉 一 个 相 对 比 例 ， 没 有 回 答 某 一 租 赁 投 资 组 合 的 风 险 值 到底 有 多 大 。 因 而 在 风 险 管 理 中 难
5、以 把 握 。 因 为 利 率 的 真 正 变 化 无 法 知 道 ， 它 是 随 机 的 ， 必 须 用 概 率 分 布 才 能 描 述 。另 一 种 衡 量 风 险 的 方 法 是 统 计 方 法 ， 用 收 益 标 准 差 （ 和 协 方 差 ） 来 描 述 。 实 际 上 ， 收 益 的 波 动 是 一 个 随 机 变 量 ，它 可 以 通 过 概 率 描 述 来 说 明 一 定 概 率 水 平 下 投 资 （ 组 合 ） 的 可 能 损 失 有 多 大 。 这 就 是 &( 方 法 。 它 已 成 为 金 融 机构 内 部 风 险 管 理 的 最 新 方 法 。在 金 融 租 赁 投
6、 资 中 ， &(可 以 反 映 在 一 定 概 率 （ 置 信 度 ） 下 ， 租 赁 投 资 （ 组 合 ） 在 未 来 特 定 时 期 内 最 大 可 能 损 失 。-.* 用 于 测 量 租 赁 利 率 变 动 的 风 险 （ 在 涉 及 外 汇 流 量 时 ， 还 反 映 汇 率 变 动 ） 。 可 表 示 为 ：/（!/ ) &(） # !% 0其 中 ，!/ 为 租 赁 投 资 （ 组 合 ） 在 持 有 期!) 内 的 损 失 ， &( 为 置 信 水 平 0 下 处 于 风 险 中 的 价 值 。 如 公 司 在 一 个 星 期内 在 *+置 信 度 下 的 &(为 !, 万
7、 元 。测 试 -.* 的 方 法 主 要 有 历 史 模 拟 法 ， 德 尔 塔 % 正 态 方 法 和 123)4 !5672 模 拟 法 等 。 我 国 市 场 利 率 化 尚 未 实 现 ， 所以 在 估 计 利 率 变 量 变 化 时 ， 难 以 用 这 些 市 场 化 方 法 来 估 算 概 率 分 布 ， 这 样 极 限 测 试 就 是 一 种 比 较 好 的 替 代 方 法 。在 极 限 测 试 中 ， 可 以 选 择 一 个 或 一 组 市 场 变 动 因 素 ， 然 后 模 拟 目 前 的 投 资 组 合 在 这 些 因 素 变 动 时 所 发 生 的 价值 变 化 。 把
8、 -.* 与 极 限 测 试 和 情 景 分 析 结 合 起 来 ， 对 金 融 租 赁 风 险 管 理 可 起 到 一 个 整 体 的 、 全 方 位 的 风 险 测 量 。 责 任 编 辑 曾 建 林 论 点 摘 编 福 柯 与 马 克 思 主 义苻 浩在 后 现 代 主 义 哲 学 家 中 ， 福 柯 不 仅 有 着 显 著 的 声 誉 ， 而 且 他 与 马 克 思 主 义 还 有 着 为 人 所 知 的 十 分 密 切 的 关 系 。!*-. 年 ， 福 柯 加 入 过 法 国 共 产 党 ， 虽 然 此 后 他 又 退 了 党 ， 并 且 表 示 与 马 克 思 主 义 有 着 不
9、 同 的 立 场 ， 但 马 克 思 主 义 对福 柯 确 有 着 非 同 寻 常 的 影 响 。就 笔 者 来 看 ， 福 柯 对 马 克 思 有 着 无 可 逃 避 的 传 承 、 发 扬 关 系 。 而 这 正 体 现 在 对 自 由 的 追 求 、 对 现 存 的 颠 覆 及 对理 论 的 实 践 上 。第 二 次 世 界 大 战 后 的 法 国 ， 右 派 因 为 维 希 政 府 的 卖 国 行 径 而 声 名 狼 藉 ， 意 识 形 态 差 不 多 已 成 为 左 派 一 统 天 下的 局 面 。 法 国 共 产 党 因 为 它 的 坚 决 抵 抗 立 场 而 深 得 人 心 。 最 著 名 的 例 子 就 是 ， 当 时 的 存 在 主 义 大 师 萨 特 也 改 变 了战 前 他 于 存 在 与 虚 无 中 的 反 马 克 思 主 义 的 立 场 ， 而 声 明 支 持 法 国 共 产 党 。 西 蒙 波 伏 娃 在 回 忆 录 中 认 为 ， 是 抵/-! 浙 江 大 学 学 报 （ 人 文 社 会 科 学 版 ） 第 .“ 卷
