1、19 201920202021 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 2018201920202021 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 201920202021 (1,000) (500) 0 500 1,000 1,500 2019/8/12 2019/9/12 2019/10/12 2019/11/12 2019/12/12
2、2020/1/12 2020/2/12 2020/3/12 2020/4/12 2020/5/12 2020/6/12 2020/7/12 2020/8/12 2020/9/12 2020/10/12 2020/11/12 2020/12/12 2021/1/12 2021/2/12 2021/3/12 2021/4/12 2021/5/12 2021/6/12 2021/7/12 光大期货光大期货能化能化商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 10 图图 2929：乙二醇合约价差乙二醇合约价差 0 09 9- -0101（元（元/ /吨）吨）
3、 图图 3030：P PP P 合约价差合约价差 0505- -0 09 9（元（元/ /吨）吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 图图 3131：PPPP 合约价差合约价差 0909- -0 01 1（元（元/ /吨）吨） 图图 32:32:LLDPELLDPE 合约价差合约价差 0505- -0 09 9（元（元/ /吨）吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 图图 3333：LLDPELLDPE 合约价差合约价差 0909- -0 01 1（元（元/ /吨）吨） 图图 3434：天胶合约价差天胶合约价差 0 0
4、9 9- -0101（元（元/ /吨）吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 01-01 01-18 02-04 02-21 03-10 03-27 04-13 04-30 05-17 06-03 06-20 07-07 07-24 08-10 08-27 09-13 09-30 10-17 11-03 11-20 12-07 12-24 20172018201920202021 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 01-01 01-17 02
5、-02 02-18 03-06 03-22 04-07 04-23 05-09 05-25 06-10 06-26 07-12 07-28 08-13 08-29 09-14 09-30 10-16 11-01 11-17 12-03 12-19 20172018201920202021 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 01-01 01-17 02-02 02-18 03-06 03-22 04-07 04-23 05-09 05-25 06-10 06-26 07-12 07-28 08-13 08-29 09-14 09-30 10-16 11-01 1
6、1-17 12-03 12-19 201920202021 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 01-01 01-17 02-02 02-18 03-06 03-22 04-07 04-23 05-09 05-25 06-10 06-26 07-12 07-28 08-13 08-29 09-14 09-30 10-16 11-01 11-17 12-03 12-19 20172018201920202021 -1000 -800 -600 -400 -200 0 200 400 01-01 01-17 02-02 02-18 03-06 03-22 04-07
7、 04-23 05-09 05-25 06-10 06-26 07-12 07-28 08-13 08-29 09-14 09-30 10-16 11-01 11-17 12-03 12-19 20172018201920202021 -4,000 -3,500 -3,000 -2,500 -2,000 -1,500 -1,000 -500 0 01/1602/1603/1604/1605/1606/1607/1608/1609/16 1709-18011809-19011909-2001 2009-21012109-2201 光大期货光大期货能化能化商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责
8、条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 11 图图 3535：天胶合约价差天胶合约价差 0 01 1- -0 05 5（元（元/ /吨）吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 4.4 跨跨品种价差品种价差 图图 3 36 6：原油内外盘价差（美元原油内外盘价差（美元/ /桶）桶） 图图 3 37 7：原油原油 B B- -W W 价差（美元价差（美元/ /桶桶） 数据来源：Wind、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 图图 3 38 8：燃料油高低硫价差（元燃料油高低硫价差（元/ /吨）吨） 图图 3 39 9：燃料油燃料油/ /沥青沥青比值比值 数据来源：Wind、
9、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 (10) (5) 0 5 10 15 20 25 2018-03-262019-03-262020-03-262021-03-26 SC-BrentSC-WTI 0 2 4 6 8 10 12 14 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2018-012019-012020-012021-01 B-W价差BrentWTI 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 2018201920202021 0.00 200.
10、00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 1,200.00 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 20202021 -1,000 -500 0 500 1,000 1,500 05/16 06/16 07/16 08/16 09/16 10/16 11/16 12/16 1801-18051901-19052001-2005 2101-21052201-2205 光大期货光大期货能化能化商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 12 图图 4040：B BU U/
11、/SCSC 比值比值 图图 4141：乙二醇乙二醇- -P PTATA 价差价差（元（元/ /吨吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 图图 4242：P PP P- -LLDPELLDPE 价差（元价差（元/ /吨）吨） 图图 4343：天胶天胶- -2020 号胶价差（元号胶价差（元/ /吨）吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 4.5 生产生产利润利润 图图 4444：乙烯法制乙二醇现金流（元乙烯法制乙二醇现金流（元/ /吨）吨） 图图 4545：PPPP 生产利润（元生产利润（元/ /吨）吨） 数据来源：Wi
12、nd、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 -200 -100 0 100 200 300 400 500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 光大期货光大期货能化能化商品日报商品日报 请务必阅读正文之后
13、的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 13 图图 4646：LLDPELLDPE 生产利润（元生产利润（元/ /吨）吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 -1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 光大期货光大期货能化能化商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 14 能化能化研究团队成员介绍研究团队成员介绍 钟美燕，现任光大期货研究所所长助理兼能化总监，上海财经大学硕士，荣获 2019 年度上 期能源“优秀分析师” 。十年期货衍生品市场研究经验，服务于多家上市公司及国内知名企 业，为其量身定制风险管理方案及投资策略。曾获郑商所高级分析师，并长期担任第一财 经 、 期货日报等媒体特约评论员。从业资格号：F3045334；投资咨询号：Z0002410。 杜冰沁，现任光大期货研究所原油/燃料油分析师，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济 学硕士学$氀$渀$耀$舀$萀$蘀$蠀$言$谀$踀$
